<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

FX168财经报社(北美)讯 在美国国会迟迟未能就加密资产监管框架达成一致之际，华尔街金融机构正转而自行制定规则、搭建基础设施，并围绕合规、托管和结算建立一套可运行的行业标准。对顾问和机构而言，真正重要的问题已不再是华盛顿谁赢谁输，而是“在等待立法期间该先做什么”。 
监管空窗下，机构先行 
9月15日，美国参议院未能推进CLARITY法案，美国再次失去一套完整的联邦数字资产监管框架。两天后，美国证券交易委员会（SEC）推出所谓“创新豁免”，允许部分交易场所交易链上代币化的美国上市股票。不过，这类豁免并非法定规则，未来既可能被收紧，也可能被撤销，这使得金融机构不得不在监管不确定性中先行布局。 
在上周一场Crain’s New York Business活动中，代币化、合规和网络安全成为讨论焦点。与会人士普遍认为，最接近业务一线的机构并没有等待国会，而是在按照现实环境搭建系统。OKX法律副总裁亚当·舒曼（Adam Schumann）指出，美国企业同时受联邦法律、联邦机构、州法律和州监管机构约束，而这些规则推进速度并不一致，因此“你可以追求大体一致，但不可能实现完全统一”。 
合规成本正在上升 
Uphold首席财务官阿拉文德·拉朱（Aravind Raju）表示，合规如今已成为公司最大的部门之一，因为企业必须针对不同州的要求分别设计解决方案。他预计，随着规则逐步清晰、各地要求趋于一致，这部分资源未来可以重新配置。对顾问而言，这意味着在这些平台上开展业务的合规成本是真实存在的，而那些更善于管理合规成本的公司，可能会在竞争中占据优势。 
市场原本可能预期，重复建设会推动行业转向共享基础设施，但现实却是许多机构今年推出了各自封闭的私有网络，用于代币化资产、稳定币和证券账本，这些网络之间并不容易互联。负责清算和结算技术的Twilight首席执行官刘易斯·塔夫（Lewis Tuff）表示，结果就是每家公司都在重复搭建同样的连接。 
风险管理转向分离架构 
风险管理的方向也在变化，行业正从“交易、托管、清算一体化”转向更清晰的职能分离。早期加密公司往往把交易、托管和清算都放在同一屋檐下，如今传统托管机构开始持有数字资产，而执行交易的平台与保管资产的平台也越来越分开。这意味着没有任何单一实体需要承担所有关键职能，也不容易形成单点故障。 
与此同时，合规和安全检查也在从年度证明、定期审查，转向对每一笔交易持续运行的监测。文章强调，这一切并不需要国会先行推动，恰恰说明在缺乏全面框架的情况下，行业正在收敛到一套未来立法也很难忽视的实践：核实交易对手、明确交易与托管边界，以及让合规持续运行。 
三年后或不再叫“加密货币” 
拉朱还给出一个判断：未来三年内，随着代币化国债和货币市场基金逐渐普及，行业可能会逐步不再使用“crypto”这一称呼。若这一判断成立，那么当前在没有成文法指引下搭建的基础设施，将不仅影响本轮周期，也可能成为下一阶段数字资产市场的底层框架。 
专家提醒：先看所有权和退出机制 
在“Ask an Expert”环节，Shyft商业总监、Lumia首席产品官迭戈·格拉萨诺（Diego Grassano）表示，机构向依赖临时SEC豁免和州级替代方案的基础设施投入长期资本时，最大风险在于把资金押注在可能只是短期获准运营的架构上。他建议，机构应重点确认资产所有权是否清晰、托管是否隔离，以及是否存在经过测试的退出路径，确保投资者在规则变化时能够取回资产。 
针对如何在不削弱安全性和监管隔离的前提下连接彼此割裂的私有区块链，格拉萨诺认为，机构需要在保留所有权、合规和隐私控制的同时实现互联。尽管桥接技术正在改善，但仍伴随真实的安全和运营风险。在监管标准依旧碎片化的情况下，他倾向于让法律认可的所有权记录保留在原始链上，而让有资产支持、可赎回的代表性凭证在其他网络流通，并在两个网络上都设置资格和转让限制。 
对于财务顾问如何尽职调查代币化平台，格拉萨诺建议先问两个问题：客户实际拥有什么，以及他们如何把钱拿回来。随后还要核查谁持有资产、谁独立验证数据，以及平台失败时会发生什么。同时要仔细审视费用、利益冲突和提现限制。如果顾问无法向客户清楚解释所有权结构、风险和回收流程，那么尽调就还没有完成。 
后续关注：监管框架仍在推进 
值得注意的是，美国商品期货交易委员会（CFTC）已公布其首个加密市场拟议监管框架。与此同时，Coinbase的x402协议在Base链上推动AI代理交易创下纪录，Chainalysis报告显示，美国钱包主导了AI模型推理支付；此外，一批在中本聪时代以极低成本挖出的100枚比特币，在沉寂16年后首次转移，按当前价格价值约850万美元。随着监管、支付和链上基础设施同步演进，机构对数字资产的布局正从概念验证转向更深层的制度化建设。

美国参议院未能推进CLARITY法案后，联邦层面的数字资产框架仍悬而未决，SEC随后又推出“创新豁免”试图填补部分空白。面对监管碎片化，华尔街机构正自行搭建合规、托管和结算基础设施，市场关注点也从“等立法”转向“先落地”。

国会迟迟不立法，华尔街索性自己立规矩！“加密货币”这个名字或将消失？

FX168财经报社(北美)讯 周四(10月15日)，美国三大股指集体收涨，道琼斯工业平均指数大涨逾550点，纳斯达克指数则从盘中明显下跌转为小幅收高。投资者一方面消化持续偏热的美国通胀数据，另一方面重新评估人工智能(AI)行业的巨额投资与融资风险，推动资金向科技以外的板块轮动。 
截至收盘，道指上涨556.21点，涨幅1.08%，报52177.69点；标普500指数上涨0.33%，报7744.06点；纳斯达克综合指数上涨0.08%，报26713.03点。纳指盘中一度下跌1.4%，随后收复失地，反映出部分科技股在连续调整后出现承接买盘。 
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</div> 
（图源：FX168） 
不过，指数收涨并未消除市场内部的分化。半导体板块继续承压，AI云服务企业的债务风险也未因股价反弹而缓解，投资者对增长、估值与现金流的审视正在趋于严格。 
PPI再超预期，通胀压力限制政策宽松空间 
宏观层面，美国9月生产者价格指数(PPI)环比上涨1.3%、同比上涨6.3%，分别创下2022年3月和2022年12月以来最大涨幅。 
此前一天公布的9月消费者价格指数(CPI)同比涨幅也高于预期，引发市场对美联储可能在年底前进一步收紧政策的担忧，并曾对周三美股形成压力。 
TradeStation全球市场策略主管戴维·拉塞尔(David Russell)表示，继CPI之后，最新PPI进一步证实，在能源价格维持高位的背景下，通胀正在恶化。他认为，无论是否临近选举，持续上涨的价格都可能迫使美联储采取行动。 
对股票市场而言，这意味着投资者仍需面对较高融资成本与估值压力。周四的反弹显示买盘正在寻找机会，但企业能否以盈利和现金流支撑估值，仍是后续行情的重要分水岭。 
资金转向科技之外，上涨参与度扩大 
道指明显跑赢纳指，凸显出资金正在降低对部分热门AI交易的集中押注，并寻找其他行业的机会。 
消费股成为支撑市场的重要力量。沃尔玛上涨1.5%，耐克上涨超过5%，帮助抵消部分科技股下跌带来的压力。 
市场广度也出现改善。目前，超过一半的标普500指数成分股运行在200日移动均线上方，高于9月底约40%的水平。沃尔玛、克罗格、HCA Healthcare和Universal Health Services等股票，均在约一个月来首次重新站上这一关键技术位置。 
这一变化表明，市场上涨的参与范围正在扩大，行情对少数AI热门股的依赖有所减轻。不过，更多股票站上长期均线，仍需后续走势配合，才能确认改善能否持续。 
MAI Capital Management旗下Evoke联席首席投资官Alex Shahidi表示，当美国国债收益率达到5%、处于本世纪初以来的高位时，投资者自然会将其与大举押注AI的风险回报进行比较。 
他认为，关键并非完全退出或进入AI，而是投资组合应该在这一领域集中到什么程度。 
存储芯片忧虑持续，半导体ETF录得八连跌 
尽管部分AI相关股票反弹，芯片板块整体仍未摆脱调整。 
iShares半导体ETF(SOXX)收跌0.91%，录得连续第八个交易日下跌，为2015年9月以来首次出现八连跌。该基金在2006年5月曾连续九个交易日下跌。本轮调整中，其盘中累计跌幅一度超过15%。 
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（图源：CNBC） 
希捷科技和西部数据延续本周跌势，市场担心，随着中国竞争对手扩大供应，存储芯片行业未来可能出现供给过剩。韩国SK海力士此前大幅下跌，也加剧了投资者对这一领域的谨慎情绪。 
特斯拉首席执行官马斯克在社交平台X上表示，中国将在2028年生产“大量内存”，进一步引发市场对行业竞争及未来供应格局的讨论。 
不过，个股表现出现分化。美光科技从盘中下跌转为上涨，最终收高1.87%；AMD则下跌1.5%，显示资金并未同步回流整个半导体板块。 
CoreWeave反弹近6%，信用市场仍亮警灯 
AI云服务公司CoreWeave成为当天最受关注的股票之一。该股周三暴跌15.5%后，周四盘中一度继续承压，最终反弹5.94%，收报69.69美元。 
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</div> 
（图源：CNBC） 
其他同类企业也出现不同程度的修复。Nebius从盘中下跌转为收高1.29%，Iren最终跌幅收窄至不足1%。 
然而，股价回升与信用市场的紧张形成鲜明反差。CoreWeave为建设AI基础设施，已经承担超过510亿美元的债务及相关义务，投资者担心，其未来现金流能否及时兑现，以支撑庞大的资本支出与偿债需求。 
周四，CoreWeave一只2031年到期、票面利率为9.75%的债券，到期收益率升至15.78%。债券价格与收益率反向变动，收益率攀升反映出投资者要求更高的风险补偿。 
与此同时，该公司五年期信用违约互换(CDS)利差盘中一度突破1140个基点，随后约为1038个基点，较一周前扩大约16%，较一年前扩大164%。 
CDS是投资者用于对冲借款人违约风险的工具。利差扩大意味着相关信用保护成本上升，也显示市场对偿债风险的担忧加深。 
标普全球市场财智固定收益定价执行董事Gavan Nolan表示，1000个基点或以上的利差通常是信用压力明显的信号。他指出，市场并非质疑CoreWeave的服务是否存在真实需求，而是关注相关业务最终能否转化为现金流。 
Evercore ISI交易团队也表示，市场正在对缺乏经营现金流支撑的AI债务融资表达抵触。 
千亿美元订单能否兑现，成为多空争论焦点 
CoreWeave管理层则强调，公司业务基础足以支撑现有债务。 
根据CNBC获得的一份备忘录，首席执行官Mike Intrator周三表示，建设一种新型科技企业的过程中，市场可能出现误解和非理性反应。他对公司的积压订单保持信心，认为其足以支持全部债务义务。 
德意志银行周四的报告显示，CoreWeave积压订单超过1000亿美元，其中约三分之二来自投资级交易对手，包括微软、Meta、IBM和卡特彼勒。该行此前重申对CoreWeave的买入评级，将市场波动视为买入机会。 
不过，德意志银行全球宏观与主题研究主管Jim Reid警告，市场担忧可能形成“自我实现”的循环，并引发其他AI相关企业的问题。 
信用压力也开始向其他公司扩散。甲骨文五年期CDS利差本周升至约282个基点，一周内扩大约10%。Reid表示，如果甲骨文的BBB评级遭到下调，可能迫使仅允许持有投资级债券的投资者出售相关资产。 
AI收入增长能否支撑估值，市场要求更高 
除了融资成本，AI行业收入增长与估值之间的关系，也受到越来越多关注。 
消息人士向CNBC透露，Anthropic第三季度营收增至168亿美元。但部分交易员担心，即使收入规模持续扩大，其增长速度仍未必足以支撑芯片制造商此前累积的巨大涨幅。 
市场讨论的重点因此逐渐从“AI需求是否增长”，转向“增长能否转化为足够利润和现金流”。对于依赖举债采购芯片、建设数据中心并出租算力的企业而言，客户需求、资本支出和融资成本之间的平衡，正成为估值的重要考验。 
巴克莱关注特斯拉与SpaceX潜在整合 
个股消息方面，巴克莱分析师Dan Levy在周三的客户报告中表示，近期管理层言论显示，特斯拉与SpaceX的潜在合并可能具有吸引力。 
他认为，两家公司生产体系的垂直整合，以及重复管理成本的减少，可能创造额外价值，并将得克萨斯州Terafab项目视为潜在整合的重要因素。 
不过，这属于分析师对潜在交易逻辑的判断，并不代表双方已宣布合并。 
周四收盘呈现出的核心特征，是资金轮动与风险重估同时进行：消费等板块走强，帮助道指领涨；部分科技股探底回升，推动纳指翻红；但半导体持续调整、AI企业信用利差扩大，也表明市场对这轮资本支出热潮的审视仍在继续。

美国通胀再超预期，美股却集体收涨，道指大涨556点，纳指收复盘中1.4%的跌幅。消费股走强、上涨参与度扩大，显示资金正寻找AI之外的机会。不过，半导体ETF录得八连跌，CoreWeave股价反弹近6%的同时，债券收益率与信用风险指标仍在攀升。这轮反弹背后，是行情接棒，还是风险暂歇？

美股收评：惊人大逆转！道指狂飙逾550点，但华尔街最担心的事情还是发生了

24K99讯 黄金重新站上4100美元/盎司上方，但在持续的通胀担忧和全球偏鹰派货币政策压制下，这一贵金属仍面临不小阻力。与此同时，随着投资者寻求对冲货币贬值和更广泛金融市场风险的工具，黄金并不是唯一受到关注的另类资产，比特币也开始吸引更多目光。 
市场分析人士认为，比特币正越来越像黄金，这意味着投资者可能正在把这种数字货币视为一种补充性的避险资产，而不再只是单纯的高风险投机品种。Block Scholes研究分析师塔赫比卜·拉赫曼（Thahbib Rahman）在周四发布的报告中表示，比特币与黄金的相关性已升至2020年11月以来最高，当时疫情时期的财政和货币刺激充斥市场。 
与黄金相关性升至高位 
拉赫曼指出，比特币自去年夏末以来的表现，再次引发市场对其“数字黄金”叙事是否成立的讨论。他表示，比特币90天滚动相关性的上升始于6月，并在8月加速，原因是美国财政部加大了国债回购计划，试图压低长期美债收益率。 
“在该公告发布后的那一周，比特币录得自2024年3月以来最大单周涨幅，涨幅超过20%，黄金也上涨了5%。”拉赫曼说，“这一相关性在9月中旬升至55%，为我们自2014年以来的数据中的最高水平，目前仍维持在51%。” 
避险需求推动另类资产 
在“货币贬值交易”重新受到关注之际，比特币和黄金都吸引了更多资金流入。随着全球主权债务以不可持续的速度上升，且持续通胀不断侵蚀法定货币购买力，投资者正越来越多地寻找保值工具。 
拉赫曼的分析显示，比特币与黄金关系的增强，可能反映出投资者对这类数字资产的看法正在变化，尤其是在政府债务、通胀和货币政策持续影响金融市场的背景下。 
与美股相关性明显降温 
他还提到，投资者重新关注比特币，也与市场希望分散对创纪录高估值股票的敞口有关。尽管比特币与主要股指仍保持正相关，但这种关系今年已明显减弱。 
“比特币与标普500指数和纳斯达克100指数的90天相关性仍为正，约在40%左右，但已较2月时62%的高点明显回落，而且自8月中旬以来，比特币首次比美国股票更接近黄金，这种情况自2020年末以来尚属首次。”拉赫曼表示，“这可能是一个早期信号，表明在当前由宏观因素主导的环境中，市场开始将比特币视为与黄金并行的补充性对冲工具。” 
这一变化若持续，意味着比特币的定价逻辑可能进一步向宏观避险属性靠拢，而不仅仅受风险偏好和科技股情绪驱动。对交易员而言，后续需要继续关注美国国债回购、长期收益率走势、通胀预期以及全球债务压力，这些因素都可能继续影响黄金与比特币之间的联动关系。

Block Scholes分析师指出，比特币与黄金的90天滚动相关性已升至2020年11月以来最高，显示投资者可能正把比特币视为补充性避险资产。随着美国财政部回购国债、通胀担忧和债务风险升温，BTC自8月以来的走势与黄金更趋一致，而与标普500和纳指的相关性则明显回落。

“数字黄金”叙事回归！比特币与黄金相关性飙升至2020年以来最高水平

FX168财经报社(北美)讯 在人工智能投入已耗资数十亿美元之后，大型科技公司如今又把重金投向“人”的一端：争相招募和培养前置部署工程师（forward deployed engineers，简称FDEs），希望借助这批兼具AI、软件和企业流程理解能力的工程师，把大模型真正嵌入企业系统，并证明AI支出最终能够带来可量化回报。#AI热潮：从芯片到资本的竞赛# 
市场对AI经济模式可持续性的担忧本周明显升温，戴尔、CoreWeave、AMD和美光等多只AI概念和存储概念股短线承压。就在这一背景下，AWS已承诺投入10亿美元推进前置部署工程师计划，OpenAI推出了由超过40亿美元初始投资支持的部署业务，Anthropic则计划投入1亿美元，到2027年底培训1万名前置部署工程师；与此同时，埃森哲和谷歌云也在搭建一支1000人的相关队伍。 
AI投入转向“落地能力” 
业内人士认为，FDE正在成为AI商业化链条中的关键角色。这类工程师需要直接面对客户，处理既有技术系统、安全要求和组织障碍，把看似可行的AI实验转化为企业真正能用的应用。猎头公司Christian &amp; Timbers创始人杰夫·克里斯蒂安表示，华尔街开始对那些“花了数十亿美元投入AI却没有业务结果”的公司失去耐心。 
在AWS咨询合作伙伴Caylent，首席执行官瓦尔·亨德森指出，这一岗位远不只是技术活，最难教的是“客户情商”。她表示，工程师不仅要懂技术，还要理解客户和业务、处理组织内部动态，并在项目遇到意外问题时做出判断。 
岗位需求和薪酬快速上升 
劳动力市场数据也显示，FDE需求正在迅速升温。根据劳动力市场分析公司Lightcast的数据，美国FDE招聘职位从2023年不足200个，增至2025年约1200个，并在2026年前九个月超过7300个。同期，相关岗位的中位广告薪资达到19.5456万美元，较2023年上涨40%，并且是美国所有招聘职位中位广告薪资的三倍多。 
Lightcast全球研究主管埃琳娜·马格里尼表示，需求快速增长和工资上升说明雇主正在争夺有限的人才池。不过，她也指出，FDE并非完全全新的岗位，其技能中约有一半与软件工程重叠，这意味着企业可以从更广泛的人才库中培养这类工程师。 
咨询公司成为招聘主力之一。Lightcast统计显示，在2026年前九个月，德勤发布了872个独立FDE职位，埃森哲发布688个，谷歌发布499个，KPMG发布447个。需要注意的是，这些数据反映的是招聘广告数量，而非最终完成的录用人数。 
AWS、OpenAI、Anthropic各走不同路径 
AWS正在内部搭建自己的FDE组织，既从亚马逊和AWS内部调配有经验的工程师，也对外招聘。AWS前置部署工程副总裁阿萨·卡拉瓦德表示，公司起步阶段就会动用数百名工程师。她说，AWS之所以现在投入10亿美元，是因为客户需要这种“亲手帮助”，把AI投资快速转化为结果。 
OpenAI则采取更广泛的企业部署策略。除获得40亿美元初始投资支持外，该公司今年早些时候还同意收购应用AI咨询和工程公司Tomoro，预计将为其带来约150名有经验的FDE和部署专家。 
Anthropic的做法则更偏向培训客户和合作伙伴内部的人才。该公司通过Claude Frontier Academy，计划到2027年底培训1万名FDE。首批驻留项目学员来自埃森哲、贝恩、凯捷、澳大利亚联邦银行、德勤、麦肯锡、摩根士丹利和诺和诺德等机构。Anthropic全球业务发展与合作负责人史蒂夫·科菲尔德表示，AI技能缺口影响所有客户和合作伙伴，因此这是一个“市场问题”，公司愿意帮助弥补这一缺口。 
埃森哲与谷歌云也在联合打造1000人的FDE队伍，并部分依靠再培训有经验的软件工程师来从事面向客户的AI部署工作。埃森哲FDE和软件及平台工程负责人拉姆·拉马林甘表示，现实情况是，经验丰富的FDE不可能按客户需要的规模直接招聘到位。根据背景不同，埃森哲的FDE培训和入职流程通常需要30至90天，而且参与者本身已具备较强的软件工程经验，项目目标是补充专门的部署能力，而不是从零培养初学者。 
培训能否转化为回报仍待验证 
Anthropic的培训模式借鉴了医学教育。其Frontier Deployed Engineer Residency会把有经验的工程师与实践者配对，并通过真实的企业部署案例进行评估。科菲尔德表示，公司将这一驻留项目设计成类似医学培养医生的模式：学员先向执业工程师学习，处理真实案例，经过评估后再在自己的公司中独立实践；随后，他们还会在Anthropic工程师的指导下，针对Claude项目接受12周辅导。首批完整资质预计将在2027年初发放。 
克里斯蒂安认为，经验丰富的FDE可以通过带队方式扩大整体劳动力规模。例如，完成10到15个成功部署的人，可能已经具备带领五六人团队的判断力，并把在复杂客户项目中积累的经验传递下去。他把这种导师制视为一种扩大部署团队的方法，而不必要求每个岗位都由顶尖工程师担任。 
但亨德森强调，复杂AI部署所需的客户判断力尤其难以培训。她认为，技术能力可以通过训练获得，但工程师还必须具备处理真实客户挑战的经验。她直言：“经验没有压缩算法。” 
从投资回报角度看，当前证据仍不足以证明AI支出已经兑现。部分早期部署案例显示生产率有所提升，但尚未体现为财务回报。以房贷机构PennyMac为例，Caylent的FDE曾与产品经理和工程师合作开发一套AI赋能的抵押贷款服务平台；根据AWS提供的案例研究，某些工程任务的完成速度最高可提升6倍。另一项与通信合规软件提供商Smarsh合作的项目中，案例研究估计该项目释放了500万至1000万美元的工程和产品能力，可转向其他工作。Caylent确认FDE参与了该项目，但这一数字并未单独剥离FDE的贡献，也不等同于现金节省。 
Anthropic的大规模培训计划同样尚未展示可量化结果。科菲尔德承认，现在评估成果还为时过早，公司未来将跟踪学员项目进入生产环境的速度，以及这些系统被使用的广度。对于整个AI行业而言，真正的考验在于：这支不断扩大的“落地军团”，能否帮助企业拿出足以证明前期巨额投入合理性的投资回报。

在AI基础设施投入持续攀升之际，AWS、Anthropic、OpenAI等公司正加速扩充前置部署工程师（FDE）队伍，试图证明巨额AI支出能够转化为企业回报。相关岗位需求和薪酬快速上升，但早期案例更多体现生产率提升，尚难证明真实投资回报。

砸百亿豪赌“落地军团”！从买芯片到抢“真人”，大厂为何开始疯狂招募FDE？

FX168财经报社(北美)讯 国际能源署（IEA）周四表示，成员国已同意“尽快”释放超过2000万桶柴油，以应对全球燃料价格飙升。此次释放规模相当于全球不到一天的柴油需求，或略高于美国五天的柴油消费量。 
IEA没有在声明中给出具体时间表。法国牵头的七国集团（G7）本月2日曾表示，将在20天内动用大量柴油库存。如果IEA的安排与这一时间框架一致，成员国将接近连续近三周每天供应约100万桶柴油。 
柴油期货周四下跌逾1%，报4.86美元。与此同时，美国柴油零售均价周四为每加仑6.32美元，较去年同期高出70%以上。美国总统特朗普本月早些时候曾表示，欧洲同意动用“数量庞大的、库存充足的柴油”。 
燃料价格为何飙升 
IEA总部位于巴黎，拥有30多个成员国，包括美国以及欧洲和亚洲的重要盟友。该机构成立于1974年，旨在应对能源危机，通过动用石油库存维护能源安全。此次柴油释放正值特朗普政府持续敦促欧洲释放柴油库存之际，因为美国柴油价格在9月一度升至纪录高位。 
特朗普正面临来自政治层面的压力，需要在11月3日美国中期选举前设法压低燃料价格。上周，他还与俄罗斯达成了一项柴油协议，但分析人士认为，这一安排对降低价格的作用有限。 
炼厂受损成核心难题 
G7国家本月早些时候已宣布，将通过IEA动用库存以应对柴油危机，但当时并未公布具体数量。Lipow Oil Associates总裁安迪·利波（Andy Lipow）表示，这一释放“并不能解决根本问题”，关键仍在于如何提高炼油厂产量，而这些炼厂有的在中东或俄罗斯受损，有的则在美国已接近满负荷运转。 
柴油价格之所以持续攀升，还与地缘局势有关。乌克兰持续打击俄罗斯炼油厂，伊朗及其胡塞盟友则在波斯湾周边袭击能源设施，进一步加剧了供应紧张。 
IEA库存动用持续推进 
IEA成员国今年3月曾同意动用4亿桶石油，以应对伊朗战争引发的全球供应中断。该组织周四表示，成员国此后又同意在“符合各国国情的情况下及时”释放3月承诺的剩余1亿桶石油。 
IEA理事会称，截至目前已释放330万桶？不，330 million barrels have been released so far. I need correct Chinese: 目前已释放3.3亿桶。部分成员国的实际投放量超过了最初承诺，因此最终总释放量将超过3月商定的4亿桶。

国际能源署成员国同意“尽快”释放超过2000万桶柴油，以缓解全球燃料价格飙升。此次行动规模相当于全球不到一天的柴油需求，或美国五天多的消费量。市场同时关注炼厂受损、地缘冲突与美国柴油价格高企对能源市场的持续冲击。

IEA同意“尽快”释放逾2000万桶柴油！全球如何应对燃料价格飙升？

<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">编者按：美国通胀再度升温，美联储的加息问题重新成为市场焦点。10月14日公布的数据显示，9月美国CPI环比上涨0.6%，同比上涨3.7%。汽油价格贡献了超过一半的月度涨幅，但剔除食品和能源后，核心CPI仍环比上涨0.3%，与8月持平，基础价格压力尚未进一步缓和。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">通胀黏性让继续紧缩有了理由，高企的融资成本却也在积累增长压力。对市场而言，下一次是否加息只是眼前的问题：更长远的变量，是利率会在高位停留多久，以及企业和居民需要承受多长时间的高融资成本。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">高盛在宏观研究简报中提出的基线是，美联储12月再加息一次，随后自2027年9月起降息三次，长期利率则在未来几个月回落。按这一情景，高盛估计，更高利率将在2027年拖累美国GDP增长约0.2个百分点；如果利率维持当前水平，拖累将超过这一数字的两倍。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">这意味着，高盛对增长代价相对有限的判断，依赖于后续利率回落。 如果通胀迟迟不退、长期融资成本持续高企，市场需要重新评估的，将不仅是美联储还要加息多少，也包括美国经济能够承受多久。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">以下为原文编译： 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">通胀高于预期后，市场重新审视美联储的加息路径。但高盛提供的情景分析，将问题进一步推向了增长端：利率已经升至高位，接下来维持多久，可能显著改变紧缩的经济代价。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">根据所提供的报告内容，高盛仍预计，美联储将在12月再加息一次，随后自2027年9月起降息三次。与此同时，其基线假设是，长期利率将在未来几个月从当前水平回落。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">在这一路径下，高盛估计，更高利率将在2027年拖累美国GDP增长约0.2个百分点。如果利率维持当前水平，拖累幅度将扩大至基线估计的两倍以上。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">两种情景之间的差距，揭示了这份报告最重要的判断：未来的增长压力，既取决于美联储下一步如何行动，也取决于市场融资成本能否随之下降。 
核心通胀未降温，美联储仍难放松 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">9月美国通胀上升，能源是主要推手。汽油价格环比上涨9.1%，推动整体CPI月度涨幅从8月的0.4%扩大至0.6%。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">但价格压力并未全部集中于能源。核心CPI连续两个月环比上涨0.3%，住房价格涨幅则从8月的0.3%升至0.4%。这使市场难以仅用汽油价格波动解释本次通胀表现。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">对美联储而言，关键在于价格上涨能否持续。能源价格可以迅速推高整体通胀，其后续影响取决于价格走势及成本传导；核心通胀能否稳定放缓，则关系到政策制定者对基础价格压力的判断。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">此次数据尚不足以确定后续政策路径，但核心通胀没有进一步降温，意味着判断通胀持续回落仍需更多证据。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">高盛在报告中给出的基线仍包含12月再加息一次。不过，现有节选没有披露预测调整的完整过程，因此不能据此认定，该行因本次CPI改变了加息时间或次数。 
增长拖累可能翻倍，关键是利率何时回落 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">高盛的增长测算建立在一条明确的利率路径上：年内再加息，长期利率随后回落，2027年晚些时候启动降息。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">这意味着，其估计的0.2个百分点增长拖累，已经包含了未来融资环境逐步缓和的条件。如果这一条件无法兑现，经济承受的压力也会随之增加。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">高盛估计，若利率维持当前水平，对2027年美国GDP增长的拖累将超过基线情景的两倍。相比单次加息，高融资成本的持续性，可能带来更大的累积影响。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">理解这一差异，需要区分政策利率与长期市场利率。美联储直接影响短期资金价格，而住房贷款、企业长期融资和投资项目的资金成本，还受到长期市场利率影响。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">因此，即使美联储结束加息，企业和居民也未必立即获得融资成本下降的缓解。如果长期利率持续高企，住房需求、企业投资和信贷活动仍可能承压。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">需要明确的是，0.2个百分点是高盛模型估计的增长拖累，并非美国GDP增速预测，也不代表经济总量将下降0.2%。所提供材料未披露完整模型设定，不能进一步推算各行业的具体损失。 
<div class="braft-img-container" data-src="https://static.fx168api.com/img/user/3cc12cf1f74a03f3e31e081e52cdbc08/20261015175338950.png"> 
 <img src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20261015/1792087039416_ckame.png" width="100%"> 
</div> 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">图注：高盛基线假设，美联储将在12月再加息一次，随后自2027年9月起降息三次，长期利率将在未来几个月从当前水平回落。图中为不同利率路径下的模型估计。 
高盛的基线能否成立，要看两个条件 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">高盛同时预计年内再加息、次年降息，反映的是一条有条件的政策路径：短期通胀仍需约束，随后经济与价格条件逐步允许政策调整。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">但这一判断需要两个条件配合。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">首先，核心通胀必须出现更持续的缓和。 如果价格涨幅迟迟不降，或者能源成本进一步传导至其他商品和服务，维持紧缩的时间就可能延长。高盛预计的降息时点，也将面临重新评估。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">其次，长期利率需要从当前水平回落。 这是高盛较温和增长拖累估计中的重要假设。如果长期利率保持高位，即使政策利率不再连续上调，融资成本仍可能持续压制需求。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">从资产定价角度看，这要求投资者分别评估政策转向与融资环境改善。停止加息可以缓解对进一步紧缩的担忧，但增长压力能否减轻，还要看实际借贷成本是否下降。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">后续需要观察的变量也因此更加清晰：核心通胀是否连续放缓，长期利率是否回落，以及住房、投资和就业是否开始显现更明显的压力。 
<p style="text-align: justify; font-size: 16px; font-weight: inherit; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">高盛预计的0.2个百分点增长拖累，是利率随后回落情景下的结果。 如果通胀黏性迫使融资成本更长时间维持高位，美国经济需要付出的代价，就可能显著高于这一基线。

编者按：美国通胀再度升温，美联储的加息问题重新成为市场焦点。10月14日公布的数据显示，9月美国CPI环比上涨0.6%，同比上涨3.7%。汽油价格贡献了超过一半的月度涨幅，但剔除食品和能源后，核心CPI仍环比上涨0.3%，与8月持平，基础价格压力尚未进一步缓和。

高盛解读：预计2027年下半年才降息，高利率还要持续多久？

FX168财经报社讯 Cboe Global Markets将从周一开始扩大期权交易时段，覆盖24只交易最活跃的股票和5只交易所交易基金（ETF）。在美国证券交易委员会（SEC）5月首次批准后，监管机构如今已放行该交易所及期权清算公司（Options Clearing Corp.），允许相关合约在美东时间早上7:30至9:25，以及下午4:00至4:15之间交易。 
这意味着期权市场正再向“近乎全天候交易”迈进一步。Cboe此前已为指数期权提供盘前和盘后交易时段，而这类交易的受欢迎程度也在上升。根据该交易所向CNBC提供的数据，上个季度盘前时段的期权日均成交量创下22.8097万份的纪录。 
首批覆盖“七巨头”等热门标的 
此次扩容的标的名单将每半年更新一次，首批包括所谓的“七巨头”股票、甲骨文（Oracle）、美光科技（Micron）等大型科技公司，以及Robinhood、诺基亚（Nokia）和Palantir等受到散户交易者欢迎的个股。辉瑞（Pfizer）和阿里巴巴（Alibaba）也在名单之列。 
ETF期权方面，首批纳入的产品包括道富旗下SPDR标普500 ETF Trust（SPY）、景顺QQQ Trust（QQQ）、iShares罗素2000 ETF（IWM）、SPDR黄金ETF（GLD）以及道富金融精选行业SPDR ETF（XLF）。 
Rob Hocking表示，越来越多投资者认识到期权工具对组合管理的价值，市场采用速度和增长也反映了这一点。他称，Cboe将继续推动创新前沿，扩大可及性，并为投资者提供新的交易和风险管理方式。 
准入门槛较高，SpaceX暂不符合条件 
要进入延长交易时段名单，标的证券在过去6个月内的期权日均成交量必须达到15万份或以上，市值需达到500亿美元，且股票日均成交量至少为1000万股。由于不满足这些条件，SpaceX目前尚未获得资格。 
TradeStation和Robinhood Markets等经纪商已表示，将在这些时段提供交易服务。TradeStation Group总裁兼首席执行官John Bartleman表示，Cboe延长期权交易时段为交易者提供了更大的灵活性，使其能够在市场事件发生时及时作出反应；他认为，交易者理应在机会出现时获得进入市场的渠道。 
期权市场结构继续扩容 
此次延长交易时段只是Cboe即将推出的一系列期权市场结构扩张措施之一。该交易所计划在11月9日推出更多上午到期的期权合约。与此同时，Cboe还在周二获得SEC批准，推出与公司特定关键绩效指标（KPI）挂钩的二元期权。 
Convex Asset Management首席投资官Noel Smith表示，从波动率角度看，延长交易时段是合理的，因为增加更多时间切片有助于平滑跳空风险，使市场波动不那么“跳跃”。他还指出，这也将为亚洲和欧洲交易者提供更多参与机会，同时也意味着Citadel、Susquehanna等机构可能需要面对“深夜班”交易安排。

Cboe Global Markets获批扩展期权交易时段，覆盖24只活跃股票和5只ETF，交易时间将延伸至美东时间早盘和盘后短时段。此次调整被视为期权市场向近乎全天候交易迈出的新一步，也将提升投资者对突发事件的反应速度，并进一步推动期权市场结构创新。

期权市场迎来历史性巨变！Cboe下周起大举扩容盘前盘后交易：“全天候时代”真的来了

FX168财经报社(北美)讯 美国通胀数据再度超出预期，全球市场周四(10月15日)出现剧烈分化。亚洲科技股遭遇集中抛售，韩国股市暴跌约7.6%并触发熔断，美国半导体板块持续承压；与此同时，资金涌入美国国债，推动收益率回落，美元同步走软，黄金与白银则强劲反弹。 
这场跨市场调整反映出投资者面临的双重担忧：一方面，能源推动的通胀升温可能迫使美联储继续收紧政策；另一方面，高利率和不断增加的融资需求，正使市场重新审视AI投资热潮能否持续，以及科技股的高估值是否仍有足够支撑。 
不过，抛售并未覆盖所有股票。美股周四盘中，道指上涨逾450点，纳指仍然下跌，显示资金在减持部分科技股的同时，也在转向其他行业。 
PPI再度超预期，但10月加息仍非市场基准预期 
美国9月PPI环比上涨1.3%、同比上涨6.3%，分别创下2022年3月和2022年12月以来最大涨幅。商品与服务成本上升，进一步强化了通胀压力正从能源向更广泛领域扩散的担忧。 
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（图源：雅虎财经） 
此前一天公布的9月CPI同比上涨3.7%，高于8月的3.4%，也超过经济学家预期。汽油价格上涨，是推动消费通胀加速的重要因素。 
TradeStation全球市场策略主管戴维·拉塞尔(David Russell)表示，继周三CPI之后，最新PPI进一步证实，在能源价格维持高位的背景下，通胀正在恶化。他认为，无论是否临近选举，持续上涨的价格都可能迫使美联储采取行动。 
不过，美联储官员的谨慎表态抑制了市场对立即加息的押注。旧金山联储主席玛丽·戴利(Mary Daly)与负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼(Michelle Bowman)均强调，美联储未必需要马上上调利率，可以等待更清晰的经济图景。 
根据芝商所FedWatch工具，相关报道时点的市场定价显示，美联储本月稍晚加息的概率约为30%。这意味着，尽管通胀压力加大，多数交易员仍未将10月加息视为最可能发生的情景。 
投资者接下来将关注美联储主席沃什在国际货币基金组织与世界银行年会期间的讲话，以寻找10月27日至28日政策会议前的进一步线索。 
黄金重返4150美元上方，白银上涨逾2% 
截至美国东部时间周四上午9时30分，现货黄金上涨1.3%，报4156.52美元/盎司，有望结束此前连续三个交易日的下跌。上一交易日，金价曾降至一周低位。美国12月交割黄金期货上涨1.7%，报4177.80美元/盎司。 
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（图源：FX168） 
白银涨势更强，现货白银上涨2.1%，报56.78美元/盎司。其他贵金属同样走高，铂金上涨0.6%，报1616.54美元/盎司；钯金上涨3.4%，报1131.25美元/盎司。 
美元和美债收益率回落，为贵金属提供了直接支撑。与上述黄金报价相对应的时段，美元下跌约0.5%，基准10年期美债收益率降至约三周低位。美元走弱降低了其他货币持有者购买黄金的成本，而收益率下降则缓解了持有无息黄金的机会成本压力。 
Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师彼得·格兰特(Peter Grant)表示，在前一天CPI高于预期之后，市场已经在很大程度上预料到PPI会表现强劲。 
他同时认为，投资者开始意识到，美国财政状况在一定程度上限制了美联储的政策空间，进一步大幅提高利率，将给经济带来沉重负担。这一判断也解释了为何通胀数据偏热，未能阻止黄金反弹。 
避险买盘涌入美债，美元从18个月高位回落 
债券市场的变化，是此次贵金属反弹的另一关键。 
此前，受能源冲击、通胀担忧及美国政府债务持续增加影响，长期美债收益率一度快速攀升。10年期美债收益率本月早些时候曾达到约5.35%，创2002年以来最高水平，周三也曾短暂升破5.32%。 
但周四，随着科技股抛售加剧，美债重新吸引避险买盘。10年期美债收益率盘中回落至约5.09%，30年期收益率降至约5.43%，均触及约三周低位。 
债券价格上涨、收益率下降，也拖累美元从周三触及的18个月高位回落。 
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（图源：FX168） 
法国兴业银行首席外汇策略师Kit Juckes表示，美元走势还受到市场仓位调整影响。在美元此前已经上涨较多、市场也计入不少加息预期的情况下，部分投资者开始寻求回调机会，但新的经济数据仍可能随时改变方向。 
亚洲科技股重挫，韩国股市触发熔断 
股市方面，亚洲市场承受了本轮AI抛售潮的猛烈冲击。 
韩国KOSPI指数周四收报5554.22点，下跌约7.6%，盘中触发熔断。三星电子下跌9.5%，SK海力士下跌11.1%，存储芯片龙头成为主要抛售对象。过去一个月，KOSPI累计跌幅已超过16%，明显低于今年6月在AI热潮推动下突破的9000点水平。 
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（图源：FX168） 
日本日经225指数下跌4.9%，收报64425.95点。软银集团下跌9.3%，东京电子下跌7.8%，铠侠控股下跌12.3%。台湾加权指数下跌3.4%，台积电下跌2%。 
台积电随后公布的季度利润再创纪录，表现超过分析师预期，并表示AI需求依然非常强劲。然而，强劲业绩与市场抛售同时出现，也凸显出投资者的关注点正在发生变化：当前利润增长，能否支撑市场对未来数年的乐观定价？ 
晨星亚洲股票研究主管Lorraine Tan表示，对于韩国、台湾以及一定程度上的日本等科技权重较高的市场，任何可能影响AI支出增长的风险，都可能导致芯片和设备需求增长放缓。关键问题在于，市场对科技行业的增长预期，与最终能够实现的增长之间，可能存在落差。 
亚洲其他市场同样承压。香港恒生指数下跌1%，收报24062.72点；上证综合指数下跌1.6%，收报3707.48点；澳大利亚S&amp;P/ASX 200指数小幅下跌0.1%。 
美国芯片股继续承压，累计市值损失恐扩大至2万亿美元 
美国半导体股票的调整仍在延续。费城半导体指数周四盘中下跌约3.3%，此前六个交易日相关股票已累计损失约1.64万亿美元市值。按照当时的跌势，自上周以来的累计市值损失可能扩大至约2万亿美元。 
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（图源：Google） 
需要强调的是，这一数字反映的是多日累计损失，并非周四单日蒸发的市值。 
高利率与AI建设成本，是压制市场情绪的两大因素。AI云服务公司CoreWeave周三暴跌超过15%，周四盘中再跌约2%，投资者担心其为扩张AI基础设施承担了过多债务，公司债收益率也明显上升。 
与此同时，消息人士透露，Anthropic第三季度营收增至168亿美元，但部分交易员仍担忧，AI企业的收入增长能否足以支撑芯片制造商此前累积的巨大涨幅。 
存储行业还面临潜在供应扩张的压力。希捷、西部数据等股票延续本周跌势，市场担心中国竞争对手扩大产能，可能在未来造成存储芯片供应过剩。 
MAI Capital Management旗下Evoke联席首席投资官Alex Shahidi表示，当美债收益率达到5%、处于本世纪初以来的高位时，投资者会开始比较持有债券与大举押注AI的风险回报。问题已不只是是否投资AI，而是应该将多少资金集中在这一领域。 
道指逆势上涨，资金开始寻找科技之外的机会 
尽管科技板块承压，美股整体并未同步大幅下跌。美市盘中，道琼斯工业平均指数上涨约454点，涨幅0.9%；标普500指数上涨0.2%；纳斯达克综合指数下跌0.3%。上述均为盘中行情，并非收盘数据。 
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（图源：FX168） 
部分非科技股票成为支撑力量。沃尔玛上涨约2%，默沙东上涨近2%，耐克上涨超过5%，显示投资者在降低AI相关持仓的同时，也在寻找其他行业的机会。 
欧洲股市早盘同样表现分化。英国富时100指数上涨0.5%，法国CAC 40指数上涨0.3%，德国DAX指数下跌0.3%。英国8月经济意外增长，为当地市场提供了一定支撑。 
原油则有所回落，布伦特原油下跌约2%，报每桶103.93美元，但仍明显高于2月底伊朗战争爆发前约72美元的水平，能源成本对通胀的压力尚未消退。 
当前市场正在同时重估几项相互牵动的风险：能源冲击会让通胀维持高位多久，美联储还需要加息多少，以及AI行业能否在融资成本偏高的环境下兑现盈利承诺。黄金反弹、美债走强与科技股承压共同表明，资金正在重新调整对增长、利率和风险的定价。

美国PPI大超预期，全球市场却出现复杂分化：亚洲科技股遭遇重挫，韩股暴跌约7.6%，美国半导体板块自上周以来的市值损失可能扩大至2万亿美元；与此同时，美债买盘推动收益率回落，美元走软，黄金重返4150美元上方、白银上涨逾2%。投资者正重新评估AI投资回报、高利率与美国财政压力之间的关系。

全球市场惊险变盘！韩股暴跌触发熔断、芯片股恐蒸发2万亿，金银却上演绝地反击

FX168财经报社(北美)讯 全球人工智能(AI)股票抛售潮持续发酵，韩国市场成为本轮调整的重灾区。周四(10月15日)，韩国综合股价指数(KOSPI)盘中一度下跌8%并触发熔断，最终收跌454.59点，跌幅7.56%，报5554.22点，连续第七个交易日下跌，降至约六个月低位。韩国金融监管部门当天召开紧急会议，评估市场波动与资金流向，并准备进一步应对措施。#AI热潮：从芯片到资本的竞赛# 
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（图源：FX168） 
此前支撑韩国股市上涨的半导体与AI相关股票遭到集中抛售，三星电子和SK海力士分别收跌约9%和11%。投资者担忧，巨额AI支出能否兑现足够回报仍不明朗，而美国通胀持续偏高，可能使高利率环境延续，进一步抬升维持这轮投资热潮的融资成本。 
抛售席卷亚洲，韩国市场首当其冲 
本轮下跌承接了周三美股科技板块的抛售压力。美国最新CPI数据高于市场预期，促使投资者重新评估利率维持高位、甚至进一步上升的可能性。费城半导体指数此前一个交易日下跌4.3%，相关压力随后传导至亚洲市场。 
日本日经225指数周四收跌近5%，存储芯片制造商铠侠和科技投资巨头软银集团位居跌幅较大的股票之列。台湾加权指数下跌约3%，台积电下跌约2%，显示调整已波及亚洲多个重要AI及半导体市场。 
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（图源：FX168） 
韩国作为全球存储芯片和AI硬件供应链的重要一环，对这轮投资周期的变化尤其敏感。今年上半年，AI基础设施投资热潮曾推动三星电子、SK海力士等权重股上涨；如今，随着市场重新审视投资回报与估值，这些股票也成为资金减仓的主要对象。 
盈利强劲难挡下跌，芯片股估值逻辑受到挑战 
此次抛售的一个突出特点是，即使企业盈利前景仍相对强劲，也难以阻止股价下行。 
三星电子上周四预计，第三季度营业利润将增至上年同期的近九倍。然而，自发布这一业绩预告以来，其股价仍累计下跌近两成，反映出投资者关注的重点已从短期利润增长，转向未来需求能否持续。 
KB证券分析师Mingyu Kim在周三的研究中表示，市场对主要AI企业盈利能力及其日益依赖外部融资的担忧，正促使投资者重新思考芯片制造商的估值。 
他指出，对未来12个月之后AI投资可持续性的疑虑，已推动市场重新按照受大宗商品供需影响的周期股逻辑，为半导体股票定价。 
这一变化意味着，即使当前订单和利润表现亮眼，投资者仍可能因担忧未来资本支出放缓、供给增加或芯片价格回落，而降低愿意支付的估值。 
竞争压力也在增加。中国存储芯片制造商长鑫存储(CXMT)计划在年底前推出新的服务器内存产品，引发市场对新增供应可能压低存储芯片价格的担忧。 
外资持续撤离，股票回购结束削弱承接力量 
资金流出进一步放大了韩国市场的跌势。截至周四正常交易时段结束，外国投资者在韩国有价证券市场净卖出3.634万亿韩元，连续第八个交易日保持净卖出。 
从月度情况看，KB证券数据显示，10月以来外资净卖出韩国股票已超过12万亿韩元，显示资金撤离并非仅限于单日波动。 
与此同时，三星电子和SK海力士此前实施的股票回购正逐渐结束。相关回购自8月以来曾为市场提供支撑，随着这部分买盘减弱，市场承接抛售的力量也受到影响。 
摩根大通韩国股票策略主管Mixo Das表示，市场仍在寻找新的买方力量，资金重新寻找平衡的过程可能继续带来波动。 
在外资持续减仓、企业回购买盘减少的背景下，新增资金能否入场，成为影响市场短期走势的重要因素。 
监管紧急开会：警惕恐慌，必要时启动应急措施 
面对股市连续下跌和盘中波动急剧放大，韩国金融委员会周四召开“股市情况紧急检查会议”，金融监督院、韩国交易所等相关机构及市场专家参加，重点评估市场走势，以及外资、机构投资者的资金供需情况。 
当天KOSPI盘中触发熔断，为约两个半月来首次。据相关市场信息，这是韩国股市今年第10次触发KOSPI熔断，也是该机制启用以来第16次。盘中指数波动率升至8月25日以来最高水平。 
会议认为，近期韩国股市波动明显扩大，但结合实际跌幅及投资者资金供需状况，市场存在一定程度的过度反应。 
与会各方同时评估认为，韩国经济基本面仍保持稳健。半导体、国防工业和造船等主力产业业绩表现良好，外汇储备、经常账户及金融机构稳健性等指标，也未出现明显恶化。 
监管部门要求市场参与者警惕波动进一步扩大，同时避免恐慌蔓延及资金过度集中于单一方向，并强调应结合企业内在价值和中长期增长潜力作出判断。 
韩国金融监管部门及相关机构表示，将加强对国内外金融市场和投资者资金流向的监测，严厉打击利用市场恐慌散布虚假信息、操纵股价及非法卖空等扰乱市场秩序的行为。如果市场波动进一步超出正常范围，将迅速启动相应应急措施。 
监管部门还要求金融机构加强风险敞口管理和客户保护，避免无差别信用投放，防止市场波动进一步放大金融风险。 
从上半年领涨到下半年重挫，市场仍在寻找底部 
今年以来，韩国股市经历了罕见的剧烈起伏。KOSPI指数上半年一度上涨超过一倍，成为全球表现最强的主要市场之一；随后7月单月下跌22%，创下2008年全球金融危机以来最大月度跌幅。 
截至目前，该指数较6月底累计下跌约35%，从上半年的全球领涨市场，转为下半年表现最弱的主要市场。 
不过，并非所有机构都对后市持悲观看法。KB证券认为，市场在寻找底部的过程中，可能逐渐出现买入机会。Mingyu Kim表示，当前市场可能正在寻找“W形复苏中的第二个底部”。 
这一判断仍需后续走势验证。对投资者而言，接下来的关键不仅是芯片企业能否继续交出强劲业绩，还包括AI客户能否维持投资、相关支出能否带来可持续回报，以及新的买方资金能否承接持续流出的外资。

全球AI股票抛售潮冲击亚洲，韩国KOSPI指数收跌7.56%，盘中触发熔断，三星电子和SK海力士分别下跌约9%和11%。美国通胀超预期、AI投资回报疑虑及外资持续流出共同施压。韩国监管部门紧急开会，表示将加强监测，并在必要时迅速采取应急措施。

亚洲市场遭遇“黑色星期四”！韩股暴跌超7.5%触发熔断，金融委员会紧急召开应对会议

美国9月PPI环比上涨1.3%、同比上涨6.3%，均创2022年以来最大涨幅。能源成本飙升正向供应链传导，核心通胀也超出预期。继CPI意外走高后，市场对美联储进一步收紧政策的押注升温，年底前至少加息一次的概率逼近九成。

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