【Kitco黄金调查】关税风波未平 华尔街与散户齐看多 黄金守在历史高位迎通胀数据考验

FX168财经报社(北美)讯 因关键的通胀和消费数据即将公布，华尔街与大多数散户预计下周黄金将突破3,400美元/盎司。

对于贵金属交易员来说，本周又是一个过山车般的一周，尤其是在最后两个交易日，有关对金条加征关税的报道引发恐慌。尽管这一消息最终被白宫否认，但金价依旧维持在不确定性高峰时的水平——几乎触及3,400美元/盎司的边缘。

现货金本周开盘报3,360.52美元/盎司，短暂下探至3,345美元/盎司附近测试支撑后，迅速展开第一轮上涨，在周一北美开盘15分钟后触及3,383美元/盎司的高点。

周一晚间第二次试图守住3,380美元/盎司关口失败后，黄金一路下跌至周二美东时间早上7:30的周低点3,350美元/盎司。但这一水平触发了强劲反弹，金价在中午前飙升至3,390美元/盎司。

然而，多头再次未能进一步推高价格。周三美东时间早上7:00，金价回落至3,360美元/盎司，但在北美交易时段的推动下，午前又回到了3,380美元/盎司附近。

周三晚间，亚洲和欧洲交易员显著买入，现货金在美东时间凌晨3:45触及本周新高3,396美元/盎司。而当周四下午晚些时候传出美国将对瑞士黄金进口征收关税的消息时，金价终于突破3,400美元/盎司阻力位。

在隔夜以及周五上午交易中，伴随市场猜测升温，金价在20美元/盎司的区间内剧烈波动，每隔几个小时便挑战一次3,400美元/盎司的阻力位。或许最引人注目的是，白宫宣布不会征收关税后，金价只是再次测试3,380美元/盎司的支撑，随后迅速反弹回到3,400美元/盎司附近，并持续到周末收盘。

最新的Kitco News黄金周度调查显示，行业专家的观点坚定回归多头阵营，而散户交易者也维持了对黄金短期前景的看涨倾向。

Barchart.com高级市场分析师达林·纽瑟姆（Darin Newsom）表示：“上涨。越是变，越是相同。[周四下午]美国政府宣布可以对金条加征关税，当然会。当贸易政策能用一个词来概括时，为什么不呢？”

Asset Strategies International总裁兼首席运营官里奇·切卡恩（Rich Checkan）说：“不变。我预计，瑞士黄金关税的消息需要一段时间才能在市场中消化。本周先观望，等待明确信号……或者等特朗普总统的另一次转向。”

Forex.com高级市场策略师詹姆斯·斯坦利（James Stanley）表示：“上涨。我一直看多，并且没有理由改变。对于现货黄金而言，3435美元/盎司是显眼的位置——它在5月、6月和7月三次守住，但回调的幅度一次比一次小，所以我认为多头依旧掌握主动，有能力推动突破。”

斯坦利补充说：“更大的关口是4月曾触及的3500美元/盎司。我希望下一次测试是在一个平稳的趋势中发生，而不是快速突破，因为快速突破可能让多头在短时间内停滞。支撑位方面，3350美元/盎司在上周表现关键，这也是我看回调时关注的水平。”

盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奥勒·汉森（Ole Hansen）表示，黄金价格的真正突破信号将来自现货市场，而这一幕尚未发生。

他说：“12月期货（GCZ5）——COMEX的主力合约——隔夜创下3,534美元/盎司的新纪录，高于伦敦现货价格的溢价从上周的约40美元/盎司扩大到逾100美元/盎司。这些发展目前进一步巩固了伦敦现货价格（XAU/USD）作为黄金真实价值最可靠参考的地位。”

汉森提醒：“不要把期货市场的技术性突破当作信号，因为期货价格走势目前被EFP（交易所间转移）所操纵。真正重要的是现货价格的表现，而现货金自4月以来仍在区间震荡，必须突破3,450美元/盎司才能改变这一格局。”

Walsh Trading商用套保联席主管肖恩·拉斯克（Sean Lusk）表示，黄金关税的消息只是为市场火上浇油，而9月降息的预期已经反映在金价中。他说：“我得认为大部分因素已经计价。我们刚刚创下了新高。”

拉斯克表示，如果市场真认为来自瑞士的黄金将被征收39%的关税，那么COMEX的价格会高得多，因此他认为最终会被撤回，事实也确实在周五得到了印证。但即便没有新的关税，他仍认为市场已蓄势待发——无论是向上还是向下突破。

他说：“我只是觉得不确定性太大了，这就是为什么这些高点往往出现在交易稀少的隔夜时段。我认为不确定性足以推动双向波动。现在你处在高位，创下新高，下一个延伸会是什么？短期来看，你解雇劳工统计局局长，又有更多鸽派成员进入美联储。利率总会在某个时点下调。”“另一方面，美元走强以及国际冲突降温的可能性，则会是看空因素。而且目前市场处于超买状态。”

拉斯克补充说，任何使黄金显著跌破3,400美元/盎司的因素都可能引发抛售，“这会将价格打回到3,280美元/盎司左右。”相反，如果延续涨势，“下一个目标是上涨40%，到达3,690-3,697美元/盎司。这是基于目前市场环境得出的目标。”

对于下周的数据，拉斯克认为，即便通胀数据高于预期，也不会改变市场对9月降息的预期，他甚至认为可能会降息50个基点。

他说：“房地产没动静，食品和能源没有上涨，除了牛肉价格。哪里有通胀？当房价不涨，没人能获得抵押贷款时，供应端的通胀从何而来？这更像是停滞。”

“降息吧，”拉斯克说，“说实话，降息25个基点根本没用。我认为下次会议他们会直接降息50个基点。”

本周，共有10位分析师参与Kitco News黄金调查，华尔街多头重新占据上风。其中6位（占60%）预计下周金价将进一步上涨，1位（10%）预计会下跌，3位（30%）预计横盘整理。

同时，Kitco在线投票共收到188票，散户投资者也保持多数看涨态度：129位（69%）看涨，23位（12%）看跌，其余36位（19%）认为金价将在下周继续盘整。

（图片来源：Kitco）

下周的经济新闻将更加密集，重点是通胀和消费者健康状况的数据。

周二清晨将公布澳洲联储利率决议，市场预计将降息25个基点，从3.85%降至3.60%。随后，交易员将关注美国7月CPI报告，预期核心CPI环比升至0.3%，高于6月的0.2%。

周三数据较少，亮点是美联储官员古尔斯比（Goolsbee）和博斯蒂克（Bostic）的讲话。周四，美国将公布PPI（核心PPI预期上涨0.2%，此前为零），以及每周初请失业金人数。

本周将以美国消费者状况的全面评估收尾：7月零售销售预计从0.6%降至0.5%，核心零售销售预计从0.6%降至0.3%。当天晚些时候，还将公布8月密歇根大学消费者信心指数初值，以显示消费者的预期。

Bannockburn Global Forex总经理马克·钱德勒（Marc Chandler）表示：“我预计黄金在周末前测试3,410美元/盎司后会回落。美国利率和美元可能会在周二CPI公布前走高，预计CPI（无论总体还是核心）将连续第三个月上涨。此外，白宫很可能会澄清已适用于部分黄金进口的关税问题。”

他补充说：“我认为回调至3,355美元/盎司可能提供一个更低风险的入场点（按现货价计算）。与此同时，美国财政部似乎越来越接近将其黄金储备按接近现价重新估值，就像欧洲许多国家已经做的那样。”

Adrian Day Asset Management总裁阿德里安·戴（Adrian Day）周五上午在听到瑞士黄金关税的消息时，已着眼于其他方面。

他说：“我倾向于认为这只是对黄金市场的误解——为什么有些金条有关税，有些没有？——所以我认为这可能是个误会。”

展望下周，戴表示他更关注消费者数据而非通胀数据。他说：“我不预计消费者价格指数或PPI会有大幅上涨。但另外两个数据——消费者信心和零售销售——可能会继续显示疲软，尽管不会像就业报告那样戏剧性。”“就业报告尤其疲弱，但它紧跟在鲍威尔强调就业市场稳健的言论之后，这是一个巨大的反转。”他补充说，“鲍威尔并没有说‘通胀很好，已经达到目标，不用担心’。所以即便通胀略有回升，我认为也不会产生同样的效果。”

戴表示，9月降息已完全计入市场预期。他说：“这已经反映在市场中。如果他们在9月降息25个基点，但（鲍威尔）没有发表任何特别激进或温和的声明，我认为市场反应不会大。CPI小幅上升、消费者信心小幅下降，我认为不会产生太大影响。”

对于下周，戴预计金价将继续窄幅震荡。他警告说：“我怀疑黄金会在近期区间内交易，在过去两周的上涨之后，金价下周很可能回落。”

B2PRIME Group创始人兼执行董事尤金妮娅·米库利亚克（Eugenia Mykuliak）对Kitco News表示，新的黄金关税只是支撑金价进入秋季的最新因素。

她说：“首先，关税增加了不确定性，推动投资者转向黄金等避险资产。随着美国通胀上升和就业增长放缓，衰退风险进一步加大，这同样支撑金价。市场如今大幅押注美联储在9月降息，而这样的背景通常会降低持有无收益资产的机会成本。”

米库利亚克指出：“此外，美国本周对金市直接出手：海关与边境保护局将1公斤（以及100盎司）金条重新分类，使其需缴纳关税，这对全球炼金中心瑞士影响尤甚。加上华盛顿对瑞士进口征收的39%关税，这一重新分类将威胁贸易流动。期货价格在这一消息下飙升至约3,534美元/盎司的纪录高位；现货价格则维持在高位，刷新历史高点。”她补充说：“作为背景，瑞士向美国的黄金出口量波动较大（2024年12月约64吨，2025年1月约193吨），因此引用《金融时报》的年度数值比用‘每月60吨’的平均值更准确。”

Moor Analytics创始人迈克尔·穆尔（Michael Moor）表示：“上涨，但如果价格跌破34,730美元/盎司，则可能承受较大压力。”

Kitco高级分析师吉姆·怀科夫（Jim Wyckoff）预计下周金价将进一步上涨，“稳步走高，因为图表呈多头走势，本周多头已获得动能。”