<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

FX168财经报社(北美)讯 中东冲突进一步外溢。也门胡塞武装周四宣称，已向沙特首都利雅得的机场发射一枚弹道导弹，并再次威胁迫使沙特领空关闭。当天，利雅得传出多起巨大爆炸声，哈立德国王国际机场出现大量航班延误，部分跨国公司要求员工居家办公，一些学校则通知学生就地避险。#伊朗危机追踪# 
此次升级发生在沙特支持也门国际承认政府、试图扭转胡塞武装近期攻势之际。沙特正寻求土耳其、巴基斯坦等盟友提供支援，叙利亚也在考虑军事支持方案，使这场重新燃起的也门内战面临进一步扩大为地区冲突的风险。沙特当局周三表示，本周针对利雅得机场及西南部艾卜哈机场(Abha Airport)的袭击已造成3人死亡。 
航班追踪网站FlightRadar24显示，利雅得哈立德国王国际机场(King Khalid International Airport)周四出现大量到达及离港延误。五名知情人士，包括部分受影响员工表示，在当天上午传出巨响后，位于阿卜杜拉国王金融区(King Abdullah Financial District，KAFD)的多家跨国公司通知员工居家办公。 
另有外交人士表示，他们收到了警告；利雅得一些学校也通知家长，要求学生就地避险。不过，当局并未发布公开警报。尽管胡塞武装宣称发动了导弹袭击，周四这些巨响的具体来源仍未得到独立确认。沙特政府未回应置评请求，KAFD方面也未能立即发表评论。 
也门长期内战在2022年停火后，近几周再度升级。与伊朗结盟的胡塞武装上月夺取了红海沿岸部分地区，包括战略要地曼德海峡(Bab el-Mandeb Strait)沿线。胡塞武装控制着也门多个主要人口聚居区，包括首都萨那，并称其行动是回应沙特支持的也门政府发动的袭击；也门政府否认这一说法。 
随着美伊战争的影响向周边扩散，也门战事正给本已动荡的地区增添新的压力。胡塞武装对航运的威胁，以及对沙特城市和基础设施的袭击，使沙特重新被卷入冲突。伊朗在霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz)发动袭击后，红海航道对海湾地区石油出口的重要性进一步上升，位于红海南端入口的曼德海峡因此成为能源运输安全的关键风险点。 
本周，沙特支持的部队发动反击，重新夺回曼德海峡周边部分地区。不过，胡塞武装在其他战线取得进展，通过夺取通往亚丁的主要山路沿线地带，包围了也门第三大城市塔伊兹(Taiz)。多条战线同时推进，也意味着任何外部军事介入都可能面对漫长而艰难的山地作战。 
在冲突持续升级之际，沙特正推动盟友提供支持，即使支援仅限于后勤或防御用途。一名美国国防官员和一名叙利亚国防官员表示，叙利亚正在审慎评估军事支持选项，包括协助沙特抵御袭击的防御援助，以及派遣部队参与对胡塞武装的进攻行动。 
针对向叙利亚外交部提出的置评请求，一名外交官表示，叙利亚坚定支持沙特，但目前仍将重点放在国内事务上，包括从自身内战中恢复。这意味着，叙利亚是否出兵、以何种方式提供援助，目前均未确定。 
沙特今年夏季与土耳其、巴基斯坦达成《麦加协议》(Mecca Pact)，承诺相互提供防御支持，但土耳其尚未批准该条约。作为北约成员国，土耳其周三表示，正向沙特提供以防御和技术支持为主的援助，帮助其应对胡塞武装。一名土耳其官员表示，援助预计包括军事装备、情报共享和武器系统。 
土耳其也是叙利亚政府的密切盟友，在当前叙利亚执政力量仍以反对派身份与巴沙尔·阿萨德政府作战时，就曾给予支持。2020年，土耳其还曾将部分叙利亚人员送往利比亚参与当地内战。 
巴基斯坦方面的消息人士表示，该国已将军事装备空运至也门南部城市亚丁，以支持对胡塞武装的作战，并已在沙特境内部署部队，协助保卫其边境。沙特及也门当局未回应有关置评请求。 
战事重燃也加剧了也门的人道主义危机。胡塞武装与沙特支持、隶属国际承认政府的联军之间的冲突，已使这个阿拉伯世界最贫穷的国家承受更大压力。自本轮冲突重新爆发以来，已有20万人流离失所。 
对于市场而言，风险正同时指向沙特境内基础设施安全、区域航空运行，以及红海和曼德海峡的航运通道。随着更多国家考虑或已经提供军事支援，冲突是否继续扩大、能源运输能否保持畅通，将成为影响中东风险溢价的重要变量。

沙特首都利雅得周四传出多起巨大爆炸声后，哈立德国王国际机场出现大量航班延误和起降受扰，王国金融区多家跨国公司要求员工居家办公。事件发生之际，也门胡塞武装与沙特支持的政府军冲突再度升级，红海航运与沙特本土安全风险同步升温。

沙特首都传出多起巨响：机场航班大面积延误，多家跨国公司要求居家办公

FX168财经报社(北美)讯 知名黄金多头彼得·希夫（Peter Schiff）警告称，美国国债抛售仍远未结束，随着借贷成本升至24年高位，华盛顿未来甚至可能被迫以“50美分兑付1美元”的方式重组债务。他同时认为，当前收益率上行并不是黄金的利空，反而是金价和银价“最利好的事情”。 
希夫在接受Kitco News主持人Jeremy Szafron采访时表示，市场正在经历一轮更深层次的债券熊市，美国财政部周三拍卖390亿美元10年期国债之际，10年期美债收益率一度触及5.35%，为2002年以来最高水平，随后在拍卖后回落。与此同时，美国30年期固定抵押贷款平均利率在截至10月2日的一周升至7.49%，创2023年11月以来新高。 
他认为，这轮压力并非短期波动，而是长期趋势的开端。美联储9月自2023年以来首次加息，也进一步推高了融资成本。希夫直言，美国政府如今才是“麻烦中的借款人”，而不是2008年金融危机时需要救助的私人部门。 
债市熊市或刚开始 
希夫称，40年的债券牛市已在2020年和2021年结束，过去数十年里，Freddie Mac统计的30年期房贷平均利率从1981年10月的18.63%降至2021年1月的2.65%，但未来走势可能完全相反。他预计，债券市场将进入至少持续20年的“结构性熊市”，而且利率“可能会比此前下跌得更快地上升”。 
在他看来，住房市场将最先感受到冲击。他预计，到明年第一季度，30年期房贷利率可能升至9%；全国房价则可能下跌30%至50%，跌幅“可能和2007年、2008年一样大，甚至更大”。他还指出，过去几十年房主可以通过再融资和提取房屋净值来获得现金，但这种模式已经结束，“再融资已经死了，房屋净值提取也结束了”，房地产不再是家庭资产负债表上的“救命绳”。 
美国或面临“隐性违约” 
希夫将美国当前处境描述为他所说的“第四象限”——高债务与高利率同时存在。在低利率时代，庞大的债务负担尚可维持，但如今这一前提已不复存在。他认为，美国只有两条路：要么通过通胀“偷偷违约”，要么直接重组债务。 
“我认为政府违约的可能性相当大，”希夫说，“更可能的情况是重组，也就是告诉债权人：好吧，你们拿回50美分。”美国国会预算办公室（CBO）数据显示，联邦债务净利息支出目前已接近每年1万亿美元。希夫预计，随着旧债以更高利率再融资，这一数字可能在几年内升至3万亿至4万亿美元。 
他还批评美国财政部的回购操作。财政部计划在周四回购最多60亿美元、到期时间介于2047年至2056年的债券。希夫认为，这类似于“扭转操作”（Operation Twist）——减少长期债务、增加短期票据发行——若未来利率继续上行，这种做法可能适得其反。 
黄金与白银或受益 
在收益率飙升之际，黄金周三盘中一度较低点下跌近100美元/盎司，采访时现货金价徘徊在4100美元附近，较1月创下的5500美元上方纪录明显回落。传统观点认为，债券收益率上升会削弱不生息资产黄金的吸引力，但希夫认为，市场理解错了逻辑。 
“这对黄金和白银来说是最利好的事情，因为债券收益率上升意味着债券价格正在崩跌，”他说，“债券投资者正在亏钱，如果他们想停止亏钱，就必须卖出债券。那他们会把钱买什么？黄金或白银。” 
他将黄金近期回落归因于交易算法在利率上升时自动抛售黄金，并称这是“垃圾进，垃圾出”。希夫还提到，20世纪70年代利率和黄金曾同步上涨，关键不在于利率是否上升，而在于利率能否跑赢通胀。“如果利率升到20%，但通胀是30%呢？”他反问道，“我宁愿持有黄金，什么收益都没有，也不愿承受30%的损失。” 
他认为，全球央行并未被金价波动吓退。中国央行9月增持约23吨黄金，连续第23个月买入；世界黄金协会数据显示，8月全球央行净买入39吨黄金。与此同时，俄罗斯央行今年已出售56吨黄金。希夫表示，这恰恰说明黄金在战争时期可以成为可动用的储备资产，“它是一种你真的可以拿出来用的储备”。 
他预计，最终卖家会逐渐耗尽，黄金将成为“最后仍然站立的避风港”。本周伦敦黄金市场年度大会上的与会者预计，金价一年后可能接近5000美元；希夫则认为，金价甚至可能更快达到这一水平。他还提到，若未来再出现类似2023年硅谷银行和Signature Bank倒闭那样的危机，可能会成为金价下一轮上行的催化剂，因为美联储通常会在“某些东西坏掉”后停止紧缩。 
白银方面，希夫称银价已稳定在每盎司60美元附近，明显高于1980年和2011年都未能突破的50美元“双顶”区域。他认为，125美元/盎司并不是本轮高点，而只是“初始突破位”，下一轮上涨空间还会更大。 
美元、AI与个人配置 
对于美元，希夫同样不看好。他表示，法定货币都会贬值，只是速度不同；美元虽然本周因避险需求接近年内高位，但他预计美元最终会比许多其他货币贬值得更快，并失去全球储备货币地位。 
在个人资产配置上，希夫透露，他把“更多、实际上多得多”的个人资金放在矿业股而非实物黄金上，因为他想持有“仍埋在地下的黄金”。他偏好特许权公司和小型矿企，并认为小型矿企将引领下一轮上涨，而这轮行情“还没有真正开始”。 
对于普通储户，他认为持有美国债券基金是“错误选择”，现金则更适合放在货币市场工具中。他甚至给出更直接的生活建议：现在就去采购明年的食品杂货，尤其是不易腐坏的商品，放在橱柜、地下室或衣柜里，因为如果这些商品明年贵10%到20%，相当于提前买入获得了10%到20%的“免税回报”。纽约联储周三发布的调查显示，美国消费者预计未来一年通胀率为3.9%，为2023年5月以来最高，希夫则认为这一预期仍然偏低。 
他还将人工智能（AI）投资热潮视为推高利率的因素之一。希夫称，过去大型科技公司手握现金时会购买美债，相当于向政府出借资金；如今这些公司则在借钱，与政府争夺资本。美联储9月会议纪要也提到，市场评论认为，为AI基础设施融资而出现的“私人债务大规模发行竞争资本”，是美债收益率上升的原因之一。 
不过，希夫也承认，AI投资可能带来一种“脱困”机会：如果这轮投资显著提升生产率，经济也许能获得一张“免罪卡”。但他无法判断这种概率是10%还是20%，“你面前有一颗定时炸弹，我不知道它什么时候会爆”。 
拍卖需求仍在，但风险未消 
尽管债市承压，周三的10年期国债拍卖并非完全失去买盘。作为承接剩余供给的一级交易商，最终仅持有2.5%的债券，远低于9.4%的平均水平，BMO称此次拍卖“强劲”。不过，5.3%的拍卖收益率仍是2000年以来最高。 
美联储9月会议纪要显示，政策制定者一致投票将利率上调至3.75%至4%的区间，且“多数与会者”认为年内再加息一次可能是合适的。与此同时，Kalshi预测市场本周给出年内再次加息的概率接近78%。 
面对债务压力，希夫的解决方案是尽早重组，而不是先承诺债权人100美分兑付，再让通胀把其实际价值稀释到20美分。“如果我们直接说，不会制造通胀，但会给你50美分兑付，怎么样？”他说，“那是真正的50美分，总比拿到一个只值20美分的美元要好。”

知名黄金多头彼得·希夫表示，美债收益率上升意味着债券价格下跌，这对黄金和白银反而是最利好的信号。他警告，美国借贷成本已升至24年高位，若趋势延续，华盛顿可能面临重组债务、按50美分兑付的局面，并称9%房贷和房价大跌或将到来。

彼得·希夫惊人预言：美国或以“50美分兑1美元”债务重组，金银暴涨、房价暴跌50%时代来临！

24K99讯 周四美市早盘，现货黄金走强、现货白银则大幅下挫，油价再度飙升以及美国国债收益率上行，使通胀压力和美联储进一步收紧政策的风险重新成为贵金属交易的核心变量。截至发稿，现货黄金交投于4115美元/盎司附近，日内上涨0.1%。 
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（图源：FX168） 
现货白银交投于58.811美元/盎司附近，日内下跌1.6%。 
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（图源：FX168） 
就业降温与通胀压力并存 
市场目前仍在疲弱就业信号与偏强通胀背景之间拉锯。美国劳工部数据显示，截至10月3日当周，首次申请失业救济人数降至19.7万人，较前一周修正后的水平减少2000人；截至9月26日当周，持续申领失业救济人数升至171.6万人。上周公布的非农就业报告显示，9月美国仅新增2.9万个岗位。与此同时，美联储周三公布的会议纪要显示，大多数决策者仍预计年内还会再加息一次。 
美国10年期国债收益率徘徊在5.3%附近，30年期收益率仍接近24年高位。交易员正关注周四拍卖的220亿美元30年期美债，以及周五公布的10月初步消费者信心报告和下周的CPI数据。若就业或信心数据继续走弱，将通过强化“薪资与就业放缓”的叙事对黄金形成支撑；但若通胀预期依旧顽固、长债拍卖需求疲软，或油价推动收益率进一步上行，则金价仍可能承压。 
中东局势推高油价 
霍尔木兹海峡以及美伊局势仍是原油市场的主导风险，也构成黄金的间接利空，因为其会通过通胀和收益率渠道传导。布伦特原油一度升破104美元/桶，WTI原油则升破92美元/桶，此前北卡塔尔附近又有一艘油轮遭袭。围绕海湾和霍尔木兹海峡的船只袭击频率已升至伊朗战争爆发以来的最高周度水平。与此同时，美国墨西哥湾受飓风影响的停产也加剧了供应紧张，当前约四分之一的墨西哥湾原油产量处于停产状态。 
通常而言，地缘政治风险会对黄金形成支撑，但周四市场的传导更为复杂：油价上涨抬升通胀预期，推高收益率，并对股市和白银构成压力。白银兼具贵金属与工业金属属性，在风险偏好走弱、收益率上升的环境下表现通常更为脆弱。 
美股期指承压 
在美国开盘前，全球风险情绪进一步转弱。道指期货下跌462点，跌幅0.9%；标普500指数期货下跌39.5点，跌幅0.5%；纳指100期货下跌231.75点，跌幅0.73%。随着收益率攀升，科技巨头和芯片股走低。此前，标普500指数和纳斯达克指数周三已从纪录高位回落。 
市场还在等待长期国债拍卖结果，以检验在本周借贷成本大幅上升之后，投资者对久期资产的需求是否依然稳固。若长债需求疲软，收益率可能进一步上行，从而继续压制无息资产黄金和对白银更敏感的风险资产情绪。 
外部市场与技术位 
外部市场方面，Nymex WTI原油价格徘徊在92.28美元/桶附近，布伦特原油接近104.75美元/桶；基准10年期美国国债收益率在5.3%附近；美元指数走强。Kitco Global Index显示，可用于衡量当日金价变动中美元因素与黄金自身因素的占比。 
技术面上，现货黄金多头的下一目标是重新站上4151.29至4199.06美元阻力区间，若能持续突破，则将指向4226.00美元，进一步看向4230.51美元。空头的近期目标则是跌破4118.19美元，若失守，下一步下看4103.00美元和4066.00美元。首个阻力位在4151.29美元，其次是4199.06美元；首个支撑位在4118.19美元，其次是4103.00美元。 
现货白银方面，多头需要推动价格重新站上60.451至61.162美元区域，若成功突破，则目标将指向62.046美元以及接近64.210美元的50日移动均线。空头的下一目标是跌破58.681美元，若进一步失守，则下看57.000美元和54.780美元。首个阻力位在60.451美元，其次是61.162美元；下一支撑位在58.681美元，其次是57.000美元。

受油价再度飙升、美国国债收益率走高及通胀担忧回升影响，现货黄金周四亚市/美盘前维持强势，现货白银则明显承压。市场同时消化疲弱就业信号与美联储仍偏鹰派的政策预期，后续将关注30年期美债拍卖、消费者信心数据及CPI表现。

中东风险再升温！黄金逆势走强，白银为何遭遇抛售？

FX168财经报社(北美)讯 一笔约100枚比特币在沉睡超过16年后于周三晚间转移，按当前价格计算价值约850万美元。链上数据显示，这批100.02枚BTC于2010年7月30日进入一个地址，当时比特币价格仅约6美分，按历史价格折算，这些币当时市值大约只有6美元。 
CoinDesk对比特币交易记录的核查显示，这笔交易在UTC时间周三18:52得到确认。加密货币金融服务公司Galaxy Digital旗下研究部门Galaxy Research最先在X上披露了这一动向。需要注意的是，历史价格对比反映的是资产升值幅度，并不代表持有人买入或卖出的实际成本与收益。 
沉睡币重新流动 
长期未动的比特币持仓之所以受到关注，是因为这些币一旦重新进入流通，就可能再次被出售。部分地址中的币之所以被视为“丢失”，是因为多年未发生任何支出记录；而成功转移则说明仍有人掌握着花费这些币的权限。不过，公开链上记录并不能显示持有人是否就是原始所有者，也无法证明其是否准备套现。 
市场上此前也出现过更大规模的早期比特币转移案例。Galaxy曾在2025年7月确认，作为遗产规划的一部分，其为一名早期投资者出售了超过8万枚BTC。相比之下，周三这笔转移规模要小得多，链上记录也没有显示其已经完成出售。 
地址并非完全静止 
这次转移之所以引发讨论，还因为该地址在2011年至2018年间曾有过其他比特币支出。比特币账本会将每一笔入账单独记录，因此一个钱包可以花掉其中一笔入账，同时保留另一笔长期不动。这些未花费的入账被称为UTXO（未花费交易输出）。 
链上记录显示，该地址曾在2015年8月分两笔支出200枚BTC，在2017年12月支出100枚BTC，并在2018年3月再支出249枚BTC；但2010年7月那笔单独的100.02枚BTC始终未被动用。Galaxy Research在X上表示：“这个地址过去曾有一定活跃度，但这些特定的币自2010年以来一直没有移动。我们追踪这些币。” 
CoinDesk进一步追溯发现，这笔100.02枚BTC可直接对应到2010年7月生成的两笔挖矿奖励，分别为50枚BTC和50.02枚BTC（含手续费）。在当时，比特币矿工每成功打包一个区块可获得50枚新生成的比特币奖励。 
来自“中本聪时代” 
这批币属于所谓的“中本聪时代”，即比特币匿名创始人中本聪仍活跃的早期阶段。不过，币龄本身并不能证明与中本聪存在关联。周三的交易将这笔老持仓与6笔更晚的小额入账合并后，分拆转至两个地址：其中10枚BTC发送至一个地址，约90.02枚BTC发送至另一个地址。CoinDesk在周四上午核查时，这两笔持仓仍未被花费。 
随着更多早期地址重新活跃，市场对长期沉睡比特币是否会进入交易所、进而影响短期供给的关注也在升温。不过，就这笔交易本身而言，链上信息仅能确认资金发生了转移，尚不能证明其已进入出售流程。

一笔在2010年挖出的100.02枚比特币于周三晚间转移，16年未动的持仓按现价约值850万美元。链上记录显示，这些币来自比特币早期“中本聪时代”，但并不能证明与中本聪有关。此次转移未显示出售迹象，市场关注长期沉睡地址重新活跃后是否会增加抛压。

沉睡超16年突然“苏醒”：100枚早期比特币转移，价值由6美元升至约850万美元

FX168财经报社(欧洲)讯 美联储理事沃勒（Christopher Waller）周四(10月8日)表示，为了将通胀重新压回2%目标，美联储未来仍可能需要进一步加息，但没有必要在连续会议上采取行动，政策节奏可以根据经济数据灵活调整。这意味着，美联储10月会议仍存在暂停的可能。 
通胀仍是首要风险 
沃勒当前最关注的仍是持续高企的通胀，以及通胀预期可能因此失去锚定的风险。他指出，美国通胀率已经连续约五年半高于美联储2%的目标，而2026年下半年经济活动似乎正在重新增强。 
他特别提到，当前存在多项持续性通胀压力，包括与伊朗冲突相关的能源冲击，以及人工智能基础设施建设带来的需求增长。前一天公布的美联储9月会议纪要同样显示，政策制定者担心能源成本和AI相关投资可能继续推高通胀压力。 
淡化9月非农疲软信号 
对于9月就业增长放缓，沃勒的态度相对谨慎。他表示，尽管新增就业人数减少，但劳动力市场整体仍然“稳健且稳定”。 
这一判断意味着，美联储目前仍有空间将政策重点放在通胀问题上，而不必过度担心政策进一步收紧会迅速引发经济明显下滑。 
政策沟通避免“承诺式前瞻指引” 
沃勒同时谈及美联储未来的沟通方式。他认为，美联储没有必要对利率路径作出过于明确的前瞻承诺，但仍可以通过“信号引导”的方式，向市场说明政策制定者正在考虑的潜在选择。 
在他看来，这种方式既能够帮助市场形成对政策方向的合理预期，也能保留足够的灵活性，以便根据后续经济数据调整政策。 
市场仍押注10月暂停 
目前市场对沃勒讲话的反应相对有限，因为10月暂停加息已经在很大程度上被计入价格。 
此前，纽约联储主席John Williams和美联储副主席Philip Jefferson均对短期内继续加息持谨慎态度，加上9月非农就业报告弱于预期，市场进一步降低了对10月加息的押注。 
当前市场预计，美联储10月加息的概率约为20%。不过，下周公布的美国CPI数据仍可能改变这一预期；从更长周期看，交易员仍预计到2027年底前会有进一步加息，联邦基金利率目标区间或升至4.50%-4.75%。

美联储理事沃勒（Christopher Waller）周四(10月8日)表示，为了将通胀重新压回2%目标，美联储未来仍可能需要进一步加息，但没有必要在连续会议上采取行动，政策节奏可以根据经济数据灵活调整。这意味着，美联储10月会议仍存在暂停的可能。

沃勒突然表态！美联储还要加息，但不会每次会议都动

FX168财经报社(欧洲)讯 周四(10月8日)全球股市下跌。主权债券市场的压力因油气价格跳涨而进一步加剧，美联储上个月刚刚加息，而更高的能源价格又进一步加剧了通胀压力。随着油价上涨，债券和股票市场再度遭遇抛售。即使芯片巨头三星电子公布创纪录利润，也未能提振投资者对风险资产的需求。同时有报道称，多家大型科技公司正寻求筹集数百亿美元债务融资，与政府部门争夺有限的资金。 
欧洲市场早盘再度出现法国及其他高负债国家债券遭抛售的情况，欧洲股市也跌至近三个月低点。Stoxx 600银行指数一度下跌2.2%，有望录得3月以来最大两日跌幅。银行股继续承压。法国债券市场动荡威胁拖累银行板块，而该板块过去一年多一直是欧洲市场表现最好的领域之一。与此同时，三名欧洲央行政策制定者再次发出通胀警告。 
标普500指数有望连续第二个交易日从纪录高位回落。标普500指数期货下跌0.4%，纳斯达克100指数期货下跌0.6%。 
三星电子利润同比增长近九倍，但仍未达到市场此前极高的预期，股价在首尔下跌2.4%。美国早盘交易中，芯片股整体表现低迷。台积电销售额增长51%，也未能明显提振市场情绪。 
危险的循环正在形成 
《华尔街日报》进一步报道称，SpaceX、博通和甲骨文正寻求筹集资金，用于购买AI芯片。其中，博通据称寻求500亿美元融资；SpaceX则计划发行300亿美元投资级债券，并额外筹集100亿美元贷款，用于购买英伟达芯片。英伟达本身也是SpaceX的重要股东。这一消息推动SpaceX的信用违约掉期升至纪录高位，其股票和债券价格也双双下跌。 
deVere Group首席执行官Nigel Green警告称，一种危险的循环正在形成：英伟达正在为购买自家产品的客户提供资金支持。如果预期利润无法兑现，全球投资者都可能面临风险。 
Green表示：“AI基础设施建设最初靠的是现金，现在越来越依赖信贷，而信贷会彻底改变风险结构。” 
他补充称：“债务必须按时偿还，不管收入最终有没有兑现。而这些债务最终会进入全球储户持有的债券基金和养老金账户。” 
油价反弹吓坏市场 
布伦特原油上涨逾4%，突破每桶104美元，创一个月来最大单日涨幅；美国原油期货上涨3.2%，至每桶91.43美元。此前有报道称，市场原本认为美国总统特朗普会在下个月中期选举前避免进一步升级与伊朗的冲突，但这一预期受到挑战。 
IG驻巴黎首席市场分析师Alexandre Baradez表示：“每次油价反弹，都会转化为更高的债券收益率，并对股市形成压力，尽管目前股票市场仍表现出一定韧性。科技和能源是推动美国市场的两大主要动力，因此任何放缓迹象都必然会产生影响。” 
市场正进入新一轮财报季。此前，即使债券收益率飙升至数十年来高位，股票市场仍大体顶住了压力。接下来，企业盈利需要证明这种韧性是有基础的，尤其是在人工智能基础设施建设的领头企业正发行数十亿美元债务来为扩张计划融资之际。 
市场完全定价美联储12月加息 
中东冲突带来的另一层不确定性也在持续发酵。当前局势尚未显示出结束迹象，并持续支撑油价处于高位。高能源成本进一步强化了市场对各国央行将继续加息以遏制通胀的预期，目前市场已经完全计入美联储12月加息25个基点的可能性。 
美联储理事沃勒表示，为了放缓通胀，未来可能仍需要进一步加息，不过官员在加息时点上仍有一定灵活性。沃勒周四在伊斯坦布尔表示：“如果经济数据继续符合预期，我预计还需要进一步加息，以推动通胀更及时地回到2%的目标。加息不需要在连续会议上进行，但应该在一个可以接受的时间范围内落实。” 
对暂停加息的预期帮助美国2年期国债收益率维持在4.80%左右，而10年期美债收益率在欧洲交易时段小幅升至5.33%，此前隔夜一度触及**5.36%**的24年高位。 
欧洲市场也出现类似走势，传统上被视为避险资产的德国国债同样承压。 
法国政治僵局惹人注意 
法国正陷入政治僵局，这令政府遏制远高于目标水平的财政赤字变得更加困难。彭博汇编的数据显示，在主权债券遭遇抛售后，目前法国超过三分之一的企业债券，其交易定价显示出的信用风险甚至低于法国政府本身。 
JB Drax Honore亚太首席策略师Sean Keane表示，在官方作出足够强有力、足以扭转市场趋势的回应之前，市场将继续推高法国债券的收益率溢价。 
Keane表示：“法国现在已经出现在所有人的屏幕上。市场普遍认为，欧洲正面临一系列棘手问题，而它既缺乏足够的制度意愿，也缺乏集体能力去解决这些问题。” 
欧元继续挣扎 
高企的收益率为美元提供支撑，而欧元则在17个月低点附近挣扎。市场对法国财政状况的担忧正在向意大利、希腊债券以及部分银行股蔓延。 
投资者继续抛售欧元。欧元兑美元报1.1185，此前周三已经下跌0.6%。如果跌破近期低点1.1161，可能进一步回落至1.1065。美元成为欧元疲软的主要受益者，美元指数升至102.34，接近18个月高位。美元兑日元基本持稳在158.22附近，日元受到潜在干预风险的支撑。 
周三公布的美联储最新会议纪要显示，“大多数”委员认为年底前再次加息是可能的，不过他们仍将逐次会议评估政策选择。市场目前预计，美联储本月再次加息的概率仅为19%，但12月加息的定价概率达到80%。 
高盛分析师在报告中表示：“我们预计美联储将在12月进行第二次加息，不过我们认为，美联储最终也有较大可能得出结论，即进一步收紧政策并无必要。”

周四(10月8日)全球股市下跌。主权债券市场的压力因油气价格跳涨而进一步加剧，美联储上个月刚刚加息，而更高的能源价格又进一步加剧了通胀压力。随着油价上涨，债券和股票市场再度遭遇抛售。即使芯片巨头三星电子公布创纪录利润，也未能提振投资者对风险资产的需求。同时有报道称，多家大型科技公司正寻求筹集数百亿美元债务融资，与政府部门争夺有限的资金。

全球市场高压时刻！股债双杀、油价冲破104美元，法国债市拉响警报

FX168财经报社(欧洲)讯 周四(10月8日)国际黄金价格小幅上涨，此前一个交易日一度跌至两个月低点。投资者正在评估美联储9月会议纪要，以寻找未来利率路径的线索。 
截至发稿，现货黄金上涨0.3%，至4122.99美元。周三，受美元走强和美国国债收益率上升拖累，金价一度触及8月5日以来最低水平4066美元。 
黄金昨日一度短暂跌破4110美元支撑位，但这一波下跌并没有明显的基本面催化因素。更可能的情况是，价格跌穿支撑后触发了一批止损单。不过，金价很快收复全部跌幅，目前已经重新回到4110美元上方。 
五角大楼要求完成军事准备 
从基本面来看，由于市场环境并没有出现明显改善，黄金整体倾向仍然维持中性偏空。未来几天，金价可能再次承压。此前《大西洋月刊》报道称，白宫已要求五角大楼制定打击伊朗目标的军事方案，相关行动甚至可能在美国中期选举前实施，这一消息推动油价持续走高。 
此外，据Axios报道，五角大楼已要求美国中央司令部完成相关准备，以应对可能重新启动大规模军事行动的情况。 
目前尚未作出最终决定，但局势重新升级的风险已经再次支撑油价。如果这一趋势延续，美国国债收益率可能进一步上升，市场对加息的预期也可能继续增强。如果局势迟迟不能降温，黄金可能再次出现一轮快速下探。不过，如果美联储释放的信号继续比市场预期更偏鸽派，实际收益率可能回落，从而为金价提供一定支撑。 
盛宝银行分析师表示：“当前金价走势反映出市场仍在持续博弈。一方面，关注宏观和技术面的交易员因融资成本上升和美元走强而卖出黄金；另一方面，部分投资者则寻求黄金保护，以对冲债务和借贷成本上升可能带来的财政风险。” 
美联储10月加息概率仅为21% 
会议纪要显示，美联储政策制定者上月在加息理由上存在分歧。“一些与会者”认为，加息是为了防止能源和其他价格冲击进一步推高通胀；而立场更偏鹰派的一部分官员则认为，加息有必要用来防范正在出现的需求驱动型通胀。 
根据CME FedWatch工具，交易员目前认为美联储10月加息的概率仅为21.6%，但12月加息的概率已经达到85%。更高的利率通常会削弱不生息黄金的吸引力。 
澳新银行研究分析师在报告中表示，债券收益率上升和美元走强可能正在压制投资者对黄金的需求。较高的利率环境通常会削弱不生息黄金的吸引力。不过，分析师补充称，强劲的央行购金可能会部分抵消金价跌势。他们指出，作为全球最大的黄金买家之一，中国人民银行9月份继续增加黄金储备。 
地缘政治方面，航运数据显示，随着关键航道霍尔木兹海峡的油轮遇袭事件在上周升至中东战争爆发以来最高水平，通过该海峡的船舶数量已经降至两个多月来的最低水平。 
FXTM高级研究分析师Lukman Otunuga表示：“金价正在4100美元上方震荡，地缘政治风险推升了通胀担忧，同时市场也在押注美联储年底前再次加息。”他补充称，如果美元和美国国债收益率继续走强，黄金可能面临进一步压力。 
他说：“技术面也增加了下行风险。如果金价持续跌破4100美元，下一目标可能指向4000美元；如果能够守住4100美元，则可能反弹至4200美元附近。” 
黄金技术分析 
从日线图来看，黄金目前仍在低位附近盘整。如果金价反弹至主要下降趋势线附近，卖方可能会依托趋势线重新入场，并将止损设在趋势线上方，继续押注金价跌向3885美元。另一方面，多头则希望看到价格向上突破，一旦突破，下一目标可能指向4700美元，首个目标则在4400美元附近。 
从4小时图来看，昨日金价一度跌破周内低点，但最终收复全部跌幅。从风险回报角度看，卖方在趋势线附近做空的性价比更高，目标仍然是刷新低点；而多头则需要看到价格向上突破，才有望进一步看向4400美元。 
从1小时图来看，昨日那波快速下探表现得更加明显，很可能就是跌破4110美元支撑后触发止损所致。多头预计仍会依托4110美元支撑，押注价格反弹至趋势线附近；卖方则会关注这一支撑是否被再次跌破，一旦失守，下一目标可能指向3885美元。图中的红线代表今日平均日内波动区间。 
接下来的催化因素方面，今日市场将关注美联储理事沃勒讲话以及最新美国初请失业金数据。明日则将迎来密歇根大学消费者信心指数，为本周行情收尾。

周四(10月8日)国际黄金价格小幅上涨，此前一个交易日一度跌至两个月低点。投资者正在评估美联储9月会议纪要，以寻找未来利率路径的线索。

五角大楼要求完成军事准备！黄金暴跌后重新站上4100，技术面中性偏空？

FX168财经报社(欧洲)讯 全球债券收益率持续攀升至数十年来高位，正在向投资者传递一个越来越清晰的信号：过去依赖低利率和廉价融资推动资产上涨的市场环境，已经发生根本变化。 
如果投资者愿意出借资金，如今他们要求的回报已经明显高于过去。对于仍需大规模融资的政府、企业和家庭而言，这意味着资金成本上升正在成为新的长期约束。 
钱重新变得“有价格” 
过去十多年，全球市场一度习惯于极低利率环境。无论是政府融资、企业扩张，还是家庭按揭和消费贷款，借钱的成本都相对低廉。 
但如今，这种环境已经明显改变。以一笔10万美元贷款为例，如果利率为2%，每年利息支出约为2000美元；如果利率升至6%，年利息支出就会增加至6000美元。 
企业本身没有改变，投资计划也没有改变，但仅仅因为融资成本上升，每年就要多承担4000美元利息。当这种变化同时发生在整个经济体系中，影响就会迅速放大。 
政府、AI企业和家庭正在争夺同一批资金 
当前，各国政府仍需要通过大规模发债为基础设施、国防以及其他公共支出融资。与此同时，全球科技企业正在向人工智能和数据中心投入数以千亿美元计的资金，家庭部门则继续依赖房贷、车贷和其他信贷支持日常生活。 
问题在于，这些借款人本质上都在争夺同一批资本。 
而随着资金需求不断增加，投资者已经不再愿意像过去那样，以极低的回报率提供资金。这意味着，融资竞争本身可能进一步推高市场要求的收益率。 
通胀与政府债务进一步推升收益率 
当然，借款需求旺盛并不是债券收益率上涨的唯一原因。持续的通胀担忧，以及全球多国政府债务规模不断扩大，也在促使投资者要求更高回报。 
如果投资者担心未来通胀侵蚀债券实际收益，或者政府财政状况恶化，那么他们自然会要求更高的收益率，才愿意长期持有这些债券。这也是为什么，当前债券市场的变化正在对更广泛的资产价格形成越来越明显的影响。 
对股市而言，一个最直接的问题是：当投资者可以从美国政府债券中获得接近5%的收益时，他们为什么还要以很高的估值去购买股票？ 
除非投资者确信，这些股票未来能够提供明显高于债券的回报，否则风险资产的吸引力就会下降。 
几年前，在低利率环境下，投资者可能愿意为成长股支付更高估值，因为其他资产提供的回报有限。但现在，这种逻辑已经不再成立。债券重新具备竞争力，也意味着股票需要提供更高的风险溢价。 
高估值公司和高负债企业面临更大压力 
这一变化对于估值较高、盈利主要依赖未来增长预期的公司尤其不利。 
当利率上升时，未来盈利折现后的现值会下降，因此高估值成长股更容易受到冲击。与此同时，高负债企业也会面临更大压力。 
如果更多现金流需要用于支付利息，那么企业可用于扩张、研发和资本投资的资金就会减少。 
因此，高利率环境不仅影响市场估值，也会直接影响企业经营和盈利能力。 
高收益率并非对所有人都是坏消息 
不过，利率上升并不意味着所有投资者都会受损。对于储户和债券投资者而言，更高收益率意味着他们终于能够获得更有吸引力的固定收益回报。 
这也是当前市场与过去十多年最大的不同之一。在低利率时代，投资者往往不得不承担更多风险才能获得收益；如今，固定收益资产本身已经重新成为一种具有竞争力的选择。 
投资者需要适应新的游戏规则 
从更长周期来看，廉价资金时代结束并不意味着股票市场一定会停止上涨。 
但它意味着投资者必须更加挑剔。过去那种依赖低利率、流动性充裕和高估值扩张的投资逻辑正在弱化。未来，盈利质量、资产负债表、现金流以及估值合理性的重要性都会进一步上升。 
市场真正发生变化的，不只是利率水平，而是整个资产定价体系。当资金重新变得昂贵，投资者也必须重新思考：什么样的资产，才值得为它支付更高的价格。

全球债券收益率持续攀升至数十年来高位，正在向投资者传递一个越来越清晰的信号：过去依赖低利率和廉价融资推动资产上涨的市场环境，已经发生根本变化。

一个时代结束：便宜钱没了，投资者必须换一套玩法

FX168财经报社(亚太)讯 人工智能投资热潮正在从股市进一步蔓延至债券市场。随着科技巨头和AI基础设施公司加速举债融资，企业正在以越来越大的规模进入原本长期由主权借款人主导的融资市场，这也开始加剧政府债券市场的供给压力。 
据《华尔街日报》报道，博通正在安排约500亿美元融资，用于购买来自OpenAI相关项目的设备；甲骨文也在寻求一笔规模尚未披露的融资。 
与此同时，消息人士称，SpaceX计划发行约300亿美元投资级债券，并寻求额外100亿美元银行贷款，主要用于购买英伟达芯片。 
AI军备竞赛进入“拼融资”阶段 
值得注意的是，SpaceX今年6月刚刚通过IPO募集创纪录的860亿美元，随后又迅速发行了约250亿美元债券。英伟达本身还持有SpaceX约210亿美元的股权。 
部分分析人士认为，这种大规模举债具有一定战略合理性。对于当前AI竞赛而言，谁能够率先扩大计算能力、数据中心规模和芯片采购量，谁就可能抢占先发优势。 
相比再次增发股票，通过债务融资也可以避免进一步稀释现有股东权益。 
“循环融资”引发市场担忧 
但市场同时开始担忧，这一融资模式正在呈现越来越明显的“循环性”。 
芯片企业一边向AI公司出售设备，一边又通过股权投资或其他资金安排，间接支持购买自己产品的客户。这种模式在AI资本开支持续扩张阶段能够推动需求，但也让市场开始担心风险正在从股票市场转移到信用市场。 
这一担忧已经有所体现。SpaceX五年期信用违约掉期(CDS)利差扩大近15个基点，升至纪录高位，显示投资者对其信用风险的定价正在上升。 
尽管融资风险升温，超大规模科技公司敢于筹集如此庞大的资金，对数据中心设备供应商而言仍然是利好。 
三星电子最新预计，其营业利润将同比增长近九倍，达到约800亿美元。不过，公司股价当天仍下跌1.3%，显示市场对高估值和AI投资可持续性的担忧依然存在。 
企业借钱，政府也在借钱 
真正的问题在于，这些企业借款正在与政府融资形成越来越直接的竞争。 
全球多国政府仍需要为持续高企的财政赤字、不断增加的国防支出以及老龄化人口带来的医疗和养老金压力融资。与此同时，人口老龄化还意味着税基增长放缓，进一步削弱财政空间。 
在这种背景下，企业尤其是AI巨头大规模进入债券市场，会直接增加对长期资金的争夺。 
法国财政压力成为典型缩影 
法国正面临类似压力。当前市场对法国财政状况高度敏感，以至于法国央行行长不得不公开安抚投资者，强调该国并不需要欧洲央行提供特别支持。 
当一国央行需要主动澄清“并不需要救助”时，本身就反映出市场对主权信用和财政可持续性的担忧已经明显升温。 
美债收益率重新上行 
随着市场开始消化企业融资供给增加的前景，美国国债收益率在亚洲交易时段重新走高。10年期美债收益率回升至约5.31%。 
此前，该收益率一度从隔夜高点5.3645%回落，原因是最新一轮10年期国债拍卖需求异常强劲，一级交易商最终接手的债券规模非常有限，反映真实投资需求较为旺盛。 
接下来，市场焦点将转向美国30年期国债拍卖。目前30年期美债收益率约为5.70%。市场将观察这一水平能否像10年期国债一样吸引足够强劲的买盘。 
如果需求依旧坚挺，可能暂时缓解长期收益率继续上行的压力；但如果拍卖表现疲弱，则可能重新强化市场对政府与企业融资“抢资金”的担忧。 
在AI投资仍高速扩张、企业举债规模不断上升的背景下，市场正在面对一个新的现实：过去主要由政府主导的大规模长期融资需求，现在正在迎来一批资金需求同样庞大的科技巨头。 
而当政府赤字、国防开支、养老金支出与AI资本开支同时争夺全球资金时，长期利率可能面临更持久的上行压力。 
周四市场关注 
周四市场将重点关注德国8月贸易数据，以及多位主要央行官员的讲话。 
美联储方面，理事Christopher Waller、明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari和圣路易斯联储主席Alberto Musalem将公开发言。 
此外，瑞士央行副行长Antoine Martin、英国央行首席经济学家Huw Pill、英国央行委员Clare Lombardelli、欧洲央行首席经济学家Philip Lane、挪威央行行长Ida Wolden Bache以及瑞典央行行长Erik Thedéen也将发表讲话。

人工智能投资热潮正在从股市进一步蔓延至债券市场。随着科技巨头和AI基础设施公司加速举债融资，企业正在以越来越大的规模进入原本长期由主权借款人主导的融资市场，这也开始加剧政府债券市场的供给压力。

AI巨头开始和政府“抢钱”！数百亿美元融资潮冲击全球债市

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;林清轩(02657.HK)于2026年7月30日斥资1524.35万港元回购28.42万股 &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<div class="text"> 
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 林清轩(02657.HK)于2026年7月30日发布公告，2026年7月30日斥资1524.35万港元回购28.42万股，回购价格为每股47.3港元-53.7港元。
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林清轩(02657.HK)于2026年7月30日斥资1524.35万港元回购28.42万股

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