金价一跌就被抢！黄金进口创纪录，8个月突破1000吨

    FX168财经报社(亚太)讯 今年黄金市场出现一个值得关注的信号：在国际金价此前明显回落、人民币保持相对强势的背景下，中国黄金进口量大幅攀升，前8个月累计进口已经突破1000吨，超过2025年全年水平。

这一变化表明，即便黄金仍处于历史高位附近，投资者的配置需求并未明显降温。相反，金价一旦出现阶段性回调，资金便迅速入场，实物黄金与黄金ETF买盘同步升温。

最新海关数据显示，截至8月底，黄金进口量已经超过1000吨，创下有数据记录以来同期高位，并超过2025年全年总量。

Jinrui Futures分析师Zijie Wu表示，强劲的投资需求令境内黄金价格相较国际基准维持小幅溢价，这种价差进一步增强了进口黄金的吸引力。

Wu指出，今年以来人民币整体保持强势，也为黄金进口创造了更有利的市场条件。

从交易逻辑来看，人民币走强意味着以本币计价的黄金进口成本相对下降。如果国际金价同时处于回调阶段，两方面因素叠加，往往会明显提升进口和配置需求。

ETF持仓增加18%

不仅实物黄金需求强劲，黄金金融产品同样持续吸引资金。上海黄金交易所数据显示，截至8月底，黄金交易所交易基金（ETF）持仓增加约44吨，较年初增长18%。

相比之下，同期全球黄金ETF整体持仓变化不大。这种差异显示，区域市场对黄金的配置需求明显更强。

这也意味着，当前黄金买盘并不仅来自珠宝和实物投资需求，ETF等金融投资工具同样正在成为重要资金入口。

在股市、债市以及其他风险资产波动加大的背景下，黄金作为防御性资产和风险对冲工具的吸引力再次上升。

金价一跌、资金就买

今年黄金进口量快速上升，与年初金价从历史高位回落密切相关。国际金价在1月创出历史高点后出现明显调整，迅速吸引投资者逢低买入。此后，每当金价出现阶段性下跌，实物市场和投资市场的承接力量都较为明显。

这一走势也反映出当前黄金市场一个非常鲜明的特点：高价格并没有真正吓退买盘，反而是回调不断吸引资金重新入场。

对于此前错过黄金上涨行情的投资者而言，价格回调反而提供了新的配置窗口。与此同时，境内黄金价格相较国际市场维持一定溢价，也说明本地需求整体仍然偏强。

避险与配置需求同时升温

今年以来，全球金融市场仍面临多重不确定性。

高利率、通胀压力、地缘政治风险以及资产价格剧烈波动，使投资者对资产安全性的关注度持续上升。在这种环境下，黄金的角色已经不仅仅是传统意义上的短期避险工具，而是逐渐成为部分投资组合中的长期配置资产。

尤其是在部分风险资产估值较高、债券收益率剧烈波动的背景下，黄金所具备的分散风险和保值属性重新受到重视。这也是为什么即使国际金价处在历史高位附近，黄金需求仍然没有明显减弱。

全球资金流向出现分化

值得注意的是，本地黄金ETF持仓明显上升，但全球黄金ETF整体变化有限。这显示不同市场的资金配置逻辑正在出现分化。

部分海外投资者仍受到高债券收益率和美元资产回报率的吸引，因此对黄金配置相对谨慎。但在部分亚洲市场，投资者对黄金的配置意愿仍然强劲，尤其是在金价出现调整之后，资金回流速度明显加快。

这种区域性需求差异，也成为今年黄金进口量持续维持高位的重要背景。