新时空丨4月股价“腰斩”，健康160(02656.HK)近一个月市值蒸超350亿港元

继2026年3月18日大幅回调之后，健康160(02656.HK)近期股价持续下跌，砸出了一个深坑。

新时空了解到，在2026年3月，健康160股价一度突破了150港元，市值也站上了500亿港元大关。截止到4月13日收盘，公司报价44.42港元，当日跌幅达到9.83%，市值缩水至149.5亿港元。

4月股价“腰斩”，市值不足150亿港元

新时空了解到，健康160在2025年9月17日登陆港交所，发行价为11.89港元/股。公司上市首日股价上涨137.3%，报收于28.22港元/股。

此后健康160股价开启了一轮持续上涨行情，2026年3月9日，健康160被正式纳入港股通名单，符合资格的境内投资者开始买入，进一步推升了股价。2026年3月17日，健康160股价收盘价达到151港元，较发行价累计涨幅接近1200%，市值站上508.11亿港元。

2026年3月18日，健康160的股价迎来了拐点，在早盘创下158.4港元/股的新高后，当天暴跌31.52%，第二天继续大跌10%。

开启下跌模式后，健康160股价短暂企稳后，其股价2026年4月1日之后便继续走弱，在4月8日再度大跌32.40%，此后持续下跌。

截止到4月13日收盘，健康160报价44.42港元，当日下跌9.83%，2026年4月以来累计下跌达到57.25%，市值为149.5亿港元，较此前的508.11亿市值，缩水超350亿港元。

回顾健康160上市半年多来的表现，股价较发行价一度飙涨超11倍，但继3月18日股价大跌之后，此后短短16个交易日跌幅达70.58%%，2026年3月份以来走出了一个“过山车”式的行情。

值得一提的是，这一波大跌之前，健康160控股股东还主动延长禁售期，释放股价信心信号。3月13日，健康160公告称，控股股东罗宁政及其一致行动人已自愿将首次禁售承诺延长6个月至2026年9月16日。

调整收益扭亏为盈，推出一体化模式

新时空注意到，在2026年3月18日大跌之前，健康160在3月17日发布了正面盈利预告。宣布公司截至2025年12月31日止年度将录得经调整净利润介乎300万元至500万元，而截至2024年12月31日止年度的经调整净亏损为3150万元。

2026年3月27日，健康160公布上市后首份年度业绩，数据显示2025年实现收入6.52亿港元元，同比增长5.02%；年内亏损7453.3万元，亏损额较上年同期收窄31.1%；2025年经调整净收益约406.1万元，实现扭亏为盈。

从业务结构看，去年公司数字医疗健康解决方案收入2.09亿元，同比增长7.6%，毛利率高达80.9%；医药健康用品销售收入4.43亿元，同比增长3.9%。公司在费用端的管控也初见成效，销售及营销开支由2024年的1.17亿元降至2025年8750万元，降幅约25.4%。

新时空了解到，在此次业绩公告之前，健康160了公布了公司2025年在数字医疗健康解决方案业务方面取得积极进展。宣布公司在20225年与82家公立二甲及以上医院达成“160AI医院”运营合作，较2024年同比增长超过720%。其中，2025年第四季度新增合作公立医院达52家，实现环比420%的增长。

此外，之前OpenClaw异常火爆，让AI医疗智能体从概念走向现实，进一步助推了AI医疗的热度。

2026年3月10日，健康160公告宣布，集团依托“平台 AI智能体 运营”的一体化模式，正为医疗机构逐步部署“医疗数字员工”系统，推动以OpenClaw为代表的AI智能体在医疗场景的落地应用。

在众多利好之下，推动了健康160近日的股价强势表现。在2025年业绩公布之后，公司的业绩基本面和价值评估，或许来到了一个新的阶段。

行业竞争巨头环伺，公司一体化模式面临挑战

目前来看，健康160所处的数字健康服务市场正在经历指数级增长。

根据沙利文报告的资料，整体数字健康服务市场预期将由2024年的2215亿元增加至2029年的7068亿元，复合年增长率为26.1%。

中国“AI 医疗”市场规模预计将从2023年的88亿元增至2033年的3157亿元，十年复合增长率高达43.1%。医疗智能体（AI Agent）赛道被认为是2026年的“落地元年”，到2031年AI Agent医疗市场规模有望达到418亿元。

新时空了解到，健康160计划依托“平台 AI智能体 运营”的一体化模式，为医疗机构逐步部署“医疗数字员工”系统，推动以OpenClaw为代表的AI智能体在医疗场景的落地应用。

据了解，健康160连接了超过4万家医疗机构，其中包含大量三甲医院。公司深耕多年的医院SaaS系统，正是AI落地中国医疗场景最现成的“操作系统”。

目前来看，健康160的价值基础清晰，82家公立医院的AI合作验证、首次盈利的商业模式确认、港股通带来的流动性红利。这些要素共同构成了市场对其从“挂号平台”向“医疗AI入口”价值重估的预期。

不过，国内也有京东、百度等行业巨头正积极布局AI医疗行业，行业竞争也将变得越来越激励。

新时空了解到，自2025年底至今，国内AI医疗赛道迎来密集产品发布潮。其中蚂蚁集团发布了“蚂蚁阿福”，百度发布了“文心健康管家”，京东健康发布了循证医学AI产品“知医”，字节跳动发布了“小荷AI医生”，以及腾讯及科大讯飞“晓医”等纷纷入局。

目前来看，在行业蓝海快速的增长空间下，健康160既要面临传统互联网医疗巨头，又有跨界布局的科技大厂，还有聚焦垂直赛道的创业公司的竞争。

此外，阿里健康发布了医学大模型产品“氢离子”，定位为医生版GPT，而百度也近期发布的面向医生的专业AI智能助手“DoctorClaw”，标志着科技巨头正式以产品方身份切入医疗Agent赛道，不再只是医院的技术合作方，而是主动推出落地的医疗智能体产品。

百度等巨头的入局，不仅从供给端改变了竞争格局，更可能影响医院在AI解决方案采购时的决策，对健康160这类以“平台 AI”模式立足的企业构成竞争压力。

在巨头环伺的竞争格局中，健康160能否将现有的医院链接优势转化为可持续的商业模式，将AI产品突破转化为真正的竞争壁垒，还有待时间考验。

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