<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

FX168财经报社(北美)讯 美国大规模移民执法行动结束后，部分城市的经济冲击仍在持续。明尼阿波利斯市政府估计，“都市增援行动”(Operation Metro Surge)在去年12月至今年4月期间造成近7亿美元经济活动损失。商户客流、消费支出与就业恢复缓慢，部分企业在耗尽积蓄后仍面临关门风险。 
随着特朗普总统在第二任期内推动联邦移民执法人员在美国主要城市开展大规模驱逐行动，越来越多研究开始关注其经济影响。宾夕法尼亚大学教授泽克·埃尔南德斯(Zeke Hernandez)的分析显示，2025年发生移民突袭行动的城市，每周客流下降近3%，消费支出减少超过6%。 
“你正在目标社区制造类似经济衰退的环境，”他表示，“这就像一场局部衰退。” 
杂货店销售下降60%，行动结束后客流仍未恢复 
明尼阿波利斯Colonial Market杂货店经营者丹尼尔·埃尔南德斯(Daniel Hernandez)表示，自店铺停车场成为美国移民与海关执法局(ICE)人员经常停留的地点后，过去每天早晨排队购物的顾客逐渐消失。 
他原本希望执法行动结束后生意能够反弹，但预期中的复苏并未出现。“我们几乎——真的是几乎——撑不下去了，”他对CNBC表示，“伤害已经造成。” 
今年夏天，他关闭了位于湖街(Lake Street)的一家门店。湖街是明尼阿波利斯西班牙裔商业社区的核心区域，两年前，他曾动用积蓄并以房屋抵押借款开设这家店。他表示，旗下门店销售额已下降约60%。 
如今，其中一家仍在营业的门店因销售下滑、拖欠租金，可能在本月晚些时候面临被迫迁出的风险。门店通过GoFundMe筹得超过3000美元，希望继续维持经营。 
近7亿美元经济活动损失，地方救助难填缺口 
“都市增援行动”从去年12月初持续至今年2月中旬，美国国土安全部曾将其称为历来规模最大的移民执法行动。尽管行动正式结束已有数月，当地企业仍在努力恢复。 
湖街商业组织Lake Street Council估计，该商业区移民经营的企业在去年12月和今年1月累计损失4600万美元。行动结束后，工作人员逐户走访，帮助商户申请紧急救助资金。 
Advan Research为CNBC分析的数据显示，行动结束后数月，湖街沿线所在邮政编码区域的酒吧和餐饮店，客流同比表现持续落后于邻近社区。这一差距在3月达到近10个百分点。 
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明尼阿波利斯市长雅各布·弗雷(Jacob Frey)表示，市政府估算的近7亿美元经济活动损失可能仍偏保守，城市还在应对行动留下的后续影响。 
当地已拨出约700万美元支持企业，并提供超过300万美元租金援助。不过，弗雷承认，这些资金不足以解决社区面临的困境。 
冲击传导至就业与住房，并非只影响无证移民 
布鲁金斯学会的一项分析显示，经历集中移民执法行动的美国城市出现就业下滑。行动发生六个月后，受影响最严重的城市仍存在约0.4%的就业缺口。 
美国劳工统计局数据显示，过去一年，明尼苏达州劳动参与率的下降速度快于全国整体水平。2026年，该州经季节调整的失业率约19年来首次超过全国平均水平。 
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圣托马斯大学经济学家泰勒·希珀(Tyler Schipper)表示，认为行动只影响无证劳工并不准确，“事实完全不是这样”。 
住房市场也出现压力。明尼苏达州租户权益组织Home Line表示，今年1月和2月，明尼阿波利斯驱逐租户通知数量同比下降，政府住房援助与社区互助资金可能缓冲了家庭财务压力。但随着这些资金逐渐耗尽，通知数量明显回升。截至8月，今年累计通知数量较2025年同期增加约7%。 
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影响还延伸至非移民企业。当地Children’s Theatre Company因场馆受国民警卫队封锁影响而无法到达，被迫取消多场演出。恢复营业后，观众数量仍只有原先预期的一半左右。票务及餐饮收入下降，使这家非营利机构损失约50万美元收入，并削减三个岗位及其他员工的工时。 
白宫强调政策必要性，拉美裔经济贡献受关注 
特朗普将大规模驱逐行动作为其第一任期及2024年竞选的重要政策主张。随着下月中期选举临近，民主党正将移民执法等政策作为争取选民支持的议题。 
白宫发言人Lauren Bis在向CNBC提供的声明中表示，拜登任内非法移民激增威胁美国长期财政健康、推高通胀，并压低美国劳工工资。国土安全部发言人则表示，非法移民会对低收入劳动力市场形成供给冲击，并可能推高租金。 
另一方面，拉美裔权益倡导者警告，执法冲击可能拖累一个已成为美国经济增长重要动力的群体。Latino Donor Collaborative表示，若将美国拉美裔群体的经济活动视为一个独立经济体，其GDP规模达5.1万亿美元，可位居全球第四。 
市场研究机构Numerator数据显示，过去两年，美国西班牙裔家庭平均消费支出的增速下降约2个百分点。该机构2025年的调查还显示，西班牙裔消费者将移民相关政策列为首要关注问题的可能性，比比较群体高50%。 
Latino Donor Collaborative联合创始人Sol Trujillo表示：“这些政策可能对我们的经济造成严重扰动。” 
复苏迹象开始出现，但恐惧尚未消退 
当地商业活动近期出现一些改善。湖街组织的世界杯观赛活动和美食巡游吸引了大量人群。Advan Research数据显示，今年8月，湖街所在区域餐厅客流的同比增速，自行动开始以来首次超过周边地区。 
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不过，商户仍担心执法行动再次加强。虽然ICE在明尼苏达州的逮捕数量较年初放缓，但Deportation Data Project数据显示，今年7月全美逮捕数量升至特朗普重返白宫以来的最高水平。 
湖街餐厅Lito’s Burritos经营者米格尔·埃尔南德斯(Miguel Hernandez)表示，每当移民执法成为新闻焦点，门店客流仍会明显下降。一些拥有工作许可的员工也因担心受到联邦执法人员如何对待而离开美国。 
“对于仍留在明尼阿波利斯及周边地区的移民来说，那种恐惧从未消失，”他说，“直到今天，他们仍然极其谨慎。” 
对许多小商户而言，客流恢复的速度决定了能否继续经营。一些店主在行动期间耗尽积蓄，如今甚至难以承受水管破裂或恶劣天气造成的一次额外损失。执法行动虽然已经结束，消费信心、企业现金流与社区经济的修复仍需要时间。

移民执法行动结束数月，明尼阿波利斯部分商户仍未等来客流回归，有杂货店销售额下降约60%。研究显示，执法冲击不仅影响移民，也传导至消费、就业与租房市场，令部分社区陷入类似“局部衰退”的困境。

客流暴跌60%、商户接连倒闭！美移民大搜捕引发连锁反应，多地陷入“局部经济衰退”

FX168财经报社(北美)讯 周三(10月7日)，美国股市三大指数集体收跌，美债收益率攀升至逾24年来高位，再次压制市场风险偏好。美联储最新会议纪要同时释放年底前可能再次加息的信号，银行股与部分科技股承压。不过，一场需求稳健的美国国债拍卖缓解了债市压力，帮助美股收窄跌幅。 
截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌341.41点，跌幅0.66%，报51,179.87点；标普500指数下跌0.22%，报7,801.77点；纳斯达克综合指数下跌0.22%，报27,538.69点。前一交易日，芯片股上涨带动标普500指数首次收于7,800点上方。 
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（图源：FX168） 
美债收益率冲高，拍卖需求缓解压力 
美国10年期国债收益率周三盘中升至5.365%，创2002年4月以来最高水平；30年期国债收益率触及5.732%，创2002年5月以来新高。长期利率持续攀升，使市场更加担忧企业融资成本和股票估值面临的压力。 
随后，美国财政部拍卖390亿美元10年期国债，稳健的需求推动10年期收益率脱离日内高位，也帮助股票市场缩减跌幅。 
美国银行资产管理公司(U.S. Bank Asset Management)资本市场研究主管Bill Merz表示，此次拍卖的投标倍数和间接投标者参与情况都相当强劲，说明当前较高的收益率能够吸引投资者。 
不过，他提醒，市场仍受到其他因素影响，不能仅凭一次拍卖就判断债市压力已经消退。总体而言，他认为这是一场表现稳健的拍卖。 
Aptus Capital Advisors固定收益主管John Luke Tyner也表示，此次10年期国债拍卖结果明显好于市场此前担忧，且优于近期几场表现不佳的拍卖。他认为，经过多年低收益率环境后，当前的收益率水平可能吸引更多投资者配置债券。 
美联储纪要：年底前可能再次加息 
周三公布的美联储9月会议纪要显示，多数与会官员认为，在年底前再次上调联邦基金利率目标区间可能是适宜的。不过，纪要没有明确下一次加息的具体时间。 
官员们同时强调，将以开放态度对待每一次会议，未来决策取决于最新数据，以及这些信息对经济前景和风险平衡的影响。这意味着，年底前再次加息仍是多数官员倾向的政策方向，但尚不能据此认定某一次会议必然加息。 
持续高于目标的通胀，使美联储难以迅速放松政策。对于股市而言，长期美债收益率上升与政策利率可能进一步走高，共同增加了企业盈利和估值面临的考验。 
纽约联储调查：一年期通胀预期升至3.9% 
纽约联储最新消费者预期调查显示，9月受访家庭对未来一年通胀率的预期中值升至3.9%，较8月上升0.3个百分点，达到2023年5月以来最高水平。当时，一年期通胀预期为4.1%。 
与此同时，家庭支出增长预期升至5.5%，同样较前一个月上升0.3个百分点，并创2023年5月以来新高。 
这一调查反映出，消费者对短期物价上涨的担忧有所升温，也为美联储判断通胀走势提供了新的观察指标。 
银行与科技股承压，AI投资成本受关注 
银行股普遍下跌，投资者担忧更高的利率可能抑制贷款需求与信贷活动。高盛和美国银行股价均下跌约1%，富国银行、花旗集团及摩根大通也收低。 
部分科技股同样承压，市场担心融资成本上升可能影响人工智能基础设施扩张。CrowdStrike下跌近5%，Palo Alto Networks下跌超过3%，Meta下跌超过2%。 
Horizon Investments研究与量化策略主管Mike Dickson认为，当前利率水平及其近期涨幅，使企业盈利表现的“容错空间”缩小。不过，如果盈利足够强劲，仍有可能推动股市继续上涨。 
他表示，即使目前的收益率水平具有合理性，也不意味着其对股市的影响可以忽略。他同时认为，通胀预期总体仍较为稳定；如果10年期收益率上涨转而由通胀预期失控推动，市场局面可能更加难以控制。 
微牛重挫近20%，公司反驳国会委员会结论 
个股方面，微牛(Webull)股价收跌19.09%，报5.89美元。美国国会一个两党委员会就该公司与中国政府的关联提出指控，并认为相关结构性联系可能对美国金融构成国家安全风险。 
微牛发言人反驳称，该委员会报告存在“重大不准确之处和缺乏依据的结论”。上述风险判断属于委员会的指控，公司对此提出异议。 
微牛投资平台在全球拥有约2,800万用户，并在18个市场提供投资服务。 
油价回落，财报能否抵消利率压力成焦点 
能源市场方面，美国原油期货周三下跌1.3%，收于每桶88.28美元；布伦特原油期货下跌0.4%，收于每桶100.20美元。 
随着财报季临近，企业盈利能否支撑当前估值，成为市场关注的另一条主线。国债拍卖的稳健需求暂时缓解了收益率上行压力，但长期利率高企与美联储年底前可能再次加息，仍将考验美股的上涨动力。

美国10年期和30年期国债收益率周三分别触及5.365%和5.732%，均升至2002年以来高位，拖累美股三大指数收跌。美联储会议纪要显示，多数官员认为年底前可能适宜再次加息。不过，390亿美元10年期国债拍卖需求稳健，帮助收益率回落、美股收窄跌幅。

美股收评：美联储年底还要加息？美债收益率冲上24年高位，道指跌逾340点、微牛重挫近20%

FX168财经报社(北美)讯 全球利率上升正在揭开法国公共财政的脆弱性。这个曾被视为欧洲金融市场相对稳定避风港的国家，如今借款成本已经超过希腊和意大利，10年期国债收益率逼近5%，达到2002年以来最高水平。庞大的到期债务、持续高企的财政赤字与难以打破的政治僵局，正将法国推向危险的债务循环。 
法国债券市场近期的抛售一度蔓延至欧洲其他国家，重新唤起投资者对欧元区债务危机的担忧。不过，市场人士认为，法国尚未走到债市崩溃不可避免的地步，欧洲央行的政策后盾也让如今的欧洲具备更强的应对能力。真正令人担忧的是，法国能否在融资压力进一步升级之前，恢复财政调整能力。 
万亿美元到期压力，廉价借债时代结束 
法国面临的首要挑战，是低利率时期积累的债务正在陆续到期，而再融资成本已经明显抬升。到2030年，法国将有超过1万亿美元债务到期，明年计划发行的债务规模则约为3800亿美元，创下纪录。 
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与此同时，过去支撑法国债券需求的重要买家正在退场。法国央行已停止购买政府债券，并随着所持债券到期逐步缩减投资组合；日本资产管理机构等传统投资者也减少了参与。填补部分需求缺口的对冲基金，则在近期剧烈波动中遭受损失。 
法国资产管理公司Carmignac投资组合顾问Kevin Thozet认为，法国长期缺乏足够的财政约束，只是在融资环境宽松时，这些问题没有受到市场充分关注。如今，投资者开始重新审视法国债务的风险。 
法国财政部委托开展的一项研究预计，到2030年，法国债务偿付成本将上升59%。这项支出已经成为政府预算中最大的项目之一，到本十年末甚至可能大幅超过军费开支。法国公共债务目前接近国内生产总值(GDP)的120%，不断增加的利息负担正在挤压政府支持经济和公共服务的空间。 
“不惜一切代价”的政策，留下长期账单 
法国财政困境并非突然形成。自1974年以来，该国就没有实现过预算平衡。长期依赖公共支出维持庞大的福利体系，也使社会在危机时期更加习惯向政府寻求支持。 
马克龙上任初期曾放宽劳动力市场规则、削减企业税并取消财富税，其阵营认为，这些措施帮助经济增长，并一度推动财政赤字降至欧盟规定的GDP的3%以下。 
但随着危机接连出现，政府重新转向大规模财政支出。为缓和“黄背心”抗议，马克龙政府推出至少100亿欧元的支持措施；新冠疫情和俄乌战争引发的能源危机，又进一步扩大了支出规模。 
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马克龙以“不惜一切代价”(Quoi qu’il en coûte)概括这一政策思路。政府通过工资补贴、企业支持和能源价格上限等措施，帮助家庭与企业抵御冲击，但其中部分政策留下了长期财政负担，包括每年额外100亿欧元的企业减税，以及公共医疗系统人员薪酬上调。 
一些原本设计为临时性的措施，也未能及时退出。疫情期间的工资补贴在封锁结束后仍被部分企业持续使用，能源价格补贴则在欧洲天然气供应趋于稳定后继续存在。 
曾主持相关支出调查的法国参议员Jean-François Husson认为，公共资金持续注入之后，政府始终缺乏终止支持措施的政治决心。 
税收预测失准，财政缺口不断扩大 
危机后的通胀、刺激政策和需求变化，也扰乱了法国财政部用于编制预算的预测模型。随着政府尝试退出支持措施，税收不及预期与支出低估的问题逐渐暴露。 
《华尔街日报》获取的内部文件显示，2023年12月，法国财政部门已向时任财政部长Bruno Le Maire预警：能源企业暴利税收入远低于预期，增值税收入也未达到目标，同时政府支出被低估约30亿欧元。 
当时的测算认为，这些偏差可能使2023年财政赤字率从预计的4.9%扩大至5.2%，形成约92亿欧元的财政缺口。但相关信息出现时，议会已经依据此前数据批准了年度账目，新年度预算也进入最后通过阶段。 
随后，企业税收入进一步低于预测。新的内部估算显示，2023年赤字率可能达到5.6%，2024年可能扩大至5.7%，明显高于预算中的4.4%。Le Maire面临的财政缺口由此扩大至约400亿欧元。 
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围绕如何应对，政府内部出现分歧：一方主张提交修正预算，通过议会批准更大规模的削支；另一方担心议会争论引发加税要求、拖累增长，倾向继续通过行政手段调整。 
政治僵局让债务问题更难解决 
法国的财政调整随后遭遇更严重的政治阻力。2024年欧洲议会选举失利后，马克龙宣布解散国民议会并提前举行选举，但结果未能巩固执政基础，反而形成更加分裂的议会格局。 
此后，年度预算谈判不断陷入僵局，提出大规模削支方案的总理接连下台。投资者担忧，法国的问题已经从“是否愿意整顿财政”，演变为政治体系“是否还有能力采取行动”。 
美国资产管理公司Vanguard国际利率业务负责人Ales Koutny表示，提前选举是其重新评估法国债券的重要转折点。他随后出售法国债券，原因之一就是政治失灵正在限制财政改革。 
法国财政赤字连续三年保持在GDP的5%以上。财政部委托开展的研究预计，到2030年，这一比例可能升至6.8%，显示财政缺口仍存在进一步扩大的风险。 
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债务“滚雪球”，大选或成关键变量 
近期由伊朗战争等因素推动的利率上升，对法国这样的高负债国家构成了更大冲击。当旧债需要以更高利率重新融资时，政府必须拿出更多资金支付利息，而持续存在的赤字又意味着需要继续借债。 
Thozet指出，未来几年，法国全部债务的平均利率预计将超过经济增长率。在这种情况下，如果不能改善财政收支，债务占GDP的比重将更难稳定，形成“滚雪球”效应。 
经合组织(OECD)的一项估算显示，如果法国不削减支出，债务占GDP的比重到2050年可能升至200%。这一数字属于附带政策条件的长期预测，但反映出财政调整迟迟无法推进的潜在代价。 
即将到来的总统选举则可能进一步影响市场信心。勒庞提出降低退休年龄，最低降至60岁，并估计相关措施每年增加约90亿欧元支出；梅朗雄则主张由欧洲央行冻结或免除法国央行持有的法国政府债券，其规模约为4880亿欧元。 
在投资者看来，这些主张并未回应法国当前最紧迫的财政约束。Koutny警告，法国财政状况本已承压，如果再叠加扩大支出的政策，前景将更加严峻。 
法国短期内仍可能依靠欧洲金融体系的支持与自身融资能力维持运转，但代价是越来越多的预算被利息支出吞噬，能够用于基础设施、公共服务和其他投资的资金不断减少。随着债券市场要求更高的风险补偿，法国长期依赖“神奇的钱”解决问题的政策模式，正面临越来越昂贵的账单。

法国正面临高债务、高利率与政治僵局的多重挤压。其10年期国债收益率逼近5%，2030年前将有超过1万亿美元债务到期。随着传统买家退场、削减开支举步维艰，长期依赖公共支出的增长与福利模式正遭遇债市考验。

法国要暴雷了？借钱比意希还贵，1.2万亿债务炸弹引爆欧洲！

FX168财经报社(北美)讯 近日，法国各地爆发了涉及数十万人的大规模学生与教师示威游行，抗议全国高中及高等院校长期面临的师资匮乏、教室拥挤以及校舍失修等恶劣教学条件。随着示威活动在巴黎、马赛、波尔多和里昂等多个核心城市蔓延，抗议演变成近年来法国最严重的校园安全与社会冲突事件之一。 
根据法国教育部和内政部的最新统计，截至当地时间周三（10月7日），全国有超过500所高中受到全面或部分停课影响。示威现场频频爆发激烈的警民冲突，部分暴力分子向学校设施纵火并投掷杂物，警方则动用催泪弹、水炮以及防暴弹药进行驱散。连日来的冲突已造成数百名学生和数十名警员受伤，数千人被警方逮捕。 
核心矛盾：恶劣教学环境与高考机制争议 
本次抗议浪潮最初于9月下旬在巴黎近郊的克雷泰伊（Créteil）爆发，当地学生因不满教师岗位长期空缺而发起罢课。虽然当地教育部门随后补充了教职资源，但该事件迅速引发全国共鸣，抗议活动迅速蔓延至全法各地。 
据示威学生代表和教育工会反映，当前法国中学的教学环境日益恶化：部分班级人数高达40人，校舍存在冬季缺乏供暖、夏季酷热以及设施破损漏水等问题，甚至有学生反映校舍内出现鼠患。此外，学生群体还对现行的大学入学筛选考试表达了强烈不满，认为该机制存在阶层歧视，过度倾斜于富裕阶层家庭的学生。 
警力执法升级引发舆论风暴：内政部紧急下令禁用闪光弹 
随着抗议规模扩大，警方执法手段引发的伤亡事件将社会矛盾推向高潮。据法媒报道，一名15岁的高中生在抗议现场因接触警方部署的防暴闪光弹（stun grenade）导致手部被严重炸伤并截肢；此前还有一名14岁学生被近距离发射的催泪弹击中头部导致面部受创。 
针对频发的警务争议，法国执法部门已启动18起内部调查，以核实警员是否存在过度使用暴力行为。面对巨大的舆论压力，法国内政部长洛朗·努涅斯（Laurent Nuñez）于周三宣布，即日起在高中生抗议活动中暂停使用防暴闪光弹，直到对相关严重受伤事件的调查得出明确结论。 
与此同时，法国官方也表达了对警员安全的担忧。内政部数据显示，单日冲撞事件中曾造成40余名警员受伤，多处校舍和公共设施遭到纵火与破坏，甚至有学校教职人员面临暴力威胁。 
极右翼与政坛博弈加剧：总理勒科尔尼拟出台应对预案 
面对日益严峻的社会局势，法国政坛各方展开了激烈的表态与博弈： 
法国总统马克龙（Emmanuel Macron）： 对学生的焦虑和愤怒表示理解，但强调“任何担忧都不能成为暴力的合法借口”，政治领导人绝不能为破坏公共秩序的暴力行为辩护。 
教育部长埃杜阿尔·热弗雷（Édouard Geffray）： 批评示威中的破坏行为已远远超出了教育议题本身，但表示政府愿意就学校资源配置和教育体制改革展开全面对话。 
总理塞巴斯蒂安·勒科尔尼（Sébastien Lecornu）： 正式表态称“高中生的声音至关重要，必须被倾听”。勒科尔尼政府已紧急开通线上意见收集渠道，目前已收到超过3万份学生诉求反馈，并将以此为基础制定针对性的“具体行动计划”。总理预计将于近期发表全国电视讲话，以平息这场轰动全法的教育危机。 
此外，外交层面亦出现连锁反应。法国外长日前召见了伊朗驻法国大使，指责外部势力通过网络散布虚假信息、干预和操纵法国本土的学生抗议运动，进一步加剧了这场内政危机的复杂性。

因不满教室拥挤、师资匮乏及校舍失修等恶劣教学条件，法国全境近日爆发涉及数十万人的大规模学生与教师示威游行。随着抗议活动在巴黎、马赛、波尔多和里昂等核心城市持续升级，示威已演变成近年来法国最严重的警民流血冲突之一。截至目前，全国有超500所高中授课被迫中断，数十名警员与数百名学生在冲突中受伤，数千人被警方拘留。

25万学生冲上街头、500多所高中瘫痪！法国警民流血冲突，15岁少年手部被炸截肢

FX168财经报社(北美)讯 美联储周三(10月7日)公布的9月会议纪要显示，多数官员认为，为遏制持续高于目标的通胀，年底前可能仍需再次加息。不过，纪要并未明确下一次行动的时间，近期低于预期的通胀数据以及多位官员的谨慎表态，也令10月立即加息的预期有所降温。 
美联储将在10月28日和12月9日公布今年剩余两次利率决议。尽管进一步加息仍是多数官员预期中的政策方向，但他们强调，将以开放态度对待每一次会议，并根据新公布的信息及其对经济前景和风险平衡的影响作出决定。 
年底再加息仍是多数官员的预期 
9月16日，美联储一致同意将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%—4%。纪要显示，官员们认为，通胀仍然偏高，劳动力市场接近充分就业，经济活动也保持稳健扩张，这些因素共同支持提高政策利率。 
多数与会者判断，年底前再次上调联邦基金利率目标区间可能是合适的。许多官员从风险管理角度支持更高的利率路径，希望为需求超预期增长或新的不利供给冲击可能造成的持续通胀提供防护。 
9月经济预测也体现了这一倾向。在提交预测的18名官员中，16人预计年底前至少还会加息一次。利率预测中位数指向今年再加息一次，随后在2027年维持利率不变。美联储主席凯文·沃什(Kevin Warsh)自今年5月上任以来，尚未提交个人经济预测。 
10月加息预期为何降温？ 
沃什在9月会后的新闻发布会上对通胀发表强硬讲话，并将此次加息形容为撤去“一部分宽松”。这一表述被华尔街解读为进一步加息的潜在信号，市场一度加大对10月继续行动的押注。 
不过，会后公布的通胀数据为政策制定者提供了更多观察空间。美联储偏好的个人消费支出(PCE)价格指数显示，8月核心通胀同比为3%，整体通胀同比为3.4%。两项数据仍明显高于2%的目标，但均低于此前预期，其中部分降幅与统计项目计算方法的调整有关。 
与此同时，多位美联储官员强调，央行无需急于再次加息，可以先观察经济走势以及9月政策调整的效果。因此，年底再加息的可能性依然存在，却并不意味着美联储已决定在10月采取行动。 
通胀预期与美债收益率仍构成压力 
令美联储保持警惕的是，通胀已经连续五年多高于目标。官员们担忧，价格上涨若持续过久，可能影响公众的通胀预期，并进一步渗透到工资和企业定价决策中。 
短期通胀预期也出现升温迹象。纽约联储周三公布的调查显示，消费者对未来一年物价上涨的预期升至2023年5月以来最高水平。市场衡量的通胀指标仍然偏高，说明近期数据改善尚不足以彻底消除价格压力。 
美国国债收益率同样持续攀升，处于2002年以来高位附近。纪要讨论了收益率上涨背后的多重因素，包括市场对更高政策利率的预期、稳健的经济增长，以及人工智能基础设施建设带来的大量融资需求。 
工作人员还提到，美国财政部宣布和实施国债回购计划所引发的不确定性，可能也对收益率上升有所贡献。财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)于8月宣布扩大对已发行长期国债的回购，但这一安排尚未明显压低长期收益率。 
对市场而言，接下来的焦点是通胀改善能否持续，以及新数据是否足以让美联储推迟行动。年底再次加息仍是多数官员的预期，但具体时点将取决于后续经济表现。

美联储最新会议纪要显示，多数官员认为年底前可能需要再次加息，但尚未确定行动时间。近期通胀数据低于预期，加上多位官员强调无需急于行动，令10月加息预期降温。不过，持续高于目标的通胀和上升的短期通胀预期，仍使进一步收紧政策的可能性保持开放。

美联储纪要释放鹰派信号：年底或再加息，但10月未必动手

人工智能正在从提升效率的工具，逐渐变成金融机构重新设计岗位和业务流程的重要力量。汇丰近期计划对英国财富管理业务进行重组，并考虑大幅削减相关岗位，其中管理层和专业岗位可能减少约一半，金融顾问岗位的削减幅度甚至可能达到约70%。这一计划如果最终落实，将成为传统大型银行利用生成式人工智能重塑高薪专业服务岗位的又一重要案例。 
与过去金融机构借助AI完成数据整理、客户分析和行政工作的做法不同，此次调整更值得关注的地方在于，AI正在逐渐进入财富管理这一高度依赖专业人员的核心业务领域。过去，客户资产配置、投资建议和风险管理往往需要大量金融顾问参与，而生成式AI的发展正在让银行重新评估这些岗位中究竟有多少工作必须由人工完成。对于大型银行而言，如果AI能够承担部分客户分析、投资方案生成以及日常沟通工作，就意味着企业可以用更少的人力覆盖更多客户，从而降低长期运营成本。 
汇丰的调整也反映出全球金融业正在经历一场更深层次的人员结构变化。过去几年，银行已经持续削减传统后台岗位，并将自动化应用于交易、合规、客服和数据处理等环节。但随着生成式AI能力快速提升，裁员范围开始逐渐从重复性岗位向专业岗位扩展。尤其是在财富管理、咨询、法律、会计和媒体等行业，大量工作本质上属于信息处理、分析和内容生成，这些恰恰是当前AI技术进步最快的领域。 
对于金融机构来说，这种变化的吸引力并不仅仅在于节省工资成本。财富管理行业长期面临人工成本高、客户服务成本高以及优秀顾问数量有限等问题。如果AI能够承担大量标准化咨询工作，银行便可以用更低的边际成本服务更多客户，同时让少数高级顾问集中处理复杂资产配置和高净值客户关系。换句话说，AI可能并不是简单地“取代一个顾问”，而是在改变整个财富管理业务的人员结构：大量标准化工作交给机器完成，而人工岗位则进一步向高价值、高复杂度的客户服务集中。 
这一趋势也给其他依赖知识型员工的行业敲响了警钟。过去，人们通常认为AI最先替代的是工厂工人、客服人员以及其他重复性劳动岗位，但现实正在发生变化。生成式AI最擅长处理的恰恰是文字、数据、信息检索、分析和方案生成，而这些任务长期以来正是白领工作的核心组成部分。因此，未来企业面对的可能不再只是“是否使用AI”的问题，而是“一个岗位究竟需要多少人”的问题。 
从这个角度看，汇丰此次财富管理业务调整的意义已经超越一家银行的裁员计划。它释放出的信号是，生成式AI正在从企业内部的效率工具，逐步变成影响组织架构和就业结构的生产力工具。当大型金融机构开始重新计算人工岗位的必要性时，AI带来的影响也就不再局限于技术部门，而开始真正进入传统企业最核心的人力资源和商业模式决策之中。未来几年，金融、咨询、媒体、法律等知识密集型行业可能都会面临类似的问题：当AI能够完成越来越多专业工作的同时，人类员工究竟还需要承担什么样的价值，或许将成为企业必须重新回答的问题。

生成式人工智能正从企业内部的效率工具，逐渐转变为重塑组织架构和就业结构的重要力量。汇丰计划重组英国财富管理业务，据报道管理层和专业岗位可能削减约一半，金融顾问岗位削减幅度甚至可能达到约70%。此次调整的意义不仅在于降低人力成本，更反映出AI正在进入过去高度依赖专业人员的核心业务领域。随着AI承担客户分析、投资方案生成及部分日常服务，银行可以用更少的人力覆盖更多客户。业内认为，这一趋势可能进一步扩散至咨询、法律、会计和媒体等知识密集型行业，企业未来面临的关键问题，也将从“是否使用AI”转向“一个岗位究竟需要多少人”。

AI开始“动”高薪白领：汇丰大幅削减财富管理岗位，金融业迎来人员结构重塑

FX168财经报社(北美)讯 周三(10月7日)，全球金融市场再度承受高利率压力。美国长期国债收益率盘中升至2002年以来高位，美元走强，现货黄金触及两个月低点，美股在前一交易日创出纪录后回落，比特币也失守8.4万美元关口。与此同时，法国财政风险继续扰动欧洲债市，投资者在美联储会议纪要公布前重新评估风险。 
一场需求强劲的美国10年期国债拍卖随后推动收益率回落，帮助美股收窄跌幅。不过，市场仍高度押注美联储可能在12月再次加息，意味着债市短暂企稳尚不足以消除对高利率持续更久的担忧。 
美债收益率冲高后回落，强劲拍卖暂缓抛压 
美国10年期国债收益率周三盘中一度升至5.365%，创2002年4月以来新高；30年期国债收益率则触及5.732%，为2002年5月以来最高水平。 
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（图源：CNBC） 
通胀担忧、能源价格上涨以及政府财政前景的不确定性，持续推动投资者要求更高的持债回报。自7月底以来，美国10年期国债收益率已累计上升约60个基点，同期美国原油价格上涨约20%。 
不过，美国财政部周三发行的390亿美元10年期国债获得强劲需求，成为缓解市场压力的重要转折。BMO表示，此次拍卖表现强劲，非交易商投标需求高于平均水平。 
包括全球央行在内的间接投标者获配比例达到80.3%，明显高于过去10次拍卖72.4%的平均值；一级交易商获配比例仅为2.5%，低于9.4%的平均水平。拍卖收益率为5.3%，仍是2000年以来最高。 
拍卖结束后，10年期美债收益率从日内高位回落至约5.28%，30年期收益率回落至约5.66%。投资者接下来还将关注周四220亿美元30年期国债拍卖，以判断长期美债需求能否持续承接新增供给。 
黄金触及两月低点，分析师关注4000美元支撑 
美元与美债收益率走强令黄金承压。截至美东时间上午11:43，现货黄金下跌1.3%，报4107.88美元/盎司，盘中一度触及8月5日以来最低水平4066.26美元/盎司；12月交割的美国黄金期货下跌1.3%，报4133.30美元。 
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（图源：FX168） 
美元指数上涨约0.5%，使美元计价黄金对其他货币持有者更加昂贵。高利率同时提高了持有无息黄金的机会成本，削弱其短线吸引力。 
Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示，市场传递的信息是利率将继续在高位维持更久，这正在支撑美债收益率与美元。 
不过，他认为官方部门购金仍是黄金的重要支撑因素。Grant预计，金价可能再次测试下方，甚至下探4000美元，随后在年底前回升，并存在触及4400美元的可能。这是其情景判断，仍取决于后续市场条件。 
中国央行9月加大购金力度，并将连续增持纪录延长至23个月，为黄金长期需求提供支撑。ActivTrades董事兼首席执行官Ricardo Evangelista也表示，地缘政治不确定性、政府债务与通胀担忧，以及央行需求，仍在限制黄金的下行空间。 
其他贵金属同步走弱。现货白银下跌2.8%，报59.96美元/盎司；铂金下跌3.5%，报1641.45美元；钯金下跌4.2%，报1123.23美元。 
美股从纪录高位回落，银行与科技板块承压 
美债收益率快速上行打断了美股此前的上涨节奏。标普500指数周二首次收于7800点上方，纳斯达克也创出纪录，但周三主要指数均出现回落。 
日内稍早，标普500指数一度下跌约0.6%，纳斯达克下跌约0.85%。随着国债拍卖推动收益率回落，跌幅有所收窄。 
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（图源：FX168） 
银行股受到高利率可能抑制贷款活动的担忧拖累。高盛和花旗一度下跌近2%，美国银行、富国银行与摩根大通跌约1%。 
科技股也承压，投资者担心借贷成本上升可能影响人工智能基础设施投资。CrowdStrike下跌近4%，Palo Alto Networks跌逾3%，Meta跌逾2%。 
Horizon Investments研究与量化策略负责人Mike Dickson表示，利率处于当前水平并经历近期上涨后，企业盈利的“容错空间”已经缩小。不过，他认为盈利仍有可能推动市场继续走高。 
WisdomTree研究总监Aneeka Gupta同样指出，仍然强劲的盈利预期，是股市在油价上涨背景下保持相对韧性的重要支撑。 
法国财政风险扰动欧洲市场 
欧洲市场则面临财政与政治风险的额外压力。法国国债相对德国国债的收益率差，在连续两日收窄后重新扩大约11个基点，至140个基点附近，上周一度接近160个基点。 
法国10年期国债收益率上涨约12个基点，至4.876%；英国10年期国债收益率上涨约7个基点，至5.447%。投资者担心，法国高债务水平与2027年选举前的政治不确定性，可能阻碍财政整顿。 
Gupta表示，市场显然正在因法国的债务水平而对其进行惩罚。 
欧洲Stoxx 600指数下跌约1.1%，接近6月以来低位；MSCI全球股票指数下跌约0.9%。欧元兑美元下跌约0.7%，至1.1180附近，本周早些时候曾触及1.1161的17个月低点。 
荷兰银行高级外汇与原油策略师Georgette Boele表示，德国与美国之间的利差进一步向有利于美元的方向变化，为美元兑欧元提供支撑。不过，她认为市场对美联储和欧洲央行未来加息次数的定价可能偏多。 
比特币失守8.3万美元，ETF买盘能否回归成关键 
加密市场同样受到风险偏好降温影响。比特币周三一度跌破8.3万美元，其他主要加密资产同步走弱。 
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（图源：FX168） 
从较长周期看，比特币过去两周整体仍以震荡为主。部分市场观察人士认为，这可能是上涨过程中的整理阶段，但能否重新突破8.7万美元，仍取决于现货比特币ETF资金需求是否恢复。 
数据显示，美国现货比特币ETF在9月吸引约26亿美元资金，此后流入明显放缓。上周净流入降至2.41亿美元，本周迄今仅约2800万美元。 
Tesseract Group营销主管Oliver Carding表示，支撑9月行情的ETF买盘尚未强劲回归，当前不足以抵消重新出现的宏观压力。他认为，连续多个交易日录得超过约3亿美元的单日净流入，可以作为机构需求回暖的观察信号，但这一门槛属于其个人判断。 
以太坊相对比特币的走势也在转弱。TradingView图表显示，以太坊/比特币比率日线跌破一目均衡表云层，下一处重要支撑位位于0.03059附近。若继续走低，可能进一步影响资金在主要加密资产之间的轮动。 
10月加息预期降温，12月收紧押注仍高 
市场目前普遍预计，美联储将在10月会议上维持利率不变。交易者对10月加息的定价已降至约19%，低于一周前约50%的水平。不过，CME FedWatch在不同统计时点显示，12月加息概率仍处于84%至86%的高位。 
堪萨斯城联储主席Jeff Schmid表示，控制通胀可能需要进一步加息；旧金山联储主席Mary Daly则表示，政策路径取决于推动通胀的因素究竟会消退还是持续。 
美联储9月会议纪要将于美东时间周三下午2:00公布，即北京时间周四凌晨2:00。投资者将重点寻找决策者对进一步加息、能源通胀和经济韧性的判断。 
当前，国债拍卖需求与企业盈利预期为市场提供了一定缓冲，但油价高企、美元走强与年底加息押注仍在施压。美联储纪要能否缓解“高利率维持更久”的担忧，将成为黄金、美股与加密资产短线走势的重要变量。

美债收益率冲上2002年以来高位，美元走强，黄金跌至两个月低点，美股从纪录高位回落，比特币失守8.4万美元。强劲的美债拍卖暂时缓解抛压，但油价高企、法国财政风险与年底加息预期仍牵动市场，美联储纪要成为下一关键变量。

全球市场又“变脸”了！法国财政暴雷引发欧洲地震，黄金、美股、比特币全线下杀！

FX168财经报社(北美)讯 比特币周三一度跌破83,000美元关口，过去24小时约5.5亿美元加密杠杆押注被强制平仓。以太坊、瑞波币（XRP）和索拉纳（SOL）同步走弱，市场风险偏好明显降温。美债收益率攀升、美元走强与现货比特币ETF资金流入放缓叠加，令加密市场承压。投资者正等待美联储会议纪要，以判断这轮回调究竟是上涨途中的杠杆出清，还是更深调整的开始。 
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（图源：FX168） 
多头集中遭清算，8.3万美元附近支撑受关注 
CoinGlass数据显示，本轮强制平仓主要集中在做多仓位，即押注价格上涨的交易者。强平是指杠杆交易者因保证金不足、无法继续覆盖亏损，交易所自动关闭其仓位。在价格快速下跌时，集中平仓可能进一步放大短线波动。 
LVRG Research首席分析师Dan Khus对彭博表示，当前走势更像是一次“杠杆清洗”，而非明确的下跌趋势。不过，主要加密资产同步走弱，仍反映出市场风险偏好正在降温。周三早些时候，以太坊跌近4%，至约2590美元；XRP跌约4%，SOL跌幅超过3%。在另一统计时点，以太坊自UTC午夜以来跌幅达到4.5%，报2477美元。 
FxPro此前在周二指出，8.4万美元是卖方重新掌控局面的关键水平，而接近8.3万美元的近期低点则是下一道测试位。随着比特币失守8.4万美元，市场关注点正转向下方支撑能否吸引足够买盘。 
美债收益率与美元走强，宏观压力升温 
加密市场回调之际，全球债市抛售仍在延续。美国10年期国债收益率升至5.333%，30年期国债收益率升至5.715%；英国30年期国债收益率也突破6%，达到6.014%。美元指数(DXY)重新站上102，进一步增加风险资产面临的压力。 
股票市场同样出现谨慎情绪。在前一交易日标普500指数收于纪录高位后，美国股指期货表现平淡，追踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ盘前下跌近1%；欧洲Stoxx 600指数则结束三连涨。 
地缘局势也在扰动市场。伊朗油轮遇袭的消息一度推高油价，布伦特原油升破每桶101美元，随后涨幅回吐；WTI原油则在过去24小时内转为小幅下跌，并跌破每桶90美元。能源价格波动增加了通胀与利率前景的不确定性，使投资者对高波动资产更为谨慎。 
市场下一焦点是周三晚些时候公布的美联储会议纪要。BTC Markets分析师Rachael Lucas对彭博表示，若纪要措辞偏鹰派，可能推动收益率和美元进一步走高，并令风险资产继续承压。在这一背景下，加密资产与美股高估值板块短线都更容易受到金融条件收紧的影响。 
ETF买盘降温，资金能否回流决定反弹力度 
市场部分观察人士将这轮震荡视为“阶梯式上涨”过程中的整理阶段，认为若后续买盘重新增强，比特币仍有机会向8.7万美元上方发起挑战。但决定这一预期能否兑现的关键，是此前支撑9月行情的美国现货比特币ETF资金能否重新放量。 
数据显示，美国现货比特币ETF在9月吸引约26亿美元资金，其中截至9月25日当周贡献约23.9亿美元。此后需求明显降温，上周仅录得2.41亿美元净流入，本周迄今净流入更降至约2800万美元。 
Tesseract Group营销主管奥利弗·卡丁(Oliver Carding)在邮件中表示，支撑9月上涨的ETF买盘尚未强劲回归，目前不足以抵消重新出现的宏观压力。他认为，若ETF连续多个交易日录得超过约3亿美元的单日净流入，将是机构需求回暖的重要信号。不过，这一门槛是他的个人判断，并非市场统一标准。 
DWF Labs内容与数据洞察主管马丁·李(Martin Lee)则强调，判断资金趋势不能只看某一天的流入或流出，周度和月度累计规模更值得关注。他指出，大额单日流入对市场的影响，可能超过持续时间较长、但累计规模有限的资金流入。 
与此同时，逢低买盘仍在累积。Wincent高级董事保罗·霍华德(Paul Howard)表示，部分投资者正在利用价格回落阶段加仓，并通过定投方式布局。他补充称，许多市场参与者仍将比特币目标设在10万美元以上。不过，这些目标反映的是市场预期，能否实现仍取决于后续资金与宏观环境。 
BitMine宣布持仓上限，以太坊相对走势转弱 
以太坊方面，企业买盘的持续性也成为关注焦点。BitMine Immersion Technologies董事长Tom Lee在新加坡Token2049大会上表示，公司将在持有以太坊达到总供应量5%后停止继续买入，并强调这是一条“硬上限”，不会增持至5%以上。 
Lee称，BitMine还需要再买入10万枚ETH，才能达到这一自设上限。这一表态为公司的增持计划划定了边界，也可能影响市场对后续企业买盘规模的预期。不过，以太坊短期价格仍受到宏观环境、杠杆清算和整体风险偏好的共同影响，不能仅由单一企业的持仓安排解释。 
与此同时，以太坊相对比特币的走势正在转弱。TradingView图表显示，Binance上市的以太坊/比特币比率日线已跌破一目均衡表云层，通常被视为动能减弱的技术信号。若这一跌破得到确认，可能意味着此前以太坊相对比特币的升势受到破坏。 
该比率的下一处支撑位位于9月4日低点0.03059附近，若进一步失守，可能强化偏空信号，并影响资金在主要加密资产之间的轮动。 
政府相关钱包异动受关注，出售尚未确认 
链上资金动向也引发关注。根据Arkham地址追踪信息，疑似与美国政府相关的钱包向两个地址转出833.599枚比特币，价值约7160万美元；另一个带有政府标签的钱包则向未标记地址转出约40,285枚BNB，价值约3163万美元。目前，相关转账是否涉及出售尚未得到确认，钱包转移本身并不等同于市场抛售。 
接下来，加密市场将同时面对宏观与资金面的检验：美联储纪要能否缓解利率担忧，美元与美债收益率是否继续走强，以及现货比特币ETF买盘能否恢复。若资金流入重新放量，比特币向8.7万美元上方反弹的预期可能升温；若宏观压力持续、ETF需求仍然疲弱，市场或将继续整理，并再次测试下方支撑。

比特币周三跌破8.4万美元，24小时内约5.5亿美元加密杠杆仓位被强平，空头与多头中的多头仓位首当其冲。与此同时，BitMine称将把以太坊持仓控制在供应量5%以内，全球债市抛售、美元走强及地缘风险升温也令风险资产承压。

24小时5.5亿美元爆仓！比特币跌破8.3万美元：一轮“杠杆清洗”，还是下跌前兆？

FX168财经报社讯 欧洲刑警组织（Europol）在周三发布的一份报告中警告称，未来量子计算攻击真正的薄弱环节并不是区块链本身，而是加密货币钱包，尤其是那些已经暴露公钥的地址。该机构表示，能够实施此类攻击的量子计算机目前尚不存在，也没有给出其出现时间表，但认为“主动适应，而非系统性崩溃，是最可能的结果”。 
Europol呼吁行业立即启动分阶段迁移，包括钱包升级、后量子密码学以及开发者、矿工、交易所和用户之间的协调配合。比特币研究人员和机构越来越多地认为，到2029年之前，可信的抗量子迁移方案就必须准备就绪。IBM今年7月曾表示，预计量子计算将在未来两到三年内带来显著商业收入。 
Europol欧洲网络犯罪中心在《量子计算与加密货币》报告中指出，如果量子计算机足够强大，理论上可以从公钥推导出私钥，并动用相关资金。该机构强调，区块链历史记录所依赖的哈希函数，包括比特币挖矿所使用的机制，远比用于控制钱包的公钥密码学更能抵御量子攻击。 
风险集中在钱包而非链本身 
Europol明确表示：“加密货币不会因为量子计算而崩溃。”当前最直接的担忧是钱包中资产的所有权，而不是量子计算机是否能够改写比特币区块链。对于比特币最早期的地址——也就是所谓的“Satoshi era”地址——这一点尤其重要，因为这些地址的公钥已经在链上公开。 
报告称，足够强大的量子计算机可能利用这些公钥推导出对应私钥。约690万枚比特币存放在公钥已暴露的地址中，其中包括早期的pay-to-public-key输出以及大量长期闲置的持仓。Europol指出，已经暴露的密钥无法通过事后方式重新变得安全，这也引发了比特币社区围绕是否应冻结Satoshi时代钱包中的BTC展开的大量争论和分歧，随着量子威胁临近，这一争议正在升温。 
迁移难度高于技术替换 
Europol认为，当前更困难的任务不是找到替代密码学方案，而是推动全球去中心化网络在暴露钱包成为目标之前完成升级。该机构援引一项2024年的研究称，如果要将比特币所有未花费交易输出（UTXO）转换为抗量子格式，至少需要累计76天的区块空间。 
如果在每个区块中预留25%的空间用于迁移，这一过程将被拉长至约300天。报告还指出，新型后量子签名方案的体积可能比比特币当前使用的椭圆曲线数字签名算法（ECDSA）签名大10到120倍，而ECDSA正是比特币网络中证明所有权和授权转账的加密机制。 
这意味着，比特币面临的核心挑战并不只是技术层面的“能否替换”，更在于如何在全球分散的网络中形成共识并完成切换。随着量子计算商业化预期升温，市场对加密资产安全边界的关注也可能进一步提升，尤其是对早期地址、长期闲置钱包以及链上公钥已暴露资产的防护安排。

欧洲刑警组织指出，未来量子计算攻击的主要风险并非区块链本身，而是加密货币钱包中暴露的私钥与公钥。报告称，约690万枚比特币位于已暴露公钥的地址中，行业需尽快推进钱包升级和后量子密码迁移，否则早期地址可能面临被动风险。

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黄金跌破4100美元，盘中下探4066美元，美元与美债收益率走强令金价承压。央行持续购金仍难挡短线抛压，美联储纪要即将公布：金价能否止跌，还是进一步考验4000美元关口？

黄金失守4100大关！美元美债联合“绞杀”，美联储纪要能否力挽狂澜？

美国副总统万斯在接受路透社独家采访时表示，伊朗必须对其核浓缩能力进行“实质性”削减，才能满足美国的要求，并结束两国持续七个月的战争。与此同时，华盛顿方面坦言，目前甚至并不完全清楚德黑兰究竟是如何作出谈判决策的。长期以来，万斯一直对美国卷入海外战争持怀疑态度。

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美国总统特朗普一番涉及伊朗、洛杉矶和圣迭戈的惊人言论，在美国政坛掀起轩然大波。特朗普周一在内布拉斯加州举行的一场集会上谈及伊朗战争时表示：“让他们摧毁洛杉矶。让他们摧毁圣迭戈。”

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油价趋稳、美债收益率回落，推动标普500与纳指周二双双创下历史收盘新高。AI热潮从芯片延伸至电力，Constellation Energy飙涨逾12%，10月加息概率降至不足20%。随着财报季临近，企业盈利能否接住这轮上涨，成为市场下一道考验。

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政府与科技企业密集发债，传统买盘却在减弱。达利欧警告，全球债务危机可能在未来两年出现。他已做空债券，建议黄金占组合5%至15%，并将目光投向美国以外的投资机会。

达利欧警告未来两年或现债务危机：已做空债券，建议配置5%至15%黄金

Uber宣布以23亿美元现金收购美国企业餐饮平台ezCater，进一步加码企业餐饮和配送市场。ezCater主要为企业会议、活动及员工餐提供餐饮服务，连接超过14万家餐厅，过去12个月总交易额超过25亿美元，平均订单金额超过400美元。Uber希望借助ezCater的企业客户和餐厅网络，与Uber Eats及Uber for Business业务形成协同，拓展高客单价团餐订单。此次收购也是Uber持续扩大配送业务版图的重要举措，显示其正从传统个人外卖服务向覆盖消费者、企业及团体场景的综合配送平台转型。

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