牛市90分，买盘却在退潮！比特币还能冲多高？
FX168财经报社(亚太)讯 比特币在近期强劲反弹后开始显露降温迹象。周三(9月30日)亚洲时段，比特币上涨0.4%，报略高于83,300美元，较此前接近87,400美元的八个月高位有所回落。尽管如此，链上分析机构CryptoQuant给出的Bull Score仍高达90分，距离满分仅差10分，显示市场整体牛市结构尚未被破坏。
不过，推动比特币上破365日均线的买盘正在减弱。CryptoQuant表示，过去30天现货需求已减少约170,000枚BTC。该机构用“表观需求”衡量市场吸收新挖出比特币与一年以上未移动币量变化之间的关系，而这一指标在整个9月持续收缩，意味着市场吸收新增供应的能力正在下降。
现货与期货需求同步降温
CryptoQuant指出，投机性期货需求的增长降温更快。9月14日，相关需求增幅约为164,000枚BTC，到9月29日已降至16,000枚BTC，15天内下降90%。这表明，衍生品市场的追涨力量正在快速减弱。
CryptoQuant研究主管Julio Moreno在报告中表示，如果没有新的需求，反弹往往难以延续；在现货需求仍处于收缩、期货增长又停滞的情况下，短期上行空间将更难维持。该机构还提到，近期买入者目前平均浮盈约33%，为2024年12月以来最大，这也增加了获利了结压力。
数据显示，投资者在9月22日抛售了25,700枚BTC，创下今年单日最大获利回吐规模。与此同时，近期买盘放缓并未阻止部分持币者锁定收益，市场情绪因此更容易在反弹中出现波动。
山寨币流入交易所增加
CryptoQuant还监测到，山寨币持有者正把更多代币转入交易所。过去7天内，共有76,000笔山寨币存入交易所，为2025年10月以来最多，涉及51,000个独立地址。由于交易所内的代币可在短时间内卖出，这部分供应也意味着任何反弹都可能面临更直接的抛压。
在主流币表现方面，SOL和ZEC领涨大市，均上涨近2%，分别报约119美元和略高于1,400美元；XRP上涨约1%，报略低于1.50美元；ether、BNB和TRX均上涨不足1%。CoinDesk数据显示，其他主要代币涨幅整体有限。
亚洲股市回升带动风险偏好
比特币的小幅上涨出现在亚洲市场整体回暖之际。MSCI亚太指数上涨0.9%，11个行业板块中有10个收高；在前一轮大幅抛售后，债券市场也趋于稳定。软银集团（SoftBank Group）股价上涨逾6%，此前彭博报道称，OpenAI正寻求至少300亿美元新融资，估值达到1.4万亿美元。
欧洲和华尔街股指期货也指向上涨。交易员正等待当天稍晚公布的一项关键美国通胀数据，以寻找利率路径的新线索。通常而言，通胀读数偏高会提高加息预期，推升美元并压制比特币等风险资产；若数据偏低，则会增强降息预期，通常对加密货币更有利。
从当前信号看，比特币虽然仍处于强势区间，但现货需求、期货增量和获利回吐三方面都在提示，近期这轮上涨可能已进入更依赖新增资金接力的阶段。若宏观数据进一步强化紧缩预期，风险资产短线波动或将加大。
