波音737MAX重启中国交付：贸易战缓和，舟山工厂迎转机

    

    

内容导读

    

    

• 737MAX重启中国交付


    

• 贸易战对航空业的冲击


    

• 舟山工厂的角色与挑战


    

• 波音的现金流困境


    

• 编辑总结


    

• 2025年相关大事件


    

• 国际投行与专家点评


    

    

737MAX重启中国交付

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，6月4日，一架波音737MAX8从美国摩西湖机场飞往西雅图波音机场，并于6月6日继续飞往夏威夷Kailua-Kona机场，最终抵达中国浙江舟山工厂，计划交付给厦门航空。这是今年3月从美国飞抵舟山后因贸易战关税问题于4月返美封存的三架737MAX之一。波音首席执行官凯利·奥特伯格（Kelly Ortberg）表示：“中国市场对波音至关重要，我们正积极恢复交付。”此次交付标志着中美贸易战缓和后，波音与中国航司的合作重回正轨。截至6月4日，波音（BA.US）股价185.27美元，市值1060亿美元，年内上涨5.7%。

    

以下表格展示波音737MAX在中国市场的交付现状（截至2025年5月）：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

航空公司	运营737MAX数量	待交付订单
厦门航空	22	6
中国南方航空	39	8
中国国际航空	20	5
海航控股	15	4

    

此次737MAX交付是自4月9日以来中国航司首次接收波音新飞机，显示贸易环境改善为波音打开了市场窗口。

    

贸易战对航空业的冲击

    

2025年4月，美国对华加征最高145%关税，导致中国航司暂停接收波音飞机，三架737MAX从舟山返美，波音计划将约50架原定交付中国的飞机转售他国。奥特伯格表示：“重新配置飞机的涂装和内饰以适应新客户成本高昂。”5月12日，中美达成90天关税减免协议，促使中国重启波音飞机交付。 航空业人士指出，737MAX交付路径通常为美国至夏威夷、关岛，最终抵达舟山完成涂装和内饰，贸易战导致这一流程中断，部分飞机被转售给印度、沙特等航司。

    

以下表格对比中美贸易战对波音交付的影响（2024-2025年）：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

时间	交付量（中国）	影响因素
2024Q1	10	正常交付
2025Q1	2	关税导致暂停
2025Q2	1（预计更多）	关税减免，重启交付

    

贸易战缓和为波音恢复中国市场提供了契机，但订单流失风险仍存，如厦门航空引入空客A321neo。

    

舟山工厂的角色与挑战

    

波音于2018年在浙江舟山设立的完工和交付中心是其首个海外制造设施，设计年交付能力100架，主要为737MAX完成涂装和内饰。受贸易战和疫情影响，工厂实际交付远低于预期，2024年仅完成约20架交付。奥特伯格表示：“舟山工厂是波音与中国合作的战略支点，重启交付将显著提升其运营效率。”目前，工厂正准备交付包括737MAX和777F在内的多架飞机，预计2025年交付量将增至50架。

    

以下表格展示舟山工厂的交付能力与实际表现（2019-2025年）：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

年份	实际交付量（架）	设计产能（架）
2019	15	100
2023	30	100
2024	20	100
2025（预期）	50	100

    

舟山工厂的低效运行反映了贸易和监管环境的复杂性，但近期交付重启为其恢复产能带来希望。

    

波音的现金流困境

    

波音近年受737MAX空难、质量问题及2024年工人罢工影响，财务状况承压。2025年第一季度亏损3100万美元，较2024年同期的3.55亿美元大幅收窄，但自由现金流仍为负值，2024年为-39亿美元。奥特伯格表示：“实现现金流转正需将737MAX月产量提升至38-40架。”中国市场占波音订单约10%，恢复交付对缓解现金流压力至关重要。关税问题增加成本，波音需支付10%进口关税用于日本和意大利生产的部件，短期内影响现金流。

    

以下表格展示波音近年财务与交付数据（2022-2025年）：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

年份	交付量（架）	净亏损（亿美元）	自由现金流（亿美元）
2022	480	50	34
2023	528	22	46
2024	350	39	-39
2025Q1	83	0.31	-10（预期）

    

恢复中国交付和提升737MAX产能是波音改善财务状况的关键，但需平衡监管和市场风险。

    

编辑总结

    

波音737MAX重启中国交付标志着中美贸易战缓和为航空业带来的转机，舟山工厂作为波音海外战略支点将迎来产能提升。贸易战曾导致交付中断和订单流失，迫使波音转售飞机，但旺盛的全球需求为其提供了缓冲。财务压力下，恢复中国市场和提升737MAX产量是波音实现现金流转正的关键。投资者需关注舟山工厂交付进展、FAA产能限制放宽情况以及中美贸易谈判的后续影响，以评估波音的长期复苏潜力。

    

2025年相关大事件

    

    6月6日：一架737MAX8从夏威夷飞往舟山，计划交付厦门航空，标志中国航司重启接收波音飞机。
    

    

    5月12日：中美达成90天关税减免协议，中国解除波音飞机交付禁令。
    

    

    4月24日：波音宣布因中国航司暂停接收，计划转售50架737MAX给印度、沙特等航司。
    

    

    4月9日：中国货运航空接收一架777F货机，为贸易战后最后一次波音交付。
    

    

    2月15日：FAA批准波音787月产量增至7架，737MAX产量仍受限38架/月。
    

    

国际投行与专家点评

    

    Kelly Ortberg，波音首席执行官，5月29日：“中国市场对波音至关重要，舟山工厂的交付重启将推动我们的现金流恢复。” 来源：Reuters
    

    

    Ronald Epstein，BofA分析师，6月5日：“波音恢复中国交付是积极信号，但订单流失和FAA监管仍将限制其短期增长。” 来源：彭博社报道
    

    

    Sheila Kahyaoglu，Jefferies分析师，5月30日：“舟山工厂的低效运营反映了贸易战的影响，重启交付将提升波音的区域竞争力。” 来源：CNBC报道
    

    

    Nick Cunningham，Agency Partners分析师，6月3日：“波音需平衡关税成本和交付效率，737MAX产量提升是财务复苏的关键。” 来源：华尔街日报报道
    

    

    航空业人士，匿名，6月6日：“中国航司对737MAX的需求依然旺盛，但空客竞争和C919崛起可能分流订单。” 来源：华夏时报