PPI数据意外下滑，美联储9月降息概率“锁死”

FX168财经报社(北美)讯 周三（9月10日），美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics，简称BLS）公布的数据显示，8月美国批发价格意外小幅下跌，为美联储本月会议批准降息提供了腾挪空间。

生产者价格指数（PPI），衡量广泛商品和服务的投入成本，当月下降0.1%。此前7月数据被下修至上涨0.7%，而道琼斯调查的市场预期为上涨0.3%。

核心PPI（剔除食品和能源价格）同样下跌0.1%，与市场预期的上涨0.3%背离明显。剔除食品、能源和贸易因素后，PPI上涨0.3%。

消息公布后，美国股指期货上涨，而美债收益率小幅走低。

该数据发布正值美联储联邦公开市场委员会（FOMC）下周召开会议前一周。期货市场定价显示，委员会批准自2024年12月以来首次降息的概率为100%。不过，投资者也在密切关注本次PPI数据和明日即将公布的消费者价格指数（CPI），以判断决策者是否会真正落实降息。

服务业价格下滑成主要拖累

服务业价格——美联储评估货币政策立场的关键指标——8月下降0.2%，显著压低批发通胀。其中，贸易服务价格暴跌1.7%，成为主要驱动因素；机械和汽车批发利润率更是大幅下跌3.9%。

商品价格环比上涨0.1%，其中核心商品价格上涨0.3%。食品价格小幅上涨0.1%，能源价格则下跌0.4%。

虽然通胀仍显著高于美联储2%的长期目标，但官员们已表示有信心，随着住房与工资压力缓解，整体物价水平将逐步回落。

贸易政策与政治压力

美联储今年以来一直谨慎观望，主要是评估总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）针对美国进口的激进关税措施的影响。历史上关税并非长期通胀推手，但特朗普大范围加征关税的做法引发担忧，这一轮可能“与以往不同”。

数据显示，受关税影响，烟草制品价格在8月上涨2.3%。

特朗普本人则不断向美联储施压，坚称关税不会推升通胀，美国经济亟需降息以刺激增长，同时压低不断膨胀的国债融资成本。

就业阴影笼罩政策前景

与此同时，美联储对就业市场的担忧不断上升，而通胀忧虑则有所缓解。BLS周二的另一份报告显示，截至2025年3月的一年间，美国就业人数较最初公布数据少近100万人。这一数据令市场担心劳动力市场实际状况远不如美联储此前所称的“稳健”。

下周的美联储会议不仅将公布利率决议，还会更新经济与利率前景。市场普遍预期，央行将至少降息25个基点，但若劳动力市场疲弱趋势加剧，不排除未来进一步宽松。