黄金先不买！知名投资者突然盯上暴跌52%的铀矿股，下一个目标是白银？

    24K99讯 在今年早些时候卖出大部分黄金和白银股票后，Lobo Tiggre如今把手中的现金投向了铀，并直言自己会在合适时机“重仓押注白银”。这位独立贵金属与资源投资者认为，当前铀市场出现了一个“清晰、明显的买入机会”，而支撑这一判断的核心，是铀价持续走高、但矿业股却明显滞后的分化局面。

铀价创纪录，矿股却大幅回落

Tiggre在10月29日于新奥尔良投资会议期间接受Kitco News采访时表示，他今年早些时候卖出大部分金银股时，金价比现在还高约1500美元/盎司，因此此后一直持有大量现金。如今他开始动用部分资金，但并未转向黄金，而是选择了铀。

他指出，铀的“真实市场”主要来自公用事业公司签订的长期合同。TradeTech的长期价格指标在10月31日升至每磅99美元，创下纪录，也是该咨询公司自1996年推出该指标以来的最高水平。与之形成鲜明对比的是，矿业股表现疲弱。Sprott Uranium Miners ETF从1月29日高点到10月23日累计下跌约52%，而标普500指数同期仍仅比历史高点低不到3%。

Tiggre表示，如果自己看错了，那就意味着“市场里有某种我没看到、而其他人都知道的东西”，但他认为这种可能性不大，更可能的是市场定价出了错。他说，自己倾向于后者，因此愿意把钱押上去。

他为何认为这是“礼物”

Tiggre认为，铀股遭到抛售并不是因为铀本身出了问题，而是两类外部因素拖累了板块。其一，部分投资者把铀股当成“人工智能主题的锄头和铲子”交易，当AI相关股票回落时，这些资金也跟着撤出；其二，税损卖出提前启动，他称自己直接听到过投资者这么做。

Sprott也将压力归因于铀市场之外的因素。该机构在10月30日的评论中提到，抛压更多来自“流动性压力”，而非基本面恶化，并指出即便价格下跌，资金仍在持续流入其铀矿ETF。

Tiggre早前就说过，如果铀因错误原因下跌，那将是“礼物”。他这次重申：“现在我们正处在那个阶段。”不过他没有透露自己买了什么，只是表示这正是客户付费请他做的事。但他暗示自己更偏好优质资产，而不是高风险的小型项目。他说，当最好的公司也被一起抛售时，没有必要去冒险押注那些“可能有、也可能没有资源”的初级矿企。

他预计，下一步最可能先动的是较小的现货市场。Tiggre认为，现货铀价格有较大概率在今年年底前重新向上突破长期合约价，甚至出现超调。TradeTech数据显示，现货铀在1月下旬曾升至每磅100.25美元，随后回落；10月大部分时间徘徊在每磅90美元附近，但在最后一周因买盘激增而反弹，月末收于每磅93.25美元。FNArena还称，那一周铀矿股同步反弹，澳大利亚Paladin Energy上涨8.6%。

供应端也可能提供支撑。全球最大铀生产商哈萨克斯坦国家原子能公司Kazatomprom需要硫酸才能将铀从地下提取出来。该公司首席执行官3月曾表示，公司所需的新硫酸工厂将于2026年或2027年上半年投产。Tiggre认为，这对Kazatomprom不利，却对整个行业其他公司有利。

金银仍在视野内，但顺序不同

Tiggre表示，实物金银一直是他的储蓄工具，他始终对其保持兴趣，但股票层面则是另一回事。“我现在还没准备好买黄金股，因此也还没准备好买白银股。”他说，等到时机成熟时，他会“重仓白银”。

截至11月2日，白银较1月29日创下的121.62美元/盎司纪录低约58%，黄金则较1月28日创下的5589.38美元/盎司纪录低约29%。Tiggre认为，白银跌幅比黄金更大，因此反弹时有望跑赢黄金。他说，自己现在处于“创造财富阶段”，而不是“保值阶段”。

他也不接受外界把自己贴上“看空黄金”的标签。Tiggre提到，Frank Giustra刚刚还说他是黄金空头，但他强调，自己的立场从来不是看空黄金，而是担心“过早进场”。在他看来，市场情绪也发生了变化：一年前金价首次突破4000美元时，市场一片兴奋；而如今金价回到接近这一水平，却是在下跌途中。

对于矿企成本上升，他并不担心。10月28日，Agnico Eagle表示，其努纳武特矿山的柴油成本比预算高出约45%，即便已经对冲；其全维持成本同比上升近24%，至1648美元/盎司。Tiggre认为，这些矿山本来就是按金价低于2000美元/盎司的情景设计的，成本上升完全正常。如果分析师没有把这一点计入模型，那就是“有人在岗位上睡着了”。他补充说，金矿股虽然已经回调，但并没有像铀矿股那样跌到52周低点。

油价与铜价：等待更好的切入点

在能源和工业金属方面，Tiggre仍看多原油，认为油价会“高位维持更久”，但他并不打算追高。他强调，自己更喜欢“低买高卖”，而不是“追高后希望还能卖得更高”。采访后的市场走势也印证了他的谨慎：11月2日，布伦特原油因市场寄望伊朗外交进展而下跌7.6%，至104.77美元/桶；随后《华尔街日报》报道称美国对伊朗Qeshm岛发动打击，油价又再度波动。

如果原油继续剧烈波动，铜可能成为他的备选方案。Tiggre表示，自战争爆发以来，铜和原油往往在日内呈现相反方向的走势：如果局势升级、油价飙升，铜矿股可能会变得更便宜；如果局势缓和，则可能出现相反情况。“总有一个会给我更好的买入机会，”他说。

分批建仓是他的核心方法

Tiggre介绍，他通常采用分批建仓的方式，这一方法来自Doug Casey在Casey Research时期的教导：先买入约20%的仓位，若价格回落再加20%，最后等待一次“冲击式机会”把剩余60%买入。他形容，真正的好机会是“礼物落到你手里”的时候，那时就该“把卡车倒过来装货”。

他还提到，自己过去在Skeena Resources和Energy Fuels上的成功交易，很大程度上都来自这种逢低加仓策略。对于在会议现场寻找标的的投资者，他给出的建议也很直接：要问公司今年准备花多少钱、这些投入会带来什么结果、以及公司手里有多少现金。“如果他们不知道，那就是不专业；如果他们知道却不回答，那就是在撒谎。”他说。

至于他在新奥尔良佩戴的银项链是否在释放信号，Tiggre笑称也可能是铀，但“那样不太健康”。