全球黄金版图要变天？25%央行考虑将黄金储备转向亚洲，星展银行揭示背后原因
24K99讯 星展银行（DBS）最新研究显示，随着亚洲在全球黄金生态中的地位不断上升，越来越多全球金融机构开始关注该地区的黄金基础设施，其中相当一部分央行正在评估将黄金储备存放在亚洲的可行性。该行指出，在受访资产管理机构和银行中，约一半表示国家支持的黄金基础设施提升了其对亚洲枢纽的兴趣；在央行受访者中，25%正在评估该地区作为官方黄金储备存放地的可能性。
这份题为《转型时代的黄金》（Gold in an Age of Transformation）的白皮书由星展银行发布，研究内容涵盖黄金在全球金融体系中的演变、亚洲黄金枢纽的崛起以及代币化黄金的发展。该研究基于星展委托凯度（Kantar）于2026年9月对央行、资产管理机构和银行开展的独立调查，并于11月10日公布结果。
央行储备配置逻辑正在变化
星展银行表示，四分之一的央行受访者正在积极评估亚洲枢纽作为官方黄金储备存放地，这反映出市场流动性、监管清晰度以及可信基础设施，正成为推动兴趣转化为实际配置的关键因素。约50%的受访者将法律稳定性和政治中立性列为选择新黄金存放地时最重要的考量。
星展银行首席经济学家塔伊穆尔·拜格（Taimur Baig）表示，亚洲长期以来一直是全球实物黄金需求的主要来源，但黄金交易基础设施大多集中在西方金融中心。随着亚洲在黄金市场中的作用不断增强，以及新的投资渠道持续出现，建立值得信赖的市场基础设施将变得至关重要。
研究还指出，央行配置已成为全球黄金市场的核心结构性支柱，背后驱动因素是官方部门在地缘政治环境日益碎片化的背景下，努力优化外汇储备组合。报告称，尽管央行持有黄金的历史可追溯至金本位时代，但如今持有黄金的理由越来越具有前瞻性，黄金正被视为一种战略储备资产，而不只是历史遗留持仓。
地缘风险支撑黄金结构性需求
该研究援引世界黄金协会（World Gold Council）数据称，2009年至2025年间，全球央行黄金持有量平均每年稳步增长1.2%，背景是地缘政治紧张局势上升、制裁风险增加以及对储备过度集中的担忧加剧。星展银行认为，央行需求因此已成为黄金市场越来越持久的结构性支撑来源。
与此同时，金融机构也在关注黄金相关数字化和其他投资产品在亚洲可能释放的机会。报告显示，除实物黄金形式外，受访者将交易所交易基金（ETF，27%）、衍生品（27%）和代币化黄金（18%）列为未来12个月最有望增长的投资渠道。
在基础设施优先级方面，金融机构将市场流动性、监管清晰度、清算与托管基础设施以及成本效率排在时区匹配和地理接近性之前。星展银行认为，若亚洲区域基础设施进一步增强，可能有助于在亚洲交易时段提升流动性，促进本地清算和结算，并支持更多黄金条块交易。
报告还提到，2025年亚洲占全球金条和金币投资以及珠宝需求的一半以上，而全球黄金需求去年已超过5000吨，价值达到创纪录的5550亿美元。星展银行认为，这意味着更强的区域基础设施有望进一步巩固亚洲在全球黄金市场中的地位，并推动黄金储备、交易和投资活动向亚洲集聚。
