欧央行按兵不动、维持利率不变，削弱市场对进一步降息的预期

FX168财经报社(欧洲)讯 周四（10月30日），欧洲央行（ECB） 如市场预期般维持主要利率不变，并保持对经济增长与通胀前景的乐观态度，此举令市场对未来进一步降息的押注明显降温。

欧洲央行在过去一年内已将关键利率削半至2%，自6月起一直维持该水平。

行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）表示，尽管政策工具箱中“仍保留所有选项”（包括进一步宽松），但当前欧元区20国经济整体“处于良好状态”，暂不需追加刺激措施。

近期经济数据支持了这一判断。拉加德在记者会上称：“我们依然处于一个良好状态。通胀处于我们希望的位置，国内经济表现稳健。”

她同时指出，全球贸易不确定性明显缓解——这得益于多项美方关税协议的达成，其中包括欧盟与美国之间的新关税安排，规定美方对欧盟商品征收15%的进口税（15% duty）。

知情人士透露，尽管“降息话题尚未彻底结束”，但欧洲央行要等到对未来经济前景有更清晰判断仍需“数月时间”，这意味着真正的降息辩论或将推迟至12月会议。

通胀预期略低于目标，市场降息押注降温

欧洲央行最新预测显示：到2027年，整体通胀率将为1.9%（此前6月预估为2.0%），核心通胀（core inflation）为1.8%，均低于2%政策目标。

但拉加德淡化了这一轻微偏离的重要性：“我们在战略中已明确表示，如果偏离幅度微小且不具持续性，这并不必然构成政策调整理由。”

随着拉加德表示“风险更加均衡”，货币市场立即下调降息预期——交易员目前仅计入明年春季前再降息一次的概率为40%，低于周四决议前水平。

相比之下，市场预计美联储到2026年底前将降息六次。

市场观点：欧洲央行或将进入“长时间观望期”

太平洋投资管理公司（PIMCO）投资组合经理康斯坦丁·魏特（Konstantin Veit）认为：“我们不认为ECB的政策反应机制旨在进行微调。我们的基线假设是，政策利率将长时间维持不变（a prolonged period of inaction）。”

拉加德也在发布会上表示，相较6月，经济风险更加平衡，但通胀前景仍存在不确定性。

鹰派理事认为，欧元区经济在贸易摩擦中表现出“意外的韧性”，增长受到私人消费强劲的支撑；而鸽派成员则警告称，关税影响尚未完全显现，可能抑制脆弱的增长势头，甚至逆转消费回升。

法国政治动荡成潜在风险

巴黎政局混乱使法国国债收益率急剧上升，这给欧洲央行带来了新的政策难题。经济学家指出，虽然欧洲央行具备干预工具（以应对“无理且混乱的借贷成本飙升”），但目前法国债务高企、经济疲弱，并不符合干预条件。

对此，拉加德回应称：“欧元区主权债券市场运作有序，流动性平稳。”

政策按兵不动，信号偏中性

此次决议表明，欧洲央行倾向于“长期观望”，在经济略显疲软、通胀略低于目标的背景下，央行将保持耐心，等待外部环境进一步明朗。这意味着，欧洲货币政策可能进入一段“稳态期”——既不急于再宽松，也暂不考虑收紧。

市场分析师普遍认为：“欧洲央行的基调并非鹰派，而是审慎中性，表示其对欧洲经济‘软着陆’的信心正在增强。