下周黄金预测：43年来最大跌幅！央行集体转鹰重击多头 美联储官员或出手“救场”？

FX168财经报社(北美)讯 受主要央行转向鹰派以及中东局势持续扰动能源市场影响，国际金价本周延续跌势，连续第三周收低，周跌幅达近10.5%，录得自1983年以来最糟糕的单周表现。市场人士认为，随着通胀风险重新抬头、降息预期快速降温，黄金短线仍面临较大下行压力。

黄金在“央行超级周”遭遇重挫

本周初，黄金走势一度相对平静。由于投资者在多家主要央行公布利率决议前保持谨慎，周一和周二金价并未形成明确方向，整体维持窄幅整理。

真正的抛压出现在周三美联储会议结束之后。美联储在周三美盘时段宣布，将政策利率维持在3.5%-3.75%区间不变，符合市场普遍预期。

与政策声明一同公布的经济预测摘要显示，美联储官员对未来利率路径的判断并未明显转向宽松。最新预测仍暗示将在2026年降息25个基点，并在2027年再降息25个基点，与去年12月的预测一致。不过，细节显示，已有7位官员预计今年不会降息，另有1位官员甚至预计明年可能加息。同时，美联储将2026年底核心PCE通胀预期由去年12月的2.4%上调至2.7%。

在随后举行的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，能源价格上涨预计将在短期内推高通胀，如果通胀回落进程停滞，降息将不会到来。鲍威尔的表态迅速提振美元走强，并对金价构成明显打压，导致金价当日跌幅超过3%。

尽管追踪美元对六种主要货币表现的美元指数在周四受英国央行与欧洲央行利率决议影响有所回落，但黄金并未因此获得明显喘息机会，反而继续扩大周内跌幅，一度下探至2月初以来最低水平，逼近4500美元关口。

黄金本周累计下跌525.56美元，跌幅达10.47%，创下1983年以来最大单周跌幅。自战争爆发以来，金价累计跌幅已超过14%。近期市场数据显示，金价一度跌破4500美元，而年内高点曾升至5600美元上方。

（黄金周线图，来源：FX168）

英欧央行同步偏鹰 黄金对欧元和英镑也明显走弱

英国央行本周也维持利率在3.75%不变，结果虽符合预期，但货币政策委员会9名成员一致投票支持按兵不动，仍令市场感到意外。英国央行在声明中指出，全球能源价格上涨已开始传导至汽油价格，并强调委员会已准备在必要时采取行动，以确保CPI通胀仍能回归2%的目标。

与此同时，欧洲央行在维持关键利率不变后表示，中东战争已令前景显著更加不确定，并带来通胀上行风险与经济增长下行风险。欧洲央行行长拉加德虽然整体语气偏中性，但也承认，若战争持续，能源价格可能在更长时间内维持高位，并侵蚀居民收入。她还指出，短期内通胀风险偏向上行，欧洲央行可能对能源冲击采取“临时、有针对性且量身定制”的应对方式。

在英欧央行相继释放鹰派倾向后，以欧元和英镑计价的黄金在周四均下跌超过4%，显示部分资金正从黄金流向欧元和英镑资产。换句话说，黄金本周并非只是对美元走弱，而是在更广泛意义上承受了主要货币政策重新定价带来的压力。

中东局势与油价仍是黄金走势关键变量

尽管本周原油涨势有所放缓，但油价整体仍维持在高位，因为来自中东的消息并未释放明显缓和信号。市场普遍认为，只要地缘冲突没有实质性降温，能源价格就很难大幅回落，而这将持续对通胀预期构成支撑，并压制黄金表现。

市场接下来将密切关注下周二公布的3月标普全球制造业与服务业PMI数据。投资者尤其关注企业投入成本和私营部门对未来通胀前景的判断。如果PMI整体维持在50荣枯线以上的扩张区间，且报告显示投入成本通胀面临上行风险，那么美元可能获得进一步支撑，黄金则可能继续承压。

由于下周美国经济日历缺乏其他重磅数据，市场焦点将更多转向美联储官员讲话以及中东局势的新消息。

据Axios援引四位知情人士报道，特朗普政府正在考虑占领或封锁伊朗哈尔克岛的方案，以施压伊朗恢复霍尔木兹海峡的船只安全通行。与此同时，以色列总理内塔尼亚胡表示，在特朗普批评以方袭击伊朗帕尔斯天然气田之后，以色列将暂停对伊朗能源设施的打击。值得注意的是，帕尔斯气田也是卡塔尔北方气田的延伸部分。

当前很难判断中东冲突是否会在短期内明显降级。对金融市场而言，最核心的变量仍然是能源价格如何变化。如果油价出现显著回调，美元可能遭遇较大抛压，从而为金价企稳反弹打开空间。反之，若油价继续上涨，并进一步强化市场对通胀失控及主要央行采取更强硬应对措施的预期，那么黄金恐怕仍难摆脱空头压力。

美联储官员讲话或成下周新催化剂

除中东局势外，美联储官员下周密集讲话也将成为市场高度关注的焦点。根据CME FedWatch工具，目前市场预计到2026年底降息25个基点的概率已低于10%。这一市场定价意味着，如果美联储官员释放出“今年仍可能降息”的信号，美元可能面临回吐压力，进而为黄金带来反弹机会。

但如果官员们进一步强调，若中东冲突长期化并推升能源价格、加剧通胀风险，美联储甚至不排除重新考虑加息可能性，那么黄金很可能迎来新一轮下跌。

技术面显示空头压力正在累积

（图源：FXStreet）

从技术走势来看，黄金已跌破自去年11月初以来形成的上升趋势线，并失守100日简单移动平均线，显示中期结构正在转弱。与此同时，相对强弱指标（RSI）也自2024年11月以来首次跌破40，反映出市场看空动能明显增强。

当前100日均线位于4600美元附近，构成短线关键枢轴位，其下方首个重要支撑在4500美元，即去年11月至今年2月这轮上涨行情的61.8%斐波那契回撤位。若金价日线有效跌破这一位置，可能吸引更多技术性卖盘入场。在这种情况下，4400美元将成为下一道临时支撑，之后更下方目标可能指向4240美元附近，对应78.6%斐波那契回撤位。

如果黄金能够重新收复4860美元，并将这一位置转化为支撑，那么4980至5000美元区域将成为下一道重要阻力带，该区域同时靠近50日均线和整数心理关口。若进一步上破，5080至5100美元区域则可能成为后续反弹目标，这一带对应23.6%斐波那契回撤位与20日均线重合区域。

整体来看，黄金当前仍处于政策预期转鹰、美元偏强以及地缘冲突推升能源价格的三重压制之下。短期内，若中东局势与油价未出现明显缓和信号，金价恐怕仍将维持偏弱格局；但若市场开始重新押注美联储年内宽松，或冲突出现实质降温，黄金也不排除出现技术性修复行情。