真正的风险还没到来！戴蒙警告：现在既不会买美股，也不会买美债！

FX168财经报社(北美)讯 摩根大通（JPMorgan Chase）首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）再次向市场发出警告。在美股持续逼近历史高位、市场风险偏好依旧旺盛之际，这位华尔街最具影响力的银行家表示，他目前既不会买入美国股票，也不会配置长期美国国债，并认为投资者低估了地缘政治、财政赤字和债券市场等多重风险。

戴蒙近日在接受CNBC采访时表示，他认为当前市场对于潜在风险的警惕程度明显不足。

他说："我认为，这些风险比大多数人想象的更大。"

尽管道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数今年以来均录得上涨，市场似乎已经消化了俄乌冲突、美伊局势等地缘政治风险，但戴蒙认为，真正值得担心的并不是已经发生的事件，而是那些尚未发生、却可能突然引爆市场的新风险。

他表示："市场也许已经消化了一部分风险，但真正没有被计入价格的，是接下来究竟会发生什么。"

再次警告债券市场危机

事实上，这并不是戴蒙第一次发出类似警告。

今年5月，他曾在挪威奥斯陆举行的一场投资会议上表示，随着美国财政赤字持续扩大，以及地缘政治冲突不断推升能源和国防支出，债券市场未来很可能爆发危机。

戴蒙认为，油价上涨将重新推高通胀，而持续扩大的财政赤字则可能削弱投资者对美国国债的信心。

早在去年，他就曾警告债券市场最终会出现"裂缝"（crack），并表示，一旦风险真正爆发，市场和监管机构都可能陷入恐慌。

去年10月接受BBC采访时，戴蒙也曾表示，自己"远比其他人更担心"市场出现一次重大调整，只是无法准确判断时间点，可能发生在未来六个月至两年之间。

为什么现在既不买美股，也不买美债？

戴蒙表示，如果遇到真正具有长期价值的个股，他仍然愿意投资，但对于当前整体美国股市，他不会选择追高。

与此同时，他也不愿买入长期美国国债。

他的理由主要包括三个方面。

首先，是地缘政治风险。

近期美国与伊朗之间的紧张局势再次升级，中东冲突持续影响全球能源市场。油价一度突破100美元/桶，重新点燃市场对能源通胀的担忧。

如果能源价格持续维持高位，美联储可能不得不继续维持高利率，甚至重新考虑进一步收紧货币政策，这将对股市和债市同时形成压力。

其次，是人工智能（AI）投资热潮带来的估值风险。

过去一年，美国科技巨头累计投入数千亿美元建设AI基础设施。Alphabet近期将全年资本支出预期上调至最高2050亿美元，并表示未来几年投入还将进一步增加。

不过，随着中国开源大模型不断发展，以及企业AI需求增长出现放缓迹象，越来越多投资者开始质疑，如此庞大的资本投入能否兑现市场目前给予的高估值。

戴蒙：AI最终会成功，但未必按照市场预期

对于AI产业本身，戴蒙并没有持悲观看法。

他认为，目前AI的发展更像互联网时代初期。

当年互联网企业同样经历了巨额投入、泡沫破裂以及行业洗牌，但最终仍催生出一批改变世界的科技巨头。

戴蒙表示："投入的资金规模确实巨大。从长期来看，它大概率会成功，就像互联网一样。"

不过，他同时提醒投资者，不要期待AI能够按照市场目前预期的时间表快速兑现盈利。

换句话说，AI革命可能是真的，但资本市场对回报速度的预期，未必现实。

黄金重新进入戴蒙的配置名单

有意思的是，这位长期以来并不看好黄金的银行家，如今对黄金的态度也出现明显变化。

戴蒙过去曾多次表示，自己不是黄金买家，因为持有黄金存在较高成本。

但去年在《福布斯》最具影响力女性峰会上，他首次承认，在当前全球高通胀、高债务和地缘政治风险交织的环境下，黄金已经具备一定的配置价值。

他说："这是我人生中少数几个认为配置一些黄金具有一定合理性的时期。"

戴蒙甚至认为，在极端情况下，黄金价格未来存在进一步上涨至5000美元甚至10000美元/盎司的可能。

市场真正面对的是"高估值 高不确定性"

除了宏观风险外，戴蒙还指出，美国股市当前估值已处于历史偏高水平。

例如，衡量市场估值的重要指标——席勒市盈率（Shiller P/E）已经超过40倍。虽然高估值并不意味着市场马上会下跌，但如果未来企业盈利低于预期，或经济增长放缓，高估值往往会放大市场调整幅度。

在戴蒙看来，目前市场最大的风险，并不是已经公开讨论的战争、通胀或AI，而是投资者普遍低估了未来仍可能出现的新变量。

对于投资者而言，在全球经济、地缘政治和货币政策仍充满不确定性的背景下，保持资产多元化配置、避免过度集中于单一资产类别，仍然是应对未来市场波动的重要策略。