白银自2020年以来还没有出现过如此强劲的涨幅，而从一个指标来看，白银还有上涨空间。
截至上周五，今年白银期货价格已上涨46.47%，距离2020年全年47.7%的涨幅仅一步之遥，那一年是近年来白银最大年度涨幅。
地缘政治局势动荡，以及白银在半导体行业中作为最佳导电材料的角色，共同推动了今年的大涨。
这一波上涨势头之强，几乎可以与新冠疫情带来的前所未有的不确定性相提并论。
“事实上，我在个人账户里刚买了一大堆金条和银条，直接送进了保险箱。”Rosenberg Research的戴维·罗森伯格写道。
他是华尔街最悲观的策略师之一，经常对经济和股市持负面看法。
尽管经济学家普遍预计今年不会出现经济衰退，但全球贸易格局重组、美联储独立性面临潜在威胁，以及作为全球储备货币的美元走弱，都让投资者对未来感到悲观。
他们转而增加对黄金和白银的需求。这两种贵金属在危机时期通常能保值，区别于其他金融资产。
今年以来，黄金已上涨38.8%，有望创下自1979年以来的最佳年度表现。
黄金的上涨也可能对白银投资者是个好消息。可以参考“金银比”——这个关键指标显示购买一盎司黄金需要多少盎司白银。这个数值越高，说明白银相对于黄金越便宜。
目前金银比为86。相比之下，过去50年和20年的平均水平分别为63和70。
与此同时，美联储本周预计将再次降息，此前一次降息是在去年12月。自美联储在去年9月开始放松货币政策以来，金银比的平均值为90。
这一数值也高于2019年8月至2020年3月宽松周期期间的平均87，更高于2007年9月至2008年12月的平均59。
在2001年1月至2003年6月的降息周期中，这一平均为67。与历史相比，当前白银相对于黄金可能被低估。
投资通讯《Bear Traps Report》在周五表示：“我们减少了对黄金和黄金矿业股的持仓，但仍然持有白银多头头寸。”
报告提到的是黄金相对于白银的价格变化。
加贝利黄金基金的联合投资经理克里斯·曼奇尼在上周五指出，随着黄金价格继续上涨，白银也可能变得更具吸引力，吸引更多散户投资者进入贵金属市场。
现在，发光的不只是黄金。（市场观察）
