美联储“点阵图”显示内部分歧加剧，但仍预计2025年降息两次

FX168财经报社(北美)讯 美联储最新公布的“点阵图”——描绘未来利率路径的预测图——显示，尽管6月预测中联储官员意见更加分化，但整体仍维持对2025年降息两次的预期，与3月展望一致。

周三（6月18日），美联储宣布将其基准利率维持在 4.25%–4.5% 区间，符合市场预期。这是自去年12月降息25个基点以来，美联储连续第四次会议维持利率不变。

（图片来源：finance.yahoo）

随着政策声明发布，美联储也公布了《经济预测摘要》（SEP），其中包括“点阵图”，显示政策制定者对未来利率路径的看法。

在这次预测中，美联储上调了通胀率和失业率的年末预期，同时下调了经济增长预期。

官员们预计联邦基金利率将在今年底降至 3.9%，与3月的预测一致。根据彭博社数据，市场此前预计今年还有1至2次额外降息。2024年，美联储共降息100个基点，而今年至今尚未启动降息。

关于2026年，官员们现在预计仅会再降息一次，而在3月的预测中，美联储还预计2026年会降息两次。

此次点阵图中，有12位官员预测2025年将会降息，其中2位官员预计降幅将超过0.5个百分点。

尤其引人注目的是，有7位联邦公开市场委员会（FOMC）成员预计今年不降息，相比之下，3月时仅有4人持此观点，显示立场比3月更偏“鹰派”。另有2位成员预计今年仅降息一次。

此次预测显示，美联储仍将采取谨慎渐进的策略，因为官员们正努力评估特朗普政府不断变化的贸易政策方向以及其他政策不确定性，例如特朗普提出的税改计划的影响。

与此同时，滞胀担忧加剧。滞胀是指经济增长停滞、通胀持续高企、失业率上升的一种悲观经济情境，自年初以来该担忧持续发酵——而本次预测继续强化了这一风险。

SEP显示，美联储预计今年核心通胀率将达到3.1%，高于3月预测的2.8%；到2026年降至2.4%，2027年进一步降至2.1%。

美联储还预计2025年失业率将升至4.5%，高于此前4.4%的预测。截至今年5月，美国失业率为4.2%。预计失业率将在2026年前维持在4.5%，2027年小幅下降至4.4%。

美联储还下调了对美国GDP增长的预测：预计今年年化增长率为1.4%，2026年为1.6%，2027年为1.8%。

而在3月预测中，官员们预计2025年GDP增长为1.7%，2026年和2027年为1.8%。

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