<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

FX168财经报社(欧洲)讯 全球债券收益率持续攀升至数十年来高位，正在向投资者传递一个越来越清晰的信号：过去依赖低利率和廉价融资推动资产上涨的市场环境，已经发生根本变化。 
如果投资者愿意出借资金，如今他们要求的回报已经明显高于过去。对于仍需大规模融资的政府、企业和家庭而言，这意味着资金成本上升正在成为新的长期约束。 
钱重新变得“有价格” 
过去十多年，全球市场一度习惯于极低利率环境。无论是政府融资、企业扩张，还是家庭按揭和消费贷款，借钱的成本都相对低廉。 
但如今，这种环境已经明显改变。以一笔10万美元贷款为例，如果利率为2%，每年利息支出约为2000美元；如果利率升至6%，年利息支出就会增加至6000美元。 
企业本身没有改变，投资计划也没有改变，但仅仅因为融资成本上升，每年就要多承担4000美元利息。当这种变化同时发生在整个经济体系中，影响就会迅速放大。 
政府、AI企业和家庭正在争夺同一批资金 
当前，各国政府仍需要通过大规模发债为基础设施、国防以及其他公共支出融资。与此同时，全球科技企业正在向人工智能和数据中心投入数以千亿美元计的资金，家庭部门则继续依赖房贷、车贷和其他信贷支持日常生活。 
问题在于，这些借款人本质上都在争夺同一批资本。 
而随着资金需求不断增加，投资者已经不再愿意像过去那样，以极低的回报率提供资金。这意味着，融资竞争本身可能进一步推高市场要求的收益率。 
通胀与政府债务进一步推升收益率 
当然，借款需求旺盛并不是债券收益率上涨的唯一原因。持续的通胀担忧，以及全球多国政府债务规模不断扩大，也在促使投资者要求更高回报。 
如果投资者担心未来通胀侵蚀债券实际收益，或者政府财政状况恶化，那么他们自然会要求更高的收益率，才愿意长期持有这些债券。这也是为什么，当前债券市场的变化正在对更广泛的资产价格形成越来越明显的影响。 
对股市而言，一个最直接的问题是：当投资者可以从美国政府债券中获得接近5%的收益时，他们为什么还要以很高的估值去购买股票？ 
除非投资者确信，这些股票未来能够提供明显高于债券的回报，否则风险资产的吸引力就会下降。 
几年前，在低利率环境下，投资者可能愿意为成长股支付更高估值，因为其他资产提供的回报有限。但现在，这种逻辑已经不再成立。债券重新具备竞争力，也意味着股票需要提供更高的风险溢价。 
高估值公司和高负债企业面临更大压力 
这一变化对于估值较高、盈利主要依赖未来增长预期的公司尤其不利。 
当利率上升时，未来盈利折现后的现值会下降，因此高估值成长股更容易受到冲击。与此同时，高负债企业也会面临更大压力。 
如果更多现金流需要用于支付利息，那么企业可用于扩张、研发和资本投资的资金就会减少。 
因此，高利率环境不仅影响市场估值，也会直接影响企业经营和盈利能力。 
高收益率并非对所有人都是坏消息 
不过，利率上升并不意味着所有投资者都会受损。对于储户和债券投资者而言，更高收益率意味着他们终于能够获得更有吸引力的固定收益回报。 
这也是当前市场与过去十多年最大的不同之一。在低利率时代，投资者往往不得不承担更多风险才能获得收益；如今，固定收益资产本身已经重新成为一种具有竞争力的选择。 
投资者需要适应新的游戏规则 
从更长周期来看，廉价资金时代结束并不意味着股票市场一定会停止上涨。 
但它意味着投资者必须更加挑剔。过去那种依赖低利率、流动性充裕和高估值扩张的投资逻辑正在弱化。未来，盈利质量、资产负债表、现金流以及估值合理性的重要性都会进一步上升。 
市场真正发生变化的，不只是利率水平，而是整个资产定价体系。当资金重新变得昂贵，投资者也必须重新思考：什么样的资产，才值得为它支付更高的价格。

全球债券收益率持续攀升至数十年来高位，正在向投资者传递一个越来越清晰的信号：过去依赖低利率和廉价融资推动资产上涨的市场环境，已经发生根本变化。

一个时代结束：便宜钱没了，投资者必须换一套玩法

FX168财经报社(亚太)讯 人工智能投资热潮正在从股市进一步蔓延至债券市场。随着科技巨头和AI基础设施公司加速举债融资，企业正在以越来越大的规模进入原本长期由主权借款人主导的融资市场，这也开始加剧政府债券市场的供给压力。 
据《华尔街日报》报道，博通正在安排约500亿美元融资，用于购买来自OpenAI相关项目的设备；甲骨文也在寻求一笔规模尚未披露的融资。 
与此同时，消息人士称，SpaceX计划发行约300亿美元投资级债券，并寻求额外100亿美元银行贷款，主要用于购买英伟达芯片。 
AI军备竞赛进入“拼融资”阶段 
值得注意的是，SpaceX今年6月刚刚通过IPO募集创纪录的860亿美元，随后又迅速发行了约250亿美元债券。英伟达本身还持有SpaceX约210亿美元的股权。 
部分分析人士认为，这种大规模举债具有一定战略合理性。对于当前AI竞赛而言，谁能够率先扩大计算能力、数据中心规模和芯片采购量，谁就可能抢占先发优势。 
相比再次增发股票，通过债务融资也可以避免进一步稀释现有股东权益。 
“循环融资”引发市场担忧 
但市场同时开始担忧，这一融资模式正在呈现越来越明显的“循环性”。 
芯片企业一边向AI公司出售设备，一边又通过股权投资或其他资金安排，间接支持购买自己产品的客户。这种模式在AI资本开支持续扩张阶段能够推动需求，但也让市场开始担心风险正在从股票市场转移到信用市场。 
这一担忧已经有所体现。SpaceX五年期信用违约掉期(CDS)利差扩大近15个基点，升至纪录高位，显示投资者对其信用风险的定价正在上升。 
尽管融资风险升温，超大规模科技公司敢于筹集如此庞大的资金，对数据中心设备供应商而言仍然是利好。 
三星电子最新预计，其营业利润将同比增长近九倍，达到约800亿美元。不过，公司股价当天仍下跌1.3%，显示市场对高估值和AI投资可持续性的担忧依然存在。 
企业借钱，政府也在借钱 
真正的问题在于，这些企业借款正在与政府融资形成越来越直接的竞争。 
全球多国政府仍需要为持续高企的财政赤字、不断增加的国防支出以及老龄化人口带来的医疗和养老金压力融资。与此同时，人口老龄化还意味着税基增长放缓，进一步削弱财政空间。 
在这种背景下，企业尤其是AI巨头大规模进入债券市场，会直接增加对长期资金的争夺。 
法国财政压力成为典型缩影 
法国正面临类似压力。当前市场对法国财政状况高度敏感，以至于法国央行行长不得不公开安抚投资者，强调该国并不需要欧洲央行提供特别支持。 
当一国央行需要主动澄清“并不需要救助”时，本身就反映出市场对主权信用和财政可持续性的担忧已经明显升温。 
美债收益率重新上行 
随着市场开始消化企业融资供给增加的前景，美国国债收益率在亚洲交易时段重新走高。10年期美债收益率回升至约5.31%。 
此前，该收益率一度从隔夜高点5.3645%回落，原因是最新一轮10年期国债拍卖需求异常强劲，一级交易商最终接手的债券规模非常有限，反映真实投资需求较为旺盛。 
接下来，市场焦点将转向美国30年期国债拍卖。目前30年期美债收益率约为5.70%。市场将观察这一水平能否像10年期国债一样吸引足够强劲的买盘。 
如果需求依旧坚挺，可能暂时缓解长期收益率继续上行的压力；但如果拍卖表现疲弱，则可能重新强化市场对政府与企业融资“抢资金”的担忧。 
在AI投资仍高速扩张、企业举债规模不断上升的背景下，市场正在面对一个新的现实：过去主要由政府主导的大规模长期融资需求，现在正在迎来一批资金需求同样庞大的科技巨头。 
而当政府赤字、国防开支、养老金支出与AI资本开支同时争夺全球资金时，长期利率可能面临更持久的上行压力。 
周四市场关注 
周四市场将重点关注德国8月贸易数据，以及多位主要央行官员的讲话。 
美联储方面，理事Christopher Waller、明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari和圣路易斯联储主席Alberto Musalem将公开发言。 
此外，瑞士央行副行长Antoine Martin、英国央行首席经济学家Huw Pill、英国央行委员Clare Lombardelli、欧洲央行首席经济学家Philip Lane、挪威央行行长Ida Wolden Bache以及瑞典央行行长Erik Thedéen也将发表讲话。

人工智能投资热潮正在从股市进一步蔓延至债券市场。随着科技巨头和AI基础设施公司加速举债融资，企业正在以越来越大的规模进入原本长期由主权借款人主导的融资市场，这也开始加剧政府债券市场的供给压力。

AI巨头开始和政府“抢钱”！数百亿美元融资潮冲击全球债市

FX168财经报社(亚太)讯 一家伦敦投资银行的市场策略主管向投资者发出严厉警告：人工智能交易可能很快走到尽头，并有可能引发自全球金融危机以来最严重的一次市场崩盘。 
今年全球股市一路攀升至纪录高位，其中一个重要推动力就是市场对人工智能基础设施支出激增的乐观预期。但Panmure Liberum的Joachim Klement表示，他的基准情景是，这笔交易最早可能在2027年开始瓦解，并推动股市大幅下跌。 
Klement在接受采访时表示：“我的核心判断是，AI泡沫会在2027年或2028年破裂，也就是说，就在未来两年之内。”他指出，超大规模云服务商的自由现金流已经大幅消耗，同时债务成本正在快速上升，并逐渐变得难以承受。 
标普500或面临36%下跌空间 
Klement给出的2027年底标普500目标位是5000点，这意味着较当前水平存在约36%的下跌空间。在彭博追踪的另外7位策略师中，这一预测远比其他人悲观；其他策略师平均预计标普500仍有约14%的上涨空间。Klement同时预计，欧洲Stoxx 600指数可能跌至430点，较当前水平低逾30%。 
这位策略师20多年前从瑞银集团开始职业生涯，是最早公开判断当前股市牛市可能结束的人士之一。就在9月中旬，他的核心假设还是标普500将在明年年底升至8300点。 
高通胀与高融资成本正在改变判断 
Klement之所以改变看法，主要是因为他担心顽固通胀以及随之而来的融资成本上升，最终可能破坏当前围绕AI基础设施投资形成的繁荣。 
这一判断与淡马锡国际首席投资官Rohit Sipahimalani本周的警告相呼应。后者表示，AI交易出现逆转，是2027年全球市场面临的主要风险之一。 
根据Bloomberg Intelligence的估算，2026年超大规模云服务商在数据中心上的资本支出可能较去年翻倍以上，达到7130亿美元。明年这一数字预计还会继续上升，只是增速有所放缓，而这也一直是市场上调美国科技公司盈利预期的重要基础。 
市场正在忽视其他宏观风险 
Klement表示：“现在的情况是，人们只关注一件事，而且只关注这一件事，那就是盈利，尤其是科技公司的盈利。无论你提出什么宏观、信用或者其他方面的逆风，市场都会用这个故事把它们全部解释过去。” 
花旗集团策略师则持不同观点，他们认为，即使利率更高、地缘政治风险仍在，2027年强劲的企业盈利依然可能支持全球股市进一步上涨。 
Klement也承认，他的悲观看法可能来得太早。事实上，在2026年底之前，他仍然是最看好Stoxx 600指数的策略师之一，并预计这一欧洲基准指数还有约10%的上涨空间。 
他表示：“我现在开始让人们担心的，是一件我认为可能在6到9个月之后才会发生的事情。” 
Klement并没有建议客户现在立即抛售，而是建议投资者提前制定应急方案，并准备一套能够识别市场崩盘起点的择时工具。 
200日均线成为关键警戒线 
他最重要的建议是：一旦标普500指数跌破200日移动平均线，就应该“全面转向防御”。200日均线是一项常见技术指标，通过计算指数过去200个交易日的平均收盘价，用来判断长期市场趋势。在这种情况下，他主张配置食品、烟草和医药等超防御型板块。 
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（来源：彭博） 
Klement表示：“我告诉大家的是，现在就是准备的时候。现在就应该为市场进入熊市制定应急计划。”

一家伦敦投资银行的市场策略主管向投资者发出严厉警告：人工智能交易可能很快走到尽头，并有可能引发自全球金融危机以来最严重的一次市场崩盘。

华尔街最狠预警来了：从8300点到5000点！策略师突然大转向，AI交易可能要崩？

FX168财经报社(亚太)讯 周四(10月8日)黄金价格反弹，主要受到美元从18个月高位回落的支撑。此前一天，金价一度跌至8月5日以来最低水平。不过，分析人士警告，这轮回升目前更像是美元暂时走弱带来的技术性喘息，而非趋势已经反转。 
截至发稿，市场关注的核心技术位集中在4275美元附近。Pepperstone研究主管Chris Weston表示，在金价有效突破这一水平之前，短期黄金市场仍然更偏向卖方主导。 
空头压力未解除 
周三，黄金跌至两个月低点，主要受到美元走强和美国国债收益率上升的双重压制。周四美元从18个月高位回落，为金价提供了一定支撑，但分析人士认为，这不足以改变当前偏弱的技术格局。 
<div class="braft-img-container" data-src="https://static.fx168api.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1791442373720" data-alt="">
 <img src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2026108/1791445277910_laets.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1791442373720" width="100%"> 
</div> 
（来源：investinglive） 
Weston表示：“黄金短期投资逻辑仍面临挑战。现阶段仍然是卖方市场，只有突破4275美元，才有理由对短期上涨前景变得更积极。” 
Weston指出，未来黄金与债券收益率之间的传统关系可能发生变化。如果市场开始认为长期美债收益率上升反映的不是经济增长强劲，而是主权信用和财政风险上升，那么黄金可能与收益率出现正向脱钩，并重新获得避险和货币贬值交易的支持。 
这意味着，未来影响黄金的关键，不只是收益率本身的高低，而是市场如何理解收益率上升背后的原因。 
12月加息预期升温 
周三公布的美联储9月会议纪要显示，全部政策制定者均支持当月加息25个基点，但对于加息理由存在分歧。多数官员认为，在今年年底之前再次加息可能是合适的。 
根据CME FedWatch工具，交易员目前预计美联储10月加息的概率仅为18%，但12月加息概率已升至80%，高于会议纪要公布前的约69%。 
这意味着，美元和美债收益率短期内仍可能维持强势，对黄金反弹形成压制。 
中东局势对黄金的影响更加复杂 
地缘政治风险通常被视为黄金利多，但当前传导路径并不直接。中东局势升温首先推高油价，进而加剧通胀和利率担忧，因此短期内反而可能压制黄金。 
市场近期还在关注有关美国可能再次打击伊朗的报道。若局势升级主要表现为油价继续上涨，黄金未必受益；只有当风险扩散至更广泛的金融市场并引发明显避险情绪时，黄金的避险属性才可能重新占据主导。 
另外，随着中国市场在黄金周假期后恢复交易，亚洲实物需求也将成为接下来影响金价的重要变量。如果中国买盘在当前价格区间明显增强，可能为金价提供支撑；反之，如果实物需求表现疲软，黄金反弹的持续性仍将受到质疑。 
4275美元仍是关键确认位 
更广泛的宏观环境仍充满不确定性。国际货币基金组织负责人近期警告称，能源冲击、高债务水平以及人工智能相关风险都可能威胁全球增长前景。 
短期来看，4275美元仍是黄金多空分水岭。在这一水平被有效突破之前，当前反弹更可能被视为跌深后的修复，而不是新一轮上涨趋势的开始。

周四(10月8日)黄金价格反弹，主要受到美元从18个月高位回落的支撑。此前一天，金价一度跌至8月5日以来最低水平。不过，分析人士警告，这轮回升目前更像是美元暂时走弱带来的技术性喘息，而非趋势已经反转。

黄金反弹别高兴太早！多头想翻身，先过这一关

FX168财经报社(亚太)讯 投资者正在大举押注利率将突然反转，而他们采取的方式，是买入与公用事业股票以及长期美国国债相关ETF的看涨期权。 
根据Dow Jones Market Data的数据，近期与iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT）以及State Street Utilities Select Sector SPDR ETF（XLU）等热门ETF挂钩的看涨期权交易量大幅攀升。 
市场押注收益率见顶回落 
此前，随着美国10年期和30年期国债收益率攀升至数十年来最高水平，长期债券以及对利率敏感的公用事业股票均明显承压。 
过去几年市场曾多次出现这样的情形：一旦美国国债收益率下降，债券以及对利率敏感的股票便会突然反弹，其中还包括住宅建筑商和小盘股等板块。 
Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick在接受电话采访时表示：“如果看涨期权交易量开始扩大，通常意味着市场对相关标的持看多观点。如果这个标的是TLT，那就说明市场上出现了一批看多债券的投资者。” 
看涨期权赋予投资者在指定日期之前，以特定价格买入某项证券的权利，但并没有必须买入的义务。 
TLT看涨期权释放“利率下行”信号 
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（来源：FactSet） 
Sosnick表示，看涨期权交易量大增所反映出的TLT看多情绪“非常直接”，因为这意味着交易员正在押注长期利率下降。传统上，美国股市的公用事业板块也往往会从利率下降中受益。 
Sosnick表示：“公用事业通常是一个对利率非常敏感的领域。”不过他同时指出，人工智能热潮在某些情况下已经改变了过去驱动该板块上涨的传统逻辑。 
周三(10月7日)，State Street Utilities Select Sector SPDR ETF下跌不到0.1%，收盘基本持平，FactSet数据显示。不过，该ETF过去3个月已经下跌约10%，截至周三，2026年以来累计下跌1.6%。 
高利率削弱公用事业股吸引力 
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（来源：FactSet） 
Sosnick表示，公用事业股票传统上之所以受到投资者青睐，一个重要原因是其股息收入，但当利率上升时，与债券相比，这些股息的吸引力就会下降。 
近期长期美国国债收益率已经升至数十年来最高水平。周三，美国10年期国债收益率收于5.276%，30年期国债收益率收于5.660%。与此同时，期限较短的2年期美国国债收益率周三降至4.762%，此前一度升至多年高位。债券收益率与债券价格走势相反。 
9月美国国债收益率大幅飙升，导致iShares 20+ Year Treasury Bond ETF按总回报计算录得自2024年12月以来最差的单月表现，并使其第三季度累计跌幅扩大至接近9%，FactSet数据显示。 
周三，iShares 20+ Year Treasury Bond ETF下跌0.2%。FactSet最新数据显示，该基金2026年以来累计跌幅已经达到约8.4%。 
科技和AI仍在支撑美股 
周三美国股市收跌。标普500指数和纳斯达克综合指数均从前一天创下的纪录收盘高位回落。虽然近期美国国债收益率快速上升曾多次冲击股市，但投资者对科技股和人工智能的热情仍帮助这两大指数维持强势。 
不过，利率并不是推动投资者关注公用事业板块的唯一因素。Sosnick指出，近期许多公用事业股票也被卷入人工智能交易，因为数据中心运行需要消耗大量电力。 
他表示，期权市场对公用事业股票释放出的乐观信号，部分也可能反映出这样一种观点：“由于人工智能基础设施建设，投资者对公用事业行业的前景极度看好。” 
Sosnick特别提到了Constellation Energy。该公司本周股价大幅上涨，此前其与谷歌母公司Alphabet达成协议，将向后者出售核电。截至周二，Constellation Energy仍是State Street Utilities Select Sector SPDR ETF的第二大持仓，权重为7.6%。

投资者正在大举押注收益率将突然反转，而他们采取的方式，是买入与公用事业股票以及长期美国国债相关ETF的看涨期权。

美债大屠杀后，看涨期权成交突然爆量！交易员在赌什么？

FX168财经报社(亚太)讯 周四(10月8日)全球股市此前持续上涨、一度逼近历史高点，但随着中东紧张局势再度升温推动油价跳涨，市场涨势进一步消退，投资者对通胀的担忧重新升温，美国国债也随之下跌。 
作为全球股市重要风向标的MSCI全球所有国家指数下跌0.2%，进一步远离历史高点。本周早些时候，该指数一度距离纪录高位仅约1.5%。华尔街主要股指周三下跌，此前一天刚刚创下纪录收盘高位；亚洲股市随后跟跌，整体下挫约1%。#亚市直击# 
全球基准布伦特原油上涨2%，突破每桶102美元。油价上涨同时对美国国债构成压力，推动基准10年期美债收益率上升2个基点至5.31%，进一步逼近2002年以来未见的水平。 
彭博MLive策略师Mark Cranfield表示：“随着布伦特原油期货突破每桶102美元，亚洲市场情绪正在恶化，并进一步拖累美国国债期货。如果这种走势进一步对法国国债形成负面冲击，那么等欧洲交易员全面入场之后，市场可能会变得相当混乱。” 
中东紧张局势再升温 
油价上涨，此前有报道称，白宫已要求五角大楼制定针对伊朗的军事打击方案，这些行动可能在美国中期选举之前实施；与此同时，一场风暴导致美国部分原油生产中断。此外，获伊朗支持的胡塞武装袭击了沙特阿拉伯两座机场，造成3人死亡。该组织加大了针对沙特的袭击力度，同时还在也门与获得利雅得支持的武装力量交战。 
油价上涨正在令市场前景变得更加复杂，因为这进一步增加了通胀压力，而美联储上个月刚刚加息，且这一决定获得所有官员一致支持。此前，即使利率和油价都处于高位，美股仍基本无视这些压力并不断刷新纪录。不过，下周即将启动的财报季将检验一个关键问题：投入人工智能基础设施建设的数以十亿美元资金，究竟能否带来与之匹配的投资回报。 
TradeStation的David Russell表示：“今年可能还会再加息一次，因为当前政策的限制性并不是特别强。通胀仍高于目标，而大多数经济活动指标依然强劲，因此价格稳定仍然是美联储最重要的政策任务。” 
美联储19名官员一致支持9月加息 
美联储全部19名官员均支持在9月将基准利率目标区间上调25个基点，这是自2023年7月以来首次加息。此次行动出台之际，政策制定者观察到美国经济重新显现出增强迹象。 
其他市场方面，三星电子股价下跌1.3%。尽管该公司利润创下历史新高，但仍低于分析师平均预期。 
美元维持强势 
美元指数维持周三以来的涨幅。该指数周三上涨0.3%。悉尼ITC Markets高级分析师Sean Callow表示：“如果美元多头希望推动美元进一步测试6月高点，可能还需要一个新的催化剂。” 
美联储全部19名官员均支持9月加息决定，其中许多官员支持采取这一行动，以防范通胀压力进一步加剧的风险。 
随着地缘政治紧张局势扰乱能源市场，航运成本也与油价同步大幅上涨。用于运输原油的超级油轮租赁费率再创新高，显著推高整个石油供应链的成本。 
法国财政风险成为欧洲新焦点 
与此同时，欧元兑美元企稳，交易员持续关注法国财政压力。相关风险可能迫使欧洲央行与市场展开自欧债危机以来最为激烈的一次较量。法国财政部表示，目前不会改变其债券发行策略。 
JB Drax Honore亚太首席策略师Sean Keane表示，在出现足以扭转市场趋势的官方回应之前，市场将继续推动法国债券利差扩大。他认为，要实现这一点，不仅需要布鲁塞尔采取行动，也需要柏林方面配合。 
Keane表示：“法国现在已经出现在所有人的屏幕上，而市场普遍认为，欧洲正面临一系列难以解决的问题，同时缺乏足够的制度意愿和集体能力去处理这些问题。”

周四(10月8日)全球股市此前持续上涨、一度逼近历史高点，但随着中东紧张局势再度升温推动油价跳涨，市场涨势进一步消退，投资者对通胀的担忧重新升温，美国国债也随之下跌。

【直击亚市】白宫被曝筹划对伊军事打击！油价突然冲破102，小心法国债务炸弹

FX168财经报社(亚太)讯 亿万富翁投资者、桥水基金创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)警告称，人工智能(AI)正处于一个“典型的泡沫”之中。随着利率不断攀升，以及投资者需要将账面财富转化为现金，这场泡沫正逐渐逼近破裂的临界点。 
达利欧周三(10月7日)在新加坡举行的《福布斯》全球首席执行官大会(Forbes Global CEO Conference)上表示，目前大量债务资金正被用于支持人工智能领域的投资。而随着利率持续上升，融资成本不断增加，市场将逐渐逼近泡沫开始破裂的关键时刻。 
“我们目前正处于这一周期中泡沫破裂之前的阶段，但正在逐渐接近那个时刻。”达利欧表示。 
“我认为，我们已经非常接近了。” 
达利欧发表上述警告之际，全球科技巨头正向人工智能领域投入数千亿美元，而且越来越多的投资依赖债务融资。与此同时，股市的上涨行情也日益集中于少数几只股票。 
全球债券收益率已飙升至数十年来的最高水平，进一步推高了融资成本。而建设人工智能基础设施所需要的巨额投资，正因此面临越来越大的资金压力。 
尽管如此，股票估值仍在持续攀升。 
在市场对科技企业盈利前景保持乐观的推动下，标普500指数和纳斯达克100指数本周双双创下历史新高。 
长期以来，达利欧一直对人工智能领域可能存在的泡沫发出警告。他此次进一步指出，除了利率上升和债务融资压力之外，还有其他因素可能成为引爆泡沫的导火索。 
其中包括财富税，以及其他迫使投资者将尚未实现的资本收益转化为现金的措施。 
达利欧解释称，投资者拥有巨额账面财富，并不意味着他们手中就有同等规模的可支配现金。 
“每个人都会说，‘我的身家有10亿美元。’但好吧，你试试看能不能直接把这笔钱花出去。”他说。 
“为了花掉这笔钱，你必须出售资产，把财富转换成现金。” 
达利欧强调，“而泡沫通常就是在这个过程中被刺破的。” 
值得关注的三个信号 
第一，AI投资的债务融资风险正在受到关注。 
达利欧的核心警告并不是人工智能技术没有价值，而是大量资本通过举债涌入AI行业。一旦融资成本持续上升，部分项目可能面临更大的财务压力。 
第二，美股创新高与泡沫风险可能同时存在。 
达利欧的警告恰逢美股主要科技股指数创出新高。这反映出一个值得关注的矛盾：市场对AI盈利前景的乐观预期，可能与不断上升的融资成本形成冲突。 
第三，真正刺破泡沫的可能是“现金需求”。 
达利欧认为，财富税、资产变现需求等因素可能迫使持有大量账面财富的投资者出售资产。当越来越多的人需要将资产转换成现金时，市场就可能面临抛售压力。

亿万富翁投资者、桥水基金创始人瑞·达利欧警告称，人工智能正处于一个“典型的泡沫”之中。随着利率不断攀升，以及投资者需要将账面财富转化为现金，这场泡沫正逐渐逼近破裂的临界点。达利欧表示，目前大量债务资金正被用于支持人工智能领域的投资。

“AI泡沫即将破裂”？桥水创始人达利欧发重量级警告：我们已非常接近危险临界点

FX168财经报社(亚太)讯 据美国新闻网站Axios独家报道，美国总统特朗普(Donald Trump)将于周四(10月8日)出席一场重要的人工智能科学峰会。此次峰会旨在赋能科学家，并推动美国在由“超级智能”(Super Intelligence)驱动的重大科学突破领域确立全球领先地位。 
上述消息来自白宫率先向Axios分享的一份公告。 
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(截图来源：Axios) 
为何重要？ 
特朗普政府正在寻求让私营企业在科学研究与开发领域发挥更大的作用。与此同时，美国政府正在削减对科学研发的公共资金支持。 
这一政策转向意味着，科技行业可能在美国未来的科学创新体系中承担更加重要的角色。 
白宫宣布：科技巨头承诺投入超10亿美元 
根据Axios获得的消息，白宫将宣布，包括AMD、OpenAI、Anthropic及其他企业在内的科技公司，已为美国的“创世纪任务”(Genesis Mission)作出总额超过10亿美元的产业投入承诺。 
与此同时，白宫还将宣布一系列重大算力和科研投资计划： 
建设大型算力枢纽： 覆盖美国东南部10个州、超过14家机构，旨在为人工智能科研提供计算资源。 
向佐治亚州投资10亿美元： 用于扩大当地学生和高校教职人员获取计算资源的渠道。 
联邦科研机构追加投入： 美国国家科学基金会(NSF)和能源部将投资超过1亿美元，用于开发人工智能驱动的科学研究工具。 
白宫表示，顶尖科学家及创新领域代表将出席此次峰会。 
峰会背后：美国正在重新思考科研模式 
据报道，此次峰会的构想受到白宫科学技术政策办公室主任迈克尔·克拉齐奥斯（Michael Kratsios）今年7月发布的一份报告启发。 
该报告强调，私营产业在推动科学研究与技术开发方面正发挥越来越重要的作用。 
与此同时，美国也在探索新的科研资金筹集机制，以及更加高效的科研组织模式。 
这意味着，美国政府不仅希望通过人工智能加速科学发现，也在尝试调整传统的科研资助与协作方式。 
“创世纪任务”持续扩张 
特朗普于去年11月启动了“创世纪任务”，为加速科学发现制定了一系列雄心勃勃的时间目标。 
今年7月，白宫宣布将这一计划扩大至超过15个联邦机构，进一步加强跨部门合作。 
值得注意的是，就在上周，白宫还举行了另一场人工智能峰会，重点讨论America.gov平台的推出。 
该平台旨在利用人工智能技术简化政府服务流程，提高公共服务效率。 
此次科学峰会则将重点转向人工智能在科学研究领域的应用，以及政府、科技企业和科研机构如何共同推动重大科学突破。 
这场峰会为何值得关注？ 
从财经和科技产业角度来看，Axios披露的这场峰会具有三个值得关注的信号。 
第一，美国AI竞争正在从模型能力扩展至科学发现。 
过去，人工智能产业竞争主要围绕大模型、芯片、数据中心和商业化应用展开。而“创世纪任务”强调利用AI加速科研，可能为材料科学、能源、生命科学等领域带来新的技术应用机会。 
第二，私营科技企业正在成为美国科研体系的重要参与者。 
AMD、OpenAI和Anthropic等企业参与其中，反映出先进芯片、模型能力和算力基础设施在科学研究中的重要性日益提高。 
但需要区分的是，企业投资承诺不等于资金已经全部到账，实际投入节奏和项目效果仍有待观察。 
第三，算力基础设施可能成为新的政策投资重点。 
从跨州算力枢纽，到高校计算资源，再到AI科研工具，美国政府正在推动计算资源与科学研究更加紧密地结合。 
这可能增加市场对AI芯片、服务器、数据中心基础设施及相关服务的关注。不过，相关企业最终能否获得订单和收益，仍取决于项目落地情况。

美国总统特朗普将于周四出席一场重要的人工智能科学峰会。此次峰会旨在赋能科学家，并推动美国在由“超级智能”驱动的重大科学突破领域确立全球领先地位。上述消息来自白宫率先向Axios分享的一份公告。

白宫释放重大信号！美媒独家：特朗普AI科学峰会内幕曝光

FX168财经报社(亚太)讯 美国国债收益率持续攀升，正在对美股中一批容易被忽视的板块形成越来越明显的冲击。只是，在人工智能交易重新升温、少数大型科技股继续吸引资金的背景下，这种压力暂时被主要股指的强势表现所掩盖。 
本周，随着投资者重新涌向大型科技股，标普500指数今年以来的涨幅再次超过罗素2000小盘股指数。与此同时，小盘股则在高利率环境下持续承压，并逐渐逼近技术性回调区间。 
原本，2026年被市场寄予厚望，希望健康的经济增长能够推动美股行情从少数大型科技股向更多板块扩散。但实际情况却正在朝相反方向发展。 
截至周三收盘，罗素2000指数收于2793.20点，已经较不到两个月前创下的纪录收盘高位下跌约9%，距离通常定义为“回调”的10%跌幅仅一步之遥。若该指数收盘跌至2761.58点或以下，将正式进入技术性回调区间。更值得注意的是，小盘股今年以来的表现已经重新落后于标普500指数，这与几周前的情况形成鲜明反差。 
FactSet数据显示，截至目前，罗素2000指数2026年以来累计上涨12.5%，而标普500指数同期上涨14%。背后的关键原因在于，资金再次集中流向少数由人工智能主题驱动的大型科技股，推动标普500指数本周一度刷新纪录，而更广泛市场中的大量股票则明显掉队。 
Truist Advisory Services首席投资官Keith Lerner表示，近期小盘股走弱背后的“首要、也是最重要的因素”，就是长期美国国债收益率持续上升。 
他说：“更高的利率正在产生实质性冲击，只不过科技板块把这种影响掩盖了。” 
高利率压力正在向更多板块扩散 
事实上，过去一个月，大多数对利率较为敏感的板块均明显承压。 
FactSet数据显示，自9月初以来，标普500金融板块和房地产板块均累计下跌超过7%；同期材料板块下跌5.4%，工业板块下跌4%。 
Lerner指出，小盘股对利率变化通常更加敏感，因为与大型企业相比，它们往往拥有更高的债务水平，同时浮动利率债务占比也更高。 
在通胀担忧、油价上涨以及美国财政赤字持续扩大等因素推动下，美债收益率走高，正在同时对小盘股估值和再融资成本形成压力。 
相比大型企业，中小型企业往往更依赖浮动利率融资来支持扩张，其中不少公司本身尚未实现稳定盈利。一旦利率快速上升，融资成本就可能迅速侵蚀原本就较为有限的利润空间。 
科技巨头几乎“无视利率” 
与之形成鲜明对比的是，包括“七巨头”在内的大型科技公司最近几个月几乎表现出对利率上升的“免疫力”。 
尽管这些公司同样发行了大量新债，以支持人工智能基础设施和数据中心建设，但投资者仍持续涌入这些资产，特别是在债券市场剧烈波动的环境下，拥有强劲盈利和稳健资产负债表的大型科技股反而被视为更具防御性的选择。 
这种资金流向也进一步放大了大型股与小型股之间的表现差距。 
小盘股本身对科技行业的敞口通常较低，而近期标普500指数上涨的主要动力，恰恰来自资金转向盈利质量更高、资产负债表更强的公司。 
但值得注意的是，即使是小盘科技股，也未能逃脱抛售压力。FactSet数据显示，Invesco S&amp;P SmallCap Information Technology ETF自6月30日创下历史高点以来已经下跌10.4%。 
经济增长并非“雨露均沾” 
Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick认为，美国经济整体仍然健康，但当前宏观环境并不特别有利于小盘股。 
他表示，经济表现可以称得上“不错”，但目前越来越受到人工智能数据中心建设的主导，这意味着增长本身正在变得更加不均衡。 
Sosnick表示：“二季度2.2%的GDP增速，并不一定能够让所有公司都受益。”他进一步指出，在经济增长分化、同时利率显著上升的环境下，小盘股自然面临更大压力。 
美联储继续维持鹰派倾向 
利率压力短期内可能仍难明显缓解。 
美联储周三公布的9月会议纪要显示，多数官员认为，在今年年底之前再次加息25个基点可能是合适的。美联储9月已经将基准利率上调至3.75%-4%区间。 
这意味着，即使美联储并未释放连续大幅加息的明确信号，市场仍必须面对政策利率长期维持高位、长期美债收益率持续走高的现实。对于高度依赖融资的小盘股而言，这一环境尤其不利。 
周三，美国主要股指集体走低。罗素2000指数下跌1.3%，跌幅明显超过大型股指数。标普500指数和纳斯达克综合指数均下跌0.2%，道琼斯工业平均指数下跌0.7%。

美国国债收益率持续攀升，正在对美股中一批容易被忽视的板块形成越来越明显的冲击。只是，在人工智能交易重新升温、少数大型科技股继续吸引资金的背景下，这种压力暂时被主要股指的强势表现所掩盖。

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日美联手"狙击"日元空头，市场却只给了一天"有效期"？

受白宫要求五角大楼提供对伊朗打击方案的报道刺激，油价大涨并推高美债收益率，风险资产承压。比特币跌破8.3万美元，XRP、DOGE和以太坊等主流加密货币同步走弱，前一日约5.5亿美元杠杆押注被清算。

比特币跌破8.3万美元，油价飙升与美债收益率上行压制风险资产

特朗普突然对CNN、MS NOW和Politico“关上白宫大门”，还放话称可能有更多媒体进入名单。CNN随即强硬回应，称若禁令真正实施，将构成对新闻自由的违宪侵犯。围绕白宫媒体准入，一场新的法律与舆论战可能正在酝酿。

特朗普突然宣布：CNN等三家媒体被禁入白宫！更多名单或将公布

日本央行加息后日元不升反跌，美元/日元一度冲破158。随后，日本央行突然进行“汇率询价”，市场对官方干预预期迅速升温，日元急拉至156后半区间。当前，美日利差仍对日元构成压力，160关口正成为下一阶段市场焦点。

日元上演V形大反转！日本央行突然“汇率询价”，美元/日元从158上方急挫

美联储重启加息、美债收益率重返5%、油价维持100美元上方，三重压力持续笼罩华尔街。道指本周下跌1.7%，创3月以来最差单周表现并连续第三周走低；纳指则在AI题材支撑下逆势上涨。与此同时，美国司法部据报正考虑加入针对贝莱德和道富的反垄断诉讼，进一步增添市场监管不确定性。

美股收评：华尔街遭遇“三重压力”！道指创3月以来最差一周，贝莱德又陷监管风波

摩根大通认为，如果投资者开始撤出围绕比特币ETF的防御性对冲，比特币获得的支撑可能强于黄金。该行指出，比特币投资者的对冲程度仍高于黄金，且IBIT的做空和看跌期权持仓偏高，意味着一旦谨慎情绪缓和，比特币或迎来更大反弹空间。

比特币或比黄金更猛？摩根大通：一个关键仓位正在积蓄反弹力量

美国商品期货交易委员会（CFTC）在参议院未能通过《Clarity Act》后，转而推进自身加密市场规则，并已将新提案提交白宫管理和预算办公室审查。与此同时，SEC推出“创新豁免”，CFTC还发布无异议函，为软件服务商接入受监管衍生品市场提供条件性路径，显示两大监管机构正加快在现有权限内完善加密监管框架。

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