<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

非农爆雷特朗普怒了！花旗高调上调黄金目标200美元至这一水平 
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 FX168财经报社(亚太)讯 花旗银行周一(8月4日)将未来三个月的黄金价格预测从3,300美元上调至3,500美元，同时将预计的交易区间从3,100–3,500美元调整为3,300–3,600美元，原因是其认为美国短期内的经济增长和通胀前景恶化。
 该行表示：“2025年下半年，美国的增长和关税引发的通胀担忧将持续高位，再加上美元走弱，预计将推动金价适度上行，创下历史新高。”
 上周，美国总统唐纳德·特朗普对包括加拿大、巴西、印度和台湾地区在内的数十个贸易伙伴的出口商品征收高额关税。
 美国贸易代表贾米森·格里尔在CBS《面向国家》节目中表示，上周对众多国家加征的关税预计将继续保留，而不会在后续谈判中被削减。
 同样在上周，由于7月非农就业人数仅增加73,000人，6月数据还被大幅下修至仅增加14,000人，美元汇率因此走弱。就业数据疲软重燃市场对美联储9月降息的希望。由于就业数据疲弱，市场目前预计美联储在9月降息的可能性超过95%，年底前降息幅度合计可能超过63个基点。
 当天，特朗普还解雇了劳工统计局局长Erika McEntarfer，指责她“伪造”就业数据，加剧了市场的不安情绪。
 麦格理集团经济研究主管David Doyle表示：“我们将对联邦公开市场委员会进行的25个基点降息预测提前至9月。尽管我们认为劳动力市场不会出现显著进一步恶化，但这份报告的结果很可能会促使FOMC重新评估经济前景面临的风险平衡。”
 此外，美联储理事阿德里亚娜·库格勒的突然辞职，也使特朗普得以比预期更早地在美联储内部“留下自己的印记”。特朗普一直批评美联储未能更早降息。一系列突发事件对美元构成双重打击。
 花旗还指出，2025年第二季度的美国就业数据疲弱，加之外界对美联储与美国统计机构的公信力日益产生怀疑，以及俄乌冲突带来的地缘政治风险上升，均为金价提供支撑。
 作为在政治与经济不确定时期的传统避险资产，黄金通常在低利率环境下表现良好。
 花旗估计，自2022年年中以来，全球黄金总需求已上升逾三分之一，推动金价在2025年第二季度几乎翻倍。
 该行还补充，黄金需求的强劲增长主要来自投资需求的增强、央行的适度买入，以及尽管价格走高，但珠宝消费仍表现坚挺。
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FX168财经报社(亚太)讯 花旗银行周一(8月4日)将未来三个月的黄金价格预测从3,300美元上调至3,500美元，同时将预计的交易区间从3,100–3,500美元调整为3,300–3,600美元，原因是其认为美国短期内的经济增长和通胀...

非农爆雷特朗普怒了！花旗高调上调黄金目标200美元至这一水平

非农成特朗普一大“痛点”：全球市场趁势逢低买入！美联储降息几率疯狂飙升 
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 FX168财经报社(欧洲)讯 受上周五美国糟糕的就业数据影响，市场对美联储降息的预期升温，投资者趁势“逢低买入”，周一(8月4日)全球股市回升，部分收复上周的巨大跌幅。
 欧洲Stoxx 600指数上涨约0.5%，其中银行股领涨——英国多家银行在一场关键的汽车金融案件中获得重大胜诉，劳埃德银行集团大涨逾7%。金融服务与医疗保健板块表现相对疲弱。
 然而，瑞士股市基准SMI指数下跌1.6%。由于此前休市，市场在重新开盘后消化美国总统特朗普对瑞士出口征收39%惩罚性关税的消息，同时还有对制药企业降价压力的担忧。
 不过，Cité Gestion的John Plassard表示：“瑞士市场的初步下跌可能只是一个过渡阶段。历史经验表明，即便是剧烈的外部冲击，通常也不会对瑞士经济造成长期破坏。”
 标普500指数期货上涨0.6%，显示市场在上周五大幅回落后有所企稳。标普500指数上周五收跌1.6%（自5月以来最大跌幅），纳斯达克指数则下跌2.2%。
 美国非农爆雷
 上周五公布的非农就业报告不仅新增就业人数低于预期，而且对5月和6月的数据进行了大幅下修，引发美股抛售并打压美元。这一结果促使市场押注美联储将降息以支撑经济。尽管特朗普的关税政策可能会推升通胀，令政策制定者保持鹰派姿态，但投资者仍蜂拥涌入美债市场避险。
 上周五美国劳工统计局数据显示，美国非农新增就业岗位7.3万个，远不及预期的10.4万。失业率从4.1%上升至4.2%。让市场震动的是，美国劳工局将5月和6月的就业数据大幅下修近26万个岗位。就业数据的下修使得三个月平均新增就业人数从年初的231,000骤降至仅35,000人。
 Pepperstone市场策略师Michael Brown指出：“最关键的信息就是净下修数据。我们过去也见过疲弱的非农报告，通常可归咎于一次性因素，但如此大幅度的下修说明，劳动力市场的确可能正面临实质性疲软。”
 摩根士丹利股票策略师Michael Wilson在一份报告中表示：“我们在回调中买入，并看涨未来12个月。我们认为美联储最终将开始降息。就目前而言，上周五可能就是本轮下跌的‘低点’——除非下一次非农或其他滞后数据再次令人失望。”
 市场已“替美联储提前降息”
 上周五，10年期美债收益率大跌16个基点后，周一回升3个基点至4.25%；而对政策最敏感的2年期美债收益率则上周五暴跌28个基点，创去年8月以来最大单日跌幅，相当于市场已“替美联储提前降息”。
 美元在经历上周五0.9%的重挫后趋于稳定。截至周一，市场对美联储9月降息的预期已升至85%，市场情绪趋于稳定。
 隔夜利率掉期（OIS）显示，市场目前认为美联储9月降息的可能性超过80%，且全年至少还有一次额外降息已被完全计价。部分观察人士甚至预期，9月可能会一次性降息50个基点（通常为25个基点）。
 Harris Financial Group的Jamie Cox表示：“9月降息几乎板上钉钉，而且可能会是50个基点，以‘弥补失去的时间’。”
 特朗普两大动作打压公信力
 特朗普表示，他将在未来几天内宣布新的美联储理事以及新的劳工统计局局长人选，这两个职位都可能对其经济议程产生重要影响。
 特朗普总统因不满数据表现，当天便解雇了劳工统计局局长Erika McEntarfer，这一举动加剧了外界对美国经济数据公信力的担忧。此外，特朗普还将在近期填补一个美联储理事席位的消息，也令市场担心货币政策可能进一步政治化。
 Pepperstone集团研究主管Chris Weston在接受彭博电视采访时表示，美国就业数据疲软引发的波动已让亚洲股市面临近两年来最长的连跌纪录。
 NAB外汇研究主管Ray Attrill表示：“这意味着美联储董事会可能更快形成更广泛的‘降息派’共识。美联储的公信力，以及其政策依据的数据的真实性，现已成为外界聚焦的核心。”
 与此同时，美国贸易代表贾米森·格里尔对与中国在稀土供应方面的谈判表示谨慎乐观，称最新一轮会谈有助于稳定世界两大经济体之间的关系。
 资深投资人莫比乌斯（Mark Mobius）在接受彭博采访时表示：“全球贸易环境发生了巨大变化，不仅仅是美国。人们正在以更现实的眼光看待这些问题，未来各国将更加关注如何实现更加公平的贸易关系。”
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FX168财经报社(欧洲)讯 受上周五美国糟糕的就业数据影响，市场对美联储降息的预期升温，投资者趁势“逢低买入”，周一(8月4日)全球股市回升，部分收复上周的巨大跌幅。欧洲Stoxx 600指数上涨约0.5%，其中银行股领...

非农成特朗普一大“痛点”：全球市场趁势逢低买入！美联储降息几率疯狂飙升

非农“失真”引爆黄金：获利卖盘压制退守3360！今日大空头花旗竟转向了 
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 FX168财经报社(欧洲)讯 在经历上一交易日的大涨后，投资者周一(8月4日)选择获利了结，黄金价格小幅回落。此前公布的美国非农就业数据逊于预期，提振了市场对美联储9月降息的预期。
 截至发稿，现货黄金下跌0.1%，至3358美元附近美元。上周五黄金曾上涨逾2%，涨幅超过75美元。
 investinglive指出，由于美国非农就业报告表现不及预期，黄金在上周五大幅反弹，市场也迅速调整对美联储政策走向的预期，转向更为鸽派的立场。尽管从市场反应来看，数据表现似乎非常疲软，但其实整体并没有想象中那么糟糕。问题在于，市场此前押注的是强劲数据，而且美联储议息会议之后的定价也更趋鹰派，因此，稍弱的数据就足以触发快速的再定价。
 事实上，当前市场预期美联储年内将降息59个基点，而非农数据公布前仅为35个基点——这是一次相当迅速的转向。接下来，市场焦点将转向未来的关键经济数据和美联储官员的讲话，特别是在9月FOMC会议前夕。预计只要接下来的数据维持温和，美联储主席鲍威尔就有可能在杰克逊霍尔年会上为9月降息打开大门。从大趋势来看，随着实际利率预计将继续下行，黄金将保持上升趋势。不过，在利率预期出现鹰派再定价时，短线仍可能出现回调。
 KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示：“继上周五金价飙升后，本周黄金开局较为谨慎。获利了结和美元企稳共同作用，令黄金在本周初略显承压。”
 上周五美国劳工统计局数据显示，美国非农新增就业岗位7.3万个，远不及预期的10.4万。失业率从4.1%上升至4.2%。让市场震动的是，美国劳工局将5月和6月的就业数据大幅下修近26万个岗位。
 联邦基金期货显示市场预期美联储9月降息的概率为85%，并预计从现在起到明年年中总计降息超过100个基点。
 高盛分析师表示：“这份报告将就业增速拉回至与大数据指标和其他宏观增长数据相一致的水平，后者近几个月明显放缓。综合来看，经济数据验证了我们此前的观点：美国经济正以低于潜在产能的速度增长。”
 而总统特朗普的回应并未提振信心。他解雇劳工统计局局长，引发外界对美国经济数据可信度的质疑。与此同时，特朗普还将提前获得一次美联储理事任命机会，这加剧了外界对货币政策政治化的担忧。
 分析人士普遍认为，这位被任命者可能只忠于特朗普本人。尽管总统勉强承认，美联储主席鲍威尔“可能会完成任期”。
 澳洲国民银行外汇研究主管Ray Attrill表示：“这意味着美联储决策委员会中将有更多支持更快降息的声音。目前，美联储的信誉，以及他们制定政策所依赖的数据的可信性，都成为外界关注的焦点。”
 贸易局势方面，美国贸易代表贾米森·格里尔周日在CBS《面向国家》节目中表示，总统特朗普上周对众多国家加征的关税预计将继续维持，而不会在持续谈判中削减。
 Waterer补充称：“不过，考虑到特朗普再次走上关税战路线，加上美国就业数据疲软提高了美联储在9月降息的可能性，贵金属的任何回调可能都较为有限。”
 黄金作为在政治和经济不确定时期的传统避险资产，在低利率环境中通常表现良好。
 花旗银行近日将未来三个月的黄金价格预期从3,300美元上调至3,500美元，预计交易区间也由3,100–3,500美元上调至3,300–3,600美元，理由是其认为美国短期经济增长和通胀前景恶化。
 包括Max Layton的花旗分析师在周一的一份报告中表示，未来三个月黄金预计将在3,300美元至3,600美元之间波动，其中部分原因是美国进口关税的实际水平高于预期的15%。这与花旗在6月份的观点形成鲜明对比，当时该行预计黄金在接下来的几个季度将跌破3,000美元。
 在今年初大幅上涨并于4月创下3,500美元以上的历史新高之后，黄金价格在过去几个月陷入盘整阶段，市场正等待新的方向指引。花旗此番态度转变，与高盛集团和富达国际等看涨机构的观点趋于一致。
 尽管展望更加乐观，花旗分析师仍表示，他们此前给出的每盎司3,150至3,500美元的短期价格预测“表现良好”，反映了近几个月的震荡走势。同时，他们重申对2026年黄金价格的更为谨慎立场，理由是美国就业市场可能重新启动、贸易政策趋于明确，以及“大美丽法案”可能带来的财政刺激。
 黄金技术分析
 日线图
 在日线图上，可以看到黄金在接近3,245美元支撑位之前便止跌反弹，正是因为疲弱的非农就业报告引发了市场买盘。目前，多头的目标应是关键阻力位3,438美元，预计空头将在该位置入场，押注价格重新跌回至支撑区域。
 
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 （来源：investinglive）
 4小时图
 从4小时图来看，此前黄金处于一个下降趋势线下方，代表空头主导格局。而在NFP数据公布后，价格强势突破该趋势线，买方大举进场，推动价格上扬。当前价格已经站上前高3,334美元，预计该位置将成为新一轮支撑点。多头可能会在此位置附近尝试加仓，止损设于其下方，目标仍是3,438美元阻力位。空头方面，则会等待价格跌破3,334美元，并寻求进一步下探至3,245美元支撑的机会。
 
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 （来源：investinglive）
 1小时图
 在1小时图中，趋势结构较为清晰：买方会在3,334美元附近寻求价格反弹入场；空头则密切关注价格是否会跌破该支撑。如果今天上涨动能依旧强劲，我们可能会看到多头在价格突破3,369美元前高后加仓。图中的红线标示的是当天的平均波动范围。
 
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 （来源：investinglive）
 即将公布的重要数据
 明天（周二）：美国ISM服务业PMI
 周四：最新美国初请失业金人数
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FX168财经报社(欧洲)讯 在经历上一交易日的大涨后，投资者周一(8月4日)选择获利了结，黄金价格小幅回落。此前公布的美国非农就业数据逊于预期，提振了市场对美联储9月降息的预期。截至发稿，现货黄金下跌0.1%，至...

非农“失真”引爆黄金：获利卖盘压制退守3360！今日大空头花旗竟转向了

决策分析：非农戳破真相、美联储降息预期飙了！美元涨势戛然而止 
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 FX168财经报社(亚太)讯 在美联储可能降息的预期升温下，亚洲股市周一(8月4日)获得久违的支撑，市场情绪有所缓解，但外界对美国经济政策的长期公信力依然心存疑虑。
 MSCI除日本外亚太指数上涨0.7%，其中韩国股市上涨1.1%。日本日经指数下跌1.4%，部分受累于上周五日元强势反弹；中国蓝筹股则表现持平。
 全球收益率下滑支撑股市。欧洲斯托克50指数期货涨0.6%；英国富时指数期货涨0.5%；德国DAX指数期货涨0.4%。标普500指数期货和纳指期货双双上涨0.4%；
 “逢低买入”情绪推动华尔街与欧洲股指期货反弹，同时美元在上周五因非农就业数据不佳而回调后企稳。
 美股受到良好财报季提振。截至目前，标普500成分公司中已有三分之二公布财报，其中63%的公司业绩超预期。盈利增长目前预估为9.8%，高于7月初的5.8%。本周将公布财报的重要公司包括迪士尼、麦当劳、卡特彼勒，以及多家大型制药公司。
 美国国债在大幅上涨后遭遇部分获利回吐，但联邦基金期货仍显示市场预期美联储9月降息的概率为85%，并预计从现在起到明年年中总计降息超过100个基点。
 美联储降息预期飙了
 此次降息预期，是在一份极为惨淡的就业报告推动下产生的——数据显示，美国过去三个月平均就业增幅仅为35,000个岗位，而年初时还高达231,000。
 高盛分析师表示：“这份报告将就业增速拉回至与大数据指标和其他宏观增长数据相一致的水平，后者近几个月明显放缓。综合来看，经济数据验证了我们此前的观点：美国经济正以低于潜在产能的速度增长。”
 而总统特朗普的回应并未提振信心。他解雇劳工统计局局长，引发外界对美国经济数据可信度的质疑。与此同时，特朗普还将提前获得一次美联储理事任命机会，这加剧了外界对货币政策政治化的担忧。
 分析人士普遍认为，这位被任命者可能只忠于特朗普本人。尽管总统勉强承认，美联储主席鲍威尔“可能会完成任期”。
 澳洲国民银行外汇研究主管Ray Attrill表示：“这意味着美联储决策委员会中将有更多支持更快降息的声音。目前，美联储的信誉，以及他们制定政策所依赖的数据的可信性，都成为外界关注的焦点。”
 实际上，市场已“提前为美联储降息”，上周五两年期美债收益率下跌近25个基点，为去年8月以来最大单日跌幅。
 美元涨势戛然而止
 疲弱的就业数据也打击美元的“例外主义光环”，使原本强势的美元涨势戛然而止。
 美元指数报98.801，已从上周高点100.250显著回落；美元对日元小幅回升至147.79，之前在上周五暴跌2.3%；欧元守在1.1574美元，周五曾大涨1.5%；英镑报1.3281美元，市场预计英国央行将在本周四会议上降息25个基点，概率达87%。
 虽然英国央行委员会内部对宽松政策分歧较大，但市场仍押注到明年中前将再降息两次。
 大宗商品市场方面，黄金基本持平，交投在3,357美元，上周五曾上涨逾2%。
 原油价格继续回落，OPEC 同意9月再度大幅增产，完全抵消去年每日220万桶的减产：布伦特原油期货下跌0.2%，至每桶69.52美元；美国WTI原油期货下跌0.1%，至每桶67.24美元。
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FX168财经报社(亚太)讯 在美联储可能降息的预期升温下，亚洲股市周一(8月4日)获得久违的支撑，市场情绪有所缓解，但外界对美国经济政策的长期公信力依然心存疑虑。MSCI除日本外亚太指数上涨0.7%，其中韩国股市上...

决策分析：非农戳破真相、美联储降息预期飙了！美元涨势戛然而止

A股市场日报 | 低开高走！三大指数午后拉升，黄金、军工相关ETF大涨 
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 8月4日，市场低开高走，两市股指午后发力走高，科创50指数涨超1%。
 
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8月4日，市场低开高走，两市股指午后发力走高，科创50指数涨超1%。 您的浏览器不支持Video标签。

A股市场日报 | 低开高走！三大指数午后拉升，黄金、军工相关ETF大涨

港股收评：三大指数上扬！军工、半导体强势走高，石油股承压 
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 8月4日，港股主要指数收涨，恒生科技指数涨1.55%，恒生指数、国企指数分别上涨0.92%及1.01%。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/202584/1754298170770_bckkf.png" width="100%">
 盘面上，大型科技股集体转涨带领大市走强，快手涨3.22%，腾讯控股、网易、小米涨超2%，百度、美团、京东微涨，惟阿里巴巴下跌；中国直-10ME列装巴基斯坦军队，军工股午后涨幅明显扩大，中船防务涨超7%；半导体、芯片股尾盘加速上涨，与英伟达达成合作，英诺赛科大涨超30%；非农数据不及预期金价暴力反弹，黄金股强势，山东黄金大涨近11%；煤炭股、教育股、影视股、新消费概念、机器人概念股等齐涨。
 另一方面，美国就业数据疲软及OPEC 增产预期导致原油价格下跌，三桶油齐跌；加密货币概念股、重型机械股、纸业股、汽车、中医药股、光伏太阳能股等表现低迷。
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 具体来看：
 权重科技股多数上涨，快手涨超3%，腾讯控股、网易、小米涨超2%，百度、美团、京东微涨，阿里巴巴小幅下跌。
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 军工股强势，中船防务涨超7%，中航科工、大陆航空科技控股、航天控股等跟涨。
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 消息面上，央视军事8月3日报道，福建舰入列已进入最后的攻坚阶段。海军福建舰田伟透露，当前正全力攻克从滑跃到弹射起飞的无缝转接难题，力求极致优化并缩短这一时间，让新装备尽快形成战斗力。另外，继歼-10CE之后，中国直-10ME武装直升机也正式列装巴基斯坦军队，再度彰显了中国军工的硬核实力，也为板块注入了强劲动能。
 半导体股走高，英诺赛科涨超30%，华虹半导体、上海复旦、中电华大科技、贝克微、中芯国际等跟涨。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/202584/1754298170852_iiozs.png" width="100%">
 消息面上，8月1日晚间，英诺赛科发布公告，正式回应与英伟达合作的相关传闻。公告称，公司已于近日与全球AI技术领导者NVIDIA（英伟达）达成合作，联合推动800VDC（800伏直流）电源架构在AI 数据中心的规模化落地。该架构是英伟达针对未来高效供电兆瓦级计算基础设施而专门设计的新一代电源系统，相比传统54V电源，在系统效率、热损耗和可靠性方面具有显著优势，可支持AI算力100-1000倍的提升。
 黄金股活跃，山东黄金涨超10%，中国白银集团、赤峰黄金、招金矿业、珠峰黄金、灵宝黄金等跟涨。
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 消息面上，美联储降息预期不断升温，提振了黄金的吸引力。华源证券表示，7月份非农就业人数增长低于预期、失业率小幅上升，下半年预计美国货币政策变化将接力财政政策为黄金价格提供支撑，建议关注阶段性配置机会。
 煤炭股普涨，中国神华涨超4%，金马能源、中国秦发、恒鼎实业、首钢资源等跟涨。
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 消息上，为了解决同业竞争问题，中国神华控股股东国家能源投资集团有限责任公司启动千亿级资产注入上市公司计划。此次交易后，预计将提升中国神华的煤炭资源战略储备与一体化运营能力，深化公司能源全产业链布局。
 石油股下挫，中国石油化工股份、中国石油股份、中国海洋石油、中海油田服务纷纷下跌。
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 由于石油出口国组织(OPEC)和俄罗斯等产油国组成的OPEC 同意9月提高原油产量，国际油价下挫。分析人士指出，随着美国一系列疲软经济数据引发对需求前景的担忧，国际油价下行。“美国就业市场明显降温，以及工厂活动出现九个月以来最快的收缩，引发了市场对原油需求疲软的担忧，”澳新银行研究部在报告中表示。此外，欧佩克 在刚过去的周末达成协议，将于9月起日均增产54.7万桶，这一消息也对油价构成压力。
 光伏太阳能股走低，信义玻璃跌近4%，福莱特玻璃、新特能源、协鑫新能源、信义光能等跟跌。
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 今日，南向资金净卖出180.92亿港元，其中港股通（沪）净卖出111.24亿港元，港股通（深）净卖出69.68亿港元。 
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 展望后市，方正证券认为，市场在回调后有望继续迎来趋势性上涨行情，结构上建议关注当前估值处于历史较低位的恒生科技等指数。驱动本轮港股走强的因素并未出现反转，我国经济基本面韧性强，并且当前处于盈利下行周期尾声阶段，叠加一系列政策利好出台，市场风险偏好显著改善。此外南下资金仍在持续加速流入港股市场，流动性环境整体较为友好，后续有望进一步流入推动港股行情向好前进。
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8月4日，港股主要指数收涨，恒生科技指数涨1.55%，恒生指数、国企指数分别上涨0.92%及1.01%。盘面上，大型科技股集体转涨带领大市走强，快手涨3.22%，腾讯控股、网易、小米涨超2%，百度、美团、京东微涨，惟阿里...

港股收评：三大指数上扬！军工、半导体强势走高，石油股承压

【日股收评】非农爆雷后情绪明显恶化！日经225一度暴跌超2%，石破茂恐被迫辞职 
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 FX168财经报社(亚太)讯 周一(8月4日)日本股市创下近两个月以来的最大单日跌幅，原因是市场对美国经济和贸易前景的担忧加剧，同时日本国内政局或将出现动荡的猜测升温。
 截止收盘，日经225指数收跌1.25%，为6月2日以来最大单日跌幅，盘中一度下挫多达2.3%。东证指数下跌1.1%，其中银行类股子指数大跌3.2%。
 上周五，美国股市大幅下跌，此前数据显示全球最大经济体美国7月新增就业人数不及预期，6月数据也遭大幅下修。此外，特朗普政府对多国启动新一轮高额关税，令全球贸易蒙上阴影。
 美国贸易代表贾米森·格里尔表示，特朗普上周对数十个国家征收的关税预计将持续存在，而不会在后续谈判中削减。关税细则包括：对加拿大多数商品征收35%关税、巴西50%、印度25%、台湾地区20%、瑞士39%。
 在日本国内，关于首相石破茂可能辞职的猜测升温。自上月执政联盟在参议院选举中失去多数席位以来，尽管石破坚决否认辞职计划，但自民党内部要求其下台的压力不断增加。
 “美国的就业数据非常疲弱，投资者情绪明显恶化，”大和证券首席策略师安倍健二表示，“而且石破首相也可能被迫辞职，这可能是未来需要重点关注的一个方向。”
 个股方面，日经指数成分股中，上涨的有48只，下跌的有174只。除雅马哈之外，跌幅居前的是信贷服务公司Credit Saison，下跌6.6%。涨幅最大的股票为任天堂，其次是芯片制造商Socionext，上涨4.8%。
 雅马哈大跌8%，在日经成份股中领跌，该公司下调了全年利润预期，理由是预计美国关税将产生不利影响。丰田汽车下跌1.8%，因日元反弹削弱了出口商的盈利前景。
 相反，任天堂上涨5.1%，因其Switch 2游戏机需求强劲，推动股价上涨。
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FX168财经报社(亚太)讯 周一(8月4日)日本股市创下近两个月以来的最大单日跌幅，原因是市场对美国经济和贸易前景的担忧加剧，同时日本国内政局或将出现动荡的猜测升温。截止收盘，日经225指数收跌1.25%，为6月2日...

【日股收评】非农爆雷后情绪明显恶化！日经225一度暴跌超2%，石破茂恐被迫辞职

非农强、特朗普不高兴；非农爆雷、特朗普也不满！小心接下来CPI被操纵 
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 FX168财经报社(亚太)讯 上周五惨淡的就业数据让市场大起大落，同时大幅推升市场对美联储9月降息的预期。数据公布前，降息概率仅约为39%，而现在已经飙升至约81%，因为交易员担心劳动力市场将进一步走弱。真正引发市场震动的并非头条数字本身，而是之前几个月数据的剧烈下修。
 上周，美国公布的一份低于预期的就业报告成总统的一大“痛点”。劳工统计局上周五公布的数据显示，美国7月仅新增7.3万个就业岗位，低于市场预期。而5月和6月的就业数据也被合计下调25.8万个岗位。
 数据一出，特朗普立即再次炮轰美联储主席鲍威尔，称其为“顽固的蠢货”，并表示“必须马上大幅降息”。
 但随着美元下跌、股市大幅波动，特朗普将矛头转向劳工统计局局长Erika McEntarfer。他声称这些就业数据“严重错误”，表示“我们需要准确的就业数据”，因为美国经济正在“繁荣”。随后，他解雇McEntarfer，这一举动不仅在国内引发混乱，也严重影响了市场对美国形象的看法。
 事实上，如果就业数据强劲，强化美联储维持利率不变的立场，特朗普会不高兴；但现在就业数据恶化，促使美联储更倾向于降息，他同样不满，因为这会损害“特朗普经济”的形象。——这就是所谓的“左右为难”。
 从威胁央行独立性开始，特朗普如今甚至开始威胁美国统计数据的独立性。而这无论如何都不是一件好事。这一举动或将对金融市场和美联储政策讨论带来深远影响。
 如果劳动力市场和通胀相关的数据遭到操控，那么政策制定者又该如何基于真实、客观的信息做出审慎的决策？如果美联储和劳工统计局都被政治化，仅仅为了迎合特朗普想要的数字，那么美国的制度根基到底还能剩下什么？
 对金融市场而言，这种政治干预的最大影响可能会落在美国“抗通胀债券”（TIPS）上。TIPS的定价机制和收益结构就是基于美国的通胀数据——尤其是由劳工统计局（BLS）提供的数据。
 如果有交易员正在寻找会削弱美元和美国金融资产公信力的又一个理由，那么这件事就是极具代表性的一例。
 尽管早期评论，包括摩根大通的一份尖锐报告，已指出将联邦统计数据政治化可能对货币政策和金融稳定构成风险，但现在有市场分析人士警告称，真正的“终极目标”可能是操控或削弱消费者物价指数（CPI）的可信度。
 焦点集中在规模高达2.1万亿美元的美国“抗通胀国债”（TIPS）市场上，该市场高度依赖投资者对CPI计算方式的信任。一旦这种信任被削弱，投资者可能会要求更高的风险溢价来持有TIPS，从而导致市场隐含通胀预期出现非正常下滑。
 分析人士指出，市场隐含通胀“盈亏平衡水平”——即名义国债收益率与TIPS收益率之间的利差——长期以来一直被视为货币政策讨论中客观、中立、基于数据的参考指标。如果公众对CPI的信任崩塌，特朗普政府就可能借此否定市场导向的通胀预期，并以此支持其政治论调。
 一旦投资者开始担心CPI数据被操纵或遭到政治干预，TIPS市场可能会将这种不确定性计入定价之中，从而降低市场隐含通胀预期的可靠性。CPI通胀数据一旦沦为政治工具，这种前景已在政策制定者和投资者之间引发警觉。部分人警告称，这可能会损害美国金融市场的长期信誉。
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非农强、特朗普不高兴；非农爆雷、特朗普也不满！小心接下来CPI被操纵

收益率超90%！ETF“跑赢”明星基金经理，投资者该如何选择？ 
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 不知道各位投资者平时喜欢买ETF还是主动基金呢？可能有人喜欢ETF的稳健，也有人喜欢主动基金的灵活，总之是环肥燕瘦各取所需。但我们如果从年初至今的业绩因素考虑的话，似乎ETF要更胜一筹。
 今年以来，多只指数基金年内收益率超90%，甚至逼近100%，碾压全市场九成的主动权益类产品。Wind数据显示，有包括华泰柏瑞恒生创新药ETF（520500）、万家中证港股通创新药ETF（520700）在内的7支基金，年初至今取得超90%的收益率，而主动管理型基金超过这一收益率的寥寥无几。
 年初至今有7支ETF产品收益率超90%
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/202584/1754293927792_slttk.png" width="100%">
 数据来源：Wind&nbsp;截至2025.08.01
 一直以来主动管理型基金以“灵活”著称，但在行情的高度极致化、赛道细分化的背景下，主动权益基金经理在选股上展现的个人“灵活性”，反而在强制约定内容的指数产品面前或许成为一种劣势。
 行业极致轮动下被动投资优势明显
 俗话说“智者千虑必有一失”，再睿智的基金经理也总有失误的时候。而在目前行业极致轮动的当下，这一特点或在慢慢显现。
 以同一家基金公司的同类产品为例：
 广发香港创新药ETF今年以来的收益率近95%，而同期主动权益类产品广发沪港深医药基金的收益率为79%，广发医药创新基金年内收益率则为76%、广发创新医疗基金同期为70%。
 汇添富国证创新药ETF今年以来的收益率也达到95%，但主动权益类的汇添富医疗积极成长基金年内业绩为63%，汇添富医药保健基金同期收益约32%。
 而对比目前市面上的明星产品，则ETF的优势更加明显。医药“一姐”葛兰的中欧医疗健康年初至今收益率为33.50%，赵蓓、万民远等医药基金明星经理的整体收益率也在25%-35%之间。
 部分知名医药基金年初至今收益率
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 数据来源：Wind&nbsp;截至2025.08.01
 为何主动基金总是“慢半拍”？
 当今年的创新药赛道表现出极端趋势行情后，ETF等指数基金产品在股票仓位上的极致性优势，可以淋漓尽致地发挥到业绩层面。因为无论行情如何变化，医药指数类ETF整体的布局策略是不会变的。
 但许多主动权益类基金产品，即便在基金合同上是主动权益类医药基金，但其在股票仓位上也并非完全投入到医药赛道上，而非医药主题的主动权益类产品，则更难表现出对医药仓位的极端配置。
 就比如这轮行情主角是“药”而非“医”，创新药的涨幅要远强于医疗器械、中药等赛道，这种细微的差别导致许多医药基金经理在上半年跑输。
 以永赢医药健康基金为例，截至3月末，该基金的前十大重仓股全部为AI医疗公司，包括美年健康、卫宁健康、华大基因、迪安诊断等，二季度期间，该只基金已对上述十大股票全部实施更换，创新药成为该基金十大重仓股的核心内容。
 永赢医药健康基金的前十大重仓股变化
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 数据来源：Wind&nbsp;截至2025.08.01
 相对而言，若主动权益类产品重仓股AI医疗、互联网医疗软件等赛道，尽管也能为基金带来正收益，但与“创新药”的贡献相比则是差距甚大，也因此使得这些偏离到“医”上的基金经理，又在二季度重新回到“创新药”上，从而导致了“慢半拍”的存在。
 ETF、主动基金并非单选题
 尽管ETF相对主动权益基金具有多重优势，但是这不能否定主动权益基金存在的价值。ETF被动跟踪指数，其自动调仓机制可能强化助涨助跌，不过主动权益基金经理可通过提前布局低估个股平滑波动，在市场上具有价值发现功能。
 若不愿花费过多时间研究基金经理，ETF&nbsp;自然是简单高效的选择。尤其是在牛市初期，市场普涨，ETF&nbsp;高仓位优势明显，若选对了赛道，ETF整体收益率要显著强于同类主动基金，这也符合上文中的部分观点。
 但问题是投资者也并非每次都能踩对步伐，尤其是进入行情中后期，市场开始分化，不同行业、板块表现差异较大，部分具有成长潜力和投资价值的细分领域及优质个股脱颖而出。此时，主动管理基金的基金经理凭借专业研究和丰富经验，能够精选这些潜力个股进行配置，获取超额收益。
 无论是被动跟踪还是主动出击，最终目标都是实现资产的保值增值。在融合趋势下，灵活运用两类工具，或许才是应对复杂市场的最优解。
 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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不知道各位投资者平时喜欢买ETF还是主动基金呢？可能有人喜欢ETF的稳健，也有人喜欢主动基金的灵活，总之是环肥燕瘦各取所需。但我们如果从年初至今的业绩因素考虑的话，似乎ETF要更胜一筹。今年以来，多只指数基...

收益率超90%！ETF“跑赢”明星基金经理，投资者该如何选择？

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;A股市场日报 | 低开高走！三大指数午后拉升，黄金、军工相关ETF大涨 &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<div class="text"> 
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 8月4日，市场低开高走，两市股指午后发力走高，科创50指数涨超1%。
 &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<video width="100%" height="auto" controls="" style="width:630px"> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<source src="https://ylc-ai-video.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/aiVideo/20250804/5aSbPSjA6rz_cover.mp4" type="video/mp4">您的浏览器不支持Video标签。 &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</video>
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上周市场迎来剧烈震荡：美国非农就业报告远逊预期，引发对美联储年内两次降息的押注；美元遭遇抛售，推动欧元强势反弹；黄金突破关键阻力，逼近年内新高；而道琼斯指数则创下自4月以来的最大单周跌幅。与此同时，...

easyMarkets易信：非农暴冷引爆降息预期，美元回落黄金走强，市场进入敏感观察期

根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年7月11日，中美外长在马来西亚吉隆坡举行首次面对面会谈，双方积极探讨领导人会晤可能性，缓解中美贸易紧张局势。与此同时，特朗普宣布自8月1日起对欧盟和墨西哥加征30%关...

中美外长会晤提振市场信心，特朗普关税威胁引发欧盟反制，紫金矿业净利激增54%

导读目录 特朗普拟提高欧盟关税 欧元承压风险上升 若欧盟报复将加剧货币贬值与经济疲软 巴克莱：8月1日前仍存谈判窗口 欧洲央行政策路径或因关税重估 市场风险偏好与股市弹性将接受考验 编辑总结与投行点...

特朗普关税威胁引发欧盟潜在报复，或导致欧元承压并推迟降息路径

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A股市场日报 | 低开高走！三大指数午后拉升，黄金、军工相关ETF大涨

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