easyMarkets易信：美联储降息倒计时：黄金成最大赢家，美股降温，加密接力狂欢

随着美联储9月会议临近，全球市场情绪被“降息周期”主线牢牢牵动。美国劳动力市场的疲软数据、消费者信心的下滑与地缘政治紧张，使得美元承压，黄金与欧元受益上行。与此同时，油价陷入技术性区间震荡，美股高位回落，而以太坊则突破关键阻力，向历史新高逼近。在宏观与技术面交织的背景下，投资者正为即将到来的美联储政策与经济预测做准备。

欧元/美元企稳：美联储降息押注巩固，美国劳动力市场担忧加剧

欧元/美元本周上涨0.18%，因市场完全消化美联储9月25个基点降息预期。

疲弱的消费者情绪、就业修正和失业申请增加，显示美国劳动力市场恶化，加剧FOMC前的不确定性。

欧洲央行维持利率不变，保持“依赖数据”的立场，而美联储政策不确定性及独立性争议引发波动。

在北美时段周五，欧元/美元保持稳定，预计本周收涨0.18%以上，投资者正为下周的美联储（Fed）货币政策会议做准备。该货币收盘于1.1730，几乎持平。

欧元周线温和收高：疲软美国数据强化降息预期，政策分化缩窄

周五，美国经济数据继续主导市场走势。9月消费者信心指数恶化，通胀预期仍高于美联储2%的目标。本周二的非农就业数据下修和初请失业金人数高于预期，为美联储九个月来的首次降息提供了理由。

市场参与者已完全消化美联储在9月16–17日会议上降息25个基点的预期。与此同时，欧洲央行（ECB）维持利率不变，继续采取“逐次会议、依赖数据”的策略，未对利率路径作出承诺。

在此背景下，随着美欧利差缩小，欧元/美元的倾向性仍偏向上行。美国劳动力市场恶化与央行政策分化缩窄，可能推动投资者买入欧元，作为避险资产之一。

最新消息显示，哥伦比亚特区巡回上诉法院将在本周末制定简报时间表，以确定美联储理事丽莎·库克能否留任，同时对特朗普试图将其免职的举动展开审查。下周，美国经济日程包括FOMC会议和零售销售。在欧洲，投资者将关注欧洲央行官员讲话、欧元区工业产出和ZEW经济景气指数。

市场动态：美国消费者悲观情绪限制欧元/美元涨幅

密歇根大学消费者信心调查显示，美国人对经济的乐观程度下降，9月指数由58.2降至55.4。一年期通胀预期维持在4.8%，五年期预期则从3.5%升至3.9%。

欧洲央行行长拉加德表示，通缩进程已结束，当前政策立场合适，维持利率不变的决定获得一致通过。她还补充称，贸易不确定性已减弱，但经济增长风险偏向下行。

惠誉评级预计，美联储将在9月和12月各降息25个基点，2026年再降息三次。相反，评级机构预计欧洲央行不会再度降息。

数据公布后，市场对美联储降息25个基点的概率定价为90%，降息50个基点的概率为10%。欧洲央行维持利率不变的概率为93%，仅7%的可能性会降息25个基点。

技术面展望：欧元/美元维持在1.1730附近

周五，欧元/美元保持平稳，买方未能推动汇价突破更高水平，此前周四形成“看涨吞没”形态。相对强弱指数（RSI）趋平，表明买卖双方均未表现出开新仓的意愿。

若欧元/美元日线突破1.1750之上，将为挑战1.1800及年内高点1.1829打开空间。若跌破1.1700，则首个支撑位为20日均线1.1677，其次是50日均线1.1658。

美元/瑞郎前景：空头主导，汇价受制于关键均线下方

美元/瑞郎上涨0.12%，但仍处于20日与50日均线汇合区（0.8019/23）下方，空头依旧掌控局势。

RSI显示空头优势但横盘，暗示短期可能维持整理，除非突破0.8000或跌破0.7900。

上行目标包括0.8025及100日均线0.8109；下行风险指向年内低点0.7872。

美元/瑞郎小幅上涨至0.7962（ 0.12%），但仍在0.7950–0.8000区间震荡，市场等待下周美联储会议。

技术面展望

日线图显示，美元/瑞郎走势仍接近年内低点，汇价维持在20日和50日均线下方，卖方占据主动。

RSI显示空头占优，但已趋平。这意味着短期方向不明，需突破关键支撑或阻力位才能释放动能。

若突破0.8000，上方目标为0.8025，其次是100日均线0.8109。若跌破0.7900，则可能测试年内低点0.7872。

黄金上涨：美国消费者情绪与就业数据疲软强化降息预期

在美国消费者信心和就业数据弱于预期后，黄金反弹，市场对美联储降息的押注升温。

非农就业修正和失业申请人数上升，盖过了本周早些时候稳定的通胀数据。

地缘政治紧张局势以及即将到来的25个基点降息，令避险需求依然强劲。

周五北美时段，黄金价格上涨超过0.44%，因疲软的就业数据增加了美联储下周降息的可能性。XAU/USD收盘于3,643美元附近，此前一度触及当日低点3,630美元。

消费者情绪疲弱与失业申请上升推动金价反弹

本周以密歇根大学9月消费者信心指数弱于预期收尾，而五年期通胀预期大幅上升。周五的数据，加上周二下调的91.1万非农就业修正，以及美国失业申请人数增加，共同抵消了本周公布的相对稳定的通胀数据。

这些数据进一步巩固了下周9月17日FOMC会议上首次降息的预期。三周前，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话中已为政策调整打开大门，同时承认劳动力市场降温速度快于预期。

下周，美联储可能会降息25个基点，并通过最新的《经济预测摘要》（SEP）阐明未来政策方向。

地缘政治紧张局势同样支撑了金价走高。美国总统特朗普表示，他对俄罗斯总统普京的耐心正在耗尽，并威胁要对俄罗斯实施“非常严厉”的制裁。

市场动态：尽管美债收益率走高，黄金仍获支撑

密歇根大学消费者信心调查显示，美国人对经济的乐观情绪下降，消费者信心指数自58.2降至55.4。一年期通胀预期保持在4.8%，而五年期预期则从3.5%升至3.9%。

德意志银行预计，美联储将在今年余下的三次会议中均降息25个基点，意味着年底联邦基金利率将降至3.50%–3.75%区间。

美国消费者通胀保持稳定，整体CPI仍低于3%。与此同时，截至9月6日当周的初请失业金人数攀升至近四年最高水平，凸显劳动力市场持续疲软。

美国国债收益率上升，10年期美债收益率上涨4个基点至4.068%。实际收益率（扣除通胀预期）上升逾4.5个基点，至1.728%。 美国劳工统计局（BLS）将2025年3月的年度基准就业数据下修至-91.1万，远超经济学家此前预估的-68.2万。

Prime Market Terminal利率概率工具显示，美联储在9月17日降息25个基点的概率为91%，降息50个基点的概率为9%。

技术面展望：金价逼近3,650美元，多头瞄准历史新高

黄金价格已连续第三个交易日震荡整理，此前9月9日曾创下3,674美元的历史新高。RSI指标显示超买信号，暗示短期内进一步上行空间有限。

若突破3,650美元，历史高点将重新进入视野，下一个目标为3,700美元。进一步目标分别为3,750美元与3,800美元。若跌破3,600美元，则下方支撑位在3,550美元，进一步支撑为4月22日高点3,500美元。

WTI原油：动能在21日均线下方减弱

WTI在21日均线遇阻后回吐盘中涨幅。

技术阻力依然坚挺，价格受制于63.50美元附近，动能指标显示趋势力量减弱。

支撑位于61.50美元，若跌破，可能进一步下探60.50–59.50美元。

WTI走势回顾

周五美盘期间，西德克萨斯中质原油（WTI）在触及日内高点63.94美元后掉头回落，收窄盘中涨幅。美国原油基准价格在21日简单移动平均线（SMA）处再度承压，该水平近日多次限制上行动能。

WTI原油收盘于62.58美元，日内仍上涨约0.50%。未能突破21日均线，反映出市场情绪谨慎，因为需求信号正在减弱。美国最新周度数据显示，汽油需求下滑，而库存仍居高不下，凸显消费疲软趋势。

基本面因素

通胀数据依旧顽固，引发市场担忧：更高的燃料成本可能进一步抑制家庭支出。 供应端方面，国际能源署（IEA）警告，受OPEC 增产影响，全球石油市场在2025年下半年可能转向过剩。需求疲软与供应增加的组合，使得交易员不敢进行激进押注。

地缘政治层面，市场持续关注俄罗斯供应风险，因有报道称其基础设施存在脆弱性。同时，关于对能源出口实施新一轮制裁的猜测仍在发酵。欧盟委员会计划于下周三公布第19轮对俄制裁方案。与此同时，美国也加紧呼吁G7和欧盟伙伴，对中国和印度征收关税，因其继续购买折价的俄罗斯原油。

技术面展望

从技术角度看，WTI在63.50美元阻力区（由21日SMA支撑）面临强劲阻力。若日线突破该水平，将打开向上空间，目标为64.50美元和65.00美元心理关口。

下方方面，首个支撑位在61.50美元。若日线收于此水平下方，可能触发进一步回调，目标指向60.50美元，甚至59.50美元。

动能指标显示趋势疲弱：相对强弱指数（RSI）徘徊在50下方，平均方向性指标（ADX）显示趋势强度不足，暗示短期内仍将维持区间震荡。

道琼斯指数回落，周五市场趋于缓和

道琼斯本周创下历史新高后于周五回调。

消费者信心指标显示跌幅超出预期。

下周即将公布的美联储利率决议还将包括经济预测摘要。

道琼斯指数回吐涨幅，在本周中段创下纪录高点后再度跌破46,000点。密歇根大学9月消费者信心指数降幅远超预期，同时长期通胀预期上升。

美联储预计将在9月17日降息，以应对不断恶化的劳动力市场数据，尽管短期通胀有所回升。下周利率决议时，美联储还将发布最新《经济预测摘要》，预计这将是一场信息量极大的会议，投资者需消化其中内容。

周五，道琼斯指数下跌0.4%，此前周四首次收于46,000点上方。尽管9月历来被视为股市表现不佳的月份，但本月美股整体仍保持强势。主要指数周线全线上涨，道指本周累计上涨超过1.1%。

关税冲击下，消费者信心持续恶化

密歇根大学消费者信心指数从58.2降至55.4。耐用品消费前景改善，但其他所有分项均下降，尤其在中低收入消费者中更为明显。受访者普遍提及商业环境、劳动力市场、招聘和通胀方面的脆弱性。多数消费者预计未来收入和购买力将下降，其中超过60%的受访者自发提到特朗普政府关税对美国消费者的不利影响。

消费者调查主管表示：

“贸易政策在消费者心中仍高度敏感，尽管如此，信心水平依然高于2025年4月和5月的读数，那时刚宣布互征关税。”

美国消费者对未来通胀依然担忧：一年期通胀预期维持在4.8%；五年期长期通胀预期连续第二个月上升，9月达到3.9%，但仍低于4月关税宣布后触及的4.4%峰值。

美联储料将启动降息周期

市场普遍预计，美联储将在9月17日FOMC会议上首次降息25个基点。尽管通胀有卷土重来迹象，但在美国劳动力市场急剧恶化、招聘数据多次下调的背景下，市场押注美联储将开启降息周期。

此外，FOMC还将发布最新经济预测，投资者高度关注美联储官员是否与市场一样，预计年内将连续三次降息。

以太坊：ETH站稳4,600美元，受持续累积与卖压下降推动

以太坊投资者在过去几周内于4,300–4,400美元区间累积了超过170万枚ETH，同时卖压收缩。

尽管经历了最强劲的周期之一，ETH仍需突破实现价格上沿，才能开启新一轮上涨。

ETH已突破关键阻力位4,600美元，现正瞄准其历史新高。

投资者持续累积，交易所流入下降

过去几周，以太坊在4,300–4,400美元区间内出现强劲累积。在此期间，累积地址——即从未有过卖出记录的钱包——共购入超过170万枚ETH。有分析师还指出，近期ETH活动主要以交易所提款或外流为主，这些大多在4,300美元的平均成本价完成，使得该区间可能成为抵御价格下跌的强劲支撑。市场对维持4,300–4,400美元区间高度敏感。170万枚ETH的累积使得该区域成为极具意义的关注点与潜在支撑位。与此同时，卖压自ETH接近5,000美元以来逐渐收缩，交易所流入量下降便是佐证。ETH交易所流入的7日均值自8月中旬近三年高点大幅下降逾60%，至周五的733,109枚。

不过，分析师也强调，以太坊在5,200美元的实现价格上沿存在强劲阻力或卖压。这一观点与ETH在8月24日触及历史新高后，于上沿附近回调的走势相吻合。

报告称，若ETH未能突破实现价格上沿，可能继续维持盘整或进一步回调。

从更宏观的角度看，分析师指出，以太坊正经历其最强劲周期之一，这由快速的机构与企业累积、鲸鱼需求上升、质押参与度增加以及智能合约活动扩展所支撑。

以太坊价格预测：突破4,600美元阻力，目标直指历史新高

过去24小时，以太坊期货共发生1.047亿美元强平，其中多单1,180万美元，空单9,290万美元。

此次突破得益于周三ETH走出下降楔形形态，为潜在的历史新高反弹奠定了基础。目标价通过测量楔形高度并向上投射突破点而得出。下方支撑方面，ETH受到50日简单移动平均线（SMA）和下降楔形上边界趋势线的支撑。若进一步下探，4,000美元整数关口是关键支撑位。

相对强弱指数（RSI）在突破其均线后高于中性水平。同时，随机指标（Stochastic Oscillator）处于超买区域，表明多头动能占优，但短期可能出现回调。

结语

全球市场正在迎来关键时刻：美联储是否正式开启降息周期，将决定未来美元走势与风险资产格局。欧元因利差收窄获支撑，黄金借力避险需求挑战高点；原油受制于供需矛盾维持震荡，美股在政策不确定性中高位回落；而以太坊等加密资产则展现出强劲韧性。下周FOMC会议将成为市场定调事件，投资者需密切关注，以便把握新一轮趋势的开端。

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2025-09-15