青年失业率达到17.8%，中国领导层誓言结束“内卷”！哪些行业最惨？

FX168财经报社(亚太)讯 中国领导层承诺要结束部分企业的激进降价行为，监管机构称这种现象正在引发过度竞争，损害经济。

这场“反内卷”运动源于中国制造业的产能过剩——这是过去政府刺激政策的遗留问题——以及企业通过降价清库存或刺激消费的做法。这些降价引发各行业的价格战，市场担忧通缩可能会根深蒂固，从而阻碍稳定中国19万亿美元经济的努力。

什么是“内卷”？

“内卷”一词在中国网络上自2020年开始流行，最初由年轻人用来形容过度竞争、往往适得其反的成功追逐。

比如，他们会质疑：即便努力考上好学校，最后的回报却是进入一家科技公司“996”（早九晚九，一周六天）的工作；在高学历、失业率居高不下的年代，能找到工作已经算幸运。

在英语里，“involution”这个词使用频率较低，它源自拉丁文，意为“向内卷曲”。美国人类学家克利福德·格尔茨（Clifford Geertz）在上世纪60年代研究爪哇农业时将其推广，用来描述在复杂度或努力增加的同时，经济或文化依然停滞不前的现象。

如今，在中国，“内卷”已经成为一个简写，用来形容更广泛意义上的筋疲力尽、常常徒劳甚至自我消耗式的激烈竞争。

这一概念也与中国从房地产驱动转向制造业强国的路径相关——尽管制造业如今占到全球产能的三分之一，但投入的资源不断增加，却没有带来相应的回报，形成一场“向下竞争”的循环。

为什么竞争会成为坏事？

在中国社交媒体上有句常见的调侃：在别的国家，政府干预是为了防止垄断和限制竞争；在这里，政府干预却是为了遏制竞争。

问题在于竞争已经到了一个水平，不仅回报递减，还威胁到经济稳定。

由于全球第二大经济体的通缩压力正在加剧，北京面临是否出手遏制产能过剩、恶性竞争和残酷价格战的抉择。

经济学家称，消费者行为正在发生改变，可能导致价格进一步承压，加剧通缩根深蒂固的风险，令中国决策者面临更多难题。抗击通缩是一场复杂的战斗，同时对就业和增长构成风险。而这一切还叠加了与美国未解的贸易摩擦，进一步压缩了工厂利润空间。

北京将就业视为社会稳定的关键。出口企业甚至国有企业已经在裁员、降薪，而青年失业率达到17.8%。

哪些行业受影响最严重？

过度竞争导致多个行业的企业利润率收缩，包括电动汽车、太阳能电池板、锂电池、钢铁、水泥以及外卖。

在电动汽车领域，2023年全球最大汽车市场爆发了残酷的价格战，涉及比亚迪和特斯拉等数十个品牌。今年5月，中国监管部门下令该行业停止无休止的降价。根据伦敦证交所集团（LSEG）的数据显示，中国境内33家上市车企的净利润率中位数，从2019年的2.7%降至2024年的仅0.83%。

中国的太阳能产业也成为“反内卷”整治的重点。天合光能董事长高纪凡表示，巨大的产能过剩和价格战导致去年光伏制造产业链亏损达400亿美元。尽管削减过剩产能的重组已开始，但中国的光伏产量要与需求匹配仍任重道远。分析人士估计，仅中国2024年的硅片、电池片和组件产能，就足以满足全球至2032年的年度需求。

一些行业仍深陷政策调整之中。

在外卖领域，阿里巴巴、京东和美团投入了数十亿美元，在补贴驱动下争夺“即时零售”市场份额，这是一场代价高昂的豪赌，押注快速增长的一小时送达业务将成为中国电商市场未来的关键。

野村的分析师估算，仅第二季度整个行业的资金消耗就超过40亿美元，这种投入预计还将进一步压缩企业的短中期利润。