三年前“争相撤离”、如今投资者正重新“拥抱中国”！背后原因是？

FX168财经报社(亚太)讯 法国巴黎银行年度调查显示，越来越多全球投资者计划在今年增加对中国主题对冲基金的配置——与三年前“争相撤离”的局面形成鲜明反转。

法巴银行发现，净有14% 的投资者打算在 2026年 向中国基金投入更多资金，其中约 9% 的受访者表示他们在去年已经这么做。

在更广泛的“降低美国资产敞口”的背景下，调查显示，今年投资者对全球第二大经济体的配置兴趣，仅略低于北美；而投资者对北美的兴趣已较 2025年 明显下降。上述结果进一步印证了自 2023年 以来的复苏趋势——当年有 42% 的资金配置方从中国基金撤资。

BNP驻伦敦的全球资本引介负责人Marlin Naidoo在采访中表示：“中国的‘扭转故事’确实从去年开始发生。感觉进入今年，这种趋势会更明显。”

这项于12月进行的调查共覆盖 246名资金配置方，他们要么直接向对冲基金分配资金，要么为这样做的客户提供建议。上述受访者合计管理/覆盖的对冲基金资产规模约 1.1万亿美元，占行业全球总规模的五分之一以上。

2026年对中国基金的偏好接近北美 来源：BNP《2026年对冲基金展望》

过去几年，地缘政治风险上升、中国经济增长放缓，以及对多个行业的监管整治，令投资者对中国望而却步。MSCI中国指数目前仍较 2021年2月中旬 的峰值回落逾 30%。

对中国基金的再度升温，发生在这样一个背景下：去年初 DeepSeek 在人工智能方面的突破引发一轮广泛反弹，推动该基准股指到年底上涨 28%，为 2017年以来 最强年度表现。中国股市跑赢MSCI更广泛的亚太指数，并且较标普500指数高出近 12个百分点。

尽管投资者正重新“拥抱中国”，但他们依然更偏好覆盖更广泛亚太市场的基金。调查显示，净有30% 的受访者计划在2026年增加对“泛亚太”基金的配置，高于去年实际增配的 24%。该地区今年在投资者偏好中位列第二，仅次于欧洲；北美则跌至第五位。

Naidoo指出，过去亚太区域基金曾高度依赖中国，但近年来组合明显更趋多元化，增加了对日本、韩国和印度的投资。他还表示，今年部分计划中的增配可能原本就打算在去年进行，但由于 2025年 实际增配低于目标，部分配置被推迟到今年。

他说：“我们仍持续看到，相比单一国家中国，市场对‘泛亚太’的需求更大。但现在，越来越多的人也开始愿意配置单一国家的中国策略。”