马斯克再掀合并猜想：SpaceX与特斯拉若联姻，谁将主导2万亿美元巨头？

    FX168财经报社讯 在财报季告一段落后，围绕SpaceX与特斯拉（Tesla）可能合并的讨论开始升温。由于两家公司在股权结构、控制权安排以及业务方向上存在明显差异，这一话题迅速成为市场关注焦点。

控制权差异成关键变量

在SpaceX，马斯克拥有绝对主导权。这位全球首富持有10比1的超级投票权股份，几乎掌握80%的投票控制权。SpaceX在其IPO招股书中表示，由于公司属于“受控公司”，A类股东并不享有与纳斯达克适用全部公司治理要求的公司股东相同的保护。

特斯拉的情况则不同。根据该公司最新的委托书文件，马斯克实益持有19.8%的股份。马斯克在SpaceX的财报电话会上表示，如果涉及特斯拉，“我们需要所有股份50%的投票——不仅仅是投票者，而是所有股东——这是一道相当高的门槛”。

他同时表示自己是“有利益冲突的一方”，因此不能参与两家公司之间的讨论。

若合并，SpaceX或成收购方

目前，SpaceX的市值接近2万亿美元，特斯拉估值约为1.5万亿美元。按这一估值结构，如果双方通过股票互换方式推进合并，SpaceX将更可能成为收购方，也可能为马斯克在合并后的实体中维持控制权提供最大可能性。

哥伦比亚大学法学教授、公司法专家埃里克·塔利（Eric Talley）对CNBC表示，合并可能有助于缓解股东对马斯克时间分配以及公司资源投向的担忧。

机器人与AI业务归属引发关注

塔利指出，双方投资者共同担心的一个问题是，机器人和人工智能相关项目究竟应由哪家公司承载，因为两家公司在这些领域的业务已经出现交叉和趋同。

他表示，这种分歧曾让股东“感到不快”，并引发了一些诉讼。他认为，如果能够解决这一问题，特斯拉和SpaceX的股东都可能从中受益，同时也有助于避免围绕“分裂忠诚”产生的诉讼风险。