A股收评：沪指跌0.81%、创业板指跌1.16%，AI应用概念股逆势上涨，煤炭、电池及福建板块走低，全市场超4100股下跌

11月18日，A股三大股指全天震荡下行，截止收盘，上证综指下跌32.22点，跌幅0.81%报3939.81点；深证成指下跌121.52点，跌幅0.92%报13080.49点；沪深300指数下跌29.86点，跌幅0.65%报4568.19点；创业板指数下跌35.98点，跌幅1.16%报3069.22点；科创50指数上涨3.89点，涨幅0.29%报1357.93点；全市场成交额1.95万亿元，逾4100股下跌。

盘面上，市场热点较为杂乱，AI应用概念逆势上涨，榕基软件、浪潮软件、宣亚国际、华胜天成2连板；半导体概念表现活跃，圣晖集成、龙迅股份涨停;机器人概念股局部走强，首开股份5天3板；拼多多概念走高，光云科技20CM涨停；福建板块重挫，福建金森、福建水泥等多股跌停；煤炭板块下挫，云煤能源跌停；固态电池、麒麟电池板块走低，天际股份、璞泰来等多股跌停；氟化工板块回调，多氟多、天赐材料等多股跌停；有机硅、钛白粉及钢铁等板块跌幅居前。

热点板块

互联网电商强势

互联网电商板块走强，拼多多概念、小红书概念活跃，丽人丽妆触及涨停，拉芳家化、芭薇股份等跟涨。

消息面上，国家药监局发文鼓励化妆品新品在中国首发，加大产业扶持力度。浙商证券表示，预计美护行业新消费品牌凭借产品升级和品牌建设有望在未来2-3 年内收入及利润保持20%-30%的复合年增长率，景气度和确定性仍具备吸引力。

AI应用持续走强

AI应用概念延续强势，榕基软件2连板，石基信息涨停，值得买、宣亚国际大涨。

消息面上，利好密集催化。昨日阿里巴巴正式宣布“千问”项目，千问APP公测版上线；巴菲特在年底交班之前，建仓谷歌母公司Alphabet；软件方面，谷歌Gemini 3.0大模型将于本周发布。中银国际认为，AI应用商业模式正在快速从概念验证走向收入闭环，AI应用需求正在高速扩张。

机构观点

中银证券：市场短期难有方向性突破，消费板块出现阶段性修复行情

中银证券表示，展望后市，市场短期或延续4000点左右震荡行情，短期难有方向性突破。前期风险资产估值修复的预期较为充分，随着四季度投资端压力的逐步显现，风险资产波动性或有增加。此外，当前海外联储，尤其是美联储的降息进程，正处在一种 “高度不确定”状态，12月是否降息将高度依赖于即将发布的通胀及就业数据。

华西证券：A股仍以存量博弈为主 关注储能、国产替代方向

华西证券认为，11月以来中美科技股回调，主因海外流动性紧张和AI泡沫担忧，后续关注美国经济数据与12月降息预期变动。资金面来看，A股仍以存量博弈为主，融资资金和南向资金交易显示资金存在“高低切”，此外公募基金业绩比较基准落地有助遏制基金“风格漂移、押赛道、抱团、追逐短期排名”等问题，机构的极致抱团或有所弱化。当前A股处于业绩真空期，基本面指引弱化，围绕“次年政策与景气趋势”的预期交易强化，是有利于“中小市值 主题投资”的市场环境。

国投证券：历史暗示，明年初A股科技风格或许回归

对于A股科技风格何时重归，目前评估下来仍在观察期，历史的暗示是明年初。客观而言，10月至今科技内部投资已经明显分化，加剧有基本面支撑的强势品种抱团与相对低位有产业催化品种的轮动倾斜（例如：锂电）。当前高切低依然是风格再均衡（高位回落，低位无序），目前我们仍然维持真正风格切换需等到水牛向基本面牛明确过渡才会到来，届时出海 低位顺周期（含全球定价资源品，化工、工业金属、工程机械、家电、电力设备）或将成为年内投资的“最后一搏”。