非农再"缺席"，美联储陷盲飞危机！12月降息分歧加剧？

美国政府停摆第六周，10月非农报告再度“缺席”。

周五美股开盘，三大股指齐跌，道指现跌0.6%，标普500指数跌1.01%，纳指跌1.73%。美股七姐妹集体下挫，特斯拉盘中跌超4%，英伟达跌超3%，谷歌、meta跌超2%。

市场继续消化周四疲软的美国私营部门就业数据，美元指数跌至一周低点，现跌0.25%报99.452。

经济数据真空

这是非农连续第二次延期。

由于创纪录的政府停摆，导致劳动力市场以及其他许多重要指标缺乏官方数据，美联储12月降息决策将再度陷入盲飞状态。

早前经济学家曾预计，10月非农就业岗位将减少6万个，失业率上升至 4.5%。

不过现在在缺乏关键数据的情况下，替代数据成为衡量当前状况的唯一途径。

简而言之，各项指标显示美国劳动力市场似乎步履维艰，招聘速度急剧放缓，并且零星出现裁员增加的迹象。

据人力资源顾问公司Challenger数据显示，美国企业10月宣布裁员超过15.3万人，同比急增1.75倍，这是自2003年以来的最高纪录。其中，裁员主要集中在科技和仓储业。

另外，ISM服务业就业指数为48.2%，制造业为46%。尽管两项指数均较上月略有上升，但仍低于50%的读数表明经济处于萎缩状态。

求职网站 Indeed 备受关注的职位空缺指标在10月底进一步下降，其指数上周进一步下滑至 2021 年 2 月以来的最低水平。

工作场所管理网站 Homebase 的数据显示，小企业就业人数进一步下降，“员工就业”指标较 1 月份下降 2.9%，工作时长下降 2.9%。

美国全国零售联合会(NRF)表示，今年零售商在年底采购旺季的招聘预计将在26.5万至36.5万人之间，至少是15年来最低水平。

ADP数据显示，小型企业的就业人数持续下降。10月份，员工人数少于250人的企业减少了3.4万名员工。

这些替代数据也强化了市场对美联储12月再次降息的预期。

美联储盲飞

政府停摆、经济数据真空，也就意味着美联储要继续盲飞。

美国白宫国家经济委员会主任哈塞特最新称，政府停摆对经济的影响远比预期的严重，由于政府停摆，第四季度GDP增速将有所下降。

10月底，美联储达成了降息25个基点共识。但鲍威尔警告称，12月再次这样做不会如此简单。

此前的FOMC决议声明显示，在12名投票委员中，两人投反对票。

其中，特朗普“钦点”的美联储理事、联储内部最鸽派的官员之一理事米兰主张降息50个基点，堪萨斯城联储主席施密德则主张维持利率不变。

近来，美联储内部分歧不断加剧。

多位美联储官员密集发声，对货币政策走向释放出不同信号。

克利夫兰联储主席哈马克认为，通胀顽固不宜进一步降息，且上周不应该降息。芝加哥联储主席古尔斯比表示，政府停摆期间应对降息保持谨慎。

圣路易斯联邦储备银行行长穆萨莱姆则称，美联储必须继续对通胀施加下行压力，并警告称利率正接近无法再提供这种压力的水平。

杰富瑞经济学家Mohit Kumar指出，由于12月美联储会议结果几乎相当于‘抛硬币’，且关键取决于劳动力市场的表现，市场对任何劳动力市场的暗示反应过度。

对金融市场影响几何？桥水达里奥警告，美联储降息是在助长泡沫，美股将迎来“最后的盛宴”。

他认为，美国经济可能已经进入“大债务周期”的后期，美联储的宽松政策正在刺激泡沫进一步扩大。

但等到美联储不得不开始收紧货币政策时，即是泡沫破裂的时刻。

今年美股科技股所推动的牛市短期内还将会持续下去，其主要动力来自于持续的AI热潮。但他暗示，美联储的宽松政策举措可能会在短期内维持这种势头。

BMI分析师表示，未来几周金价预计将维持高位，但由于12月是否降息存在不确定性，风险仍偏向下行。

    “在2025年剩余时间里，除非美中贸易紧张局势突然再度升级，否则黄金突破每盎司4,381美元的历史高位将十分困难。”