突发！日财务大臣发出“干预警告” ，日元短线急涨 日本提前大选豪赌加剧“日元信心危机”

FX168财经报社(北美)讯 日本财务大臣片山皋月（Satsuki Katayama）周二（1月27日）表示，如有必要政府将对外汇市场采取适当行动，但她拒绝就日元再度剧烈波动置评。当天，日元在纽约时段一度大幅走强，市场对东京或即将启动“买入日元”干预的猜测迅速升温；与此同时，日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）以扩大刺激与税收减免为核心的“闪电选举”押注，也令投资者对日本财政可持续性的担忧持续发酵。

日本财务大臣片山皋月周二称，若有需要政府将对外汇市场采取适当行动，但拒绝评论日元的最新异动。
受此影响，美元/日元自154.732快速跳水至152.874低点，市场普遍认为这与“东京或将很快进行买入日元干预”的预期升温有关。

（美元/日元小时图，来源：FX168）

当被问及是否进行“汇率核查”（rate checks，通常被视为干预前兆）时，片山皋月表示不会评论汇率波动，但强调日本将继续在必要时与美国当局保持密切协调，并作出适当应对。

路透分析指出，近期有关东京与华盛顿可能联手买入日元的预期，确实对日元形成支撑。但从历史经验看，即便真正干预，其影响也可能有限——尤其是在首相高市早苗把“扩大刺激措施”作为闪电选举主轴的背景下，市场更担心财政纪律失控，干预更像“减速器”，而非扭转趋势的“方向盘”。

日本下议院选举距今不足两周，这场投票被视为对高市“再通胀（reflate）”经济路线的授权检验。日本当局也正公开释放可能入市的信号——这将是自2024年7月以来首次。

大和资本市场欧洲研究主管Chris Scicluna表示，消费税自2014年以来的多次上调尽管极不受欢迎，却是近年来改善日本财政健康的重要组成部分。如今，围绕食品消费税暂停两年的承诺，市场担忧不仅在于短期两年，更在于未来一旦暂停后“政治上很难恢复征收”。

他指出，闪电选举正在让投资者更集中地重新定价一个风险：日本公共财政可能不会走向可持续轨道。虽然日本确实迎来通胀回归与一定经济增长等“有利顺风”，但“政治因素正在成为障碍”。

债券收益率飙升却未能托底汇率

日元今年持续走弱，已成为市场对日本金融健康担忧升级的象征。值得注意的是，日本国债收益率飙升至历史高位——按常理应利好本币，但日元却仍承压，凸显市场担忧已从“利差交易”延伸到“主权信用与财政可持续性”。

东京Simplex Asset Management基金经理千叶俊信（Toshinobu Chiba）表示，若高市在选举中大胜并进一步扩大刺激计划，美元/日元可能上涨至180——这将是自1986年以来最高水平。他认为，美元/日元一旦突破160附近，市场预期可能触发第一轮干预，但财务省对市场的影响“并不大”，原因在于“多数投资者不信任日本的财政控制”，问题已演变为“主权信用”层面的担忧。

日本政府债务规模已约为GDP的230%，为发达经济体中最高。当前，高市及其主要政治对手都承诺暂停对食品征收消费税——该税项每年约带来5万亿日元（约323.6亿美元）收入，但各方均未清晰说明如何弥补财政缺口。

上周，市场对财政“失控”的担忧集中爆发：长期日本国债收益率跃升至纪录高位，股市出现近三个月来最严重抛售；与此同时，日元兑欧元和瑞郎也一度刷新历史低位。

疑似“核查”引发连环拉升：日元从159跳到153区间

分析称，随着选举临近，高市难以承受跨资产类别、相互强化的“抛售日本（Sell Japan）”式冲击。上周五，在日本央行释放偏鹰信号、但交易员仍持续抛售日元之际，日元突然快速拉升，数小时后再度跳涨，市场怀疑这可能与日本央行及纽约联储的“汇率核查”有关。

日元从东京时段尾盘约159.20附近快速走强，到上周五收盘一度升至153.30；周二最新交投在154.75附近。

路透指出，即便美日联手能够提供更强“火力”，外汇干预通常也更适合用于放缓或平滑汇率波动，而非彻底改变方向——尤其当市场存在清晰驱动因素时，例如对财政“灾难性扩张”的担忧。

日本在2024年曾投入合计15.3万亿日元进行干预以遏制日元抛售（当时核心矛盾是美日货币政策路径分化）。但在2024年4月末的一轮干预后，日元不到两个月又再创新低；而同年7月的行动效果相对更好，主要因为其发生在美联储主席鲍威尔随后于8月意外转鸽之前。