美联储按下“暂停键”！两名理事投下反对票 “美联储传声筒”划出下一步关键点

FX168财经报社(北美)讯 美联储周三（1月28日）投票决定暂停近期的降息行动。目前，这家央行正处于对其独立性的质疑声中，并等待着新任领导人的到来。

正如市场预期，美联储公开市场委员会（FOMC）投票决定将基准利率维持在 3.5%-3.75% 的区间不变。这一决定中止了此前连续三次、每次25个基点的降息节奏——当时的降息被视为旨在防止劳动力市场恶化的“维护性举措”。

在投票维持现状的同时，委员会还上调了对经济增长的评估。相比于通胀，委员会对劳动力市场的担忧有所减轻。

会议声明指出：“现有指标表明，经济活动一直在稳步扩张。就业增长依然低迷，但失业率已显示出趋于稳定的迹象。通胀率仍处于较高水平。”

重要的一点是，声明删除了此前的一项条款，即“委员会认为劳动力市场走弱的风险高于通胀加剧的风险”。这表明，随着官员们看到美联储“低通胀”与“充分就业”的双重目标趋于平衡，政策制定将采取更加耐心的方法。

关于下一步行动，声明几乎没有给出指引，市场普遍预计美联储至少会等到6月才会再次调整基准利率。

声明重复了去年12月的措辞：“在考虑对联邦基金利率目标区间进行额外调整的幅度及时机时，委员会将仔细评估后续数据、不断演变的展望以及风险平衡。”市场认为这标志着政策已从2025年9月开始的宽松周期发生转向。

内部出现分歧

与近期几次会议一样，内部依然存在分歧。

美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）和克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）投了反对票，两人都主张再次降息25个基点。两人均由特朗普总统任命，其中米兰于2025年9月填补了一个未届满的席位，而沃勒则是在特朗普第一任期内获任。米兰的任期将于本周六结束，而沃勒虽然参与了美联储主席职位的面试，但被认为胜算不大。

政治风暴中心的“常规”决议

对于这家央行来说，看似常规的决定却发生在极不寻常的时刻。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的任期只剩最后两次会议。他在美联储掌舵的八年波澜壮阔，经历了全球疫情、深度经济衰退，以及与特朗普之间似乎无休止的争斗。

最近，司法部已就美联储华盛顿总部大规模翻修一事向鲍威尔发出了传票。在此之前，特朗普曾多次威胁要解雇鲍威尔，实际上已经采取行动撤换理事丽莎·库克（Lisa Cook），该案目前正等待美国最高法院的裁决。

在这场局势紧张的中心，是关于美联储独立性（即在不受政治干预的情况下运作的能力）的较量。鲍威尔在确认司法部调查时展现了罕见的直率，他将这种威胁归咎于特朗普试图控制货币政策的努力。虽然以往的总统也曾批评美联储的决定并试图强迫决策者降息，但没有人像特朗普这样激进或公开。

经济挑战

美联储还需应对复杂的经济背景。

增长强劲：衡量经济最广泛的指标——国内生产总值（GDP）表现稳健。根据亚特兰大联储的数据，第三季度经济增长率为4.4%，而去年第四季度的增长率预计将达到5.4%。

就业放缓：在特朗普政府严厉打击非法移民的背景下，劳动力市场招聘缓慢。然而，裁员情况并不严重，首次申请失业金人数处于两年来的最低水平。

通胀顽疾：虽然通胀已从2022年40年来的高位回落，但目前仍接近 3%，高于美联储 2% 的目标。这引起了部分 FOMC 官员的担忧，他们希望暂停甚至取消降息，直到有更多证据表明物价上涨正在放缓。

此外，特朗普的关税政策是影响通胀的背景因素。美联储经济学家普遍认为，关税会带来短期压力，但这些压力将在今年晚些时候减弱。

目前，期货市场预计 2026 年最多会有两次降息，而 2027 年则不会降息，无论下一任美联储主席是谁。预测市场指向贝莱德（BlackRock）债券主管里克·里德（Rick Rieder）最有可能成为鲍威尔的接班人。

市场解读

“美联储传声筒”Nick Timiraos最新撰文称，美联储如期维持利率不变，且并未明确交代何时可能恢复降息。在12月的预测中，19名官员中有12名预计今年至少再降息一次是合适的。答案取决于以下哪种情形先出现：是就业市场的崩溃，还是通胀确信地重新向2%的目标回落。自12月以来，这两者均未发生。就业增长已大幅放缓，但失业率保持稳定。受政府停摆导致的统计中断影响，通胀数据变得扑朔迷离。如果劳动力市场没有进一步走弱，下一次降息可能要等到鲍威尔今年5月美联储主席任期结束之后。