谁还愿借钱给美国30年？收益率冲破5.73%创24年新高，一场拍卖惊险过关

    FX168财经报社(亚太)讯 随着美国长期借贷成本攀升至24年来最高水平，美国财政部周四(10月8日)举行的30年期国债拍卖，成为金融市场和美国政府面临的一场关键考验。

简单来说，这场拍卖通过了考验。周三，美国10年期国债拍卖需求强劲，一度缓解了全球债券收益率上升引发的市场紧张情绪。然而，在周四拍卖开始前，市场不安情绪再度升温。随着投资者担忧美伊战争可能即将再次升级，国际油价飙升，美国30年期国债收益率也升至5.73%以上，刷新24年来高位。

30年期美债拍卖过关

不过，30年期国债拍卖结果显示，收益率上升至当前水平后，已经足以吸引相对强劲的买盘。衡量需求的投标倍数，即投标总金额与实际接受投标金额之比，达到2.54倍。虽然低于上一轮30年期国债拍卖的2.61倍，但仍高于过去五次拍卖2.41倍的平均水平。周四下午交易时段，美国30年期国债收益率已从盘中高点明显回落至5.61%。

美国10年期国债收益率通常被视为基准利率，因为它会影响住房抵押贷款等多种消费信贷的利率水平。但30年期国债收益率对投资者同样重要。SLW Investments投资组合经理Vincent Ahn周四上午表示，这是“美联储无法控制的那个期限，也是全球投资者必须愿意购买的那个期限”。

Ahn向MarketWatch表示，美国2年期国债收益率可以被视为市场对美联储明年利率政策的押注，但30年期国债收益率反映的则是“投资者愿意把钱交给一个政府保管整整一代人，所要求的信任价格”。

这种信任至关重要，尤其是在通胀前景仍存在不确定性、美国财政赤字持续高企的背景下。与此同时，美国政府还需要市场资金来帮助支撑其40万亿美元的国家债务。

5%不再是极限？

就在六个月前，市场还普遍认为，美国基准10年期国债和30年期国债收益率持续突破5%的可能性不大。

eToro美国投资分析师Bret Kenwell周四在评论中写道：“就在不久前，5%还被视为一道不可逾越的防线。如今，投资者开始质疑，这道防线是否已经向6%靠近。”

根据FactSet数据，周四美国30年期国债收益率盘中一度升至5.732%，创下2002年6月以来最高水平，随后涨幅收窄，回落至5.661%。

AI巨头加入借钱大军

与此同时，美国长期国债与其他期限债券之间的收益率差距正在扩大，而这恰逢人工智能领域的“超大规模云服务商”(Hyperscalers)大举发债融资。预计今年这些科技巨头掀起的企业债发行浪潮将在明年进一步扩大。Alphabet、Meta Platforms、亚马逊及其他引领AI基础设施建设的大型科技公司，正通过全球资本市场发行10年期、30年期，甚至100年期债券，为其庞大的投资计划筹集资金。

SPI Asset Management管理合伙人兼全球市场策略师Stephen Innis周四在评论中写道：“华盛顿需要资本，超大规模云服务商需要资本，数据中心需要资本，发电设施也需要资本。”

他指出：“如果市场所需的投资规模增长速度超过可用储蓄资金的增长速度，那么整个金融体系就需要提供更高的回报率，才能让资金供需重新达到平衡。”

不断攀升的债券收益率已经成为美国股市部分板块上涨的障碍，尤其是科技股以外的领域。其中，直到最近仍在今年表现领先的小盘股，正受到越来越明显的压力。

市场真正担心的是“谁来买单”

这正是周四30年期美国国债拍卖如此重要的原因。SLW Investments的Ahn指出，与期限较短的国债相比，30年期国债市场的流动性通常更加有限，买家主要包括养老基金、保险公司以及部分海外投资机构。交易商则往往倾向于避开短期债券，部分原因在于，当通胀担忧等因素升温时，这些债券的价格也可能受到市场波动冲击。

Ahn表示：“因此，30年期国债拍卖是一个特殊的地方，关键问题不是价格是多少，而是谁愿意入场。”他补充称，一场强劲的拍卖可能进一步安抚市场情绪，而过去长期国债拍卖需求疲弱时，往往容易引发全球主权债券市场新一轮抛售。

全球其他主要债券市场同样面临压力。英国30年期国债收益率上周触及6%，此后略有回落。与此同时，法国国债市场遭遇的剧烈抛售，仍然是全球金融市场关注的焦点。