美联储政策立场正从“降息”转向“可能加息”？这就是最新证据

FX168财经报社(亚太)讯 美联储的货币政策前景似乎正从“降息”转向“可能加息”，而芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）周一的表态，是这一转变的最新证据。

周一(3月23日)古尔斯比表示，美联储可能需要针对油价上涨对美国经济造成的影响收紧货币政策——这与他几周前的立场相比，是一个重大转变。

在接受 CNBC 采访时，古尔斯比表示，所有选项都摆在桌面上，利率可能朝任一方向变动。“如果通胀表现良好，我们仍有可能回到今年多次降息的环境中。但我也能设想另一种情况：如果形势朝不同方向发展，通胀开始失控，我们就可能需要加息，”古尔斯比说。

SGH Macro Advisors 首席经济学家Tim Duy表示，如果美联储官员最终决定加息，那将标志着政策上的重大变化，因为过去几个月官员们一直“高度聚焦”于降息。

在上周的会议上，美联储官员维持利率不变，并保留了今年降息的路径。不过，也有少数官员主张修改会后声明，表明下一步行动可能是降息，也可能是加息。一些经济学家预计，这样的措辞变化可能会在美联储 4 月底的下一次会议上出现。

美联储有两个使命：稳定通胀和维持低失业率。油价冲击可能导致“滞胀”，也就是在削弱需求和劳动力市场的同时，推高汽油和食品价格。这就让美联储陷入两难：它究竟应该更关注疲弱的劳动力市场，还是上升的物价？

在采访中，古尔斯比表示，与劳动力市场相比，他目前对通胀略微更加担忧。“原本我们就已经处在一个令人不安的高通胀环境中，而且通胀顽固地高于目标水平。现在又叠加了一个可能持续存在的汽油价格冲击，这正是为什么当前是一个棘手而紧张的时刻，”他说。

通胀已经连续五年高于美联储 2% 的目标。这是一个显著的转变。就在美国和以色列对伊朗发动袭击的三周多前，古尔斯比还曾多次表示，他认为美联储今年最终能够降息。

“这将是一颗难以下咽的苦药，”SGH Macro 的Duy说。

“如果短期内通胀这一边占了上风，那么对美联储而言，信号将是：它需要制造比油价冲击本身更强的需求破坏，才能持续对通胀和通胀预期施加下行压力，”他说，并补充称，美联储不太可能仓促启动加息。

在市场原本预期今年会有两次各 25 个基点的降息之后，衍生品市场交易员如今已经完全改写预期，转而认为利率将在年底前维持不变，同时认为美联储加息的概率约为 8%。

米兰仍然支持今年多次降息

尽管许多央行官员现在更多地谈论加息，但至少仍有一位官员继续主张降息。在接受彭博采访时，美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）——曾任特朗普白宫高级经济学家——表示，他认为美联储今年仍可能降息四次。

米兰表示，传统的美联储观点认为，央行可以“忽略”油价冲击，因为尽管油价会推高整体通胀，但这类价格上涨通常不会传导至剔除食品和能源后的核心通胀。

不过，这一规则有两个例外。其一是，如果一年以上期限的通胀预期开始上升。“到目前为止，这还没有发生，”米兰说。

另一个例外是，如果更高的汽油价格引发工资上涨，并形成螺旋式上升。“几乎没有证据表明这种情况正在发生。事实上，工资压力在过去几年里一直在下降，”他说。

米兰是上周美联储决定维持利率不变时唯一投下反对票的官员。他主张降息。