高盛上调2025年底美债收益率预测：10年期至4.50%

    

    

内容导读

    

    

• 高盛上调美债收益率预测


    

• 美联储降息预期推迟


    

• 经济增长与通胀权衡


    

• 财政趋势与市场影响


    

• 市场反应与资产表现


    

• 编辑总结


    

• 名词解释


    

• 2025年相关大事件


    

• 专家点评


    

    

高盛上调美债收益率预测

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月16日，高盛利率策略师乔治·科尔（George Cole）和威廉·马歇尔（William Marshall）在报告中上调了对2025年底美国国债收益率的预测，预计两年期美债收益率将达3.90%（此前为3.30%），10年期美债收益率将达4.50%（此前为4.00%）。高盛指出，美联储降息时间推迟、步伐放缓，经济增长与通胀的复杂平衡，以及财政赤字扩大的趋势，共同推高美债收益率预期。科尔在报告中写道：“经济韧性和通胀压力要求更高的收益率曲线，市场对美联储政策的重新定价正在加速。”高盛的预测较市场平均预期（10年期4.14%，Bankrate调查）更为鹰派，反映了对长期高利率环境的担忧。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

指标	高盛新预测（2025年底）	此前预测	当前值（2025年5月16日）
两年期美债收益率	3.90%	3.30%	4.00%
10年期美债收益率	4.50%	4.00%	4.48%

    

美联储降息预期推迟

    

高盛报告强调，美联储降息的基准情境时间已从2025年Q2推迟至Q4，且降息幅度可能仅为50个基点（此前预期100个基点）。美联储主席杰罗姆·鲍威尔5月7日在FOMC会议后表示：“通胀高于预期，经济过热风险上升，降息需更谨慎。”市场数据显示，2025年降息概率从60%降至40%（CME FedWatch工具），反映投资者对高利率环境的适应。X帖子显示，投资者担忧美联储因通胀和财政压力维持5.25%-5.50%的政策利率，导致美债收益率曲线趋陡。高盛策略师马歇尔指出：“美联储的政策转向更鹰派，支撑了我们对收益率上行的判断。”

    

经济增长与通胀权衡

    

高盛预测2025年美国实际GDP增长2.5%，通胀率降至2.4%，但短期通胀预期（密歇根大学5月数据4.2%）和特朗普关税政策（对华125%关税）可能推高进口成本，增加通胀压力。密歇根消费者信心指数跌至50.8，创历史次低，显示消费疲软，但科技和AI板块（如特斯拉周涨17.34%，英伟达涨15.99%）支撑经济增长。科尔表示：“经济增长与通胀的权衡使美联储难以快速降息，高收益率环境将持续。”高盛预计，通胀若超预期，可能推高10年期美债收益率至5%，对股市构成挑战（高盛研究显示，收益率达5%时，股市与债券相关性转负）。

    

财政趋势与市场影响

    

美国财政赤字扩大是推高美债收益率的关键因素。2025财年，公共债务占GDP比重预计升至130%，穆迪5月16日下调美国主权信用评级，引发市场波动。特朗普政府计划通过减税和基建支出刺激经济，可能进一步加剧赤字。高盛报告指出：“财政扩张推高了美债供给，投资者要求更高的收益率补偿风险。”企业债券发行激增（2024年1.4万亿美元，2025年预计1.5万亿美元），反映融资需求旺盛，但高收益率增加借贷成本。美元指数（DXY）周涨0.6%至101.00，显示美元吸引力增强，贵金属承压（COMEX黄金周跌4.32%）。

    

市场反应与资产表现

    

高盛上调预测后，5月16日10年期美债收益率升至4.48%，日内涨5个基点，周涨10个基点，标普500涨0.70%，但盘后因穆迪下调评级，纳斯达克100 ETF（QQQ）跌超1%。科技股表现强劲，特斯拉和英伟达受AI热潮和关税缓解支撑，分别周涨17.34%和15.99%。日元受美日利差扩大影响跌至145.62兑一美元，年内贬值10%。费城金银指数周跌7.35%，反映避险资产吸引力下降。高盛预计，若收益率持续攀升，股市波动性可能加剧，尤其是非科技板块。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

资产	周五表现	周累计表现
标普500	涨0.70%	涨5.27%
COMEX黄金期货	跌0.79%	跌4.32%
美元指数	涨0.1%	涨0.6%

    

编辑总结

    

高盛上调2025年底美债收益率预测至两年期3.90%、10年期4.50%，反映美联储降息推迟、经济韧性、通胀压力和财政赤字扩大的综合影响。美债收益率攀升推高美元和借贷成本，压制贵金属和非科技板块，但科技股因AI热潮和关税缓解保持强势。穆迪下调美国评级加剧市场波动，投资者需关注美联储政策、关税谈判和财政趋势。短期内，科技股和美元资产具吸引力，但高收益率可能增加股市波动性，建议谨慎配置避险资产如黄金。

    

名词解释

    

    

• 美债收益率：美国国债的回报率，上升反映债券价格下跌，通常与通胀预期和经济信心相关。


    

• 美联储降息：联邦储备系统降低基准利率以刺激经济，可能降低美债收益率。


    

• 财政赤字：政府支出超过收入的部分，扩大可能推高美债供给和收益率。


    

• 通胀预期：市场对未来价格上涨的预测，上升可能推高收益率和美元需求。


    

• 美元指数（DXY）：衡量美元对一篮子主要货币的强弱，上升通常利空贵金属。


    

    

2025年相关大事件

    

    2025年5月16日：高盛上调2025年底10年期美债收益率预测至4.50%，两年期至3.90%，标普500盘后因穆迪下调美国评级波动。
    

    

    2025年5月16日：穆迪下调美国主权信用评级，10年期美债收益率升至4.48%，纳斯达克100 ETF（QQQ）盘后跌超1%。
    

    

    2025年5月10日：中美达成90天关税缓解协议，科技股领涨，标普500周涨5.27%，贵金属承压。
    

    

专家点评

    

    2025年5月16日，高盛首席利率策略师George Cole表示：“美联储降息推迟和财政赤字扩大将推高美债收益率，科技股短期仍具吸引力。”
    

    

    2025年5月15日，摩根士丹利首席经济学家Ellen Zentner评论：“高盛的收益率预测反映了通胀和财政的双重压力，股市波动性可能上升。”
    

    

    2025年5月16日，瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele指出：“美债收益率上行利好美元资产，但贵金属和非科技股短期承压。”
    

    

    2025年5月13日，巴克莱经济学家Michael Gapen分析：“美联储高利率政策可能延长，收益率曲线趋陡对债券投资者构成挑战。”
    

    

    2025年5月14日，CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示：“高盛预测凸显经济韧性，投资者应关注低估值科技股的避险价值。”