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四中全会正召开,中国三季度GDP放缓至4.8%!分析人士最新解读来了

2025/10/20 11:35

    四中全会正召开,中国三季度GDP放缓至4.8%!分析人士最新解读来了
    

FX168财经报社(欧洲)讯 中国第三季度经济增长放缓至一年以来的最低水平,符合市场预期。持续低迷的房地产市场与中美贸易紧张关系削弱了需求,对政策制定者施加了进一步出台刺激措施以稳住经济动能的压力。

主要数据:

第三季度GDP同比增长4.8%(预期 4.8%,第二季度 5.2%)

季调后环比增长1.1%(预期 0.8%,第二季度修正为 1.0%)

9月工业增加值同比 6.5%(预期 5.0%,8月 5.2%)

9月社会消费品零售总额同比 3.0%(预期 3.0%,8月 3.4%)

1–9月固定资产投资同比-0.5%(预期 0.1%,1–8月 0.5%)

1–9月房地产投资同比-13.9%(1–8月-12.9%)

市场分析人士解读:

Capital.com(墨尔本)高级金融市场分析师Kyle Rodda:

“数据虽略好于预期,但整体仍显疲弱。国内活动依旧低迷,投资表现不佳,说明仍需更多举措来刺激需求。总体而言,故事没有变化:中国经济正从疫情后的低谷恢复,但动能非常有限。”

道明证券(新加坡)外汇与宏观策略师Alex Loo:

“北京可能会实现2025年‘约5%’的增长目标。年内迄今亮眼的增长数据意味着目前无需加大财政刺激。北京在任何潜在的贸易协议中,可能会在要求美国取消科技限制上采取更强硬立场。随着四中全会召开,我们预计美元兑人民币将维持窄幅波动,中国央行会控制市场波动。”

IG(悉尼)分析师Tony Sycamore:

“考虑当前环境,这个数据是不错的。预计不会出台大规模普惠性刺激措施。虽然四中全会正在召开,但不会有重大政策出台。未来可能继续推出有针对性的财政支持,三季度或成为本轮周期的增长低点,通过‘反内卷’等政策为年末经济企稳创造条件。”

北京CYPRESS投资管理研究总监LI HAO:

“三季度GDP增长符合预期。若无重大的地缘政治或宏观冲击,实现全年5%的增长目标难度不大。短期政策支持或不会超预期,但中长期刺激内需的努力仍需持续。9月数据表明经济结构未有明显改善,内需依然疲弱,投资和消费低于预期;而出口保持韧性,说明前置海外订单仍在支撑制造业。”

欧亚集团中国区负责人DAN WANG:

“市场此前认为即使有刺激政策,中国也难以达到5%的目标。但从前三季度数据来看,中国有望实现增长目标。这表明中国有能力承受美国的压力,即便在关税与出口限制加剧的情况下。北京正向外界传递信号:中国能实现自身发展目标,并坚定执行既定政策。”

经济学人智库(北京)高级经济学家TIANCHEN XU:

“第四季度的增长结构将出现变化——投资比重更高,消费较弱。毕竟负投资增长并非政策制定者愿意看到的情况。自9月以来出台的政策性金融工具与提前发行的政府债券,主要用于支持公共投资项目。”

平安资产管理首席经济学家ZHIWEI ZHANG:

“三季度中国GDP继续放缓,固定资产投资年内转负,十分罕见且令人担忧。财政部上周五宣布的5000亿元刺激计划有助于缓解四季度投资下行压力,但整体来看,四季度GDP增长风险仍偏下行。”


    

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