黄金持续处于防守状态！4200压顶、4100托底，谁先破？

    FX168财经报社(欧洲)讯 黄金周三(10月21日)在触及近一周低位后趋于稳定。油价上涨重新引发市场对通胀的担忧，同时投资者等待下周美联储会议，希望从中寻找有关利率前景的更多线索。

截至发稿，现货黄金下跌0.1%，至4,121.27美元，盘中一度触及10月15日以来最低水平，正迈向连续第四个交易日下跌。

金价仍然维持在较窄区间内交投，分析师表示，关键阻力位大约位于4,230美元附近。三菱日联金融集团分析师表示：“随着市场对通胀前景的担忧升温，美国国债收益率正在小幅走高。”

Bybit首席市场分析师Han Tan表示：“在市场持续预期美联储还将进一步加息的背景下，黄金一直延续两个月前开始的下行趋势。”

黄金传统上被视为对冲通胀的工具，但在高利率环境下，由于其本身不产生利息收益，吸引力往往会下降。

美联储本月几乎肯定暂停加息

路透调查显示，几乎所有受访经济学家都预计，美联储本月将暂停加息，并在12月再次加息。尽管顽固通胀意味着可能需要更强硬的政策回应，但美联储官员近期仍释放出保持耐心的信号。

Han Tan补充称：“尽管市场预计下周FOMC会议将暂停加息，但联邦基金期货已经完全计价年底前还会再加息25个基点，同时预计到2027年年中前还将再加息两次。”

市场还在等待下周公布的美国个人消费支出（PCE）数据，这是美联储衡量其2%通胀目标时最青睐的指标。

上周公布的消费者通胀和生产者价格数据均高于预期，显示在能源价格大幅上涨的推动下，美国通胀压力依然偏高。

油价上涨超过1美元，布伦特原油期货维持在每桶110美元上方。随着中东紧张局势升级，市场对供应中断的担忧加剧。

DHF Capital S.A.的Bas Kooijman在报告中表示，原油价格上涨可能继续令黄金承压，因为能源价格走高会使通胀压力维持高位，并强化市场对货币政策保持鹰派的预期。

他表示，投资者可能会关注10月美联储会议，以寻找美国利率前景的进一步线索。他补充称：“尽管市场普遍预计美联储将维持利率不变，但投资者的注意力可能仍会集中在12月是否可能再次加息的相关信号上。”

黄金技术面压力重大

黄金目前大部分时间仍被困在4,100至4,200美元区间内。过去几周，黄金持续处于防守状态，无论从基本面还是技术面来看，都难以获得明显喘息空间。

从基本面看，债券市场仍然扮演关键角色。美国10年期国债收益率持续维持在5%以上，这使得持有黄金这类无息资产的机会成本难以忽视。当前来看，这一因素的影响甚至盖过了黄金传统上作为地缘政治和通胀风险对冲工具的吸引力。

与此同时，技术面也清楚反映出这种压力。从4小时图来看，自10月初以来，卖方多次守住4,200至4,220美元区域。100周期均线也持续压制金价反弹，最近一次冲高失败后，黄金今天徘徊在4,114美元附近。

（来源：investinglive）

日线图也呈现出类似格局，金价仍然位于关键日线均线下方，这意味着卖方继续占据主导。4,200至4,220美元区域是金价向上突破时首先需要面对的阻力，而4,100至4,117美元则成为当前最重要的支撑区域。

（来源：investinglive）

换句话说，目前黄金正处于一个震荡整理阶段，而且这一阶段已经形成非常清晰的技术边界。因此，接下来大致存在两种可能情景。

对于多头来说，首先要守住4,100至4,117美元区域。但如果想进一步上行，就必须先有效突破4,200至4,220美元。只有这样，多头才有机会进一步挑战目前位于4,232美元附近的100日均线，随后再看向4,300美元。至于上涨催化剂，如果美债收益率回落，显然将有利于黄金；从更长期来看，央行持续购金也仍是支撑因素。

对于空头来说，如果金价明确跌破4,100美元，那么下一个目标将指向4,000美元这一心理关口，甚至可能进一步下探7月低点附近的3,960美元。从催化因素看，美国10年期国债收益率持续维持在5%以上，本身就是一个足以让更广泛市场保持紧张、同时令黄金承压的重要原因。

不过目前来看，黄金面临的局面相对清晰。金价仍被困在4,100至4,117美元支撑区域和4,200至4,220美元阻力区域之间。避险需求还不足以抵消高借贷成本带来的压力，反之亦然。

所以在真正突破之前，市场更多还是处于等待状态。买方需要守住4,100至4,117美元区域，而卖方则继续牢牢压制4,200至4,220美元区域。不过，在美国国债收益率仍然处于高位的背景下，当前证明自己能够扭转局势的压力，仍然更多落在黄金多头一边。