六个月前点名车企“价格战”，这次新规中国要动真格了？

FX168财经报社(亚太)讯 中国对汽车折扣推出新的限制措施，表明政府正在加大对本土汽车行业“过度竞争”的监管力度，此前相关举措未能阻止车价持续下跌。

国家市场监督管理总局上周五晚间公布一套拟议中的指导意见，其中包括：禁止汽车制造商以低于生产成本的价格销售车辆，并要求经销商不得通过折扣或返利来变相将车辆售价压低至成本以下。

由于这一举措释放出行业监管进一步趋严的信号，依赖价格优惠来支撑需求的比亚迪等中国电动车制造商股价周一(12月15日)走低。全球最大的电动车制造商比亚迪在香港下跌1.7%，蔚来汽车下跌2.5%，小米集团下跌2.2%，浙江零跑科技下跌2.8%。

尽管中国早在六个多月前就公开点名批评车企陷入“内卷式竞争”，并警告行业财务健康状况，但汽车价格仍在持续下探。这些新规能否扭转车价下行趋势仍有待观察。

中国汽车流通协会顾问Li Yanwei表示，恶性折扣竞争的一个主要根源在于需求疲弱以及产能过剩。“一些品牌在当前阶段利用自身产能规模优势争夺市场份额，从而加剧了价格战，”他说。

从更宏观的层面看，中国对汽车价格的整顿是政府打击“内卷”的一部分——即高度竞争却带来边际收益递减的现象。

与此同时，平均汽车成交价格持续下滑。根据中国汽车市场汇编的数据，比亚迪的平均成交价已从6月的11.62万元（约合16480美元）降至10月的10.81万元。随着以旧换新和电动车购置等国家补贴逐步退坡，车企仍在通过各种优惠刺激销量，使制造商和经销商都面临较大压力。

“过去几个月，投资者已逐渐意识到该行业面临的监管逆风，这也是汽车股表现疲弱的原因之一，”麦格理资本中国股票策略主管Eugene Hsiao表示。他认为，这些拟议中的指导意见总体上与政府更广泛的反“内卷”政策方向一致。

部分汽车经销商股价则出现上涨，市场乐观认为，在新规之下，经销商为了完成车企设定的销售目标，承受的大幅降价压力可能会有所缓解。中国永达汽车服务控股有限公司上涨1.2%，中升集团控股有限公司上涨3%。

不过，包括Shelley Wang在内的摩根士丹利分析师在周日的一份报告中指出，即便经销商有望缩小亏损，政策执行仍面临挑战。例如，在需求长期疲弱的背景下，尤其是传统燃油豪华车领域，经销商很难真正向消费者提价。

监管机构的拟议规则（征求意见截至12月22日）还针对价格串通行为，并建议车企和经销商建立相关制度，用于员工培训、价格监测以及风险管控。

此外，相关部门还将从明年起要求车企为电动车出口申请许可，以打击“零公里二手车”现象，防止企业在车辆尚未真正交付给终端消费者之前就提前确认销量、虚增业绩。

麦格理的Hsiao指出，随着行业监管趋严，一些车企已开始调整激励方式，从直接降价转向“提升性价比”。例如，部分品牌以小型SUV的价格出售更大尺寸的新款SUV。