市场误解了鲍威尔！美联储可能在10月再次降息，还有三大要点

FX168财经报社(亚太)讯 美联储周三的会议将利率下调25个基点，其中细节和支线剧情足够拍成一部10集的Netflix剧集（当然，中间第5-7集会有常见的剧情低谷）。但股市却感到困惑。

为了理清思路，以下是从有经验的美联储观察人士的对话和研究报告中整理出的主要要点：

美联储可能在10月再次降息，12月则存在不确定性

LH Meyer/Monetary Policy Analytics的经济学家Kevin Burgett预测，美联储将在10月再次降息25个基点。他表示，10月降息是“阻力最小的路径”。在10月28-29日的会议前，只会有一份就业报告。

至于12月是否会再降息，则更难判断，因为那时美联储官员将掌握更多数据。他补充说：“我认为10月降息并不意味着12月一定会跟进。”

金融市场预期今年还会有两次各25个基点的降息。明年，美联储与市场的预期差距很大：美联储预计利率接近3.4%，而市场定价则低于2%。Blackrock首席固定收益策略师Jeffrey Rosenberg认为，这可以解释为市场在猜测美联储主席鲍威尔的继任者可能会采取的政策。

美联储官员认同关税引发的通胀是“一次性”价格上涨

鲍威尔在新闻发布会上暗示，对关税可能引发通胀螺旋的担忧正在减弱。他表示：“出现持续性通胀爆发的理由变少了。”

Burgett指出，美联储的预测显示，“所有人都认同”忽略关税造成的通胀。他补充说，目前工资增长疲软，即便劳动力市场紧张，而白宫的反移民政策立场也是原因之一。

美联储官员“团结一致”支持鲍威尔

在会议之前，许多观察人士预计会有多位官员投反对票。但结果只有新任官员、特朗普总统的首席经济学家斯蒂芬·米兰投了反对票。

荷兰国际集团研究区域主管Padhraic Garvey在给客户的报告中写道：“这似乎是其他美联储官员有意为之，以此表达对鲍威尔的支持，实际上也是在支持美联储的独立性。”

Renaissance Macro Research首席经济学家Neil Dutta指出，一直推动降息的美联储理事沃勒和鲍曼并未投反对票，因为“他们选择在当前的战役中发力”，即争取更多官员接受全年共三次降息（包括本次行动）。

Evercore ISI副主席Krisna Guha表示：“鲍威尔能够为其偏好的路径赢得多数支持”，尽管仍有相当一部分官员倾向反对降息。

市场误读鲍威尔关于“风险管理型降息”的说法

金融市场对鲍威尔称这次宽松措施是“风险管理型降息”的表述反应负面，认为这意味着未来将采取“逐次会议”式的降息节奏。

但Guha表示，市场误解了鲍威尔。所谓风险管理型降息，意味着美联储愿意在经济还未显现更多疲弱迹象前采取行动，这其实对风险资产是利好。

确实有七位美联储官员认为今年无需进一步降息。但Guha补充说，“未来的政策辩论主要会集中在那12位预计2025年会进一步降息的官员之间，而不是那7位不支持的官员。”