美国经济是否陷入停滞还未有定论，但周二的美股确实停滞了。道琼斯工业平均指数下跌62点，跌幅0.1%；标普500指数下跌0.5%；纳斯达克综合指数下跌0.7%。中小盘的罗素2000表现尚可，上涨0.63%。
当天大部分时间股市处于震荡状态，道指一度在涨跌之间波动，最终收跌。市场整体表现疲弱，仅房地产和材料等少数板块略有上涨。
尽管市场近日出现反弹和下跌交替，但整体水平仍大致停留在7月中旬。
个股和公司方面，Palantir 发布强劲业绩后，股价大幅上涨7.85%。
但科技股，尤其是大科技公司表现和大盘一样疲软，包括英伟达在内的华丽七雄中只有亚马逊上涨1%，其他均下滑。博通也下跌1.61%。
特斯拉在欧洲的销量持续大幅下滑，正将大量市场份额拱手让给中国的比亚迪。
亚马逊计划向客户开放OpenAI的新一代开源人工智能模型，这是这家云计算巨头首次提供这家领先AI初创公司的产品。
特朗普指责美国两大银行拒绝与他开展业务，同时他的政府正准备发布一项行政命令，威胁要对因意识形态原因拒绝特定客户的金融机构采取行动。特朗普在接受CNBC采访时表示，“我的人告诉我”，摩根大通已要求他在20天内关闭其数十年来的账户，而美国银行则拒绝他尝试存入超过10亿美元的请求。
Rivian汽车公司预测今年的调整后亏损将超过此前预期，原因是美国近期收紧的燃油经济性规定威胁到其一项关键收入来源。
安进上调2025年业绩预期，此前季度业绩强于华尔街预期，主要得益于降胆固醇药物Repatha等老药销售强劲。
Snap第二季度营收低于华尔街平均预期，Snapchat母公司在广告竞价系统上遭遇技术问题，导致收入增长放缓。
卡特彼勒首次向投资者提供全年关税影响指引，特朗普政府的贸易战让这家以黄色挖掘机和推土机闻名的美国制造商正面临更大的成本压力。
辉瑞上调全年利润预期，持续削减成本帮助其弥补营收增长乏力的局面。
经济和贸易方面，一项关键的服务业调查——美国供应管理协会的服务业调查意外下滑，价格指数却升至2022年10月以来的最高水平，。供应管理协会主席史蒂夫·米勒表示：“7月的采购经理人指数继续显示出缓慢增长，受访者指出，季节性和天气因素对业务产生负面影响。就业指数持续收缩，而价格指数扩张加快，这是令人担忧的发展。”
这份报告带有明显的“滞胀”味道——这个令人畏惧的经济学词汇，意指经济停滞叠加物价上涨。
关税问题仍在升级。特朗普表示，将在“一周左右”公布针对半导体和医药产品的新一轮关税，其中药品的进口税率最终可能高达250%。
各国贸易伙伴正紧急磋商，试图在周四的最后期限前达成协议。瑞士总统紧急赴华盛顿，提出更有吸引力的方案，以避免美国对瑞士商品征收39%的关税。
特朗普继续批评印度与俄罗斯的关系，称将在“未来24小时内大幅提高”对印度商品的关税，原计划税率为25%。
很多细节仍未敲定。例如，欧盟正争取对本地区葡萄酒和烈酒进行豁免，并在与美国的协议中进行最后调整。
谈及中国时，特朗普表示：“我们距离达成协议已经非常接近，我们与中国的关系非常好。”
双方近期讨论了延长目前将于下周二到期的贸易休战协议。
总统还表示，正在考虑由四人担任美联储主席，其中包括凯文·哈塞特和凯文·沃什，但明确排除了财政部长斯科特·贝森特。
分析方面，根据美国银行证券团队的一份每周报告，美国银行证券的客户上周以多年来最快的速度买入周期性股票。美国银行全球研究部股票及量化策略师吉尔·凯里·霍尔表示，上周客户不仅大举买入周期性股票，也增持防御性板块。其中周期性板块的资金流入为2019年1月以来最大的一周。
美国银行策略师在周二发给客户的报告中指出：“金融板块吸引的资金最多——为2月以来最大，其次是医疗保健、工业和能源板块。经历了连续11周的抛售后，客户终于重新买入公用事业股票。”
高盛分析师本周在一份报告中表示：“上周五的就业数据强化了我们对美国经济增长接近停滞的判断——一旦低于这一水平，就业市场将进入自我强化式的疲软。我们对美国月度潜在就业增长的估算已从第一季度的206,000大幅降至7月的仅28,000，远低于当前维持平衡所需的9万人的估值。”
BMO资本市场首席美国经济学家斯科特·安德森在报告中表示：“7月的供应管理协会服务业报告令人失望，表现糟糕。滞胀的影响显然已经比预期更深地冲击了服务业。”
本周早些时候，22V Research的丹尼斯·德布舍雷指出，市场正处于一个“剧烈波动中的横盘”阶段。
德布舍雷表示，由于关税带来的滞胀性影响——即价格上涨和增长放缓——仍可能是暂时的，而实际劳动收入数据显示消费者支出增速依然稳定在2%左右。他还指出，人工智能领域的支出“异常强劲，预计将保持强劲”。
“市场预期美联储将降息以避免经济衰退。我们不认为美联储会大幅降息来推动更强劲的经济增长，但目前市场已经计入的降息预期应当受到重视。”他写道。
上周五美国股市下跌，散户“逢低买入”。盈透证券报告称，上周五散户投资者大举抄底。该公司散户账户的累计净买入股票订单达375,093笔，较前一周增长78%。
在多次股市下跌中，散户投资者一直是稳定的抄底力量，推动市场在下跌后更快反弹。但盈透证券首席策略师索斯尼克也提醒，并非每一次下跌之后都会出现反弹。
“‘逢低买入’什么时候会变成徒手接飞刀？这正是两个被最多买入的股票——诺和诺德和联合健康集团——所提出的问题。两家公司近期公布财报后股价大跌，尽管目前都高于近期低点，但涨幅并不明显，”索斯尼克写道。
瑞银全球财富管理部门全球股票主管乌尔里克·霍夫曼-布查迪在一份报告中表示：“我们的基本预测仍是，美联储将在9月的会议上重启降息，预计到2026年初将累计降息100个基点。”
美联储于2024年启动降息进程，但在特朗普宣布对全球进口商品加征关税后暂停降息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾表示，在进一步降息前，联储希望先观察这些关税对物价的影响。但霍夫曼-布查迪指出，经济放缓可能会抵消部分由关税引发的通胀。她写道：“我们认为，最新的就业数据疲软到足以让美联储有理由降息。虽然关税正开始推高通胀数据，但美国经济放缓应能在一定程度上缓解价格压力。”
又一位华尔街策略师上调了对标普500指数的年底目标。周二，汇丰美洲区股票策略主管Nicole Inui在发给客户的报告中，将标普500指数年底目标从5600点上调至6400点。她还提出了一种牛市情景，即“由人工智能驱动的上涨行情”可能使标普500在年底前升至7000点；而在悲观情境中，关税带来的冲击可能令标普500回落至5700点。
“相比政策不确定性缓解，我们对AI交易持续性的信心更强。”Nicole Inui写道，换句话说，风险更倾向于牛市情境。
这也凸显了华尔街当前对标普500上涨路径的核心观点。支撑股市上涨的牛市逻辑，并不是基于美国经济突然强劲增长，或美联储突然降息带动市场全面反弹，而认为当前股票市场的牛市只会由人工智能投资驱动，并推动企业利润上升的潜力是关键。Nicole Inui写道：“在我们的牛市情景中，关税成本大多由供应商承担，对美国企业利润的影响微乎其微。同时，AI的应用加速，并通过效率提升真正带动盈利能力。”
City Index和Forex.com的法瓦德·拉扎克扎达表示：“交易者仍在继续猜测美联储下一次降息的时间，在顽固的通胀信号与经济疲软指标之间摇摆。”
他还指出，在经济走弱的背景下，关于高估值的警告可能令标普500指数的前景在短期内开始恶化，“如果对高估值的担忧开始影响部分表现抢眼的科技股——这些股票多数近期因财报强劲而获得支撑——那么主要股指可能开始显现出看跌迹象。”
根据Citadel Securities的斯科特·鲁布纳的说法，“快钱”投资者可能将在9月前将美股配置增至满仓，这可能导致他们在面临市场下行冲击时开始抛售股票。
在杰富瑞，安德鲁·格林鲍姆表示，美联储可能正酝酿引发一轮股市格局的转变，届时小盘股可能跑赢大型科技股。数据显示，自1990年以来，当美联储进入降息周期时，标普500等权重指数通常优于传统市值加权的基准指数。
10 年期美国国债收益率几乎没有变化，为 4.20%。两年期美国国债收益率上涨 4 个基点，至 3.72%。30 年期美国国债收益率下降 2 个基点至 4.77%。
现货黄金上涨0.2%至每盎司3,379.14美元。黄金期货价格上涨，近月合约上涨0.2%，至每金衡盎司3381.90美元。随着美国经济放缓的风险日益加剧，金价走高。
原油期货连续第四个交易日下跌，市场聚焦于OPEC 的产量计划，同时对美国威胁制裁购买俄罗斯原油的买家反应平淡。能源市场研究和交易策略的咨询公司Ritterbusch and Associates在报告中指出：“我们仍认为，在长期谈判过程中缺乏实质性行动是更可能的情形。”
市场目光将转向明天即将公布的美国能源信息署（EIA）库存报告。上周，美国原油库存意外增加770万桶。本周，《华尔街日报》调查的分析师预计，原油库存将小幅增加10万桶，汽油库存将减少，而馏分油库存将增加。
美国西德克萨斯中质原油（WTI）结算价下跌1.7%，至每桶65.16美元；布伦特原油下跌1.6%，至每桶67.64美元。
比特币下跌1%，至113,642.14美元。以太币下跌 3.5% 至 3,571.97 美元。
