美银突然拉响警报：市场太低估伊朗战争了！聪明钱已悄然调仓：买美元、加码原油、抛股票和美债

FX168财经报社(北美)讯 美国银行证券全球经济学家Antonio Gabriel警告称，投资者可能低估了伊朗战争对全球经济造成更大冲击的风险。尽管市场普遍仍将当前局势视为一次相对短暂的扰动，但如果冲突延续至第二季度甚至进一步升级，全球增长、通胀路径以及金融市场波动都可能面临比当前预期更严重的冲击。

在周一（3月16日）发布的一份报告中，Gabriel写道：“尽管冲突迅速得到解决当然是一种可能，但我们认为，冲突延续至第二季度同样是大概率情形，而更长期的战争也不能被排除。然而，市场似乎主要将其定价为一次暂时性冲击。”

美国银行警告：市场可能低估战争对全球增长的冲击

Gabriel指出，标普500指数较历史高点仅回落约4%，这在他看来表明，投资者对这场战争整体仍较为淡定，哪怕通胀担忧已经促使交易员下调对美联储今年降息幅度的预期。

（图源：彭博社）

周一，随着油价回落，逢低买盘再度入场，标普500指数盘中一度上涨约1%。

Gabriel表示：“在我们看来，市场目前主要盯着通胀，却可能低估了对全球经济增长更具破坏性的情景。”

随着战争走向仍高度不确定，华尔街正试图判断这场冲突最终将如何影响股市。到目前为止，高盛和摩根士丹利的策略师对美股仍保持相对乐观，理由包括企业盈利增长仍有支撑，以及估值不像此前那样过度膨胀。

不过，摩根大通私人银行全球投资策略联席主管Stephen Parker认为，市场在这场战争问题上“多少有些自满”。

油价上行风险或被低估，持续冲突恐推升至更高水平

与此同时，RBC资本市场全球大宗商品策略主管Helima Croft也上调了她对冲突持续时间以及油价影响的判断。

她写道：“美国扩大后的战争目标，以及伊朗具备的非对称作战能力和恢复威慑的意愿，都可能使冲突持续到整个春季更深阶段。”

Croft进一步警告称，如果战争再持续3至4周，而海上安全几乎没有取得实质性进展，油价可能突破2022年俄乌冲突期间创下的128美元/桶高点；如果冲突延续数月之久，油价甚至可能超过2008年创下的146美元/桶峰值。

尽管周一早盘市场因预期将有更多油轮能够穿越霍尔木兹海峡而推动WTI原油回落，但整体来看，霍尔木兹海峡商业航运在冲突期间几乎陷入停摆，这仍是当前全球能源市场最大的风险来源之一。

趋势基金开始调仓：买美元、减股票、抛美债、加码原油

美国银行还指出，随着油价上涨和地缘政治紧张局势开始冲击全球市场，大宗商品交易顾问基金（CTA）正在跨主要资产类别重新调整仓位。

该行表示，在美债收益率持续上升、能源价格居高不下的背景下，趋势跟踪型基金近期一直在增持美元，同时削减股票和美国国债敞口。

与伊朗冲突相关的地缘风险以及油价飙升，正在开始压制更广泛的风险偏好。股市最初表现出一定韧性，但随着能源价格持续攀升，风险资产已开始承压。

美国银行表示，在近期市场波动过后，CTA在股票市场的仓位已大体回落至接近中性，部分情况下甚至略微偏空。如果股市进一步下跌，美国和欧洲市场可能面临更多被动抛售压力。

在外汇市场方面，随着冲突升级以及通胀保持强劲，美元持续走强。这也促使趋势跟踪策略开始卖出欧元和英镑等货币。

在固定收益市场，随着收益率攀升，CTA正在解除此前持有的美国国债期货多头仓位；与此同时，由于供应风险推升油价，它们仍在继续增持原油多头头寸。