“平静是假象？”瑞银掌门人警告：投资者太乐观，全球市场或迎更剧烈震荡

    FX168财经报社讯 瑞银集团（UBS）首席执行官塞尔焦·埃尔莫蒂（Sergio Ermotti）周四表示，尽管地缘政治和经济风险不断累积，投资者在过去几年里却表现出一定程度的“自满”，金融市场本应出现更高波动率。

埃尔莫蒂在接受CNBC采访时说：“过去几年金融市场存在一定程度的自满。”他补充称，考虑到当前环境，市场本应经历“显著更高”的波动。尽管市场偶尔出现动荡，但人工智能（AI）、数据中心及其他新技术的强劲投资，仍在支撑经济增长和金融市场表现。

多重风险叠加压制风险偏好

埃尔莫蒂指出，投资者如今面临的环境愈发复杂，且多个不利因素同时存在。“新的问题或新的议题不断出现，而旧问题并没有被解决或关闭。”

他提到，市场正面临伊朗和乌克兰战争带来的能源与航运风险；与此同时，中美竞争加剧了供应链压力，而借贷成本上升和顽固通胀则对经济增长构成拖累。

在这种背景下，全球最富有的一些投资者正在更广泛地分散下注，而不是做出大幅单边押注。埃尔莫蒂表示，在当前环境下，“很难，也并不建议”持有过多强烈的确定性判断。

客户转向分散配置

埃尔莫蒂称，瑞银客户在最近几个季度里一直在按行业和地区进行多元化配置，同时继续投资人工智能和科技板块。

不过，他强调，瑞银客户的整体资产配置在过去一年并未发生实质性变化，分散化也并不意味着对美国资产的全面撤退。大约一年前，瑞银确实看到部分资金流入全球新兴市场，但他认为，那更多是投资者将手头多余现金投入市场，而不是主动减持既有的美国或美元头寸。

“这更多是多余现金的再部署，而不是人们从美国或美元回撤，所以我认为这种叙事已经减弱，”埃尔莫蒂说，并称美元仍然是“参考货币”。

高利率或将维持更久

埃尔莫蒂还表示，持续高企的利率正在促使投资者以更平衡的方式配置资产，因为顽固通胀持续给各国央行施压。

他认为，过去一年通胀一直黏性较强，并高于各国央行目标，因此进一步收紧政策并不令人意外。埃尔莫蒂预计，包括欧洲央行（ECB）、美联储（Fed）和日本央行（BOJ）在内的主要央行，未来几个月都可能加息。

“欧洲央行可能会开始加息进程。美联储会跟进。我们预计未来几个月会有几次加息，”埃尔莫蒂说。

这意味着，投资者不应指望借贷成本很快回到最新一轮通胀压力出现之前的低位。他表示：“通胀压力仍然存在，而且并没有消退，因此我认为，未来相当长一段时间内维持较高利率是合理的预期。”