黄金暴跌后重新站上4000大关！ETF持仓量重升至1亿盎司以上，盯紧这一关键防线
FX168财经报社(亚太)讯 上周黄金遭遇惨烈抛售，大跌超160美元，更是失守4000大关。周一(10月26日)黄金试图重新站上4000上方，本周美联储利率决议和国际油价走势将成为短期关键催化剂，因为能源成本一旦再次上涨，并推动市场提高加息预期，就可能进一步打压黄金。
盛宝银行表示，黄金跌破4000美元，主要受到投机性抛售推动，而非长期需求崩溃。该行指出，动量驱动型卖盘以及多头集中平仓，已经压倒了通常能够为黄金提供支撑的市场因素。
盛宝银行在一份报告中指出，本轮下跌尤其引人注目，因为金价走弱的同时，美国国债市场却出现强劲反弹。通常情况下，债券收益率下降有利于黄金，但上周抛售压力明显更强。继周四跌破4060美元附近的支撑位后，技术性卖盘加速涌现，现货黄金在周五更是跌破4000美元。
尽管地缘政治不确定性持续存在，市场对股市反弹能否延续的担忧也不断加剧，但黄金仍录得数月以来最大单周跌幅，并创下自去年11月以来最疲弱的单周收盘表现。
白银跌向54美元
白银表现更加疲弱，价格跌向54美元附近的11个月低点。这推动金银比升至74以上，同样创下11个月新高。金银比上升反映出，在市场整体降低风险敞口以及投资者担忧工业需求前景的背景下，白银相对于黄金的表现明显落后。
如果股市再次出现波动，白银可能面临更大的下行压力。不过，投机性持仓此前已经有所减少，这在一定程度上降低了未来进一步遭遇被动抛售的风险。
ETF持续增持黄金
黄金跌破4000美元，更多反映的是市场持仓结构变化，而非基本面出现根本性恶化。随着投机资金加速离场，长期黄金ETF投资者却仍在持续买入。
盛宝银行指出，近期价格走势表明，短期投机性抛售目前正压倒长期投资者的买入需求。自7月以来，长期投资者几乎持续不断地通过交易所交易基金（ETF）增加黄金持仓，以对冲财政不稳定、货币贬值以及地缘政治风险。
该行提供的图表显示，黄金ETF持仓量已重新升至约1亿盎司以上，而纽约商品交易所（COMEX）的投机性持仓则已从近期高位明显回落。
（来源：盛宝银行）
盛宝银行强调，近期调整并不一定削弱黄金的长期投资价值，但这轮下跌表明，即使某类资产拥有结构性需求支撑，一旦投机性头寸集中平仓，价格仍可能遭遇剧烈回调。
3985美元成关键防线
目前，市场关注的焦点转向黄金能否企稳。盛宝银行指出，连接2025年10月和2026年7月低点的上升趋势线，目前在3985美元附近提供支撑。此前失守的4060美元关口可能转变为初步阻力，而4230美元附近则构成更重要的上行障碍。
黄金若要实现持续性反弹，可能需要能源价格趋于稳定、各国央行及黄金ETF投资者继续买入，以及近期多头集中平仓浪潮已经结束的进一步证据。
