比特币突然跌破8.2万美元！加密市场爆仓超4亿美元、激增52%，究竟发生了什么？
FX168财经报社(北美)讯 比特币周四一度下跌近2%，跌破8.2万美元，创两周来最大跌幅。此前，特斯拉和Meta Platforms公布的业绩喜忧参半，重新引发市场对人工智能资本开支的疑虑，并带动亚洲股市走低。中国股市进入熊市区间，香港恒生指数跌逾3%，韩国综合股价指数下跌3.5%，日经225指数回落2.7%。纳斯达克100指数期货下跌1.32%，标普500指数期货下跌0.66%。
（图源：FX168）
加密市场的跌势明显比比特币更深。CoinDesk 80指数最近下跌3.2%，CoinDesk 5指数下跌2.5%；以太坊下跌2.6%，接近2,400美元。去中心化金融板块承压最重，板块指数下跌5.6%。Solana的Alpenglow升级已在夜间上线，但SOL仍下跌2.4%，至约104美元。美国当日稍晚还将公布初请失业金人数数据，市场情绪在宏观与风险资产双重压力下继续承压。
衍生品交易活跃，但资金并未明显加仓
尽管价格下行，Crypto衍生品交易却明显升温。过去24小时，加密衍生品交易量飙升19%，至2,266亿美元；未平仓合约下降2.46%，至1,418亿美元；爆仓金额则增加52%，至4.311亿美元。数据显示，交易者更多是在平掉仓位，而不是建立新头寸，多空力量也相对均衡，市场并未出现单边拥挤。
比特币和以太坊的主流合约同样显示出“交易活跃、加仓有限”的特征。比特币成交量增加36%，以太坊增加27%，但未平仓合约的下降幅度与价格回落大致相当，说明合约数量变化不大，未平仓合约的美元规模下滑主要来自价格本身。资金费率仍略偏正，表明多空两边都没有形成极端拥挤的单边押注。
山寨币去杠杆，隐私币分化
多只山寨币的未平仓合约下降速度快于价格跌幅，显示市场正在主动去杠杆。ZEC是最典型的例子，未平仓合约下降6.99%，而价格仅下跌2.34%；NEAR和UNI也呈现类似走势，分别下跌8.83%和10.17%。这意味着不少仓位是在回撤中被平掉，而不是继续持有等待反弹。
隐私币则出现分化。门罗币（XMR）上涨4.9%，至约651美元，是CoinDesk 100指数中自午夜以来仅有的五个上涨成员之一；Zcash（ZEC）则下跌4.8%，至约1,252美元。门罗币本月累计上涨约19%，其期货未平仓合约本周一度超过3亿美元，接近1月纪录。与此同时，XMR的资金费率高企，年化约70%，显示多头为持仓支付了高昂溢价，也意味着该币种是当前最明显的拥挤交易之一。
资金转向商品合约，黄金白银受关注
与加密资产资金流出形成对比的是，资金正流入商品相关永续合约。黄金未平仓合约增加12%，尽管价格下跌，这意味着合约数量大约增加13%；代币化黄金XAUT上涨10%，白银相关合约上涨6.8%，走势相似。原油未平仓合约增加6.29%，资金费率为-0.0126%，说明空头为维持仓位支付成本。整体来看，资金正在从加密市场撤离，转向更具防御属性或更容易对冲的商品头寸。
按未平仓合约标准化后的CVD数据显示，市场订单卖盘已占上风。大约24小时前，几乎所有代币都还以市场买盘为主，且差距在夜间时段达到高点；但到了早晨，这一格局反转，BTC和ETH等主要代币均以市场卖盘主导。期权市场则显示，交易者并未为大幅波动支付更高成本。比特币的BVIV和以太坊的EVIV都徘徊在2026年低点上方不远，说明期权交易员并不预期短期内会出现剧烈波动。
Deribit上，10月30日到期的8.5万美元和8.6万美元看涨期权是过去24小时最活跃的交易标的。不过，短期限价差仍偏向看跌期权，意味着下行保护成本高于上行押注。市场似乎希望追逐反弹，但并未准备放弃对冲。以太坊期权也呈现出相同特征。
DeFi领跌，多只代币承压
DeFi板块周四领跌。Curve（CRV）下跌8.2%，至37美分，但本周仍累计上涨约4%；Ethena（ENA）下跌7.2%，较9月下旬高点回落约25%；Uniswap（UNI）下跌5%，尽管9月录得创纪录手续费收入，但其10月迄今仍下跌约20%，相关数据来自Token Terminal。Celestia（TIA）下跌3.7%，本周跌幅扩大至9%，月内涨幅也被压缩至约31%，市场还在关注其10月31日将解锁558万枚TIA。LayerZero（ZRO）下跌4.2%，Worldcoin（WLD）下跌7.3%。
此外，Sandbox（SAND）和Starknet（STRK）分别下跌5.1%和6.1%。SAND此前受益于韩国Upbit、Bithumb和Coinone解除交易警示而上涨，STRK则因网络表示正在考虑转型为抗量子攻击的Layer-1而走强。Pump.fun（PUMP）下跌6.0%，本月迄今仍下跌约19%。整体来看，AI相关担忧引发的风险偏好回落，正在从股市传导至加密资产，并推动资金向更防御性的商品合约和对冲工具迁移。
