今天，市场紧紧盯着美国CPI！美元会出现一波上行吗？

FX168财经报社(亚太)讯 周二(5月12日)美国4月CPI报告将出炉，该报告正受到高度关注，交易员正在评估伊朗冲突及其导致的油价飙升，在多大程度上继续影响通胀压力。

随着最新和平提议遭到拒绝，原油价格高企的局面短期内看不到结束迹象。这意味着通胀压力也可能继续维持在高位。尽管多数人认为冲突最糟糕的阶段已经过去，但市场似乎已在很大程度上计入了约20%的供应冲击。

市场预计，美国核心CPI环比将从0.2%升至0.3%；整体CPI环比预计在前一个月飙升0.9%后，再上涨0.6%。这可能推动整体CPI同比升至3.7%。美元走势很可能取决于CPI实际数据落在预期的哪一侧。如果数据高于预期，可能在短期内提振美元多头；不过，这类反弹最终可能会被美元空头视为逢高做空的机会。若CPI数据较为温和，则可能让空头更早重新掌控局面，并推动美元跌破上周低点。

（来源：BLS, Forex Factory, LSEG）

市场对数据的预估区间很重要，因为当实际数据偏离预期时，会产生“意外效应”。影响市场反应的另一个重要因素是预测分布。

事实上，虽然会有一个预估区间，但大多数预测可能集中在区间上沿。因此，即便实际数据落在预估区间之内，只要它处于区间下沿，仍可能产生意外效应。

CPI同比预期：

3.9%（9%）

3.8%（23%）

3.7%（54%）——共识预期

3.6%（12%）

3.3%（2%）

CPI环比预期：

0.9%（2%）

0.8%（5%）

0.7%（23%）

0.6%（53%）——共识预期

0.5%（16%）

0.4%（3%）

核心CPI同比预期：

2.9%（5%）

2.8%（23%）

2.7%（60%）——共识预期

2.6%（12%）

核心CPI环比预期：

0.5%（3%）

0.4%（40%）

0.3%（48%）——共识预期

0.2%（9%）

能源价格高企已推动整体通胀重新回到3.0%上方。不过，在战争爆发之前，通胀本来就已经偏高，而这次最新冲击只是进一步增加了上行风险。除非实际数据明显偏离预期，否则今天的数据不会对市场产生太大改变。

作为背景，美联储目标所关注的年度核心PCE通胀率自2024年以来一直在接近3.0%的水平附近表现黏性，最近还升至2023年12月以来的最高水平。此外，不要忘记，美联储自2021年以来一直未能实现2%的通胀目标。美联储官员Hammack最近表示，企业界担心通胀心态正开始在人们心中变得根深蒂固。

在市场上，一种近乎共识的看法是，美联储已经放弃2%的目标，现在更关注将通胀维持在2%至3%的区间内，类似澳洲联储的做法。在这种预期下，如果经济不出现更明显放缓，要让通胀持续回到2%目标可能非常困难。问题在于，美联储一直更关注劳动力市场和软着陆，而这产生了一个副作用，即通过股市形成了间接的金融宽松。

美元看跌逻辑目前仍然成立

基于假设：美元已在3月31日的100.50形成一个重要顶部，标志着针对2025年1月以来从108.26开始急跌行情的ABC反趋势反弹结束。如果这一判断正确，也意味着美元指数今年晚些时候最终将跌破95附近低点。

伊朗关闭霍尔木兹海峡所引发的高油价，显然是当前道路上的一个障碍。不过，随着交易员削减对美联储进一步加息的担忧，美元仍被允许走弱，这对更广泛的看跌美元逻辑而言是一个令人鼓舞的信号。但也需要警惕通胀意外上行，因为这可能在短期内支撑美元。

美元技术分析

日线图显示，美元指数在97.37高成交量节点（HVN）上方附近获得支撑，并在97.50附近形成双底。该区域附近的下影线也凸显出潜在买盘需求。

在今日美国CPI报告公布前，价格在上周低点上方蓄势。在技术上倾向于认为，美元可能会出现一波上行，因为其已在上周需求区上方建立了底部。这可能推动美元指数短期内重新测试位于98.40附近的50日和200日指数移动均线，以及月度枢轴点。该区域也将是空头重新考虑做空的合理位置。

如果CPI数据明显偏软，预计美元将转而下跌；届时97.37至97.50支撑区可能成为空头的下一个目标。若跌破该区域，将打开通往96.15高成交量节点以及2月低点96.12的空间。如果美元指数在上述98.40阻力集群附近形成摆动高点，同样适用这些看跌目标。

（来源：ICE、TradingView）