美联储再陷政策迷雾，市场屏息以待！ 高利率时代，投资利器如何优中选优？

周五（6月20日），美国里士满联储主席托马斯·巴尔金（Thomas Barkin）表示，考虑到新一轮进口关税可能推高通胀的风险仍未解决，同时美国就业市场和消费者支出依然强劲，美联储没有必要急于降息。

“我认为目前的数据并未显示有迫切需要降息的理由……我们已经四年未达到通胀目标，我对此非常清楚，”巴尔金在接受路透社采访时表示。他指出，自己所在地区的企业预计在今年稍晚时随着新关税生效，将会出现价格上涨，而未来几个月关税可能还会进一步提高。

此外，他表示，美国失业率依然处于4.2%的低位，企业也没有出现大规模裁员的迹象，这支持了美联储“维持最大就业”的另一政策目标。

“当前的消费支出表现尚可。不过热，也不疲软。”

“目前局势两头都没有‘起火’，因此没有理由迫切采取行动，”这是巴尔金在本周美联储会议后首次公开发表言论。该会议维持联邦基金利率在4.25%至4.5%之间不变。

“我不会忽视潜在的通胀飙升……如果出现了，我们就必须应对。我对当前政策立场感到满意……核心通胀仍高于目标，适度保持紧缩是应对这一问题的良好方式。”

关税阴云未散，美联储陷入不确定性漩涡

巴尔金的言论正值美联储和美国经济面临极大不确定性之际。部分商品的关税已经上调，而下一轮关税可能最早在7月就会落地——特朗普政府设定7月9日为最后期限，要求各国与美达成贸易协议，否则将面临巨额关税。

目前仅有一个国家完成协议，这使得美联储对最终的关税水平、其如何在外国生产商、美国进口商和消费者零售价格之间分配感到迷茫。外界也在争论，这些价格变化究竟是一次性冲击，还是会引发更持久的通胀，甚至影响供应链、拖慢增长并提高失业率。

政策分歧加剧：降息还是按兵不动？

特朗普政府声称关税最终将利好美国经济，总统本人则多次呼吁美联储立即降息。

但与此相对的是，美联储本周发布的新经济预测反映出增长放缓与通胀上行的前景。

尽管如此，这些预测依旧显示，美联储官员大多数仍预期今年会有降息——这表明他们认为关税确实会推高价格，但不会持续太久。

巴尔金提到，美联储内部意见分歧严重：10位官员预期今年将降息两至三次，而另外9位则认为最多只会降一次，甚至不降。

“这是两种合理且并列存在的观点，依据是对经济和通胀走向的判断，以及哪种风险更值得警惕。”——托马斯·巴尔金

尽管美联储中位预测为年内降息两次，但巴尔金强调，未来几个月的走向仍有多种可能——包括关税完全转嫁给消费者、物价上涨，或企业通过裁员来吸收成本，从而抬高失业率。

“有关（贸易）政策的最终方向，我没有很强的信心，只能接受现实，”他说，“我也无法确定它们会对我们在通胀和失业率这两个政策目标上产生多大影响。”

“肯定会带来一些通胀影响，但具体有多大，很难判断。”

企业“观望为主”，经济进入低动能状态

巴尔金表示，自己所负责的联储辖区（涵盖马里兰州至南卡罗来纳州）的企业正在努力思考同样的问题，对资本支出和劳动力市场的决策依旧非常谨慎。这种“低招聘—低裁员”的静态状态可能抑制增长，但也可能让失业率保持稳定。

他说，自4月以来市场情绪有所改善，当时由于针对中国的巨额关税即将落地（现已推迟），企业陷入极大恐慌，担忧产品与原料供应受阻。

但目前的结果仍未明朗。

“我们收到的最大反馈就是：‘观望’，”巴尔金表示。

“‘观望’不代表踩刹车，只是还不准备踩油门。”

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