集体飙涨！巨头联手

A股午后持续走强，上证指数收复3900点涨0.65%，深证成指涨1.25%，创业板指涨1.31%，北证50涨1.52%。

端侧AI近期迎来密集催化，前有多款AI眼镜先后发布，阿里端侧“千问”和“灵光”App抢占下载榜。

而今天引爆板块的，来自豆包。受消息提振，消费电子、芯片等AI硬件题材今天表现活跃，带动人工智能ETF(159819)、科创人工智能ETF(588730)上涨。

01 端侧AI，重磅催化

板块方面，科技题材表现活跃，板块轮动加快。AI手机、智能穿戴题材活跃;半导体产业链午后拉升，光刻机、MCU芯片方向领涨;6G、卫星导航、商业航天、服务器、存储器概念股涨幅靠前。锂电池概念股表现不振。

A股消费电子板块持续拉升。相关概念走强，AI眼镜、AI手机方向领涨。其中，贝隆精密、中兴通讯、博通集成、天音控股、福蓉科技、美格智能等多股涨停。

消息面上，中兴通讯今日上午发布消息称，目前，搭载豆包手机助手技术预览版的工程样机努比亚M153少量发售，供开发者和感兴趣的朋友体验豆包手机助手。

手机助手由字节跳动的豆包团队与手机厂商在操作系统层面进行合作开发，字节跳动主导了豆包大模型的植入与AI交互功能定义，而中兴则负责硬件定义、产品设计和生产制造。

基于豆包大模型能力与手机厂商授权，能够为用户带来多种AI交互新体验，比如相册内部通过进行修图、查票订票、屏幕内容提问、AI操作手机等功能，支持多个APP间的复杂操作，更高效地帮助用户完成复杂任务。

AI眼镜近日也迎来密集催化。

谷歌与XREAL联合打造的新款Project Aura预计将于2025年年底发布，2026年发售；理想汽车日前宣布将于12月3日举行AI眼镜LIvis发布会；阿里发布的夸克AI眼镜11月27日发布，并接入阿里千问，开售4小时登顶多平台智能眼镜热销榜。

2025年上半年，全球AI眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2%。据预计，到2029年，全球AI眼镜市场出货量有望突破4000万台。

机构指出，当前AI发展重心正逐步由算力基础设施向终端侧过渡，AI眼镜作为集成视觉、听觉、语音等人体重要感知交互的端侧硬件，有望成为AI技术应用落地的最佳载体之一，此前RayBan Meta的市场成功又进一步引发了行业和市场对于AI眼镜的高度关注，互联网/消费电子/XR硬件等各领域厂商开始集中布局。

02 模型迭代，终端蝶变

上周，谷歌Gemini的成功让人们意识到全栈AI的威力。

Gemini背后的DeepMind团队曾在纪录片中表示，构建智能必须要通过产品来实现，把大模型嵌入庞大的产品矩阵，让用户将创意转化为生产力，再以用户需求为信号反哺DeepMind的研究和创新，从而使AGI的构建更加有效、稳健。

在国内，能够实现全栈AI的企业也就两三家，字节跳动算一个。豆包手机助手的发布属于字节跳动全栈AI布局中的重要一步。今年1月份，出圈的豆包App一度在A股市场成为热门概念。

在算力层，火山引擎提供底层计算力支持；模型层，豆包大模型提供核心能力；应用层，抖音、豆包等超级App提供场景与流量；硬件层，Ola Friend耳机、AI眼镜、AI手机则构建物理入口。

2025年算力继续爆发式增长的同时，Scaling law仍在发挥作用，模型迭代速度令人吃惊，短短一周就有接连三家巨头同时更新模型。

然而，今年的大模型战场已不再是参数军备竞赛，与2024年相比，今年最大差异在于技术路线从"堆砌能力"转向"重构架构"，Agent能力深度融入模型基因，多感官理解从底层实现统一，让AI在不增大体型的前提下提高思考准确度。

模型架构变得更实用，顶尖模型学会了"只用需要的部分"。比如阿里的Qwen3虽然整体很大，但每次只调用一小部分能力，就像人脑专注时只用相关区域，这让运行费用大幅降低。DeepSeek-V3则改进了任务分配方式，处理长文章时速度快三倍。

Agent能力实现质的飞跃，从单打独斗进化为团队协作。OpenAI的GPT-5将智能拆解为感知、规划与验证三层，像人类专家团队一样分工合作，复杂任务成功率突破90%。Anthropic则解决了AI的"金鱼记忆"问题——以前聊到第三轮就忘了开头，现在能记住97%的对话细节，终于像在跟一个真正记得你的人聊天。

多模态技术迎来关键突破。Gemini 3实现了真正的感官融合，让文字、声音、图像在共同认知空间中产生深度关联，跨模态理解能力大幅提升。通义千问的视觉语言模型采用多层次感知机制，像人眼先捕捉细节再理解整体，视觉问答能力首次突破90%准确率。

在这些进步推动下，AI们正悄悄学会像人一样"思考"，而不是机械地预测下一个词。

而当大模型学会像人一样思考，人机交互方式就会被重新定义，我们的手机、电脑和各种智能设备也在随之蜕变，终端应用正在进行新的体验重构。

多模态融合技术使终端设备能同时理解文字、图像、声音等多维输入，用户能以最自然的方式表达需求。Agent架构的引入则让应用从被动响应转向主动服务，帮助用户从繁琐的操作步骤中解放出来。而增强的记忆机制使终端AI能够建立长期、连贯的用户认知；甚至，过去需要专业训练才能使用的复杂工具，譬如搭建App，现在通过自然语言即可操控。

灵光App

搞清楚大模型的迭代方向对终端应用演进的意义之后，也就能理解为什么诸多不同背景的公司都要投身AI硬件。

不仅仅是为了抢占流量入口和创造需求，未来AI发展重心终将由算力基础设施向终端侧过渡。随着模型能力与用户需求深度耦合，一定会如当年iphone 4一样改变整个世界。当大量终端应用如雨后春笋般冒出时，依然是在强化算力需求逻辑。

总的来说，算力产业链的繁荣，现在依靠的是模型层的竞速，未来依靠的是应用层的蝶变，或许是新的硬件形态，也或许是在原有的交互形式上利用AI助手实现效率跃迁。

全球AI领域催化不断，投资方面，如果能够布局得更全面一些，除了算力基础设施以外，AI应用环节也值得长期关注，特别国产应用在迭代方面一向跑得飞快。有资金年内持续买入人工智能主题ETF:

一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡的人工智能ETF(159819)，年内资金净流入71.02亿元，最新规模227.83亿元，居同类断层第一，且为同标的中唯一规模超百亿的ETF；其综合费率0.2%，费率同类最低。

聚焦于AI产业链最核心的算力芯片和应用环节，覆盖澜起科技、寒武纪、芯原股份等芯片龙头的科创人工智能ETF(588730)自今年1月24日上市以来资金净流入11.32亿元；其日内涨跌幅20%，弹性大。

值得一提的是，硬科技领域再迎增量资金。

科创创业人工智能ETF易方达（159140）正在发行中，其紧密跟踪中证科创创业人工智能指数，一键打包双创板块人工智能核心上市公司，指数成份股集中于通信、电子、计算机等人工智能相关赛道，三大行业合计占比约90%；前五大权重股为中际旭创、新易盛、寒武纪、澜起科技、金山办公，覆盖光模块和国产AI芯片龙头，合计占比超62%，集中度较高。

03 尾声

市场对于美联储12月降息预期逐渐乐观，AI泡沫论弥漫的美股上周在谷歌带领下从11月的回调阵痛中走出。市场短期变化风云莫测，但人工智能产业发展仍在向前递进。

昨日（11月30日）是ChatGPT发布的三周年。

看似不起眼的产品发布，却在不经意间点燃了一场关于人工智能的技术革命，也深刻改变了资本市场的格局，带领投资者走入了一个充满机遇的时代。

当技术隐于无形，人机关系将从工具使用升维至能力延伸，这正是AI终端应用演进的核心价值。