中國11月金融數據超預期：社融增量33.39萬億超去年全年，AI核心產業2025年有望破萬億

    

    公司簡訊精選
    

根據 www.Todayusstock.com 報道，多家港股上市公司發布最新銷售及回購數據。華潤置地(01109.HK)11月合同銷售金額約人民幣230億元，同比減少10.8%，合同銷售建築面積約113.5萬平方米，同比減少5.6%。前11月累計銷售金額1926億元，同比減少15.9%。

    

富力地產(02777.HK)11月銷售收入約人民幣10億元，同比持平，前11月累計銷售127億元，同比增長24.63%，顯示復蘇勢頭較強。百勝中國(09987.HK)和騰訊控股(00700.HK)分別於12月12日回購股份，金額分別達2167萬港元和6.36億港元，體現管理層對股價信心。

    11月金融數據
    

央行數據顯示，前11個月人民幣貸款增加15.36萬億元，社會融資規模增量累計33.39萬億元，已超過2024年全年水平，同比多增3.99萬億元。11月末M2同比增長8%，社融存量增長8.5%。

    

普惠小微、製造業中長期、科技貸款增速持續高於全部貸款平均水平，反映信貸結構優化，支持實體經濟力度加大。這一數據超出市場預期，顯示貨幣政策傳導效果顯現，經濟內生動力逐步增強。

    國內外行業要聞
    

機械工業“十四五”期間增加值年均增速7.1%，前三季度達8.7%，高於全國工業平均。中國鋼鐵工業協會呼籲鋼企避免“內卷式”惡性競爭，維護行業健康發展。

    

隨著銅價突破1萬美元/噸，中國加速推進空調“鋁代銅”技術，相關團體及國家標準正在制定或修訂，格力、美的、海爾等龍頭企業參與。中國資訊通信研究院預測，2025年人工智慧核心產業規模有望突破1萬億元，產業加速發展態勢明顯。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

要聞項目	核心內容	影響意義
機械工業	前三季度增速8.7%	製造業強勁復蘇
汽車用鋼	反內卷競爭	促進行業健康
鋁代銅	標準加速制定	降低成本、應對銅價上漲
人工智慧產業	2025年破萬億	新興增長極

    大行評級變化
    

國際大行對多隻港股調整評級：小摩認為敏實集團受墨西哥新關稅影響有限，維持“增持”；高盛上調渣打集團目標價至203港元，升至“買入”；花旗下調華潤電力目標價至19港元，降至“中性”。

    

內資券商方面，第一上海維持中國銀河“買入”評級，目標12.66港元；國泰海通首予樂舒適“增持”，認可其非洲衛生用品龍頭地位。

    市場影響展望
    

11月金融數據強勁、AI產業前景廣闊、製造業高增長等正面信號，有望提振港股地產、金融、科技板塊信心。房地產銷售分化顯示行業分化加劇，龍頭企業更具韌性。銅價高企推動材料替代創新，將利好相關家電及有色金屬鏈條。

    

整體來看，信貸與社融超預期增長為經濟軟著陸提供支撐，結合新興產業加速發展，港股後市結構性機會仍存。

    

編輯總結：中國11月金融數據全面超出預期，社融增量已超去年全年，顯示寬信用效果顯現。製造業與AI等新舊動能同步發力，產業結構優化趨勢明確。儘管地產銷售仍承壓，但信貸支持實體與新興產業高增長為市場注入信心，經濟復蘇基礎進一步鞏固。

    【常見問題解答】
    

    

問題1：11月社融增量超去年全年意味著什麼？前11個月社融累計增量33.39萬億元，已超過2024年全年規模，同比多增近4萬億元。這表明貨幣政策傳導順暢，信貸擴張力度加大，實體經濟融資環境顯著改善，為2026年經濟增長奠定基礎。

    

    

    

問題2：為什麼華潤置地銷售同比下降而富力增長？行業分化加劇。華潤置地作為龍頭前期去化較快，基數較高導致同比回落；富力地產則受益於債務重組後輕裝上陣、項目交付加速，前11月銷售同比增長24.63%，顯示中小房企在政策支持下復蘇更明顯。

    

    

    

問題3：空調“鋁代銅”對相關產業有何影響？銅價突破1萬美元/噸推高成本，鋁代銅可有效降低空調生產成本10%-20%。這將利好鋁加工企業與家電龍頭（如格力、美的），同時壓制銅需求，對上游銅礦與煉企業形成一定負面影響。

    

    

    

問題4：AI核心產業2025年突破萬億元可信嗎？中國信通院預測基於模型訓練、應用落地加速。2025年大模型廣泛商用、算力需求爆發、企業數字化轉型深化等多重驅動下，核心產業（芯片、算法、數據等）規模突破萬億元具有較高概率。

    

    

    

問題5：大行評級調整對個股走勢影響大嗎？影響顯著。高盛上調渣打至“買入”並大幅提高目標價，通常會引發資金追捧；花旗下調華潤電力則可能帶來短期壓力。但評級僅為參考，需結合基本面與宏觀環境綜合判斷。