据彭博和NBC报道，上个月，美国消费者价格的上涨幅度为2021年2月以来最慢，特朗普关税的通胀影响尚未真正波及到美国民众的钱包。美国劳工统计局周二报告称，4月消费者价格指数同比上涨2.3%，低于3月的2.4%, 预期为上涨2.4%；环比上涨0.2%，预期为上涨0.3%。4月核心消费者价格同比上涨2.8%，与预期一致；核心消费者价格环比上涨0.2%，预期为上涨0.3%。
在3月份下跌后，剔除住房成本的“超级核心”服务业指数上涨了0.21% 。这是美联储决策者在高通胀时期密切关注的指标。过去三个月，这个数据表现温和，是一个好兆头，至少在关税全面冲击显现之前是如此。
特朗普关于汽油价格下降的说法只有部分是正确的：根据美国汽车协会的数据，目前普通无铅汽油价格约为每加仑3.14美元，而一年前约为3.62美元。汽油价格下跌了0.1%是在纳入季节性调整因素后得出的。剔除这些因素，汽油价格当月环比上涨了2.9%。
能源指数仍上涨0.7%，主要原因是天然气和电力成本上涨。
食品价格下跌0.1%，其中家庭食品（杂货）价格下跌0.4%。导致价格下降的商品包括肉类/禽类/鱼类和蛋类、早餐麦片、大米和烘焙食品。鸡蛋价格当月下跌约12.7% ——创下1984年以来最大跌幅，当然，这是在禽流感导致鸡蛋价格飙升的基础上下降。
尽管鸡蛋价格在最近几周有所下降，但整体上“家庭食品”价格分类的整体水平还维持在前期高位。而且除了鸡蛋，牛肉末价格持续上涨，而牛奶价格的下降已停滞。
即便在这些基本类别之外，也不能说通胀已经被完全遏制。
住房价格上涨是主要推手之一，消费者价格指数中有三分之一来自住房成本，再次占到涨幅的一半以上， 4 月份上涨了 0.3%，尽管当下增速不如拜登执政时期迅猛。
虽然12个月的租金涨幅有所放缓，但4%的年增速大致与疫情前的高点持平。劳工统计局对住房成本的官方测算也是4%，高于疫情前水平。
“离家住宿”（即酒店等）的价格也下降了。下降了0.1%，进一步证明了旅游业的疲软。
“外出就餐”（即餐厅）的价格较3月份上涨了0.4%，其中“全服务餐饮”的价格上涨了0.6%。因此，如果人们外出就餐，他们的花费会更高。
在其他常见的通胀预期中，机动车保险4 月份上涨 0.6%，年涨幅达到 6.4%。
航空票价是跌幅最大的类别之一，较 3 月份下降了 2.8%，这可能反映了航空公司高管一直警告的需求放缓。
家居装饰和运营指数上涨了 1%。
服装价格整体下降 0.2%，其中男士衬衫和毛衣价格下降 2.8%。
体育赛事票价下降了12.2%。
上个月，关税可能已产生一定影响。美国银行的分析师上周在给客户的报告中表示，他们预计汽车价格上涨，“部分原因是消费者预期关税导致价格上涨而提前购买”。
物价上涨的速度相比拜登执政时期有所放缓，但消费者面对不断变化的特朗普关税，感觉到前所未有的不确定感。
世界大型企业联合会在上月底发布的消费者信心月度调查中指出：“关税如今成为消费者最关注的问题，关于关税的提及次数创下历史新高。消费者明确表示，他们担心关税会推高物价，并对经济产生负面影响。”
总体来看，不确定性依然主导局面。美联储理事阿德里安娜·库格勒周一在讲话中承认，“目前很难判断美国经济的实际增长速度”，她表示，这主要是因为特朗普的关税持续扭曲经济数据。
库格勒的讲话写于周一美国与中国就互征关税暂停的新协议发布之前。不过，即便如此，美国预计将对中国进口商品维持30%的平均关税水平，虽低于此前的145%，但仍可能推高物价。
耶鲁预算实验室的最新报告估计，即便在这个关税水平上，消费者仍将面临17.8%的平均实际关税率，为1934年以来最高。
库格勒说：“考虑到预期中的价格上涨，实际收入将下降，运营成本将上升，这将导致消费者对最终商品和服务的需求减少，企业对投入品的需求也将减少。最终，我认为美国将面临更低的增长和更高的通胀。”
加拿大帝国商业银行资本市场的阿里·贾弗里 警告称，即使暂停对中国征收超高关税，关税仍可能最终对价格产生影响：“由于这是政府实施全球关税制度的第一个月，关税本月不太可能产生重大影响。企业目前库存充足，利润率较高，因此也有能力保持观望。当前的关税水平相比贸易战开始前确实有明显提升，一定程度的成本传导是可能的，尽管这种传导可能会在更长时间内逐步体现出来。”
摩根大通资产管理公司首席全球策略师大卫·凯利在接受彭博采访时表示，消费者价格指数正被华盛顿不断演变的财政局势所掩盖，目前的局势显示“2025年、2026年、2027年和2028年都会有刺激措施”，比如增加支出或减税等。
他表示，“由于关税，短期内通胀将会上升，而到了2026年，由于新一轮刺激政策，通胀还会再升。”
从长期来看，10年期国债收益率预计将在4.5%到5%之间波动。
