“山寨季”真的来了？比特币卡在8.4万，93只代币集体上涨、指数创三个月新高
FX168财经报社(北美)讯 比特币周五在8.4万美元附近继续盘整，而加密市场其余多数资产则普遍走高。随着比特币自8月低于6.3万美元一路攀升至周二接近8.7万美元后进入横盘阶段，资金开始向更具投机性的山寨币轮动，CoinMarketCap山寨币季节指数升至56，较一周前的45和一个月前的38明显抬升，创下三个月多以来最高水平。
CoinDesk 100指数中，过去24小时有93只成分上涨，CoinDesk 80上涨4.7%，明显跑赢CoinDesk 5仅1.0%的涨幅。Chainlink（LINK）、互联网计算机（ICP）和Bittensor（TAO）带动CoinDesk Computing Index（CPUS）大涨9.5%，去中心化金融（DeFi）精选指数（DFX）也上涨8.7%，两者涨幅均超过2.5%的综合基准。
资金轮动加速 山寨币领涨
从个币表现看，互操作性代币Quant（QNT）表现最为突出，报98.93美元，较午夜上涨9.8%，过去24小时涨幅达39%，是CoinDesk 100中两个时间维度上涨幅最大的标的。代币化国债相关代币Ondo（ONDO）上涨8.4%，过去24小时累计涨32%；流动性质押代币Lido DAO（LDO）上涨8.0%，过去24小时涨20%。
AI与算力板块同样同步走强，CoinDesk Computing Index的7个成分全部上涨。LINK报14.05美元，日内涨3.7%，过去24小时涨12%；ICP上涨4.3%，过去24小时涨10%；TAO上涨2.2%，过去24小时涨5.4%；Artificial Superintelligence Alliance（FET）日内涨1.6%，但滚动24小时仍涨18%。
DeFi板块也在普涨，除ONDO和LDO外，Ethena（ENA）日内上涨10%，尽管自午夜以来回落0.42%；Uniswap（UNI）则几乎持平，报0.67美元，日内仅涨0.67%，过去24小时涨0.66%。
衍生品数据转向中性
衍生品市场方面，交易员情绪较前一日的偏空状态有所修复。24小时多空主动成交比接近50%，较昨日52%的空头占优格局明显回落。整体交易量下降17%至2060亿美元，未平仓合约（OI）小幅增加1.8%至1530亿美元，爆仓金额则大幅减少63%至2.28亿美元，显示市场更像是在持有既有仓位，而非大规模加减仓，强制平仓压力也明显减轻。
比特币期货未平仓合约回落至70万枚BTC下方，结束了此前短暂的上冲。与此同时，币安大户仓位仍然极度看多：大户账户多空比为1.33，大户持仓比为1.87，显示散户期货交易热度降温，但大资金仍维持进攻姿态。以太坊（ETH）、Solana（SOL）和瑞波币（XRP）期货未平仓合约在24小时内均无变化，说明交易员暂时选择观望。
Zcash（ZEC）则再度成为市场焦点，价格上涨7%，期货未平仓合约增加15.9%，表明有新资金流入而非单纯空头回补。该代币年化资金费率接近10%，且24小时OI调整后的累计成交量差值（CVD）在主流币中最为积极，整体仍偏多。ZEC本季度已上涨近300%，新的持仓扩张意味着市场预期仍有进一步上行空间，但在如此大的季度涨幅之后继续叠加杠杆，也意味着一旦情绪逆转，回撤可能会非常迅速。
期权与宏观环境提供支撑
期权市场方面，比特币和以太坊30天隐含波动率指数继续回落，接近今年以来多次充当“底部”的水平，说明期权交易员并未为剧烈波动定价。Deribit周五到期的超过170亿美元比特币和以太坊期权也几乎未对市场造成可见冲击；过去24小时内，比特币最活跃的期权执行价是7万美元看涨期权，其次是9万美元看涨期权，以太坊最活跃的是2800美元看涨期权，均体现出上行押注。
宏观背景同样转向有利。欧洲股市开盘大幅走高，因市场传出美国和伊朗谈判代表正在讨论分阶段重新开放霍尔木兹海峡。布伦特原油跌至100美元下方，报98.94美元；黄金上涨0.26%至4287美元；美元指数下跌0.11%至101.14。对于加密资产而言，风险偏好改善、美元走弱以及大宗商品波动缓和，可能共同强化资金向高贝塔资产的配置倾向。
板块分化仍在延续
除主流板块外，隐私币也在悄然延续涨势。ZEC再涨2.5%至1584.86美元，门罗币（XMR）上涨1.0%至571.43美元。ZEC目前较一周前交易水平高出约16%，并仍徘徊在纪录高位附近。
相较之下，昨日的强势品种今天更多表现为获利回吐而非趋势逆转。Solana生态DEX代币Raydium（RAY）下跌3.4%，BONK回落2.7%，莱特币（LTC）在减半题材推动的上涨后回落1.6%至70.39美元，不过除RAY外，这些代币在过去24小时内仍维持上涨。
