<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

刚开放一天，霍尔木兹海峡再度关闭！特朗普紧急召开白宫战情室会议，美官员警告战争或重启 
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 FX168财经报社(北美)讯 伊朗周六（4月18日）表示，在重新开放不到一天后，已再次关闭霍尔木兹海峡。但美国总统特朗普警告称，德黑兰无法通过封锁这一水道来对美国进行“勒索”。 
 伊朗革命卫队海军表示，在美国解除封锁之前，该海峡将继续关闭，并警告称：“任何船只不得从波斯湾和阿曼海的锚地移动，接近霍尔木兹海峡将被视为与敌人合作，并将成为打击目标。” 
 英国军方“联合海上贸易行动中心”（UKMTO）表示，两艘革命卫队炮艇向一艘正在通过海峡的油轮开火。该机构称油轮及船员安全，但未透露船只身份或目的地。航运消息人士向路透社表示，至少还有两艘船只在试图通过该水道时报告遭到射击。 
 在印度孟买，路透社报道称，一艘悬挂印度国旗、运载原油的船只在试图穿越海峡时遭到袭击，印度政府随后召见伊朗大使。 
 此次封锁发生在伊朗周五宣布，在以色列与黎巴嫩停火期间，海峡对商业船只开放之后。然而，关于该航道是否真正“无条件开放”的问题很快引发混乱。 
 伊朗官方媒体周六表示，由于美国未履行其承诺，海峡再次关闭。伊朗指责美国持续封锁其港口。 
 伊朗国家广播电视台（IRIB）在社交媒体平台X上表示：“伊朗已根据协议同意允许有限数量的船只通过霍尔木兹海峡。” 
 “但美国未履行其义务。因此，霍尔木兹海峡现已再次关闭，通行需获得伊朗批准。”IRIB表示。 
 伊朗官方媒体还播出了革命卫队发言人易卜拉欣·佐尔法加里中校的声明，详细说明了对海峡船只限制的重新实施情况。 
 佐尔法加里表示，“霍尔木兹海峡的控制权已恢复至此前状态……由武装力量进行严格管理和控制。”他警告称，只要美国对伊朗港口的封锁持续，伊朗将继续阻止船只通过该海峡。 
 特朗普称伊朗“耍了点小聪明”
 在华盛顿，特朗普表示，美国与伊朗的谈判进展顺利，并预计“在当天结束前”会有更多信息。 
 特朗普是在白宫一场活动中发表上述言论的，当时他签署了一项行政命令，指示美国食品药品监督管理局加快对某些用于精神疾病突破性治疗的迷幻药物的审查。 
 特朗普拒绝就伊朗问题回答记者提问，但表示：“我们正在进行非常好的对话。” 
 他称伊朗“耍了一点小聪明”，并补充说：“他们想再次关闭海峡”，指的正是霍尔木兹海峡。 
 “他们不能勒索我们，”特朗普表示。 
 特朗普周五表示，他可能不会延长将于周三到期的两周停火协议。美国和以色列军队自2月28日起对伊朗目标展开空袭行动。特朗普在4月7日同意停火，条件是伊朗完全开放该海峡。 
 “也许我不会延长停火，但封锁将继续存在。但也许我不会延长，那么你就会有封锁，不幸的是，我们可能不得不再次投下炸弹，”特朗普表示。 
 上周末，在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行的会谈未能达成协议。该会谈由美国副总统万斯率领的代表团与由伊朗议会议长穆罕默德·巴盖尔·加利巴夫领导的伊朗谈判代表参加。 
 特朗普召开白宫战情室会议，商讨霍尔木兹海峡危机及美伊谈判
 据AXIOS网站报道，两名美国官员透露，美国总统特朗普当地时间周六上午在白宫战情室召开会议，讨论围绕霍尔木兹海峡再度出现的危机以及与伊朗的谈判。
 与伊朗的局势正处于关键时刻，停火预计将在三天后到期，而美伊谈判代表新一轮会晤的最终日期尚未确定。
 一名美国高级官员表示，如果短期内没有突破，战争可能在数日内重启。
 据一名美国官员称，出席战情室会议的有：副总统万斯、国务卿鲁比奥、国防部长赫格塞斯、财长贝森特、白宫办公厅主任怀尔斯、白宫特使威特科夫、中央情报局局长拉特利夫，以及参谋长联席会议主席凯恩。
 据一位熟悉谈判细节的消息人士称，双方在缩小有关伊朗铀浓缩及其浓缩铀库存的分歧方面取得进展后，霍尔木兹海峡的危机再度出现。
 伊朗正在评估美国提出的新方案
 伊朗最高国家安全委员会在一份声明中表示，巴基斯坦陆军参谋长作为中间人，在最近访问德黑兰期间向伊朗转交了这些提议，目前仍在审议中。 声明未披露这些提议的具体内容。 
 该委员会表示，伊朗尚未作出回应，但进一步谈判需要美国“放弃过度要求，并根据现实情况调整其请求”。 
 声明还称，在“战争完全结束并在该地区实现持久和平”之前，伊朗将保持对霍尔木兹海峡航运的完全控制，并将收集过境船只的详细信息、签发通行证并征收通行费用。 
 委员会还补充称，美国的海上封锁违反了停火协议，在解除封锁之前，霍尔木兹海峡不会重新开放。 
 黎巴嫩局势与冲突外溢
 法国总统马克龙表示，一名法国士兵在黎巴嫩南部对联合国维和人员的袭击中遇难，另有三人受伤。“一切迹象表明，此次袭击应由真主党负责，”马克龙在社交媒体上写道。联合国维和部队也指责真主党。 
 真主党否认参与。 
 巴基斯坦外交部长表示，以色列与真主党之间的战斗一直是美伊谈判中的关键障碍，而黎巴嫩停火被视为推动伊朗协议的重要因素。 
 目前尚不清楚真主党在未参与谈判的情况下将如何遵守停火协议，尤其是在以色列军队仍驻扎在黎巴嫩南部部分地区的背景下。 
 在贝鲁特，尽管官员警告在停火局势明朗之前不要返回家园，部分流离失所的家庭仍开始返回黎巴嫩南部及首都南郊。 
 伊朗战争已造成至少3000名伊朗人死亡，黎巴嫩超过2290人死亡，以色列23人死亡，以及海湾阿拉伯国家十余人死亡。另有13名美军士兵死亡。 
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FX168财经报社(北美)讯 伊朗周六（4月18日）表示，在重新开放不到一天后，已再次关闭霍尔木兹海峡。但美国总统特朗普警告称，德黑兰无法通过封锁这一水道来对美国进行“勒索”。 伊朗革命卫队海军表示，在美国解...

刚开放一天，霍尔木兹海峡再度关闭！特朗普紧急召开白宫战情室会议，美官员警告战争或重启

多头集结！沃什听证会携“恐怖数据”等重磅指标来袭，贵金属市场风暴将至 
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 FX168财经报社(北美)讯 在经历了一段由增长预期反复、通胀黏性以及衰退担忧共同推动的剧烈波动后，贵金属市场正以一种相对不确定的姿态迈入新的一周。
 本周，黄金价格虽然走势震荡，但整体仍保持偏强。投资者一方面消化持续走弱的市场情绪数据，另一方面也在权衡依旧相对稳健的“硬数据”表现，这使得金价维持在高位附近。相比之下，白银更多跟随整体风险偏好和工业前景信号波动。由于市场对经济增长的担忧挥之不去，白银在部分时段表现不及黄金。
 不过，美东时间周五（4月17日）早间有关霍尔木兹海峡全面重开的消息——前提是以色列与黎巴嫩、以及伊朗与美国之间的停火协议能够维持——重新点燃了市场风险偏好。黄金和白银价格双双明显走强，并跟随股市一同大幅上扬。
 周五美市尾盘，现货黄金收盘上涨0.85%，报4831.37美元/盎司，较日内稍早触及的4889.50美元/盎司高点回落。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2026418/1776554778977_osckw.com/img/user/e7480e51ba115b2a34770fa4628fbdfa/outside1776468653976" width="100%">
 （图源：FX168）
 随着中东冲突终于迎来一段来之不易的喘息期，市场接下来可能准备重新将焦点转向那些将影响美联储政策预期、并进而决定贵金属方向的经济数据，尽管下周整体经济日程并不算密集。
 美国零售销售将首先检验消费者韧性
 下周市场首先关注的，将是周二早间公布的美国3月零售销售数据。这项数据将成为检验美国消费者强弱的重要窗口。
 近期公布的美国数据表现喜忧参半，但整体仍体现出一定韧性。不过，在此前数据意外强劲之后，许多分析人士已开始预期消费动能将出现一定程度放缓。
 对于贵金属而言，如果零售销售数据强于预期，可能会对黄金构成压力，因为这将强化“高利率维持更久”的市场预期；而如果数据不及预期，则很可能支撑黄金和白银价格，因为市场会重新押注政策转向宽松的可能性。
 楼市数据或揭示高利率环境下的压力
 随后，市场将把目光转向美国3月成屋待完成销售数据，这一指标将反映对利率最敏感的房地产市场状况。
 分析人士指出，美国楼市目前仍承受明显压力。由于材料成本前景存在较大不确定性，开发商在房屋定价方面面临困难，而整体住房市场也持续受到成本上升和高利率环境的挤压。
 如果楼市数据偏弱，将进一步凸显紧缩金融条件对经济的拖累，而这通常会利好黄金，因为它将提升市场对美联储最终放松政策的预期。
 沃什听证会成另一焦点，立场偏鸽或利多黄金
 同样安排在周二的，还有凯文·沃什（Kevin Warsh）出任新任美联储主席的参议院确认听证会。目前，围绕其高达1.3亿美元个人资产及潜在利益冲突的质疑仍在发酵。民主党人仍在推动推迟听证，理由是司法部针对现任美联储官员的调查仍在进行中。
 市场普遍预计，沃什可能会在货币政策问题上释放偏鸽派信号。若果真如此，将有利于黄金价格走高，因为更低的利率意味着持有黄金的机会成本下降。
 初请失业金数据将提供劳动力市场最新线索
 周四公布的美国每周初请失业金人数，将成为下周唯一能直接观察劳动力市场状况的重要窗口。
 尽管宏观不确定性正在上升，但分析人士普遍认为，美国就业市场目前仍处于一种“低招聘、低裁员”的状态，也就是说，企业既没有大举扩招，也没有明显加快裁员，而失业救济申请人数也依旧处于历史低位附近。
 如果初请失业金人数出现明显上升，市场对就业市场韧性的判断可能会迅速改变，而这将增强黄金的衰退对冲吸引力。
 PMI数据将检验经济增长是否进一步降温
 同样在周四稍晚，市场还将关注4月美国标普全球综合PMI初值。这一数据被视为反映实时经济活动的重要指标。
 经济学家对美国增长前景正愈发谨慎。全美商业经济协会（NABE）调查的参与者警告称，经济前景已经“迅速且明显地发生转变”。Gregory Daco指出，该调查同时显示，当前风险明显偏向下行，反映出市场对制造业和服务业动能可能同步减弱的担忧正在加剧。
 对于黄金而言，如果PMI数据意外走弱，将进一步强化避险需求，尤其是在数据暗示经济出现更广泛放缓的情况下。
 消费者信心终值将为一周画上句号
 下周最后一个关键数据将是周五公布的密歇根大学消费者信心指数终值。这项数据被广泛视为观察家庭信心的重要指标。
 自伊朗冲突爆发以来，美国消费者信心明显恶化，而通胀预期也显著上升，甚至超过了此前已经偏悲观的预估水平。白宫经济顾问贾里德·伯恩斯坦也承认，当前经济现实与公众感受之间存在明显脱节，并表示政策制定者正面临“一场艰难战斗”，需要努力说服民众相信经济状况其实更好。
 通常情况下，即便“硬数据”仍保持坚挺，若消费者信心持续低迷，也往往会利好黄金，因为这凸显了经济前景中潜藏的脆弱性。
 下周重点关注的经济数据
 周二： 美国零售销售、美国成屋待完成销售 周四： 美国初请失业金人数、美国标普全球综合PMI初值 周五： 美国密歇根大学消费者信心指数终值
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伊朗战争50天代价几何？全球超5亿桶原油消失，损失高达500亿美元 
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 FX168财经报社(北美)讯 尽管霍尔木兹海峡已宣布重新开放，且市场情绪明显回暖，但伊朗战争对全球能源市场造成的冲击仍远未结束。最新测算显示，这场持续约50天的冲突已导致超过5亿桶原油供应中断，累计损失高达500亿美元，而能源基础设施的全面恢复可能需要数年时间。
 自今年2月底伊朗战争爆发以来，全球能源市场经历了近年来最严重的一次供应冲击之一。根据分析师与路透测算，在过去约50天时间里，全球累计有超过5亿桶原油及凝析油未能进入市场。按照冲突期间约100美元/桶的平均价格计算，这部分损失相当于约500亿美元的产值蒸发。
 这一规模的供应中断在现代能源市场中极为罕见，其影响已经超出短期价格波动的范畴，开始对全球能源供需结构产生深远影响。
 从现实经济角度来看，这一供应损失规模更加直观且冲击深远。分析人士指出，5000万桶原油的缺口，相当于全球航空需求被削减约10周，或全球所有车辆停止行驶约11天，甚至等同于全球经济在约5天内完全没有石油供应。
 此外，这一规模的损失还接近美国一个月的石油消费量，或超过欧洲一个月的用油总量，同时也足以支撑全球航运业约四个月的燃料需求。这些对比凸显出，此次冲突对全球能源体系的冲击已经达到系统性层面。
 中东产能重创：3月产量暴跌40%
 作为全球能源供应的核心区域，中东产油国在此次冲突中受到严重影响。数据显示，海湾阿拉伯国家在3月份的原油产量减少约800万桶/日，降幅接近40%。这一减产规模几乎相当于全球两大石油巨头埃克森美孚与雪佛龙的产量总和。
 与此同时，成品油出口同样遭遇重挫。来自沙特、卡塔尔、阿联酋、科威特、巴林和阿曼的航空燃料出口量，从2月份的约1960万桶大幅下降至3月和4月合计仅约410万桶。这一降幅对全球航空业供应链构成明显冲击。
 海峡虽重开，但供应恢复远非一朝一夕
 尽管伊朗外长已宣布霍尔木兹海峡在停火期间重新开放，美国总统特朗普也表示冲突“可能很快结束”，但市场普遍认为能源供应的恢复将是一个漫长过程。
 数据显示，全球陆上原油库存仅在4月就减少约4500万桶，而自3月以来，生产中断规模一度达到约1200万桶/日。此外，一些关键能源基础设施受损严重，例如科威特与伊拉克的重质油田预计需要4至5个月才能恢复正常生产，而卡塔尔的液化天然气设施以及部分炼厂的修复周期甚至可能长达数年。
 这意味着，即便地缘政治风险有所缓解，能源供应端的恢复仍将持续拖累市场。
 市场错判？金融价格已先行“交易复苏”
 值得注意的是，金融市场与实体市场之间已出现明显背离。随着停火预期与谈判进展不断释放利好，市场情绪迅速转暖，油价回落、股市创出新高，显示投资者正在提前定价冲突结束的可能性。
 然而，分析人士指出，这种市场反应更多反映的是对未来供应恢复的预期，而非现实供需已经改善。当前全球库存仍在下降，供应链恢复缓慢，说明实体市场依然处于紧张状态。
 换句话说，金融市场正在交易“危机结束”，而现实世界仍在消化“供应受损”的后果。
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FX168财经报社(北美)讯 尽管霍尔木兹海峡已宣布重新开放，且市场情绪明显回暖，但伊朗战争对全球能源市场造成的冲击仍远未结束。最新测算显示，这场持续约50天的冲突已导致超过5亿桶原油供应中断，累计损失高达50...

伊朗战争50天代价几何？全球超5亿桶原油消失，损失高达500亿美元

油价暴跌，这国却支付286美元买油！市场出现“撕裂行情”，真正的危机才刚开始 
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 FX168财经报社(北美)讯 本周，原油期货价格大致徘徊在80至100美元/桶区间。
 但在实物市场——也就是炼厂和贸易商真正购买现货原油而非纸面合约的市场——价格却高得多，这凸显出尽管期货价格有所回落，现实世界的供应依然极度紧张。
 据报道，在斯里兰卡，买家为即期原油支付的价格最高达到286美元/桶；而运抵新加坡的原油综合成本报价也一度高达210美元/桶。汇丰控股首席执行官Georges Elhedery本周稍早提到这一情况时表示，真正令人担忧的并不是新闻标题本身，而是“门到门的原油价格，或者门到门的成品油价格，远高于头条所显示的油价”。
 原油期货合约本质上是对未来某个预定交割日期的标准化合约，其买卖过程中并不一定真的发生原油交付。而在实物市场中，买方除了支付原油本身价格外，还必须承担一系列额外成本，包括运费、保险、融资成本以及因供应稀缺而产生的溢价。
 对于全球那些在波斯湾常规供应几乎中断后、急于寻找可尽快交付原油的买家而言，纸面市场与现货市场之间原本就存在的价差，如今变得更加难以承受。
 3月中旬，迪拜原油和阿曼原油——这些是依赖中东原油的亚洲及其他地区买家的关键基准——价格一度飙升至169.75美元/桶，而且这一价格尚未计入实物运输过程中附加的额外成本。
 即使布伦特原油期货价格已经回落至100美元/桶以下，实物交割的即期布伦特价格仍然维持在高位。作为北海原油近期现货交割基准的“即期布伦特”在4月7日曾触及144美元/桶的历史高位。尽管到周五（4月17日）现货价格已回落至约116美元，但仍比近月布伦特期货价格高出大约30美元，而正常情况下，这一价差通常只有1至2美元。
 摩根大通以全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva为首的策略师团队在最新客户报告中指出，如今如此之大的价差表明，市场正在艰难地寻找能够立即交付的现货原油，即便投资者仍然相信未来供应最终会恢复正常。
 他们写道：“从这个意义上说，即期布伦特的强势，其实是在向市场传递一个信号：‘时间’本身已经成为一种稀缺资源。”
 近期一连串利好消息推动纸面市场和现货市场价格同步回落。以色列和黎巴嫩已达成为期10天的临时停火协议，这缓解了美伊谈判中的一个关键障碍；与此同时，美国总统特朗普表示，伊朗已同意无限期暂停其核计划，并称协议有望在未来几天内达成。周五，伊朗外长阿拉格齐进一步宣布，在黎巴嫩停火背景下，霍尔木兹海峡将在停火剩余期间对所有商业船只“完全开放”。
 然而，摩根大通策略师指出，原油市场的基本面并没有发生足以支撑当前价格大跌的结构性变化。美国对霍尔木兹海峡的封锁反而进一步压缩了全球供应，使得即便其他船只已停止通行、原本仍持续流动的每日约200万桶伊朗原油供应也受到影响，同时全球库存也在持续下降。
 策略师们表示：“在供应趋紧、库存下降的情况下，现货价格本应上涨，而不是下跌。若基本面趋紧、价格却下行，唯一合理的解释就是需求正在走弱。”
 摩根大通还指出，欧洲已经出现需求破坏的迹象。受需求疲弱影响，近期交割的实物布伦特价格已从4月初高于140美元的水平回落至周五的116美元。
 由于欧洲炼厂销售柴油和航空燃油等成品油所获得的价格，已低于原油采购和加工成本，炼厂不得不削减开工率、减少原油采购，这在一定程度上压制了需求。
 不过，咨询机构Rystad Energy原油市场副总裁Janiv Shah认为，油价未来仍有进一步上涨空间。
 他表示，即便近期市场接连出现利好消息，航运企业在实际操作层面的反应仍可能相当谨慎，而不会迅速恢复到战前常态。与此同时，如果炼厂因为预期未来还会有更多利好消息、进而希望价格继续下跌而延迟采购，那么市场反而可能变得更加紧张。
 Shah指出，这种局面加剧了当前市场最重要的短期特征之一——期货与现货之间的严重错位。由于现货价差和油轮运价依然高企，而买家为了确保眼下能拿到有限的海湾以外供应，不得不继续支付高额溢价。
 他总结称：“在当前停火环境下，纸面市场几乎会立刻对利好消息进行重新定价，而现货指标和价差却依然反映出谨慎情绪。” “这说明，市场感知到的地缘政治风险可以比实际运营风险更快缓解。”
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油价暴跌，这国却支付286美元买油！市场出现“撕裂行情”，真正的危机才刚开始

比2008年更棘手！美前财长保尔森警告：美国必须为这场危机准备“紧急预案” 
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 FX168财经报社(北美)讯 美国前财政部长亨利·保尔森周四（4月16日）警告称，美国政策制定者应尽快准备一套紧急应对方案，以防未来美国国债需求突然失灵。他指出，一旦政府债券市场爆发危机，可能会对美国整体经济造成严重冲击。
 保尔森当天在接受彭博电视《华尔街周刊》节目采访时表示：“我们需要一套应急的、短期的、目标明确的‘打破玻璃’计划，提前放在架子上，等到撞墙那一刻就可以立刻启用。”
 保尔森发出这一警告之际，市场正日益担忧美国国债的吸引力正在减弱。持续扩大的财政赤字、大规模发债需求以及通胀忧虑，近期都对长期美国国债构成压力。
 他指出，如果美国国债市场出现危机，其关键之处在于，这将与2008年金融危机有着本质区别。2008年金融危机期间，尽管私人信贷体系崩塌，但美国政府当时仍拥有足够的财政能力出手稳定局势。而这一次，如果危机中心转向国债市场本身，问题将不再只是私人部门失灵，而是美国政府自身融资能力可能受到冲击。
 保尔森表示，2008年时，“尽管情况已经非常糟糕，但政府仍然拥有财政火力来应对信贷危机，你还可以出手收拾残局。” 但如果演变成公共债务危机，情况就会完全不同。
 他说：“当你真的撞上那堵墙、还在试图发行国债，而美联储成了唯一买家，国债价格下跌、利率上升，那将是非常危险的局面。”
 换句话说，如果市场对美国国债的需求明显下滑，投资者可能会要求更高的收益率才愿意继续买入。这将直接推高美国政府的借贷成本，而利息支出的上升又会进一步扩大财政赤字，反过来加剧投资者的不安，形成恶性循环。
 不过，保尔森也表示，他无法判断这类危机究竟会在何时爆发。
 他称：“人们总会问，‘你们什么时候会撞墙？’我显然不知道——这根本无法准确预测。但一旦真的撞上去，冲击会非常猛烈，因此我们必须为这种可能性提前做好准备。”
 在周四晚间发布的一份声明中，保尔森研究所随后补充澄清称，保尔森的担忧并不意味着风险已迫在眉睫。他同时强调，美国经济仍然是全球主要经济体中最具韧性的经济体，也最有能力应对当前不确定性，包括伊朗战争带来的影响。此外，他还指出，在当前局势下，美元实际上依然保持强势。
 市场方面，美国10年期国债收益率周五下跌6个基点，收报4.246%；30年期国债收益率下跌4个基点，报4.886%。
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FX168财经报社(北美)讯 美国前财政部长亨利·保尔森周四（4月16日）警告称，美国政策制定者应尽快准备一套紧急应对方案，以防未来美国国债需求突然失灵。他指出，一旦政府债券市场爆发危机，可能会对美国整体经济...

比2008年更棘手！美前财长保尔森警告：美国必须为这场危机准备“紧急预案”

30年规律失灵！危机中“最稳定资产”罕遭抛售 经济学家警告更大麻烦还在后面 
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 FX168财经报社(北美)讯 在过去30年中，每当全球爆发重大危机，投资者通常会大举买入美国国债，推动收益率下行、债券价格大幅上涨。然而，在本轮伊朗战争中，这一长期有效的市场规律却出现明显逆转。
 与历史惯例不同，投资者在冲突爆发后几乎立即抛售美国国债，导致收益率大幅上升、债券价格显著下跌。这表明，全球投资者已不再将美债视为“绝对安全的避险资产”。
 数据显示，在2月28日伊朗冲突爆发时，10年期美国国债收益率约为3.97%。随后迅速升至3月16日的4.23%，并在3月27日进一步攀升至4.44%。短短一个月内上涨近50个基点，导致10年期国债价格出现明显下跌。按约8.4年的久期估算，这意味着债券价格在一个月内下跌约4%，几乎抹去了投资者一年的利息收益。
 这一走势与过去几次重大危机形成鲜明对比：
 - 在新冠疫情初期，10年期美债收益率从1.8%以上迅速降至0.6%以下；
 - 在2008年金融危机期间，收益率从4%以上降至约2%；
 - 在“9·11”事件后，收益率从约4.8%降至4.2%；
 - 在1997年亚洲金融危机中，收益率从6.5%降至约5.7%。
 换言之，以往每一次危机，美债都扮演了“避风港”的角色，而本轮却出现了截然不同的表现。
 供需结构变化：美债吸引力下降的核心原因
 分析认为，这种反常走势的背后，是美债市场供需结构发生了深刻变化。
 在供给端，美国国债规模在过去十年中大幅膨胀，从2015年的约14万亿美元增加至目前的31万亿美元以上，几乎翻倍。同时，随着国防与安全支出上升，财政赤字预计将继续扩大，未来发债规模仍将持续增长。
 此外，美国社会保障和医疗保险体系预计将在2033年前面临资金枯竭，而政治层面缺乏改革意愿，意味着政府可能需要通过进一步举债来填补缺口，从而进一步削弱美元购买力。
 在需求端，传统买家正在逐步撤退。中国持有的美债规模已从2016年的1.2万亿美元降至目前约7000亿美元，并可能因地缘政治紧张继续减持。与此同时，日本已停止扩大其美债持仓，转而增加本国债券投资。
 此外，长期以来将石油收入回流至美债的“石油美元循环”机制也出现松动，中东国家正将更多资金投入国内发展项目。与此同时，在俄罗斯外汇储备被冻结之后，印度和巴西等新兴经济体也对将储备大量配置于美债持谨慎态度。
 数据显示，美国在全球外汇储备中的占比已从2000年代初的70%以上下降至2025年的不足57%。
 有观点认为，伊朗冲突导致油价上涨预期，从而推高通胀并压制债券价格。但这一解释并不完全成立。
 回顾1973年石油危机，当时美国对能源进口依赖更高，通胀风险更为严峻，但在危机初期，投资者仍然选择买入美债，导致收益率短期下降，直到1974年才开始上升。
 相比之下，如今美国已成为能源净出口国，对油价冲击的敏感性明显降低，但美债收益率却在冲突初期迅速上升，显示当前市场驱动因素更多来自结构性变化，而非单纯通胀预期。
 埃尔-埃利安警告：美债市场正酝酿更大失衡，供需缺口恐进一步扩大
 知名经济学家穆罕默德·埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）在警告投资者关注私募信贷市场风险的同时，也指出美国国债市场正在酝酿新的麻烦。
 在接受CNBC采访时，埃尔-埃利安谈到了他对美国国债市场的看法，并特别强调了一个令他担忧的新问题——供需失衡正在逐渐显现。
 他说：“我们已经形成了一种根本性失衡：未来将出现的发债规模，与市场上可用于购买这些债券的资金之间存在错配。”
 埃尔-埃利安指出，这种情况将给美国经济带来额外复杂性。眼下，美国政府正在加大举债力度、出售更多债务，而与此同时，潜在买家却可能变得越来越稀缺，市场对美国债务水平和预算赤字的担忧也早已升温。
 他进一步列举了几项正在压制美国债券市场的具体因素。随着新债供给增加，这些因素可能共同对债券价格构成下行压力，并推高收益率。
 首先，美国财政赤字仍处于高位。埃尔-埃利安表示：“我们的赤字相当于GDP的6%到7%。我们还有大量再融资需要完成，而且企业的发债规模也比过去大得多。”
 他还提到了前美国财政部长亨利·保尔森近日的相关表态。保尔森周四曾警告投资者，应为一场“猛烈的”债券市场崩盘做好准备，并认为美国政府最终将不得不应对这一局面。
 不过，埃尔-埃利安认为，保尔森的说法带有一定“危言耸听”色彩。但他也承认，从需求端来看，随着海外买家兴趣减弱，他同样看到了其他问题正在浮现。
 例如，今年2月，中国监管机构曾要求银行减少对美国债务的持有规模。而在埃尔-埃利安看来，这一问题如今似乎正在加速发酵。
 他说：“买家会变得紧张。他们希望市场自己找到解决方案，而不愿被强加任何价格。这确实令人担忧。但我认为，更根本的问题在于，市场还没有真正意识到，我们已经存在这种失衡，而且这种失衡还会继续扩大。”
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30年规律失灵！危机中“最稳定资产”罕遭抛售 经济学家警告更大麻烦还在后面

别高兴太早！专家警告：霍尔木兹海峡重开背后 三大隐患仍悬而未决 
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 FX168财经报社(北美)讯 尽管伊朗宣布霍尔木兹海峡已对商业航运“完全开放”，市场情绪迅速回暖，但分析人士警告称，实际航运恢复可能远比市场预期复杂。
 分析师指出，海峡开放并不意味着交通能够迅速恢复至冲突前水平。Marex分析师Edward Meir表示：“事情并不像简单地宣布海峡开放那么容易，还有许多物流问题需要考虑。”
 在中东冲突持续近七周后，伊朗周五宣布，这一关键的海上石油运输通道已重新向商业船只开放，但前提是以色列与黎巴嫩之间的停火协议继续有效。
 伊朗外长阿拉格齐在社交平台X上表示，所有商业船只可在停火期间通过霍尔木兹海峡，并需按照伊朗方面此前公布的“协调航线”通行。
 市场对这一消息反应积极。deVere Group首席执行官Nigel Green表示，海峡重开为市场提供了一个“可信的理由”转向更乐观的情绪。在紧张局势缓解后，投资者往往会迅速放大这一利好信号。
 受此提振，全球股市上涨，油价显著回落。美国原油价格一度跌至约80美元/桶附近，布伦特原油跌至约88美元，尽管仍高于冲突前约70美元的水平。
 然而，业内人士普遍认为，这一轮油价下跌可能只是初步反应。Meir指出，下一轮价格走势将取决于市场对实际通过海峡的油轮数量的评估。
 更关键的是，现实中的障碍仍然存在。分析人士指出，海峡伊朗一侧可能仍存在水雷，同时保险公司仍对承保通过该水域的船只持谨慎态度，这将直接影响航运恢复速度。
 此外，航运行业也在观望。挪威船东协会表示，在评估是否恢复通行前，还需进一步明确包括水雷情况、伊朗相关条件以及实际执行情况等多个因素。
 Kpler美国分析主管Matt Smith表示，目前判断船只通行是否明显增加“为时尚早”，甚至不排除此次利好“最终可能并未带来实质性变化”。
 与此同时，政治层面的不确定性依然存在。部分分析人士指出，伊朗革命卫队尚未就海峡开放发出明确确认，其内部强硬派仍可能采取行动干扰协议落实。
 此外，黎巴嫩停火谈判并未直接涵盖真主党，而该组织内部可能仍存在反对停火的声音，这也为局势增添不确定性。
 美国总统特朗普则表示，尽管海峡已经开放，美国针对伊朗的海军封锁仍将“全面有效”，直至双方达成最终协议。
 分析人士指出，伊朗方面实际上也为保持海峡开放设定了条件——即不得对黎巴嫩发动进一步攻击。这意味着当前局势仍处于高度脆弱状态，未来走向取决于停火能否延续甚至扩大。
 总体来看，尽管市场已快速反映“海峡重开”的乐观预期，但实际供应恢复仍存在多重障碍。业内普遍认为，当前市场更像是在交易“希望”，而非已经实现的现实。
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别高兴太早！专家警告：霍尔木兹海峡重开背后 三大隐患仍悬而未决

油价暴跌前20分钟，7.6亿美元提前做空！谁抢先知道了“霍尔木兹重开”消息？ 
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 FX168财经报社(北美)讯 在伊朗外长宣布霍尔木兹海峡“完全开放”前仅约20分钟，市场已出现一笔高达7.6亿美元的原油期货空头押注，再次引发外界对油市“精准交易”以及潜在信息优势的高度关注。
 根据路透社援引LSEG数据，在格林威治时间12:24至12:25之间，投资者合计卖出7,990手布伦特原油期货，按当时价格计算，交易规模约为7.6亿美元。而在约20分钟后，伊朗外长阿巴斯·阿拉格齐在社交平台X上发文称，在黎巴嫩停火期间，霍尔木兹海峡将对所有商业船只“完全开放”。
 受该消息刺激，国际油价迅速跳水。美国原油价格一度暴跌12%，跌至每桶83美元附近；国际布伦特原油也下跌超过10%，跌至每桶89美元左右。市场普遍认为，霍尔木兹海峡恢复通行的表态，显著缓解了投资者对中东能源供应中断的担忧。
 阿拉格齐表示：“配合黎巴嫩停火安排，在停火剩余期间，霍尔木兹海峡将对所有商业船只全面开放。”这一表态被市场视为中东局势降温的重要信号，也成为推动当天原油价格快速回落的关键催化剂。
 不过，比消息本身更引人关注的是交易发生的时点。就在重大消息公布前，大额资金已提前精准押注油价下跌，这再度引发分析人士对战争相关政策变化如何影响大宗商品市场的讨论。美国立法者和法律专家也因此对油气衍生品市场中可能存在的交易优势表示担忧，尤其是在当前地缘政治高度敏感、市场波动剧烈的背景下。
 事实上，这并非首次出现类似情形。
 路透社此前报道称，4月7日，在美国与伊朗宣布为期两周停火前数小时，市场上已出现约9.5亿美元的相关押注；而在3月23日，美国总统特朗普宣布推迟对伊朗能源基础设施发动攻击前15分钟内，投资者也曾卖出约5亿美元原油期货，随后油价大跌15%。
 这些多次踩中重大政策或军事消息节点的大额交易，正不断放大市场对“谁提前知道了什么”的质疑。知情人士此前透露，美国商品期货交易委员会（CFTC）已对包括3月23日和4月7日在内的多笔原油期货交易展开调查，重点关注这些交易是否发生在重大政策转向之前，并是否涉及不当信息流出。
 伊朗此次宣布开放霍尔木兹海峡，紧随特朗普此前宣布的以色列与黎巴嫩为期10天停火协议之后。由于以色列持续对真主党发动打击，曾一度使美伊谈判更加复杂化。如今，随着停火安排落地以及霍尔木兹海峡恢复通行的预期增强，市场对敌对局势长期化的担忧明显缓解。
 本周，随着市场对冲突可能走向终局的希望升温，投资者情绪明显改善。美股在和平预期推动下持续反弹，标普500指数与纳斯达克指数均刷新纪录高位，显示华尔街正在迅速重估中东冲突对全球经济与企业盈利的冲击。
 不过，分析人士也提醒称，尽管金融市场对“和平消息”反应迅速，但每一次重大表态前都出现异常精准的大额交易，可能意味着油价波动已不仅仅反映供需与政策预期，更反映出市场对敏感信息流动的高度依赖。这种现象若持续，或将进一步削弱投资者对市场公平性和透明度的信任。
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转型阵痛中的永辉：从规模狂奔到“胖改”求生，能否走出亏损泥潭？ 
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 曾经被称为“中国生鲜商超第一股”的永辉超市，在2025年交出了一份令人沉重的成绩单：全年营收535.08亿元，同比大幅下滑超过两成；净亏损达到25.52亿元，亏损规模进一步扩大。这已经不是一次偶发性的业绩波动，而是一场持续多年的经营困局的延续。尽管公司在2026年一季度短暂实现盈利，但这丝回暖，更像是深度调整中的阶段性结果，而非真正意义上的反转。
 
 回看过去，永辉的困境并非一朝一夕形成。自2021年首次出现年度亏损以来，公司便进入了长达五年的“失血期”。从最初单年亏损近40亿元，到此后数年持续亏损，累计亏损金额已超过120亿元。问题的根源，很大程度上来自其曾经赖以崛起的扩张模式。在行业高速发展的年代，永辉依靠大规模开店迅速占领市场，门店数量一度逼近千家。然而，这种强调速度与规模的策略，也让不少门店在选址、运营效率和成本控制上埋下隐患。
 
 当行业环境发生变化，这些问题迅速暴露。部分门店位于竞争激烈却客流不足的商圈，高昂租金难以支撑盈利；另一些则分布在人口稀疏、消费力有限的区域，长期处于低效运营状态。与此同时，人力、租金与运营成本不断攀升，使得这些“尾部门店”逐渐成为吞噬利润的黑洞。更为关键的是，消费习惯正在发生根本转变。随着社区团购、电商平台以及前置仓模式的兴起，越来越多消费者转向线上或更便捷的小型零售场景，传统大卖场模式的吸引力持续减弱。永辉的营收也从2020年的900多亿元一路下滑至2025年的500多亿元，规模几近腰斩。
 
 面对持续恶化的局面，永辉开始主动求变。多次探索不同业态未果后，公司将目光投向了以服务与品质著称的胖东来，并开启了被外界称为“胖改”的转型路径。这一改革以商品、员工与门店体验为核心展开：大幅精简商品结构，引入更具吸引力的自有品牌；提升员工薪资与福利，以改善服务质量；同时对门店空间进行重构，打造更为舒适、开放的购物环境。
 
 与此同步推进的，还有一场力度空前的“收缩行动”。永辉开始主动关闭低效门店，仅2025年一年就关停超过300家门店，随后这一趋势仍在延续。门店总数在短时间内接近腰斩，企业试图通过“瘦身”来摆脱过去粗放扩张留下的包袱。然而，这种断臂求生的代价同样高昂。资产减值、装修投入、停业损失以及员工补偿等多项支出，使得企业在短期内承受了更大的财务压力，也进一步放大了亏损规模。
 
 不过，调整并非毫无成效。2026年第一季度，永辉实现了久违的盈利，净利润达到2.87亿元，显示出改革在提升单店效率方面开始显现作用。但这一成绩仍建立在营收继续下滑的背景之上，意味着企业的基本盘尚未稳固。同时，消费者对于“胖改”后的永辉评价出现分化，部分人认可其购物体验提升，也有人质疑价格上涨削弱了原有的性价比优势。
 
 可以说，永辉正处在一个极为关键的转折点上。从过去依赖规模扩张，到如今押注单店效率与体验升级，这不仅是经营策略的调整，更是一场商业逻辑的重塑。短期盈利或许能缓解压力，但能否真正建立可持续的增长模式，仍取决于其在成本控制、商品力以及消费者认知之间找到新的平衡。
 
 这场转型远未结束。对于永辉而言，摆脱“规模病”的反噬只是第一步，真正的考验在于，能否在新的零售格局中找到属于自己的长期位置。
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新时空讯：截至2026年4月2日14:07，中证全指家用电器指数(930697)下跌1.56%。成分股方面涨跌互现，立达信领涨7.14%，天银机电上涨3.14%，华帝股份上涨1.20%；德昌股份领跌9.93%，宏昌科技下跌8.62%，深康佳A下跌6...

存量市场阶段持续，家电ETF广发(560880)盘中跌1.58%

周度港股IPO审计机构服务数量排行榜（2026年3月第五周） 序号 审计机构名称 服务数量 1 香港安永会计师事务所 4 2 香港立信德豪会计师事务所有限公司 1 3 德勤·关黄陈方...

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