黄金突然“回血”：从4300下方杀回4475！今晚非农或决定下一波方向
FX168财经报社(欧洲)讯 周五(9月4日)黄金交投于4475美元附近，投资者等待当天公布的美国8月非农就业报告。本周早些时候，金价一度跌破4300美元，触及约一个月低点，但随后随着市场对美联储9月加息的押注明显降温，黄金收复了大部分跌幅。
本周黄金走势几乎完全围绕美联储利率预期变化展开，而非受到新的黄金自身基本面催化。此前，美联储主席沃什(Kevin Warsh)在8月底杰克逊霍尔发表偏鹰派讲话，推动市场对9月加息的预期一度升至60%-67%，美元和美国国债收益率同步走高，令无息黄金明显承压。
随着市场重新评估美联储政策路径，黄金随后展开反弹。美联储理事沃勒(Christopher Waller)近期对短期加息必要性提出质疑，并指出近三个月的通胀趋势比年度数据所显示的更加令人鼓舞，推动市场将9月加息概率重新下调至接近五五开。与此同时，美元和美债收益率也从高位回落，为黄金提供了反弹空间。
非农将决定下一波方向
市场目前将全部注意力集中在周五公布的美国8月非农就业报告。市场普遍预计，8月新增非农就业人数约为5.5万人，失业率预计维持在4.1%，平均时薪月率预计增长0.3%。
如果就业数据弱于预期，市场可能进一步强化美联储9月按兵不动的判断，这通常有利于黄金继续走高。反之，如果非农明显强于预期，美联储加息押注可能重新升温，美国国债收益率和美元也可能再次上涨，从而给金价带来新的下行压力。
从本周的交易逻辑来看，黄金与美联储利率预期的联动非常明显。Warsh偏鹰派讲话后，加息概率迅速上升，金价同步承压；而Waller随后释放更加谨慎的政策信号后，加息概率回落，黄金也随之反弹。
黄金仍较一周前低约3%
尽管金价已经从本周低点明显反弹，但目前仍较一周前水平低约3%。不过，从更长时间来看，黄金过去12个月累计涨幅仍接近25%。
目前黄金的短线波动主要由利率预期主导。由于黄金本身不产生利息收益，当市场认为美联储更可能加息时，持有黄金的机会成本会上升；而当加息预期降温时，黄金通常能够重新获得支撑。
与此同时，美元走势和美国国债收益率仍是影响黄金的重要外部变量。本周中段，美元走强、债券收益率升至多年高位，加剧了黄金的下跌压力；随着这两项指标随后回落，黄金也得以快速修复。
央行购金继续构成长期支撑
除了短期利率因素之外，全球央行持续调整黄金储备配置，也继续为金价提供结构性支撑。
荷兰央行本周确认，今年3月至8月期间已将86吨黄金储备从纽约和渥太华的金库转移至伦敦。该央行表示，此举旨在提高储备的可交易性，并增强在地缘政治不确定性不断上升环境下的危机应对能力。
此前，法国央行过去一年也进行了类似操作，将部分黄金储备从纽约转移至其他地区。
不过，这类央行储备调整更多体现的是长期趋势，而不是驱动当前金价短期波动的直接因素。市场人士认为，当前黄金真正的短线催化剂仍然是美联储9月政策预期，而周五非农就业报告很可能成为决定这一预期下一步方向的关键数据。
如果非农疲软，美联储加息预期进一步降温，黄金可能获得继续反弹的动力；但如果数据明显强于预期，市场对9月加息的押注重新升温，黄金也可能再次面临来自美元和美债收益率上升的双重压力。
