美国要给日本“加弹药”？华尔街警告：这招可能适得其反

FX168财经报社(北美)讯 美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）近日呼吁美联储扩大一项向外国官方机构提供美元融资的工具——外国和国际货币当局回购便利（Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility，简称FIMA Repo Facility）。市场人士认为，这一举措将增强日本干预汇市、支撑日元的能力，但也可能带来新的市场风险。

扩大FIMA并非板上钉钉

目前尚不清楚，美联储是否会提高或取消FIMA回购便利目前600亿美元的融资上限。

任何调整都需要获得美联储联邦公开市场委员会（FOMC）12名成员中的多数支持，而该工具最初的设计目的也并非专门用于支持汇率干预。

对于贝森特的建议，美联储拒绝发表评论。

贝森特是在周日发布于社交平台X的一则帖子中提出上述建议的。当时，他证实美国财政部已于上周五与日本财务省联合买入日元、卖出美元，进行了罕见的联合汇市干预。

此前，日元兑美元汇率跌至近40年来最低水平，引发东京和华盛顿方面的高度警惕。

贝森特写道：“FIMA回购便利是一项重要的流动性后盾，我们希望未来几个月能够扩大这一工具的规模。”

周二接受CNBC采访时，贝森特进一步表示：“六年前FIMA推出时，美国国债市场规模远小于现在，因此我认为，美联储有理由考虑扩大这一工具。”

他表示，日本政府希望使用这一工具令他感到高兴。

“这是一个完全安全的融资工具。本质上，它与美元互换额度（Swap Lines）没有太大区别——相关国家提供美国国债作为抵押，我们提供美元资金，让他们进行汇市干预。我认为，它原本就是为这种情况而设立的。”

日本或无需抛售美国国债

如果FIMA额度扩大，日本未来干预日元时，可以通过抵押美国国债获得美元，而无需直接出售其持有的大量美债。

截至目前，日本仍持有约1.14万亿美元美国国债，是全球最大的美国海外债权国。

这对美国财政部而言同样具有积极意义。

目前，美国长期国债收益率持续攀升，原因包括市场担忧通胀压力、货币政策走向以及政府债务发行规模不断扩大。

30年期美国国债收益率已升至2007年以来最高水平；10年期美债收益率则接近特朗普第二任期开始以来最高水平，而该收益率直接影响美国住房按揭贷款等融资成本。

PGIM首席全球经济学家达利普·辛格（Daleep Singh）表示，扩大FIMA额度将向债券市场释放积极信号。

不过，他也强调：“这只能起到缓冲作用，而不是解决由经济基本面推动的汇率趋势。”

FIMA成立以来使用次数并不多

FIMA回购便利诞生于2020年新冠疫情初期，主要目的是在全球金融市场出现压力时，为外国央行提供美元流动性，避免美元融资紧张波及美国金融体系。

根据美联储官网介绍，该工具旨在支持“金融市场整体平稳运行”。

2021年，该工具被正式设为长期机制。

不过，自推出以来，FIMA的实际使用频率并不高，仅在2023年3月至4月硅谷银行（Silicon Valley Bank）倒闭引发市场动荡期间出现过短暂融资高峰。

更多是一种“战略威慑”？

部分分析人士认为，贝森特真正的目的，并非单纯增加日本可动用的美元资金，而是借此向市场释放政策决心。

Monetary Policy Analytics联合创始人德里克·唐（Derek Tang）表示：

“这更像是在告诉市场，美国拥有几乎无限的火力支持这项干预行动，不要轻易挑战美日两国。”

他认为，贝森特试图向市场传递一个信号，即美国仍有更多政策工具尚未动用。

华尔街担忧：市场可能反而“试探底线”

不过，并非所有机构都持乐观态度。

Evercore ISI分析师指出，虽然扩大FIMA意味着未来汇市干预空间更大，但市场也可能因此反向测试美国和日本是否真的愿意采取更大规模行动。

报告指出，如果未来日元继续承压，而真正有效的干预需要日本大量出售美国国债，那么市场可能会借机挑战美日双方稳定汇率的决心。

或影响沃什缩表计划

此外，扩大FIMA还可能与贝森特的另一项政策目标发生冲突。

目前，在新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）领导下，美联储正研究进一步缩减资产负债表规模、降低对市场的影响。

而如果FIMA被大量使用，美联储将临时持有更多美国国债作为抵押资产，意味着资产负债表规模将阶段性扩大，与缩表方向存在一定矛盾。

因此，分析人士认为，即便贝森特提出扩大FIMA额度，美联储最终是否采纳，以及未来是否真正成为支撑日元的重要工具，仍存在较大不确定性。