瑞士央行料维持利率至2026年底不变！通胀温和、瑞士法郎稳定为政策提供支撑

FX168财经报社(欧洲)讯 周一（9月22日），路透社调查显示，多数经济学家预计，瑞士国家银行（Swiss National Bank，SNB）将在9月25日及整个2026年维持政策利率在0%，原因在于通胀仍处于目标区间且瑞郎汇率保持稳定。

目前，瑞士央行的利率已是主要央行中最低水平。尽管通胀逐步回升，但依然处于极低水平，因此利率再度转负的可能性很小——此前负利率曾自2014年12月持续至2022年9月。

本月早些时候，瑞士央行行长马丁·施莱格尔（Martin Schlegel）也表达了类似观点，指出负利率存在“不良副作用”。与此同时，瑞郎汇率保持稳定，也为央行提供了更多政策信心，尤其是在欧洲央行（ECB）被普遍预期已经结束降息周期的背景下。

根据9月17日至22日路透调查的41位经济学家中，除1人预计会降息至-0.25%外，其余全部认为瑞士央行将在9月25日会议上将政策利率维持在0.00%，这将是自2023年12月以来的首次暂停。

“我们更新了预测，在夏季通胀高于预期后，现在预计瑞士央行将按兵不动，而不是进一步降息。”野村证券（Nomura）欧洲经济学家乔西·安德森（Josie Anderson）表示。

“此外，欧洲央行近期会议上的鹰派立场表明，其短期内不太可能再次降息，从而限制了瑞郎大幅升值的空间。”她补充道。

上周，美国联邦储备委员会（Federal Reserve，美联储）自去年12月以来首次降息，而欧洲央行在9月11日连续第二次维持存款利率不变。

自今年年初以来，瑞郎兑欧元仅升值约0.4%，而另一份路透调查预计未来12个月内将下跌逾2%。

与此同时，瑞士通胀率上月为0.2%，继续处于央行0%-2%的目标区间内。今年通胀料平均仅0.2%，2026年则为0.6%。

超过八成经济学家（36人中的30人）预计，今年余下时间瑞士利率将维持不变，高于6月份调查中约三分之二的比例。另有21位经济学家中的多数预测，至2026年底利率仍将维持在0.00%。

百达资产管理（Pictet Asset Management）首席经济学家尼古拉·马尔科夫（Nikolay Markov）表示：“我们预计瑞士央行在可预见的未来将维持利率不变，因为国内通胀已在低位企稳，同时经济活动依然具有韧性。”

“此外，若瑞郎进一步升值，瑞士央行仍有空间通过外汇市场干预来应对。这一政策选项显然比重启负利率更受管理委员会青睐。”马尔科夫补充说。

这座依赖出口的经济体已受到8月1日美国宣布39%关税的冲击。瑞士经济在上季度同比增长1.2%，为自2024年初以来的最慢增速。调查显示，其2025年和2026年的年均增速料维持在1.2%。