美股收评：三大指数齐跌，加息概率突破94%！华尔街真正担心的已不是“这次加息”

    FX168财经报社(北美)讯 周二(9月15日)，美国股市三大指数集体收跌。美联储即将公布9月利率决议之际，10年期美债收益率盘中突破5.04%，创2007年以来最高水平，而国际油价继续大幅上涨，进一步强化市场对通胀和加息的担忧。投资者在高油价、高收益率和高利率预期的三重压力下明显转趋谨慎。

截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌328.09点，跌幅0.63%，报52,093.11点；标普500指数下跌0.45%，报7,585.73点；纳斯达克综合指数下跌0.78%，报25,981.57点。

美债突破5%，高利率压力重新笼罩华尔街

周二市场最大的压力来自债券市场。美国10年期国债收益率盘中最高升至5.041%，创2007年以来最高水平，随后有所回落，但截至美股收盘后仍维持在5%左右。随着债券收益率继续攀升，高估值股票尤其是成长股面临的折现率压力进一步增加。

近期全球债券市场持续遭到抛售，核心原因之一是美国与伊朗冲突推高能源价格，并重新点燃市场对通胀的担忧。SimCorp全球投资决策研究主管Melissa Brown表示，投资者正在逐渐意识到这些风险的严重性。除了美国联邦债务已经突破40万亿美元、通胀依然顽固之外，油价重新升破100美元，也让市场不得不重新审视此前相对乐观的资产定价。

Barclays策略师指出，企业盈利目前仍能够部分抵消高利率对估值的拖累，但10年期美债收益率接近并突破5%，在历史上往往是一个重要分水岭。一旦收益率持续维持在这一水平之上，利率对股票市场的压制通常会变得更加持久。

随着10年期美债收益率达到5%，债券本身也开始重新吸引大型资产管理机构的注意。

贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder表示，他预计美联储周三会加息，但本人并不赞同这一行动。他认为，当前通胀主要受到战争、能源价格、教育、保险和医疗成本等对利率并不敏感的因素推动，因此加息25个基点未必能够真正解决问题。

不过，随着长期收益率不断上升，Rieder已经开始“小幅增加”长期债券敞口。他指出，历史上当10年期美债收益率达到5%时，大约95%的情况下，随后买入利率资产都能够获得较好的前瞻投资环境。

他同时提醒，如果美联储继续加息，美债收益率仍有进一步上升空间，因此目前还不是毫无风险的抄底机会。相比长端债券，他当前更偏好收益率曲线最前端的短期债券。

油价继续飙升，布油逼近109美元

能源市场周二继续成为全球资产重新定价的源头。布伦特原油11月期货上涨近3%，收于108.75美元/桶；WTI原油上涨超过4%，收于105.83美元/桶。

此前，沙特阿拉伯关闭了一条能够绕过霍尔木兹海峡的重要输油管道，进一步加剧市场对全球原油供应中断的担忧。随着美伊冲突持续，原油价格重新站上100美元，也意味着能源成本可能进一步向运输、生产和消费价格传导。

对于美股而言，高油价带来的影响并不只是能源板块上涨。真正令市场担忧的是，能源价格持续高企可能让通胀更加顽固，从而迫使美联储维持更紧的货币政策。油价越高，美债收益率和加息预期就越容易继续上升，高估值股票也因此承受更大压力。

加息概率升破94%，真正焦点转向沃什怎么说

根据联邦基金期货定价，市场目前预计美联储周三加息25个基点的概率已经超过94%。如果加息落地，联邦基金利率目标区间将从目前的3.50%-3.75%上调至3.75%-4.00%。

随着加息几乎被市场完全计价，投资者真正关心的已经不是“这次加不加”，而是这次行动之后还有没有更多加息。

Brown表示，市场至少希望美联储主席凯文·沃什(Kevin Warsh)提供一些政策线索。如果沃什只是强调通胀仍然值得关注，美联储将根据数据采取行动，市场可能能够接受；真正令人担忧的是，如果他完全拒绝提供任何未来政策方向，市场波动可能进一步放大。

换句话说，周三的25个基点本身可能已经不是最大风险，点阵图以及沃什新闻发布会释放出的后续加息路径，才可能真正决定美股下一阶段方向。

AI股出现反弹，但未能扭转大盘跌势

值得注意的是，在周一遭到集中抛售之后，部分AI相关股票周二出现反弹，一定程度上缓冲了纳指和标普500指数的跌幅。Coherent上涨接近2%，AMD上涨约2%，高通涨幅超过4%。

华尔街对于AI长期投资逻辑仍保持相对乐观。美国银行策略师Benjamin Bowler表示，近期多家大型科技企业领导人呼吁放慢大语言模型的发展速度，主要源于安全担忧，但AI潜在能力越强，其解决重大问题的潜力也越大。他认为，AI的机会与风险正在同步上升，因此投资者仍有必要在管理风险的同时保持对美国股票市场的相关敞口。

这也说明，当前科技股正在经历一种明显分化：短期估值受到5%美债收益率压制，但AI带来的盈利增长预期仍在为部分科技公司提供支撑。

首次加息未必意味着美股见顶

对于市场最担忧的问题——如果美联储开启新一轮加息，美股牛市是否已经接近终点——Wolfe Research给出了相对温和的判断。

Wolfe策略师Chris Senyek表示，如果美联储按照期货市场预期加息，参考历史上历次加息周期中的价格表现，美股短期确实可能继续承压。但其研究显示，在首次加息之后，股票市场通常会在未来6至12个月逐步恢复并重新进入正收益区间。

因此，Wolfe并不认为本周可能的加息本身就意味着美股已经见顶。Senyek指出，AI长期趋势、企业盈利强劲以及美国经济仍具韧性，依然可能支撑科技板块继续表现。

这种判断意味着，市场当前正在区分两个时间维度：短期而言，美联储加息和5%美债收益率可能继续压制股票；但从中长期来看，如果经济能够避免明显衰退、企业盈利保持增长，首次加息未必会终结牛市。

市场进入美联储决议倒计时

周二的市场表现显示，华尔街正在为周三美联储决议提前降低风险敞口。美债收益率创近20年新高、油价突破105美元以及加息概率升至94%以上，共同令投资者在政策落地前保持谨慎。

目前最大的悬念已经从“美联储是否加息”转向“这是否只是一次加息”。如果点阵图或沃什讲话暗示未来仍有连续行动，10年期美债收益率可能进一步站稳5%以上，美股估值压力也可能继续增加；反之，如果美联储释放更谨慎的后续政策信号，近期承压的股票市场则可能迎来修复。

对于周三的华尔街而言，25个基点只是表面答案，真正决定行情的，将是美联储对下一次、甚至接下来几次会议的态度。