最后一道关卡来了！除非CPI出现这一意外，美联储12月加息恐彻底锁定
FX168财经报社(北美)讯 美国10月消费者物价指数（CPI）将于周二公布，这份报告被视为判断通胀走势和美联储12月政策路径的关键数据。尽管美联储10月已投票决定维持基准利率不变，但CME FedWatch数据显示，市场目前押注美联储在12月会议上加息25个基点的概率已超过80%。
美联储芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）表示，虽然他今年并不拥有联邦公开市场委员会（FOMC）投票权，但他认为当前环境可能足以支持进一步行动。他同时强调，政策制定者需要警惕经济过热风险，并称“通常的观点是：前期要更积极，避免经济过热，因为一旦过热，清除这种过热会非常痛苦”。
增长与就业仍具韧性
这份CPI数据之所以备受关注，原因在于美国经济增长依然强劲。美国第三季度国内生产总值（GDP）年化增长率达到3.4%，亚特兰大联储预计第四季度增速将达到3.5%。与此同时，就业市场也表现稳健：10月非农就业人数增加16.5万人，远好于预期，失业率小幅降至4.1%。不过，经通胀调整后的工资增长仍为负值，这意味着居民实际购买力仍承压。
在这样的背景下，通胀读数将直接影响市场对美联储下一步动作的判断。若物价压力继续维持高位，决策者可能更难在12月按兵不动；反之，如果通胀明显降温，市场对加息的押注才可能出现松动。
美国银行：12月加息几乎被锁定
美国银行表示，关税带来的影响正在减弱，但人工智能需求可能继续推高商品价格；与此同时，该行对服务价格的“黏性”仍持谨慎态度，尤其关注医疗保险和汽车相关成本的压力。该行还指出，自己对美联储政策前景的判断偏鹰派，认为只要股市没有出现足以让美联储犹豫的更大幅度抛售，12月加息仍是大概率事件。
美国银行经济学家斯蒂芬·朱诺（Stephen Juneau）在客户报告中表示，这将是美联储12月8日至9日会议前的最后一份通胀报告；如果其预测成立，基本上会“锁定”再加息25个基点，除非出现明显疲软的0.1%环比数据。他补充称，若没有这样“无可争议的疲弱”读数，通胀数据很难阻止美联储在12月加息，而更大的风险来自金融市场本身。
从市场角度看，若CPI继续显示通胀韧性，美元和短端美债收益率可能获得支撑，利率敏感资产则面临更大波动；若数据意外降温，则可能削弱12月加息预期，并为风险资产提供喘息空间。由于这份报告是美联储12月会议前最后一项关键通胀指标，市场反应料将格外敏感。
除了整体CPI，投资者还将重点关注商品与服务价格的分化、医疗保险和汽车成本变化，以及关税影响是否继续消退。若核心服务价格依旧顽固，市场对美联储维持紧缩立场的预期可能进一步升温；若商品价格受人工智能相关需求推动再度抬头，也可能强化“通胀不会很快回落”的判断。
